JAMES FUNDS
NSAR-A, 1999-03-01
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000 A000000 12/31/98
000 C000000 0001045487
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000 E000000 NF
000 F000000 Y
000 G000000 N
000 H000000 N
000 I000000 3.0.a
000 J000000 A
001 A000000 THE JAMES ADVANTAGE FUNDS
001 B000000 811-8411
001 C000000 9374267640
002 A000000 P.O. BOX 8
002 B000000 ALPHA
002 C000000 OH
002 D010000 45301
003  000000 N
004  000000 N
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007 C020100 THE GOLDEN RAINBOW FUND
007 C030100 N
007 C010200  2
007 C020200 THE SMALL CAP FUND
007 C030200 N
007 C010300  3
007 C020300 THE MARKET NEUTRAL FUND
007 C030300 N
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007 C010600  6
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008 A00AA01 JAMES INVESTMENT RESEARCH, INC.
008 B00AA01 A
008 C00AA01 801-12359
008 D01AA01 ALPHA
008 D02AA01 OH
008 D03AA01 45301
010 A00AA01 COUNTRYWIDE FUND SERVICES, INC.
010 B00AA01 84-1093
010 C01AA01 CINCINNATI
010 C02AA01 OH
010 C03AA01 45202
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011 A00AA01 CW FUND DISTRIBUTORS, INC.
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011 B00AA01 8-40907
011 C01AA01 CINCINNATI
011 C02AA01 OH
011 C03AA01 45202
011 C04AA01 4094
012 A00AA01 COUNTRYWIDE FUND SERVICES, INC.
012 B00AA01 84-1093
012 C01AA01 CINCINNATI
012 C02AA01 OH
012 C03AA01 45202
012 C04AA01 4094
013 A00AA01 DELOITTE & TOUCHE LLP
013 B01AA01 DAYTON
013 B02AA01 OH
013 B03AA01 45402
014 A00AA01 COUNTRYWIDE INVESTMENTS, INC.
014 B00AA01 8-24674
014 A00AA02 CW FUND DISTRIBUTORS, INC.
014 B00AA02 8-40907
014 A00AA03 NATIONAL FINANCIAL SERVICES CORPORATION
014 B00AA03 8-26740
015 A00AA01 FIRSTAR BANK, N.A.
015 B00AA01 C
015 C01AA01 CINCINNATI
015 C02AA01 OH
015 C03AA01 45202
015 E01AA01 X
015 A00AA02 BANKERS TRUST COMPANY
015 B00AA02 S
015 C01AA02 NEW YORK
015 C02AA02 NY
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020 A000001 BRADFORD (J.C.) & CO.
020 B000001 62-0136910
020 C000001     13
020 A000002 MERRILL LYNCH, PIERCE, FENNER & SMITH INC.
020 B000002 13-5674085
020 C000002     13
020 A000003 EVEREN SECURITIES, INC.
020 B000003 34-1542819
020 C000003     10
020 A000004 SMITH BARNEY INC.
020 B000004 13-1912900
020 C000004      9
020 A000005 RAYMOND JAMES & ASSOCIATES, INC.
020 B000005 59-1237041
020 C000005      6
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020 A000006 IFG NETWORK SECURITIES INC.
020 B000006 59-2765230
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020 A000007 INSTINET CORPORATION
020 B000007 13-3443395
020 C000007      4
020 A000008 PAINEWEBBER INCORPORATED
020 B000008 13-2638166
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020 A000009 BHC SECURITIES, INC.
020 B000009 23-2257761
020 C000009      3
020 A000010 DEAN WITTER REYNOLDS INC.
020 B000010 94-1671384
020 C000010      3
021  000000       79
022 A000001 SMITH BARNEY INC.
022 B000001 13-1912900
022 C000001      4103
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022 A000002 MERRILL LYNCH, PIERCE, FENNER & SMITH INC.
022 B000002 13-5674085
022 C000002         0
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022 A000003 PAINEWEBBER INCORPORATED
022 B000003 13-2638166
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022 A000004 FUJI SECURITIES INC.
022 B000004 13-3856626
022 C000004      1099
022 D000004         0
022 A000005 JEFFERIES & COMPANY, INC.
022 B000005 95-2622900
022 C000005       421
022 D000005       167
022 A000006 SG COWEN SECURITIES CORPORATION
022 B000006 13-5616116
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022 D000006       219
022 A000007 PRUDENTIAL SECURITIES INCORPOATED
022 B000007 22-2347336
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074 V010300    10.16
<PAGE>      PAGE  18
074 V020300     0.00
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SIGNATURE   JOHN F. SPLAIN                               
TITLE       ASSISTANT SECRETARY 
 


<TABLE> <S> <C>

<ARTICLE> 6
<CIK> 0001045487
<NAME> THE JAMES ADVANTAGE FUNDS 
<SERIES>
<NUMBER> 1
<NAME>  THE GOLDEN RAINBOW FUND
       
<S>                             <C>
<PERIOD-TYPE>                   6-MOS
<FISCAL-YEAR-END>                          JUN-30-1999
<PERIOD-START>                             JUN-30-1998
<PERIOD-END>                               DEC-31-1998
<INVESTMENTS-AT-COST>                      101,039,101
<INVESTMENTS-AT-VALUE>                     124,971,857
<RECEIVABLES>                                  999,400
<ASSETS-OTHER>                                  12,455
<OTHER-ITEMS-ASSETS>                                 0
<TOTAL-ASSETS>                             125,983,712
<PAYABLE-FOR-SECURITIES>                             0
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT>                              0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES>                      149,549
<TOTAL-LIABILITIES>                            149,549
<SENIOR-EQUITY>                                      0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON>                   101,368,302
<SHARES-COMMON-STOCK>                        7,204,118 
<SHARES-COMMON-PRIOR>                        6,965,537
<ACCUMULATED-NII-CURRENT>                       19,073
<OVERDISTRIBUTION-NII>                               0
<ACCUMULATED-NET-GAINS>                        514,032
<OVERDISTRIBUTION-GAINS>                             0
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC>                    23,932,756
<NET-ASSETS>                               125,834,163
<DIVIDEND-INCOME>                              468,247
<INTEREST-INCOME>                            1,893,862
<OTHER-INCOME>                                       0
<EXPENSES-NET>                                 621,846
<NET-INVESTMENT-INCOME>                      1,740,263
<REALIZED-GAINS-CURRENT>                     3,199,275
<APPREC-INCREASE-CURRENT>                    3,985,933
<NET-CHANGE-FROM-OPS>                        8,925,471
<EQUALIZATION>                                       0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME>                    1,794,136
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS>                    16,312,364
<DISTRIBUTIONS-OTHER>                                0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD>                        124,077
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED>                    906,669
<SHARES-REINVESTED>                          1,021,173
<NET-CHANGE-IN-ASSETS>                      (6,260,118)
<ACCUMULATED-NII-PRIOR>                         72,946
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR>                   13,627,121
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR>                              0
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR>                           0
<GROSS-ADVISORY-FEES>                          460,235
<INTEREST-EXPENSE>                                   0
<GROSS-EXPENSE>                                730,542
<AVERAGE-NET-ASSETS>                       123,339,521
<PER-SHARE-NAV-BEGIN>                            18.96
<PER-SHARE-NII>                                    .26
<PER-SHARE-GAIN-APPREC>                           1.10
<PER-SHARE-DIVIDEND>                               .26
<PER-SHARE-DISTRIBUTIONS>                         2.59
<RETURNS-OF-CAPITAL>                                 0
<PER-SHARE-NAV-END>                              17.47
<EXPENSE-RATIO>                                   1.00
<AVG-DEBT-OUTSTANDING>                               0
<AVG-DEBT-PER-SHARE>                                 0
        


</TABLE>

<TABLE> <S> <C>

<ARTICLE> 6
<CIK> 0001045487
<NAME> THE JAMES ADVANTAGE FUNDS 
<SERIES>
<NUMBER> 2
<NAME>  THE JAMES SMALL CAP FUND
       
<S>                             <C>
<PERIOD-TYPE>                  3-MOS
<FISCAL-YEAR-END>                          JUN-30-1999
<PERIOD-START>                             OCT-02-1998
<PERIOD-END>                               DEC-31-1998
<INVESTMENTS-AT-COST>                        2,904,777
<INVESTMENTS-AT-VALUE>                       2,951,781
<RECEIVABLES>                                   34,210
<ASSETS-OTHER>                                      14
<OTHER-ITEMS-ASSETS>                                 0
<TOTAL-ASSETS>                               2,986,005
<PAYABLE-FOR-SECURITIES>                       123,345
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT>                              0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES>                        3,964
<TOTAL-LIABILITIES>                            127,309
<SENIOR-EQUITY>                                      0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON>                     2,812,651
<SHARES-COMMON-STOCK>                          252,663 
<SHARES-COMMON-PRIOR>                                0
<ACCUMULATED-NII-CURRENT>                            0
<OVERDISTRIBUTION-NII>                               0
<ACCUMULATED-NET-GAINS>                           (959)
<OVERDISTRIBUTION-GAINS>                             0
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC>                        47,004
<NET-ASSETS>                                 2,858,696
<DIVIDEND-INCOME>                                7,212
<INTEREST-INCOME>                                   10
<OTHER-INCOME>                                       0
<EXPENSES-NET>                                   6,239
<NET-INVESTMENT-INCOME>                            983
<REALIZED-GAINS-CURRENT>                          (959)
<APPREC-INCREASE-CURRENT>                       47,004
<NET-CHANGE-FROM-OPS>                           47,028
<EQUALIZATION>                                       0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME>                          983
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS>                             0
<DISTRIBUTIONS-OTHER>                                0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD>                        263,215
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED>                     10,642
<SHARES-REINVESTED>                                 90
<NET-CHANGE-IN-ASSETS>                       2,858,696
<ACCUMULATED-NII-PRIOR>                              0
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR>                            0
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR>                              0
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR>                           0
<GROSS-ADVISORY-FEES>                            4,199
<INTEREST-EXPENSE>                                   0
<GROSS-EXPENSE>                                  6,239
<AVERAGE-NET-ASSETS>                         1,757,565
<PER-SHARE-NAV-BEGIN>                            10.00
<PER-SHARE-NII>                                      0
<PER-SHARE-GAIN-APPREC>                           1.31
<PER-SHARE-DIVIDEND>                                 0
<PER-SHARE-DISTRIBUTIONS>                            0
<RETURNS-OF-CAPITAL>                                 0
<PER-SHARE-NAV-END>                              11.31
<EXPENSE-RATIO>                                   1.47
<AVG-DEBT-OUTSTANDING>                               0
<AVG-DEBT-PER-SHARE>                                 0
        


</TABLE>

<TABLE> <S> <C>

<ARTICLE> 6
<CIK> 0001045487
<NAME> THE JAMES ADVANTAGE FUNDS 
<SERIES>
<NUMBER> 3
<NAME>  THE JAMES MARKET NEUTRAL FUND
       
<S>                             <C>
<PERIOD-TYPE>                  3-MOS
<FISCAL-YEAR-END>                          JUN-30-1999
<PERIOD-START>                             OCT-02-1998
<PERIOD-END>                               DEC-31-1998
<INVESTMENTS-AT-COST>                        2,486,255
<INVESTMENTS-AT-VALUE>                       2,598,524
<RECEIVABLES>                                  188,496
<ASSETS-OTHER>                                     382
<OTHER-ITEMS-ASSETS>                         1,761,632
<TOTAL-ASSETS>                               4,549,034
<PAYABLE-FOR-SECURITIES>                       142,633
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT>                              0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES>                    1,336,065
<TOTAL-LIABILITIES>                          1,478,698
<SENIOR-EQUITY>                                      0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON>                     3,033,237
<SHARES-COMMON-STOCK>                          302,152 
<SHARES-COMMON-PRIOR>                                0
<ACCUMULATED-NII-CURRENT>                           36
<OVERDISTRIBUTION-NII>                               0
<ACCUMULATED-NET-GAINS>                        (71,559)
<OVERDISTRIBUTION-GAINS>                             0
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC>                       108,622
<NET-ASSETS>                                 3,070,336
<DIVIDEND-INCOME>                               19,114
<INTEREST-INCOME>                                   96
<OTHER-INCOME>                                       0
<EXPENSES-NET>                                   8,767
<NET-INVESTMENT-INCOME>                         10,443
<REALIZED-GAINS-CURRENT>                       (71,559)
<APPREC-INCREASE-CURRENT>                      108,622
<NET-CHANGE-FROM-OPS>                           47,506
<EQUALIZATION>                                       0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME>                       10,407
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS>                             0
<DISTRIBUTIONS-OTHER>                                0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD>                        301,134
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED>                          0
<SHARES-REINVESTED>                              1,018
<NET-CHANGE-IN-ASSETS>                       3,070,336
<ACCUMULATED-NII-PRIOR>                              0
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR>                            0
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR>                              0
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR>                           0
<GROSS-ADVISORY-FEES>                            5,551
<INTEREST-EXPENSE>                                   0
<GROSS-EXPENSE>                                  8,767
<AVERAGE-NET-ASSETS>                         1,633,154
<PER-SHARE-NAV-BEGIN>                            10.00
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