<PAGE> PAGE 1
000 A000000 12/31/98
000 C000000 0001045487
000 D000000 N
000 E000000 NF
000 F000000 Y
000 G000000 N
000 H000000 N
000 I000000 3.0.a
000 J000000 A
001 A000000 THE JAMES ADVANTAGE FUNDS
001 B000000 811-8411
001 C000000 9374267640
002 A000000 P.O. BOX 8
002 B000000 ALPHA
002 C000000 OH
002 D010000 45301
003 000000 N
004 000000 N
005 000000 N
006 000000 N
007 A000000 Y
007 B000000 3
007 C010100 1
007 C020100 THE GOLDEN RAINBOW FUND
007 C030100 N
007 C010200 2
007 C020200 THE SMALL CAP FUND
007 C030200 N
007 C010300 3
007 C020300 THE MARKET NEUTRAL FUND
007 C030300 N
007 C010400 4
007 C010500 5
007 C010600 6
007 C010700 7
007 C010800 8
007 C010900 9
007 C011000 10
008 A00AA01 JAMES INVESTMENT RESEARCH, INC.
008 B00AA01 A
008 C00AA01 801-12359
008 D01AA01 ALPHA
008 D02AA01 OH
008 D03AA01 45301
010 A00AA01 COUNTRYWIDE FUND SERVICES, INC.
010 B00AA01 84-1093
010 C01AA01 CINCINNATI
010 C02AA01 OH
010 C03AA01 45202
010 C04AA01 4094
011 A00AA01 CW FUND DISTRIBUTORS, INC.
<PAGE> PAGE 2
011 B00AA01 8-40907
011 C01AA01 CINCINNATI
011 C02AA01 OH
011 C03AA01 45202
011 C04AA01 4094
012 A00AA01 COUNTRYWIDE FUND SERVICES, INC.
012 B00AA01 84-1093
012 C01AA01 CINCINNATI
012 C02AA01 OH
012 C03AA01 45202
012 C04AA01 4094
013 A00AA01 DELOITTE & TOUCHE LLP
013 B01AA01 DAYTON
013 B02AA01 OH
013 B03AA01 45402
014 A00AA01 COUNTRYWIDE INVESTMENTS, INC.
014 B00AA01 8-24674
014 A00AA02 CW FUND DISTRIBUTORS, INC.
014 B00AA02 8-40907
014 A00AA03 NATIONAL FINANCIAL SERVICES CORPORATION
014 B00AA03 8-26740
015 A00AA01 FIRSTAR BANK, N.A.
015 B00AA01 C
015 C01AA01 CINCINNATI
015 C02AA01 OH
015 C03AA01 45202
015 E01AA01 X
015 A00AA02 BANKERS TRUST COMPANY
015 B00AA02 S
015 C01AA02 NEW YORK
015 C02AA02 NY
015 C03AA02 10015
015 E01AA02 X
018 00AA00 Y
019 A00AA00 N
019 B00AA00 0
020 A000001 BRADFORD (J.C.) & CO.
020 B000001 62-0136910
020 C000001 13
020 A000002 MERRILL LYNCH, PIERCE, FENNER & SMITH INC.
020 B000002 13-5674085
020 C000002 13
020 A000003 EVEREN SECURITIES, INC.
020 B000003 34-1542819
020 C000003 10
020 A000004 SMITH BARNEY INC.
020 B000004 13-1912900
020 C000004 9
020 A000005 RAYMOND JAMES & ASSOCIATES, INC.
020 B000005 59-1237041
020 C000005 6
<PAGE> PAGE 3
020 A000006 IFG NETWORK SECURITIES INC.
020 B000006 59-2765230
020 C000006 5
020 A000007 INSTINET CORPORATION
020 B000007 13-3443395
020 C000007 4
020 A000008 PAINEWEBBER INCORPORATED
020 B000008 13-2638166
020 C000008 3
020 A000009 BHC SECURITIES, INC.
020 B000009 23-2257761
020 C000009 3
020 A000010 DEAN WITTER REYNOLDS INC.
020 B000010 94-1671384
020 C000010 3
021 000000 79
022 A000001 SMITH BARNEY INC.
022 B000001 13-1912900
022 C000001 4103
022 D000001 9215
022 A000002 MERRILL LYNCH, PIERCE, FENNER & SMITH INC.
022 B000002 13-5674085
022 C000002 0
022 D000002 9170
022 A000003 PAINEWEBBER INCORPORATED
022 B000003 13-2638166
022 C000003 0
022 D000003 4255
022 A000004 FUJI SECURITIES INC.
022 B000004 13-3856626
022 C000004 1099
022 D000004 0
022 A000005 JEFFERIES & COMPANY, INC.
022 B000005 95-2622900
022 C000005 421
022 D000005 167
022 A000006 SG COWEN SECURITIES CORPORATION
022 B000006 13-5616116
022 C000006 219
022 D000006 219
022 A000007 PRUDENTIAL SECURITIES INCORPOATED
022 B000007 22-2347336
022 C000007 228
022 D000007 0
022 C000008 0
022 D000008 0
022 C000009 0
022 D000009 0
022 C000010 0
022 D000010 0
023 C000000 6070
<PAGE> PAGE 4
023 D000000 23026
024 00AA00 N
025 D00AA01 0
025 D00AA02 0
025 D00AA03 0
025 D00AA04 0
025 D00AA05 0
025 D00AA06 0
025 D00AA07 0
025 D00AA08 0
026 A000000 N
026 B000000 N
026 C000000 N
026 D000000 Y
026 E000000 N
026 F000000 N
026 G010000 N
026 G020000 N
026 H000000 N
027 000000 Y
034 00AA00 N
035 00AA00 0
036 B00AA00 0
037 00AA00 N
038 00AA00 0
039 00AA00 N
040 00AA00 Y
041 00AA00 Y
055 A00AA00 N
055 B00AA00 N
056 00AA00 Y
057 00AA00 N
058 A00AA00 N
059 00AA00 Y
060 A00AA00 Y
060 B00AA00 Y
061 00AA00 2000
062 A00AA00 N
062 B00AA00 0.0
062 C00AA00 0.0
062 D00AA00 0.0
062 E00AA00 0.0
062 F00AA00 0.0
062 G00AA00 0.0
062 H00AA00 0.0
062 I00AA00 0.0
062 J00AA00 0.0
062 K00AA00 0.0
062 L00AA00 0.0
062 M00AA00 0.0
062 N00AA00 0.0
<PAGE> PAGE 5
062 O00AA00 0.0
062 P00AA00 0.0
062 Q00AA00 0.0
062 R00AA00 0.0
063 A00AA00 0
063 B00AA00 0.0
077 A000000 Y
077 B000000 N
077 C000000 N
077 D000000 N
077 E000000 N
077 F000000 N
077 G000000 N
077 H000000 N
077 I000000 N
077 J000000 N
077 K000000 N
077 L000000 N
077 M000000 N
077 N000000 N
077 O000000 N
077 P000000 N
077 Q010000 Y
077 Q020000 N
077 Q030000 N
078 000000 N
028 A010100 531
028 A020100 0
028 A030100 0
028 A040100 3545
028 B010100 305
028 B020100 0
028 B030100 0
028 B040100 4158
028 C010100 106
028 C020100 1010
028 C030100 0
028 C040100 2185
028 D010100 444
028 D020100 0
028 D030100 0
028 D040100 2224
028 E010100 603
028 E020100 0
028 E030100 0
028 E040100 2678
028 F010100 317
028 F020100 16459
028 F030100 0
028 F040100 2064
028 G010100 2306
<PAGE> PAGE 6
028 G020100 17469
028 G030100 0
028 G040100 16854
028 H000100 69
029 000100 Y
030 A000100 3
030 B000100 4.20
030 C000100 0.00
031 A000100 0
031 B000100 0
032 000100 3
033 000100 0
042 A000100 0
042 B000100 0
042 C000100 0
042 D000100 100
042 E000100 0
042 F000100 0
042 G000100 0
042 H000100 0
043 000100 100
044 000100 56
045 000100 Y
046 000100 N
047 000100 Y
048 000100 0.740
048 A010100 0
048 A020100 0.000
048 B010100 0
048 B020100 0.000
048 C010100 0
048 C020100 0.000
048 D010100 0
048 D020100 0.000
048 E010100 0
048 E020100 0.000
048 F010100 0
048 F020100 0.000
048 G010100 0
048 G020100 0.000
048 H010100 0
048 H020100 0.000
048 I010100 0
048 I020100 0.000
048 J010100 0
048 J020100 0.000
048 K010100 0
048 K020100 0.000
049 000100 N
050 000100 N
051 000100 N
<PAGE> PAGE 7
052 000100 N
053 A000100 Y
053 B000100 Y
053 C000100 N
054 A000100 Y
054 B000100 N
054 C000100 N
054 D000100 N
054 E000100 N
054 F000100 N
054 G000100 N
054 H000100 Y
054 I000100 N
054 J000100 Y
054 K000100 N
054 L000100 N
054 M000100 Y
054 N000100 N
054 O000100 Y
066 A000100 Y
066 B000100 N
066 C000100 N
066 D000100 N
066 E000100 N
066 F000100 N
066 G000100 Y
067 000100 Y
068 A000100 N
068 B000100 N
069 000100 N
070 A010100 Y
070 A020100 N
070 B010100 Y
070 B020100 N
070 C010100 Y
070 C020100 N
070 D010100 Y
070 D020100 N
070 E010100 Y
070 E020100 N
070 F010100 Y
070 F020100 N
070 G010100 Y
070 G020100 N
070 H010100 Y
070 H020100 N
070 I010100 N
070 I020100 N
070 J010100 Y
070 J020100 N
070 K010100 Y
<PAGE> PAGE 8
070 K020100 Y
070 L010100 Y
070 L020100 Y
070 M010100 Y
070 M020100 N
070 N010100 Y
070 N020100 N
070 O010100 Y
070 O020100 Y
070 P010100 Y
070 P020100 N
070 Q010100 N
070 Q020100 N
070 R010100 N
070 R020100 N
071 A000100 22151
071 B000100 35763
071 C000100 119955
071 D000100 18
072 A000100 6
072 B000100 1894
072 C000100 468
072 D000100 0
072 E000100 0
072 F000100 460
072 G000100 40
072 H000100 0
072 I000100 9
072 J000100 9
072 K000100 0
072 L000100 14
072 M000100 5
072 N000100 4
072 O000100 0
072 P000100 0
072 Q000100 18
072 R000100 2
072 S000100 4
072 T000100 156
072 U000100 0
072 V000100 0
072 W000100 10
072 X000100 731
072 Y000100 109
072 Z000100 1740
072AA000100 5257
072BB000100 2058
072CC010100 3986
072CC020100 0
072DD010100 1794
072DD020100 0
<PAGE> PAGE 9
072EE000100 16312
073 A010100 0.2650
073 A020100 0.0000
073 B000100 2.5850
073 C000100 0.0000
074 A000100 0
074 B000100 0
074 C000100 0
074 D000100 54342
074 E000100 0
074 F000100 67894
074 G000100 0
074 H000100 0
074 I000100 2736
074 J000100 0
074 K000100 0
074 L000100 999
074 M000100 13
074 N000100 125984
074 O000100 0
074 P000100 117
074 Q000100 0
074 R010100 0
074 R020100 0
074 R030100 0
074 R040100 33
074 S000100 0
074 T000100 125834
074 U010100 7204
074 U020100 0
074 V010100 17.47
074 V020100 0.00
074 W000100 0.0000
074 X000100 317
074 Y000100 0
075 A000100 0
075 B000100 123340
076 000100 0.00
028 A010200 0
028 A020200 0
028 A030200 0
028 A040200 0
028 B010200 0
028 B020200 0
028 B030200 0
028 B040200 0
028 C010200 0
028 C020200 0
028 C030200 0
028 C040200 0
028 D010200 727
<PAGE> PAGE 10
028 D020200 0
028 D030200 0
028 D040200 0
028 E010200 2186
028 E020200 0
028 E030200 0
028 E040200 97
028 F010200 17
028 F020200 1
028 F030200 0
028 F040200 22
028 G010200 2930
028 G020200 1
028 G030200 0
028 G040200 119
028 H000200 100
029 000200 Y
030 A000200 3
030 B000200 4.20
030 C000200 0.00
031 A000200 1
031 B000200 0
032 000200 2
033 000200 0
042 A000200 0
042 B000200 0
042 C000200 0
042 D000200 100
042 E000200 0
042 F000200 0
042 G000200 0
042 H000200 0
043 000200 1
044 000200 0
045 000200 Y
046 000200 N
047 000200 Y
048 000200 1.250
048 A010200 0
048 A020200 0.000
048 B010200 0
048 B020200 0.000
048 C010200 0
048 C020200 0.000
048 D010200 0
048 D020200 0.000
048 E010200 0
048 E020200 0.000
048 F010200 0
048 F020200 0.000
048 G010200 0
<PAGE> PAGE 11
048 G020200 0.000
048 H010200 0
048 H020200 0.000
048 I010200 0
048 I020200 0.000
048 J010200 0
048 J020200 0.000
048 K010200 0
048 K020200 0.000
049 000200 N
050 000200 N
051 000200 N
052 000200 N
053 A000200 N
054 A000200 Y
054 B000200 Y
054 C000200 Y
054 D000200 Y
054 E000200 Y
054 F000200 Y
054 G000200 Y
054 H000200 Y
054 I000200 N
054 J000200 Y
054 K000200 Y
054 L000200 Y
054 M000200 Y
054 N000200 Y
054 O000200 Y
066 A000200 Y
066 B000200 N
066 C000200 Y
066 D000200 N
066 E000200 N
066 F000200 N
066 G000200 N
067 000200 N
068 A000200 N
068 B000200 N
069 000200 N
070 A010200 Y
070 A020200 N
070 B010200 N
070 B020200 N
070 C010200 N
070 C020200 N
070 D010200 N
070 D020200 N
070 E010200 N
070 E020200 N
070 F010200 N
<PAGE> PAGE 12
070 F020200 N
070 G010200 N
070 G020200 N
070 H010200 N
070 H020200 N
070 I010200 N
070 I020200 N
070 J010200 Y
070 J020200 N
070 K010200 Y
070 K020200 Y
070 L010200 Y
070 L020200 Y
070 M010200 N
070 M020200 N
070 N010200 Y
070 N020200 N
070 O010200 Y
070 O020200 Y
070 P010200 Y
070 P020200 N
070 Q010200 N
070 Q020200 N
070 R010200 N
070 R020200 N
071 A000200 2743
071 B000200 38
071 C000200 1895
071 D000200 2
072 A000200 3
072 B000200 0
072 C000200 7
072 D000200 0
072 E000200 0
072 F000200 4
072 G000200 0
072 H000200 0
072 I000200 0
072 J000200 0
072 K000200 0
072 L000200 0
072 M000200 1
072 N000200 0
072 O000200 0
072 P000200 0
072 Q000200 0
072 R000200 0
072 S000200 0
072 T000200 1
072 U000200 0
072 V000200 0
<PAGE> PAGE 13
072 W000200 0
072 X000200 6
072 Y000200 0
072 Z000200 1
072AA000200 1
072BB000200 2
072CC010200 47
072CC020200 0
072DD010200 1
072DD020200 0
072EE000200 0
073 A010200 0.0039
073 A020200 0.0000
073 B000200 0.0000
073 C000200 0.0000
074 A000200 0
074 B000200 0
074 C000200 100
074 D000200 0
074 E000200 0
074 F000200 2752
074 G000200 0
074 H000200 0
074 I000200 100
074 J000200 32
074 K000200 0
074 L000200 2
074 M000200 0
074 N000200 2986
074 O000200 123
074 P000200 4
074 Q000200 0
074 R010200 0
074 R020200 0
074 R030200 0
074 R040200 0
074 S000200 0
074 T000200 2859
074 U010200 253
074 U020200 0
074 V010200 11.31
074 V020200 0.00
074 W000200 0.0000
074 X000200 26
074 Y000200 0
075 A000200 0
075 B000200 1758
076 000200 0.00
028 A010300 0
028 A020300 0
028 A030300 0
<PAGE> PAGE 14
028 A040300 0
028 B010300 0
028 B020300 0
028 B030300 0
028 B040300 0
028 C010300 0
028 C020300 0
028 C030300 0
028 C040300 0
028 D010300 330
028 D020300 0
028 D030300 0
028 D040300 0
028 E010300 2196
028 E020300 0
028 E030300 0
028 E040300 0
028 F010300 497
028 F020300 10
028 F030300 0
028 F040300 0
028 G010300 3023
028 G020300 10
028 G030300 0
028 G040300 0
028 H000300 353
029 000300 Y
030 A000300 14
030 B000300 4.20
030 C000300 0.00
031 A000300 2
031 B000300 0
032 000300 12
033 000300 0
042 A000300 0
042 B000300 0
042 C000300 0
042 D000300 100
042 E000300 0
042 F000300 0
042 G000300 0
042 H000300 0
043 000300 1
044 000300 0
045 000300 Y
046 000300 N
047 000300 Y
048 000300 1.700
048 A010300 0
048 A020300 0.000
048 B010300 0
<PAGE> PAGE 15
048 B020300 0.000
048 C010300 0
048 C020300 0.000
048 D010300 0
048 D020300 0.000
048 E010300 0
048 E020300 0.000
048 F010300 0
048 F020300 0.000
048 G010300 0
048 G020300 0.000
048 H010300 0
048 H020300 0.000
048 I010300 0
048 I020300 0.000
048 J010300 0
048 J020300 0.000
048 K010300 0
048 K020300 0.000
049 000300 N
050 000300 N
051 000300 N
052 000300 N
053 A000300 N
054 A000300 Y
054 B000300 Y
054 C000300 Y
054 D000300 Y
054 E000300 Y
054 F000300 Y
054 G000300 Y
054 H000300 Y
054 I000300 N
054 J000300 Y
054 K000300 Y
054 L000300 Y
054 M000300 Y
054 N000300 Y
054 O000300 Y
066 A000300 Y
066 B000300 N
066 C000300 N
066 D000300 Y
066 E000300 N
066 F000300 N
066 G000300 N
067 000300 N
068 A000300 N
068 B000300 N
069 000300 N
070 A010300 Y
<PAGE> PAGE 16
070 A020300 N
070 B010300 N
070 B020300 N
070 C010300 N
070 C020300 N
070 D010300 N
070 D020300 N
070 E010300 Y
070 E020300 N
070 F010300 Y
070 F020300 N
070 G010300 Y
070 G020300 N
070 H010300 Y
070 H020300 N
070 I010300 N
070 I020300 N
070 J010300 Y
070 J020300 N
070 K010300 Y
070 K020300 Y
070 L010300 Y
070 L020300 Y
070 M010300 Y
070 M020300 N
070 N010300 Y
070 N020300 N
070 O010300 Y
070 O020300 Y
070 P010300 Y
070 P020300 N
070 Q010300 N
070 Q020300 N
070 R010300 Y
070 R020300 Y
071 A000300 1600
071 B000300 180
071 C000300 974
071 D000300 19
072 A000300 3
072 B000300 0
072 C000300 19
072 D000300 0
072 E000300 0
072 F000300 6
072 G000300 0
072 H000300 0
072 I000300 0
072 J000300 0
072 K000300 0
072 L000300 0
<PAGE> PAGE 17
072 M000300 1
072 N000300 0
072 O000300 0
072 P000300 0
072 Q000300 0
072 R000300 0
072 S000300 0
072 T000300 1
072 U000300 0
072 V000300 0
072 W000300 1
072 X000300 9
072 Y000300 0
072 Z000300 10
072AA000300 0
072BB000300 72
072CC010300 109
072CC020300 0
072DD010300 10
072DD020300 0
072EE000300 0
073 A010300 0.0348
073 A020300 0.0000
073 B000300 0.0000
073 C000300 0.0000
074 A000300 1762
074 B000300 0
074 C000300 999
074 D000300 0
074 E000300 0
074 F000300 1506
074 G000300 0
074 H000300 0
074 I000300 93
074 J000300 142
074 K000300 0
074 L000300 46
074 M000300 1
074 N000300 4549
074 O000300 143
074 P000300 5
074 Q000300 0
074 R010300 0
074 R020300 1331
074 R030300 0
074 R040300 0
074 S000300 0
074 T000300 3070
074 U010300 302
074 U020300 0
074 V010300 10.16
<PAGE> PAGE 18
074 V020300 0.00
074 W000300 0.0000
074 X000300 40
074 Y000300 1762
075 A000300 0
075 B000300 1633
076 000300 0.00
SIGNATURE JOHN F. SPLAIN
TITLE ASSISTANT SECRETARY
<TABLE> <S> <C>
<ARTICLE> 6
<CIK> 0001045487
<NAME> THE JAMES ADVANTAGE FUNDS
<SERIES>
<NUMBER> 1
<NAME> THE GOLDEN RAINBOW FUND
<S> <C>
<PERIOD-TYPE> 6-MOS
<FISCAL-YEAR-END> JUN-30-1999
<PERIOD-START> JUN-30-1998
<PERIOD-END> DEC-31-1998
<INVESTMENTS-AT-COST> 101,039,101
<INVESTMENTS-AT-VALUE> 124,971,857
<RECEIVABLES> 999,400
<ASSETS-OTHER> 12,455
<OTHER-ITEMS-ASSETS> 0
<TOTAL-ASSETS> 125,983,712
<PAYABLE-FOR-SECURITIES> 0
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT> 0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES> 149,549
<TOTAL-LIABILITIES> 149,549
<SENIOR-EQUITY> 0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON> 101,368,302
<SHARES-COMMON-STOCK> 7,204,118
<SHARES-COMMON-PRIOR> 6,965,537
<ACCUMULATED-NII-CURRENT> 19,073
<OVERDISTRIBUTION-NII> 0
<ACCUMULATED-NET-GAINS> 514,032
<OVERDISTRIBUTION-GAINS> 0
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC> 23,932,756
<NET-ASSETS> 125,834,163
<DIVIDEND-INCOME> 468,247
<INTEREST-INCOME> 1,893,862
<OTHER-INCOME> 0
<EXPENSES-NET> 621,846
<NET-INVESTMENT-INCOME> 1,740,263
<REALIZED-GAINS-CURRENT> 3,199,275
<APPREC-INCREASE-CURRENT> 3,985,933
<NET-CHANGE-FROM-OPS> 8,925,471
<EQUALIZATION> 0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME> 1,794,136
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS> 16,312,364
<DISTRIBUTIONS-OTHER> 0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD> 124,077
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED> 906,669
<SHARES-REINVESTED> 1,021,173
<NET-CHANGE-IN-ASSETS> (6,260,118)
<ACCUMULATED-NII-PRIOR> 72,946
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR> 13,627,121
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR> 0
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR> 0
<GROSS-ADVISORY-FEES> 460,235
<INTEREST-EXPENSE> 0
<GROSS-EXPENSE> 730,542
<AVERAGE-NET-ASSETS> 123,339,521
<PER-SHARE-NAV-BEGIN> 18.96
<PER-SHARE-NII> .26
<PER-SHARE-GAIN-APPREC> 1.10
<PER-SHARE-DIVIDEND> .26
<PER-SHARE-DISTRIBUTIONS> 2.59
<RETURNS-OF-CAPITAL> 0
<PER-SHARE-NAV-END> 17.47
<EXPENSE-RATIO> 1.00
<AVG-DEBT-OUTSTANDING> 0
<AVG-DEBT-PER-SHARE> 0
</TABLE>
<TABLE> <S> <C>
<ARTICLE> 6
<CIK> 0001045487
<NAME> THE JAMES ADVANTAGE FUNDS
<SERIES>
<NUMBER> 2
<NAME> THE JAMES SMALL CAP FUND
<S> <C>
<PERIOD-TYPE> 3-MOS
<FISCAL-YEAR-END> JUN-30-1999
<PERIOD-START> OCT-02-1998
<PERIOD-END> DEC-31-1998
<INVESTMENTS-AT-COST> 2,904,777
<INVESTMENTS-AT-VALUE> 2,951,781
<RECEIVABLES> 34,210
<ASSETS-OTHER> 14
<OTHER-ITEMS-ASSETS> 0
<TOTAL-ASSETS> 2,986,005
<PAYABLE-FOR-SECURITIES> 123,345
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT> 0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES> 3,964
<TOTAL-LIABILITIES> 127,309
<SENIOR-EQUITY> 0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON> 2,812,651
<SHARES-COMMON-STOCK> 252,663
<SHARES-COMMON-PRIOR> 0
<ACCUMULATED-NII-CURRENT> 0
<OVERDISTRIBUTION-NII> 0
<ACCUMULATED-NET-GAINS> (959)
<OVERDISTRIBUTION-GAINS> 0
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC> 47,004
<NET-ASSETS> 2,858,696
<DIVIDEND-INCOME> 7,212
<INTEREST-INCOME> 10
<OTHER-INCOME> 0
<EXPENSES-NET> 6,239
<NET-INVESTMENT-INCOME> 983
<REALIZED-GAINS-CURRENT> (959)
<APPREC-INCREASE-CURRENT> 47,004
<NET-CHANGE-FROM-OPS> 47,028
<EQUALIZATION> 0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME> 983
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS> 0
<DISTRIBUTIONS-OTHER> 0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD> 263,215
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED> 10,642
<SHARES-REINVESTED> 90
<NET-CHANGE-IN-ASSETS> 2,858,696
<ACCUMULATED-NII-PRIOR> 0
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR> 0
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR> 0
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR> 0
<GROSS-ADVISORY-FEES> 4,199
<INTEREST-EXPENSE> 0
<GROSS-EXPENSE> 6,239
<AVERAGE-NET-ASSETS> 1,757,565
<PER-SHARE-NAV-BEGIN> 10.00
<PER-SHARE-NII> 0
<PER-SHARE-GAIN-APPREC> 1.31
<PER-SHARE-DIVIDEND> 0
<PER-SHARE-DISTRIBUTIONS> 0
<RETURNS-OF-CAPITAL> 0
<PER-SHARE-NAV-END> 11.31
<EXPENSE-RATIO> 1.47
<AVG-DEBT-OUTSTANDING> 0
<AVG-DEBT-PER-SHARE> 0
</TABLE>
<TABLE> <S> <C>
<ARTICLE> 6
<CIK> 0001045487
<NAME> THE JAMES ADVANTAGE FUNDS
<SERIES>
<NUMBER> 3
<NAME> THE JAMES MARKET NEUTRAL FUND
<S> <C>
<PERIOD-TYPE> 3-MOS
<FISCAL-YEAR-END> JUN-30-1999
<PERIOD-START> OCT-02-1998
<PERIOD-END> DEC-31-1998
<INVESTMENTS-AT-COST> 2,486,255
<INVESTMENTS-AT-VALUE> 2,598,524
<RECEIVABLES> 188,496
<ASSETS-OTHER> 382
<OTHER-ITEMS-ASSETS> 1,761,632
<TOTAL-ASSETS> 4,549,034
<PAYABLE-FOR-SECURITIES> 142,633
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT> 0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES> 1,336,065
<TOTAL-LIABILITIES> 1,478,698
<SENIOR-EQUITY> 0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON> 3,033,237
<SHARES-COMMON-STOCK> 302,152
<SHARES-COMMON-PRIOR> 0
<ACCUMULATED-NII-CURRENT> 36
<OVERDISTRIBUTION-NII> 0
<ACCUMULATED-NET-GAINS> (71,559)
<OVERDISTRIBUTION-GAINS> 0
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC> 108,622
<NET-ASSETS> 3,070,336
<DIVIDEND-INCOME> 19,114
<INTEREST-INCOME> 96
<OTHER-INCOME> 0
<EXPENSES-NET> 8,767
<NET-INVESTMENT-INCOME> 10,443
<REALIZED-GAINS-CURRENT> (71,559)
<APPREC-INCREASE-CURRENT> 108,622
<NET-CHANGE-FROM-OPS> 47,506
<EQUALIZATION> 0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME> 10,407
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS> 0
<DISTRIBUTIONS-OTHER> 0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD> 301,134
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED> 0
<SHARES-REINVESTED> 1,018
<NET-CHANGE-IN-ASSETS> 3,070,336
<ACCUMULATED-NII-PRIOR> 0
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR> 0
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR> 0
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR> 0
<GROSS-ADVISORY-FEES> 5,551
<INTEREST-EXPENSE> 0
<GROSS-EXPENSE> 8,767
<AVERAGE-NET-ASSETS> 1,633,154
<PER-SHARE-NAV-BEGIN> 10.00
<PER-SHARE-NII> .03
<PER-SHARE-GAIN-APPREC> .16
<PER-SHARE-DIVIDEND> .03
<PER-SHARE-DISTRIBUTIONS> 0
<RETURNS-OF-CAPITAL> 0
<PER-SHARE-NAV-END> 10.16
<EXPENSE-RATIO> 2.23
<AVG-DEBT-OUTSTANDING> 0
<AVG-DEBT-PER-SHARE> 0
</TABLE>