<PAGE> PAGE 1
000 A000000 05/31/97
000 C000000 0001025870
000 D000000 N
000 E000000 NF
000 F000000 Y
000 G000000 N
000 H000000 N
000 I000000 3.0
000 J000000 A
001 A000000 BRAZOS MUTUAL FUNDS
001 B000000 811-7881
001 C000000 2153655200
002 A000000 5949 SHERRY LANE, SUITE 1560
002 B000000 DALLAS
002 C000000 TX
002 D010000 75225
003 000000 Y
004 000000 N
005 000000 N
006 000000 N
007 A000000 Y
007 B000000 2
007 C010100 1
007 C020100 BRAZOS/JMIC SMALL CAP GROWTH PORTFOLIO
007 C030100 N
007 C010200 2
007 C020200 BRAZOS/JMIC REAL ESTATE SECURITIES PORTFOLIO
007 C030200 N
007 C010300 3
007 C010400 4
007 C010500 5
007 C010600 6
007 C010700 7
007 C010800 8
007 C010900 9
007 C011000 10
008 A00AA01 JOHN MCSTAY INVESTMENT COUNSEL
008 B00AA01 A
008 C00AA01 801-20244
008 D01AA01 DALLAS
008 D02AA01 TX
008 D03AA01 75225
010 A00AA01 RODNEY SQUARE MANAGEMENT CORPORATION
010 B00AA01 801-22071
010 C01AA01 WILMINGTON
010 C02AA01 DE
010 C03AA01 19890
011 A00AA01 RODNEY SQUARE DISTRIBUTORS, INC.
011 B00AA01 8-37006
011 C01AA01 WILMINGTON
011 C02AA01 DE
<PAGE> PAGE 2
011 C03AA01 19890
011 C04AA01 0001
012 A00AA01 RODNEY SQUARE MANAGEMENT CORPORATION
012 B00AA01 85-00761
012 C01AA01 WILMINGTON
012 C02AA01 DE
012 C03AA01 19890
012 C04AA01 0001
013 A00AA01 COOPERS AND LYBRAND L.L.P.
013 B01AA01 PHILADELPHIA
013 B02AA01 PA
013 B03AA01 19103
014 A00AA01 PEMBROKE SECURITIES, INC.
014 B00AA01 8-18779
015 A00AA01 WILMINGTON TRUST COMPANY
015 B00AA01 C
015 C01AA01 WILMINGTON
015 C02AA01 DE
015 C03AA01 19890
015 C04AA01 0001
015 E01AA01 X
018 00AA00 Y
019 A00AA00 N
019 B00AA00 0
020 A000001 LEHMAN BROTHERS, INC.
020 B000001 13-2518466
020 C000001 21
020 A000002 MERRILL LYNCH, PIERCE, FENNER & SMITH
020 B000002 13-5674085
020 C000002 17
020 A000003 GREENSTREET ADVISORS
020 C000003 14
020 A000004 INSTINET CORPORATION
020 B000004 13-3443395
020 C000004 11
020 A000005 ROBERTSON, STEPHENS & COMPANY
020 C000005 8
020 A000006 PAINEWEBBER INC.
020 B000006 13-2638166
020 C000006 7
020 A000007 SMITH BARNEY SHEARSON INC.
020 B000007 13-1912900
020 C000007 7
020 A000008 BROWN (ALEX) & SONS INC.
020 B000008 52-1319768
020 C000008 6
020 A000009 GOLDMAN, SACHS & CO.
020 B000009 13-5108880
020 C000009 5
020 A000010 KEMPER FINANCIAL SERVICES
020 B000010 36-2693816
<PAGE> PAGE 3
020 C000010 4
021 000000 138
022 A000001 WILMINGTION TRUST COMPANY
022 C000001 62337
022 D000001 25276
022 A000002 SCUDDER INVESTMENT
022 C000002 18628
022 D000002 18174
022 A000003 MERRILL LYNCH, PIERCE, FENNER & SMITH
022 B000003 13-5674085
022 C000003 2610
022 D000003 550
022 A000004 BROWN (ALEX) & SONS INC.
022 B000004 52-1319768
022 C000004 2057
022 D000004 882
022 A000005 BAIRD (ROBERT W.) & CO. INC.
022 C000005 1309
022 D000005 600
022 A000006 MORGAN STANLEY & CO. INC.
022 B000006 13-2655998
022 C000006 1469
022 D000006 489
022 A000007 LEHMAN BROTHERS, INC.
022 B000007 13-2518466
022 C000007 1148
022 D000007 579
022 A000008 HAMBRECHT & QUIST INC.
022 C000008 961
022 D000008 681
022 A000009 SOCIETE GENERALE SECURITIES CORPORATION
022 C000009 1500
022 D000009 0
022 A000010 MONTGOMERY SECURITIES
022 B000010 94-1701676
022 C000010 941
022 D000010 583
023 C000000 101508
023 D000000 49706
026 A000000 N
026 B000000 Y
026 C000000 Y
026 D000000 Y
026 E000000 Y
026 F000000 Y
026 G010000 N
026 G020000 N
026 H000000 N
027 000000 Y
029 00AA00 N
030 A00AA00 0
<PAGE> PAGE 4
030 B00AA00 0.00
030 C00AA00 0.00
031 A00AA00 0
031 B00AA00 0
032 00AA00 0
033 00AA00 0
034 00AA00 N
035 00AA00 0
036 B00AA00 0
037 00AA00 N
038 00AA00 0
039 00AA00 N
040 00AA00 N
041 00AA00 N
055 A00AA00 N
055 B00AA00 N
056 00AA00 Y
057 00AA00 N
058 A00AA00 N
059 00AA00 Y
060 A00AA00 Y
060 B00AA00 Y
061 00AA00 10000
077 A000000 N
078 000000 N
086 A010000 0
086 A020000 0
086 B010000 0
086 B020000 0
086 C010000 0
086 C020000 0
086 D010000 0
086 D020000 0
086 E010000 0
086 E020000 0
086 F010000 0
086 F020000 0
024 000100 N
025 A000101 DELETE
025 D000101 0
025 A000102 DELETE
025 D000102 0
025 D000103 0
025 D000104 0
025 D000105 0
025 D000106 0
025 D000107 0
025 D000108 0
028 A010100 4316
028 A020100 0
028 A030100 0
<PAGE> PAGE 5
028 A040100 0
028 B010100 1134
028 B020100 0
028 B030100 0
028 B040100 75
028 C010100 1458
028 C020100 0
028 C030100 0
028 C040100 10
028 D010100 8682
028 D020100 0
028 D030100 0
028 D040100 635
028 E010100 851
028 E020100 0
028 E030100 0
028 E040100 0
028 F010100 0
028 F020100 0
028 F030100 0
028 F040100 0
028 G010100 16441
028 G020100 0
028 G030100 0
028 G040100 720
028 H000100 0
042 A000100 0
042 B000100 0
042 C000100 0
042 D000100 0
042 E000100 0
042 F000100 0
042 G000100 0
042 H000100 0
043 000100 0
044 000100 0
045 000100 Y
046 000100 N
047 000100 Y
048 000100 0.900
048 A010100 0
048 A020100 0.000
048 B010100 0
048 B020100 0.000
048 C010100 0
048 C020100 0.000
048 D010100 0
048 D020100 0.000
048 E010100 0
048 E020100 0.000
048 F010100 0
<PAGE> PAGE 6
048 F020100 0.000
048 G010100 0
048 G020100 0.000
048 H010100 0
048 H020100 0.000
048 I010100 0
048 I020100 0.000
048 J010100 0
048 J020100 0.000
048 K010100 0
048 K020100 0.000
049 000100 N
050 000100 N
051 000100 N
052 000100 N
053 A000100 Y
053 B000100 Y
053 C000100 N
054 A000100 Y
054 B000100 Y
054 C000100 N
054 D000100 N
054 E000100 N
054 F000100 N
054 G000100 Y
054 H000100 Y
054 I000100 N
054 J000100 Y
054 K000100 N
054 L000100 N
054 M000100 Y
054 N000100 N
054 O000100 N
062 A000100 N
062 B000100 0.0
062 C000100 0.0
062 D000100 0.0
062 E000100 0.0
062 F000100 0.0
062 G000100 0.0
062 H000100 0.0
062 I000100 0.0
062 J000100 0.0
062 K000100 0.0
062 L000100 0.0
062 M000100 0.0
062 N000100 0.0
062 O000100 0.0
062 P000100 0.0
062 Q000100 0.0
062 R000100 0.0
<PAGE> PAGE 7
063 A000100 0
063 B000100 0.0
066 A000100 Y
066 C000100 Y
067 000100 N
068 A000100 N
068 B000100 N
069 000100 N
070 A010100 Y
070 A020100 N
070 B010100 Y
070 B020100 N
070 C010100 Y
070 C020100 N
070 D010100 Y
070 D020100 N
070 E010100 Y
070 E020100 N
070 F010100 Y
070 F020100 N
070 G010100 Y
070 G020100 N
070 H010100 Y
070 H020100 N
070 I010100 N
070 I020100 N
070 J010100 Y
070 J020100 N
070 K010100 Y
070 K020100 Y
070 L010100 Y
070 L020100 N
070 M010100 N
070 M020100 N
070 N010100 Y
070 N020100 N
070 O010100 Y
070 O020100 N
070 P010100 Y
070 P020100 N
070 Q010100 N
070 Q020100 N
070 R010100 N
070 R020100 N
071 A000100 25102
071 B000100 9920
071 C000100 7830
071 D000100 304
072 A000100 5
072 B000100 25
072 C000100 10
<PAGE> PAGE 8
072 D000100 0
072 E000100 0
072 F000100 0
072 G000100 10
072 H000100 0
072 I000100 12
072 J000100 8
072 K000100 0
072 L000100 7
072 M000100 2
072 N000100 1
072 O000100 0
072 P000100 0
072 Q000100 13
072 R000100 7
072 S000100 5
072 T000100 0
072 U000100 16
072 V000100 0
072 W000100 2
072 X000100 83
072 Y000100 32
072 Z000100 -16
072AA000100 0
072BB000100 271
072CC010100 2848
072CC020100 0
072DD010100 0
072DD020100 0
072EE000100 0
073 A010100 0.0000
073 A020100 0.0000
073 B000100 0.0000
073 C000100 0.0000
074 A000100 1
074 B000100 0
074 C000100 0
074 D000100 0
074 E000100 0
074 F000100 17758
074 G000100 0
074 H000100 0
074 I000100 357
074 J000100 283
074 K000100 2
074 L000100 4
074 M000100 48
074 N000100 18453
074 O000100 72
074 P000100 0
074 Q000100 0
<PAGE> PAGE 9
074 R010100 0
074 R020100 0
074 R030100 0
074 R040100 49
074 S000100 0
074 T000100 18332
074 U010100 1537
074 U020100 0
074 V010100 11.92
074 V020100 0.00
074 W000100 0.0000
074 X000100 110
074 Y000100 0
075 A000100 0
075 B000100 9043
076 000100 0.00
080 C000100 0
081 B000100 0
082 B000100 0
083 B000100 0
084 B000100 0
024 000200 N
025 D000201 0
025 D000202 0
025 D000203 0
025 D000204 0
025 D000205 0
025 D000206 0
025 D000207 0
025 D000208 0
028 A010200 3684
028 A020200 0
028 A030200 0
028 A040200 0
028 B010200 2263
028 B020200 0
028 B030200 0
028 B040200 0
028 C010200 2366
028 C020200 40
028 C030200 0
028 C040200 0
028 D010200 20852
028 D020200 0
028 D030200 0
028 D040200 1000
028 E010200 2212
028 E020200 0
028 E030200 0
028 E040200 200
028 F010200 0
<PAGE> PAGE 10
028 F020200 0
028 F030200 0
028 F040200 0
028 G010200 31377
028 G020200 40
028 G030200 0
028 G040200 1200
028 H000200 0
042 A000200 0
042 B000200 0
042 C000200 0
042 D000200 0
042 E000200 0
042 F000200 0
042 G000200 0
042 H000200 0
043 000200 0
044 000200 0
045 000200 Y
046 000200 N
047 000200 Y
048 000200 0.900
048 A010200 0
048 A020200 0.000
048 B010200 0
048 B020200 0.000
048 C010200 0
048 C020200 0.000
048 D010200 0
048 D020200 0.000
048 E010200 0
048 E020200 0.000
048 F010200 0
048 F020200 0.000
048 G010200 0
048 G020200 0.000
048 H010200 0
048 H020200 0.000
048 I010200 0
048 I020200 0.000
048 J010200 0
048 J020200 0.000
048 K010200 0
048 K020200 0.000
049 000200 N
050 000200 N
051 000200 N
052 000200 N
053 A000200 Y
053 B000200 Y
053 C000200 N
<PAGE> PAGE 11
054 A000200 Y
054 B000200 Y
054 C000200 N
054 D000200 N
054 E000200 N
054 F000200 N
054 G000200 Y
054 H000200 Y
054 I000200 N
054 J000200 Y
054 K000200 N
054 L000200 N
054 M000200 Y
054 N000200 N
054 O000200 N
062 A000200 N
062 B000200 0.0
062 C000200 0.0
062 D000200 0.0
062 E000200 0.0
062 F000200 0.0
062 G000200 0.0
062 H000200 0.0
062 I000200 0.0
062 J000200 0.0
062 K000200 0.0
062 L000200 0.0
062 M000200 0.0
062 N000200 0.0
062 O000200 0.0
062 P000200 0.0
062 Q000200 0.0
062 R000200 0.0
063 A000200 0
063 B000200 0.0
066 A000200 Y
066 C000200 Y
067 000200 N
068 A000200 N
068 B000200 N
069 000200 N
070 A010200 Y
070 A020200 N
070 B010200 Y
070 B020200 N
070 C010200 Y
070 C020200 N
070 D010200 Y
070 D020200 N
070 E010200 Y
070 E020200 N
<PAGE> PAGE 12
070 F010200 Y
070 F020200 N
070 G010200 Y
070 G020200 N
070 H010200 Y
070 H020200 N
070 I010200 N
070 I020200 N
070 J010200 Y
070 J020200 N
070 K010200 Y
070 K020200 Y
070 L010200 Y
070 L020200 N
070 M010200 N
070 M020200 N
070 N010200 Y
070 N020200 N
070 O010200 Y
070 O020200 N
070 P010200 Y
070 P020200 N
070 Q010200 N
070 Q020200 N
070 R010200 N
070 R020200 N
071 A000200 34470
071 B000200 4798
071 C000200 12024
071 D000200 96
072 A000200 5
072 B000200 52
072 C000200 197
072 D000200 0
072 E000200 0
072 F000200 0
072 G000200 11
072 H000200 0
072 I000200 12
072 J000200 9
072 K000200 0
072 L000200 7
072 M000200 2
072 N000200 2
072 O000200 0
072 P000200 0
072 Q000200 13
072 R000200 7
072 S000200 5
072 T000200 0
072 U000200 16
<PAGE> PAGE 13
072 V000200 0
072 W000200 1
072 X000200 85
072 Y000200 13
072 Z000200 177
072AA000200 137
072BB000200 0
072CC010200 230
072CC020200 0
072DD010200 41
072DD020200 0
072EE000200 0
073 A010200 0.0500
073 A020200 0.0000
073 B000200 0.0000
073 C000200 0.0000
074 A000200 1
074 B000200 0
074 C000200 0
074 D000200 0
074 E000200 0
074 F000200 30537
074 G000200 0
074 H000200 0
074 I000200 500
074 J000200 577
074 K000200 0
074 L000200 487
074 M000200 47
074 N000200 32149
074 O000200 1111
074 P000200 18
074 Q000200 0
074 R010200 0
074 R020200 0
074 R030200 0
074 R040200 250
074 S000200 0
074 T000200 30770
074 U010200 2928
074 U020200 0
074 V010200 10.51
074 V020200 0.00
074 W000200 0.0000
074 X000200 105
074 Y000200 0
075 A000200 0
075 B000200 13830
076 000200 0.00
080 C000200 0
081 B000200 0
<PAGE> PAGE 14
082 B000200 0
083 B000200 0
084 B000200 0
SIGNATURE CARL RIZZO
TITLE SECRETARY
<TABLE> <S> <C>
<ARTICLE> 6
<LEGEND>
BRAZOS/JMIC SMALL CAP GROWTH PORTFOLIO
</LEGEND>
<CIK> 0001025870
<NAME> BRAZOS/JMIC SMALL CAP GROWTH PORTFOLIO
<SERIES>
<NUMBER> 1
<NAME> BRAZOS/JMIC SMALL CAP GROWTH PORTFOLIO
<MULTIPLIER> 1000
<S> <C>
<PERIOD-TYPE> OTHER
<FISCAL-YEAR-END> JUL-31-1997
<PERIOD-START> DEC-31-1996
<PERIOD-END> MAY-31-1997
<INVESTMENTS-AT-COST> 15,267
<INVESTMENTS-AT-VALUE> 18,115
<RECEIVABLES> 287
<ASSETS-OTHER> 51
<OTHER-ITEMS-ASSETS> 0
<TOTAL-ASSETS> 18,453
<PAYABLE-FOR-SECURITIES> 72
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT> 0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES> 49
<TOTAL-LIABILITIES> 121
<SENIOR-EQUITY> 0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON> 15,771
<SHARES-COMMON-STOCK> 1,537
<SHARES-COMMON-PRIOR> 5
<ACCUMULATED-NII-CURRENT> (16)
<OVERDISTRIBUTION-NII> 0
<ACCUMULATED-NET-GAINS> (271)
<OVERDISTRIBUTION-GAINS> 0
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC> 2,848
<NET-ASSETS> 18,332
<DIVIDEND-INCOME> 10
<INTEREST-INCOME> 25
<OTHER-INCOME> 0
<EXPENSES-NET> 51
<NET-INVESTMENT-INCOME> (16)
<REALIZED-GAINS-CURRENT> (271)
<APPREC-INCREASE-CURRENT> 2,848
<NET-CHANGE-FROM-OPS> 2,561
<EQUALIZATION> 0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME> 0
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS> 0
<DISTRIBUTIONS-OTHER> 0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD> 1,602
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED> (70)
<SHARES-REINVESTED> 0
<NET-CHANGE-IN-ASSETS> 18,282
<ACCUMULATED-NII-PRIOR> 0
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR> 0
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR> 0
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR> 0
<GROSS-ADVISORY-FEES> 34
<INTEREST-EXPENSE> 0
<GROSS-EXPENSE> 130
<AVERAGE-NET-ASSETS> 9,043
<PER-SHARE-NAV-BEGIN> 10.00
<PER-SHARE-NII> (0.01)
<PER-SHARE-GAIN-APPREC> 1.93
<PER-SHARE-DIVIDEND> 0
<PER-SHARE-DISTRIBUTIONS> 0
<RETURNS-OF-CAPITAL> 0
<PER-SHARE-NAV-END> 11.92
<EXPENSE-RATIO> 1.35
<AVG-DEBT-OUTSTANDING> 0
<AVG-DEBT-PER-SHARE> 0
</TABLE>
<TABLE> <S> <C>
<ARTICLE> 6
<LEGEND>
BRAZOS/JMIC REAL ESTATE SECURITIES PORTFOLIO
</LEGEND>
<CIK> 0001025870
<NAME> BRAZOS/JMIC REAL ESTATE SECURITIES PORTFOLIO
<SERIES>
<NUMBER> 2
<NAME> BRAZOS/JMIC REAL ESTATE SECURITIES PORTFOLIO
<MULTIPLIER> 1,000
<S> <C>
<PERIOD-TYPE> OTHER
<FISCAL-YEAR-END> JUL-31-1997
<PERIOD-START> DEC-31-1996
<PERIOD-END> MAY-31-1997
<INVESTMENTS-AT-COST> 30,807
<INVESTMENTS-AT-VALUE> 31,037
<RECEIVABLES> 1,064
<ASSETS-OTHER> 48
<OTHER-ITEMS-ASSETS> 0
<TOTAL-ASSETS> 32,149
<PAYABLE-FOR-SECURITIES> 1,111
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT> 0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES> 268
<TOTAL-LIABILITIES> 1,379
<SENIOR-EQUITY> 0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON> 30,267
<SHARES-COMMON-STOCK> 2,298
<SHARES-COMMON-PRIOR> 5
<ACCUMULATED-NII-CURRENT> 136
<OVERDISTRIBUTION-NII> 0
<ACCUMULATED-NET-GAINS> 137
<OVERDISTRIBUTION-GAINS> 0
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC> 230
<NET-ASSETS> 30,770
<DIVIDEND-INCOME> 197
<INTEREST-INCOME> 52
<OTHER-INCOME> 0
<EXPENSES-NET> 72
<NET-INVESTMENT-INCOME> 177
<REALIZED-GAINS-CURRENT> 137
<APPREC-INCREASE-CURRENT> 230
<NET-CHANGE-FROM-OPS> 544
<EQUALIZATION> 0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME> (41)
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS> 0
<DISTRIBUTIONS-OTHER> 0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD> 3,037
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED> (118)
<SHARES-REINVESTED> 4
<NET-CHANGE-IN-ASSETS> 30,720
<ACCUMULATED-NII-PRIOR> 0
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR> 0
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR> 0
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR> 0
<GROSS-ADVISORY-FEES> 52
<INTEREST-EXPENSE> 0
<GROSS-EXPENSE> 150
<AVERAGE-NET-ASSETS> 13,830
<PER-SHARE-NAV-BEGIN> 10.00
<PER-SHARE-NII> 0.10
<PER-SHARE-GAIN-APPREC> 0.46
<PER-SHARE-DIVIDEND> (0.05)
<PER-SHARE-DISTRIBUTIONS> 0.00
<RETURNS-OF-CAPITAL> 0.00
<PER-SHARE-NAV-END> 10.51
<EXPENSE-RATIO> 1.25
<AVG-DEBT-OUTSTANDING> 0
<AVG-DEBT-PER-SHARE> 0
</TABLE>
