FBR FAMILY OF FUNDS
NSAR-A, 1997-06-27
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000 A000000 04/30/97
000 C000000 0001015712
000 D000000 N
000 E000000 NF
000 F000000 Y
000 G000000 N
000 H000000 N
000 I000000 3.0.a
000 J000000 A
001 A000000 THE FBR FAMILY OF FUNDS
001 B000000 811-07665
001 C000000 8888880025
002 A000000 POTOMAC TOWER, 1001 NINETEENTH STREET N
002 B000000 ARLINGTON
002 C000000 VA
002 D010000 22209
003  000000 Y
004  000000 N
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006  000000 N
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007 B000000  3
007 C010100  1
007 C020100 FBR FINANCIAL SERVICES FUND
007 C030100 N
007 C010200  2
007 C020200 FBR SMALL CAP FINANCIAL FUND
007 C030200 N
007 C010300  3
007 C020300 FBR SMALL CAP GROWTH/VALUE FUND
007 C030300 N
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007 C011000 10
008 A00AA01 FBR FUND ADVISERS, INC.
008 B00AA01 A
008 C00AA01 801-53320
008 D01AA01 ARLINGTON
008 D02AA01 VA
008 D03AA01 22209
010 A00AA01 BEAR STEARNS FUNDS MANAGEMENT INC.
010 B00AA01 801-29862
010 C01AA01 NEW YORK
010 C02AA01 NY
010 C03AA01 10167
010 A00AA02 PFPC INC.
010 B00AA02 85-1196
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010 C01AA02 WILMINGTON
010 C02AA02 DE
010 C03AA02 19809
012 A00AA01 PFPC INC.
012 B00AA01 85-1196
012 C01AA01 WILMINGTON
012 C02AA01 DE
012 C03AA01 19809
013 A00AA01 ARTHUR ANDERSEN LLP
013 B01AA01 VIENNA
013 B02AA01 VA
013 B03AA01 22182
015 A00AA01 CUSTODIAL TRUST COMPANY
015 B00AA01 C
015 C01AA01 PRINCETON
015 C02AA01 NJ
015 C03AA01 08540
015 C04AA01 6231
015 E01AA01 X
018  00AA00 Y
019 A00AA00 Y
019 B00AA00    4
019 C00AA00 THEFBRFUND
020 A000001 LEHMAN BROTHERS
020 B000001 13-2518466
020 C000001      1
020 A000002 CANTOR FITZGERALD
020 B000002 13-3680187
020 C000002      1
020 A000003 SANDLER O'NEIL
020 B000003 00-0000000
020 C000003      1
020 A000004 FOX-PITT KELTON
020 B000004 00-0000000
020 C000004      1
020 A000005 MERRILL LYNCH & CO.
020 B000005 13-5674085
020 C000005      1
020 A000006 PAINEWEBBER, INC.
020 B000006 13-3299429
020 C000006      1
020 A000007 HERZOG HEINE GEDULD
020 B000007 13-1955436
020 C000007      0
020 A000008 SANFORD C. BERNSTEIN & CO., INC.
020 B000008 00-0000000
020 C000008      0
020 A000009 WILLIAM O'NEIL
020 B000009 00-0000000
020 C000009      0
020 A000010 JEFFERIES & CO.
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020 B000010 00-0000000
020 C000010      0
021  000000       16
022 A000001 BEAR STEARNS & CO.
022 B000001 13-3299429
022 C000001     78216
022 D000001         0
022 A000002 HERZOG HEINE GOULD, INC.
022 B000002 13-1955436
022 C000002      4082
022 D000002       498
022 A000003 O'NEIL (WILLIAM) & CO.
022 B000003 00-0000000
022 C000003      2210
022 D000003       176
022 A000004 SANDLER O'NEIL
022 B000004 00-0000000
022 C000004      1020
022 D000004       207
022 A000005 LEHMAN BROTHERS SECURITIES
022 B000005 13-2518466
022 C000005       570
022 D000005        90
022 A000006 CANTOR FITZGERALD
022 B000006 13-3680187
022 C000006       315
022 D000006        28
022 A000007 ROGERS BROTHERS
022 B000007 00-0000000
022 C000007        83
022 D000007        29
022 A000008 FRIEND (LH) WEINRESS & FRANKSON
022 B000008 00-0000000
022 C000008       101
022 D000008         0
022 A000009 DAVENPORT & CO. OF VIRGINIA
022 B000009 54-0901611
022 C000009        92
022 D000009         0
022 A000010 MORGAN STANLEY & CO.
022 B000010 13-2655998
022 C000010        75
022 D000010         4
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025 A000101 BEAR, STEARNS & CO. INC.
025 B000101 13-3299429
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SIGNATURE   KATHY THREN                                  
TITLE       LEGAL COUNSEL       
 


<TABLE> <S> <C>

<ARTICLE> 6
<CIK> 0001015712
<NAME> THE FBR FAMILY OF FUNDS
<SERIES>
   <NUMBER> 01
   <NAME> FBR FINANCIAL SERVIES FUND
       
<S>                             <C>
<PERIOD-TYPE>                   4-MOS
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<PERIOD-END>                               APR-30-1997
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<OTHER-ITEMS-ASSETS>                                 0
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<PAYABLE-FOR-SECURITIES>                             0
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT>                              0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES>                       106933
<TOTAL-LIABILITIES>                             106933
<SENIOR-EQUITY>                                      0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON>                       8539569
<SHARES-COMMON-STOCK>                           662660
<SHARES-COMMON-PRIOR>                                0
<ACCUMULATED-NII-CURRENT>                        14251
<OVERDISTRIBUTION-NII>                               0
<ACCUMULATED-NET-GAINS>                       (100352)
<OVERDISTRIBUTION-GAINS>                             0
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC>                       (48461)
<NET-ASSETS>                                   8405007
<DIVIDEND-INCOME>                                29436
<INTEREST-INCOME>                                 7187
<OTHER-INCOME>                                       0
<EXPENSES-NET>                                   22372
<NET-INVESTMENT-INCOME>                          14251
<REALIZED-GAINS-CURRENT>                      (100352)
<APPREC-INCREASE-CURRENT>                      (48461)
<NET-CHANGE-FROM-OPS>                         (134562)
<EQUALIZATION>                                       0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME>                            0
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS>                             0
<DISTRIBUTIONS-OTHER>                                0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD>                         724279
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED>                      64396
<SHARES-REINVESTED>                                  0
<NET-CHANGE-IN-ASSETS>                         8405007
<ACCUMULATED-NII-PRIOR>                              0
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR>                            0
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR>                              0
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR>                           0
<GROSS-ADVISORY-FEES>                            12203
<INTEREST-EXPENSE>                                   0
<GROSS-EXPENSE>                                  64167
<AVERAGE-NET-ASSETS>                           4194082
<PER-SHARE-NAV-BEGIN>                            12.00
<PER-SHARE-NII>                                    .02
<PER-SHARE-GAIN-APPREC>                            .66
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<RETURNS-OF-CAPITAL>                                 0
<PER-SHARE-NAV-END>                              12.68
<EXPENSE-RATIO>                                   1.65
<AVG-DEBT-OUTSTANDING>                               0
<AVG-DEBT-PER-SHARE>                                 0
        

</TABLE>

<TABLE> <S> <C>

<ARTICLE> 6
<CIK> 0001015712
<NAME> THE FBR FAMILY OF FUNDS
<SERIES>
   <NUMBER> 02
   <NAME> FBR SMALL CAP FINANCIAL FUND
       
<S>                             <C>
<PERIOD-TYPE>                   4-MOS
<FISCAL-YEAR-END>                          OCT-31-1997
<PERIOD-END>                               APR-30-1997
<INVESTMENTS-AT-COST>                          7121601
<INVESTMENTS-AT-VALUE>                         7125356
<RECEIVABLES>                                   149754
<ASSETS-OTHER>                                   67963
<OTHER-ITEMS-ASSETS>                                 0
<TOTAL-ASSETS>                                 7343073
<PAYABLE-FOR-SECURITIES>                        179706
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT>                              0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES>                       108856
<TOTAL-LIABILITIES>                             288562
<SENIOR-EQUITY>                                      0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON>                       7037038
<SHARES-COMMON-STOCK>                           553556
<SHARES-COMMON-PRIOR>                                0
<ACCUMULATED-NII-CURRENT>                         9671
<OVERDISTRIBUTION-NII>                               0
<ACCUMULATED-NET-GAINS>                           4047
<OVERDISTRIBUTION-GAINS>                             0
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC>                          3755
<NET-ASSETS>                                   7054511
<DIVIDEND-INCOME>                                20836
<INTEREST-INCOME>                                 7030
<OTHER-INCOME>                                       0
<EXPENSES-NET>                                   18195
<NET-INVESTMENT-INCOME>                           9671
<REALIZED-GAINS-CURRENT>                          4047
<APPREC-INCREASE-CURRENT>                         3755
<NET-CHANGE-FROM-OPS>                            17473
<EQUALIZATION>                                       0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME>                            0
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS>                             0
<DISTRIBUTIONS-OTHER>                                0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD>                         555207
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED>                       4429
<SHARES-REINVESTED>                                  0
<NET-CHANGE-IN-ASSETS>                         7021178
<ACCUMULATED-NII-PRIOR>                              0
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<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR>                           0
<GROSS-ADVISORY-FEES>                             9924
<INTEREST-EXPENSE>                                   0
<GROSS-EXPENSE>                                  62478
<AVERAGE-NET-ASSETS>                           3411103
<PER-SHARE-NAV-BEGIN>                            12.00
<PER-SHARE-NII>                                    .02
<PER-SHARE-GAIN-APPREC>                            .72
<PER-SHARE-DIVIDEND>                                 0
<PER-SHARE-DISTRIBUTIONS>                            0
<RETURNS-OF-CAPITAL>                                 0
<PER-SHARE-NAV-END>                              12.74
<EXPENSE-RATIO>                                   1.65
<AVG-DEBT-OUTSTANDING>                               0
<AVG-DEBT-PER-SHARE>                                 0
        

</TABLE>

<TABLE> <S> <C>

<ARTICLE> 6
<CIK> 0001015712
<NAME> THE FBR FAMILY OF FUNDS
<SERIES>
   <NUMBER> 03
   <NAME> FBR SMALL CAP GROWTH/VALUE FUND
       
<S>                             <C>
<PERIOD-TYPE>                   4-MOS
<FISCAL-YEAR-END>                          OCT-31-1997
<PERIOD-END>                               APR-30-1997
<INVESTMENTS-AT-COST>                          1753191
<INVESTMENTS-AT-VALUE>                         1720385
<RECEIVABLES>                                    46057
<ASSETS-OTHER>                                   67963
<OTHER-ITEMS-ASSETS>                                 0
<TOTAL-ASSETS>                                 1834405
<PAYABLE-FOR-SECURITIES>                         33675
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT>                              0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES>                       104230
<TOTAL-LIABILITIES>                             137905
<SENIOR-EQUITY>                                      0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON>                       1754783
<SHARES-COMMON-STOCK>                           145061
<SHARES-COMMON-PRIOR>                                0
<ACCUMULATED-NII-CURRENT>                        (508)
<OVERDISTRIBUTION-NII>                               0
<ACCUMULATED-NET-GAINS>                        (24969)
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<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC>                       (32806)
<NET-ASSETS>                                   1696500
<DIVIDEND-INCOME>                                 2091
<INTEREST-INCOME>                                 2739
<OTHER-INCOME>                                       0
<EXPENSES-NET>                                    5338
<NET-INVESTMENT-INCOME>                          (508)
<REALIZED-GAINS-CURRENT>                       (24969)
<APPREC-INCREASE-CURRENT>                      (32806)
<NET-CHANGE-FROM-OPS>                          (58283)
<EQUALIZATION>                                       0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME>                            0
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS>                             0
<DISTRIBUTIONS-OTHER>                                0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD>                         147464
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED>                       5181
<SHARES-REINVESTED>                                  0
<NET-CHANGE-IN-ASSETS>                         1663166
<ACCUMULATED-NII-PRIOR>                              0
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<GROSS-ADVISORY-FEES>                             2912
<INTEREST-EXPENSE>                                   0
<GROSS-EXPENSE>                                  48139
<AVERAGE-NET-ASSETS>                           1001157
<PER-SHARE-NAV-BEGIN>                            12.00
<PER-SHARE-NII>                                      0
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<PER-SHARE-DIVIDEND>                                 0
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<RETURNS-OF-CAPITAL>                                 0
<PER-SHARE-NAV-END>                              11.70
<EXPENSE-RATIO>                                   1.65
<AVG-DEBT-OUTSTANDING>                               0
<AVG-DEBT-PER-SHARE>                                 0
        

</TABLE>


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