PIONEER FUND
PIONEER II
PIONEER GROWTH TRUST
Pioneer Capital Growth Fund
Pioneer Equity-Income Fund
Pioneer Gold Shares
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
PROSPECTUS
OCTOBER 1, 1996
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PROSPECTUS
PIONEER FUND
PIONEER II
PIONEER GROWTH TRUST
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND
PIONEER EQUITY-INCOME FUND
PIONEER GOLD SHARES
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
60 State Street
Boston, MA 02109, USA
<PAGE>
TRUSTEES:
JOHN F. COGAN, JR.
MARGARET B. W. GRAHAM
RICHARD H. EGDAHL, M.D.
JOHN W. KENDRICK
MARGUERITE A. PIRET
DAVID D. TRIPPLE
STEPHEN K. WEST
JOHN WINTHROP
CUSTODIAN:
BROWN BROTHERS HARRIMANN & CO.
40 Water Street
Boston, MA 02109, USA
MANAGER:
PIONEERING MANAGEMENT CORPORATION
60 State Street
Boston, MA 02109, USA
PRINCIPAL UNDERWRITER:
PIONEER FUNDS DISTRIBUTOR, INC.
60 State Street
Boston, MA 02109, USA
TRANSFER AGENT:
PIONEERING SERVICES CORPORATION
60 State Street
Boston, MA 02109, USA
PAYING AGENT IN GERMANY:
VEREINS- UND WESTBANK AG
(BLZ 200 300 00)
Alter Wall 22
D-20457 Hamburg
PAYING AGENT AND REPRESENTATIVE IN AUSTRIA:
BANK AUSTRIA AG
(BLZ 20151)
Am Hof 2
A-1011 Vienna and
Vordere Zollamtsstr. 13
A-1030 Vienna
<PAGE>
REPRESENTATIVE IN THE FEDERAL REPUBLIC OF GERMANY:
PIONEER FONDS MARKETING GMBH
Maximilianstra(beta)e 21
D-80539 Munich
INDEPENDENT PUBLIC ACCOUNTANTS:
ARTHUR ANDERSEN LLP
One International Place
Boston, Massachusetts 02110, USA
Past results are no guarantee for future development; this may be better or
worse. The relation of the US$ to the DM and the OSch fluctuated greatly in the
past and may therefore have an appreciable effect upon Fund returns.
Those persons authorized to act as broker-dealers are not entitled to accept
monies on behalf of the Pioneer Fund. They are neither authorized agents nor
persons employed in performing an obligation of the Pioneer Fund or of the
transfer agent.
In this prospectus, Pioneer Fund, Pioneer II, Pioneer Growth Trust and Pioneer
International Growth Fund are also designated the "Pioneer Funds".
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TABLE OF CONTENTS
Page
General Information 6
Investment Objectives in Brief 6
Legal Form of the Funds 7
Minimum Investment 8
Representative in the Federal Republic of Germany 8
Representative in the Republic of Austria 8
Independent Public Accountant 9
Paying Agents 9
The Manager 9
Remuneration of the Manager 11
Management of the Funds 12
Principal Underwriter 15
Transfer Agent and Shareholder Services 15
Custodian 16
How to Purchase Shares 16
Example of Computation of the Public
Offering Price 18
Net Asset Value and Pricing of Orders 18
Letter of Intention 18
Exchange Privilege 19
Systematic Withdrawal Plan 20
Redemption of Shares 20
Reinstatement Privilege 21
Fax Requests 22
Distribution Options 22
Investment of Dividends in Another Fund 22
Distribution Service Fee 23
Redemption of Small Accounts 23
Investment Objectives and Policies 23
Investment Restrictions 27
Risk Factors 33
Selected Data per Share 46
Expense Information 56
Dividends, Distributions and US Taxation 59
Shareholder Liability 59
Publications 60
Venue 60
Taxation in the Federal Republic of Germany 60
Taxation in the Republic of Austria 61
Supervision 62
Cancellation Right 62
Contractual Provisions 63
Application form, annual report and, where appropriate, semi-annual report are
attached.
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GENERAL INFORMATION
This Prospectus provides the information about the Funds that every investor
should know before investing in the Funds. Please read the following pages
carefully and retain them together with the other documents provided for your
future reference. The German wording of the terms of the contract, the
Prospectus and all other documents and publications of the Pioneer Funds shall
apply to your legal relations with the Pioneer Funds.
A summary of the terms of the contract can be found in the section of this
Prospectus entitled "Contractual Provisions".
An annual report of the Pioneer Funds must be provided with this Prospectus and
may not be older than 16 months (Federal Republic of Germany) or 12 months
(Republic of Austria). If the annual report is dated more than 9 months
previously, a half-yearly report must also be provided.
No one is authorized to provide information or make statements regarding the
Pioneer Funds which are not contained in this Prospectus or the Financial
Reports attached, and any purchase of shares a person may undertake on the basis
of such statements or particulars which are not contained in this Prospectus or
which deviate from its contents are effected solely at the risk of the buyer.
Fund returns and share prices fluctuate and the value of your account upon
redemption may be more or less than your purchase price. Shares in the Funds are
not deposits or obligations and are neither guaranteed or endorsed by any bank
or other depository institution nor are the shares federally insured by the
Federal Deposit Insurance Corporation, the Federal Reserve Board or any other
government agency. Investments in non-US American securities and especially in
emerging markets involve additional risks to those ordinarily associated with an
investment in US American securities. The Pioneer Funds address investors able
to take such risks and may not be suitable for every investor. Further comments
may be found in the "Risks" Section.
INVESTMENT OBJECTIVES IN BRIEF
The investment objectives of PIONEER FUND and PIONEER II are reasonable income
and growth of the capital invested. The Funds seek to achieve these objectives
by investing in a broad list of carefully selected, reasonably priced securities
rather than investing in securities whose prices reflect a premium from their
current market popularity.
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND seeks capital appreciation by investing in a
diversified portfolio of securities consisting primarily of common stocks. Any
current income produced by a security is not a primary factor in the selection
of investments.
PIONEER EQUITY-INCOME FUND seeks current income and long-term growth of capital
from a portfolio primarily composed of equity securities of North American
corporations which distribute dividends. The Fund seeks to produce a current
dividend yield which exceeds the published average yield of the securities
comprising the "Standard & Poor's Index of 500 common stocks".
PIONEER GOLD SHARES seeks long-term capital appreciation by investing in
securities of companies engaged in the mining, processing, refining or sale of
gold or other precious metals.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND seeks long-term growth of capital by investing
in a portfolio consisting primarily of non-US American equities and American
Depositary Receipts.
In order to achieve its investment objective, the Pioneer Funds may, to a
varying degree, invest a portion of its assets in foreign securities. See
"Investment Objectives and Policies" in this Prospectus.
There is, of course, no assurance that the Pioneer Funds will achieve their
investment objectives.
(6)
<PAGE>
LEGAL FORM OF THE FUNDS
PIONEER FUND and PIONIER II are self-contained investment companies independent
of one another with an unrestricted number of shares for issue (so-called
"mutual investment fund") which were re-organized as a Delaware business trust
on May 1, 1996.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND is a mutual investment fund in the legal form
of a Massachusetts business trust.
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND and PIONEER GOLD SHARES
are diversified series, that is Funds of the PIONEER GROWTH TRUST, an investment
company with an unrestricted number of shares for issue (so-called "mutual
investment funds") which has been established in the legal form of a
Massachusetts business trust.
Each share holds the same proportionate proprietary right to a Fund as every
other share. At a shareholder's meeting, the shares of each Fund generally vote
as individual series on the affairs of the Trust unless the Investment Company
Act 1940 requires the joint vote of all three Funds. For matters concerning only
one individual Fund (for example, changes in the investment objectives of a
portfolio), only the shares of the Fund in question vote as a separate series.
The shares are not bound by preemption, subscription or exchange rights and are
freely transferable. The shareholders are entitled to one vote for each share
held and may vote on the election of trustees and in other matters submitted to
the shareholders. In the event of liquidation of the Trust, the shareholders
shall receive their proportionate share of each Fund, subject to the rights of
creditors: (a) the proceeds of the sale of assets held in the respective series
to which the shares of the Trust apply minus (b) accounts payable of the Trust
to which the respective Funds apply. The shares of a Fund are entitled to equal
shares in the profits, dividends and assets solely of the respective Fund. The
Trust reserves the right to create and issue additional series of shares in
addition to the three Funds currently available.
As open-end investment funds, PIONEER FUND, PIONEER II, PIONEER CAPITAL GROWTH
FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND, PIONEER GOLD SHARES and PIONEER INTERNATIONAL
GROWTH FUND (the "Pioneer Funds") continuously offer their shares to the public
and under normal conditions must redeem their shares upon the demand of a
shareholder at the then current net asset value per share. See "Redemption of
Shares".
Each share in the Pioneer Funds has equal rights as to voting, dividends,
liquidation proceeds and redemption. There are neither preferential nor multiple
voting shares.
Although the Pioneer Funds are not required to hold annual shareholder meetings,
the shareholders have the right to call special meetings for the purpose of
electing or removing Trustees or passing other resolutions as provided by the
Declaration of Trust and the Statement of Additional Information.
The shares of the Pioneer Funds are fully-paid and non-assessable. The shares
will remain on deposit with the Pioneer Funds' transfer agent and certificates
will only be issued on demand. The Pioneer Funds reserve the right to charge a
fee for the issuance of certificates.
The share capital of the Pioneer Funds is at all times equal to their net
assets.
Apart from the Class A shares described in this Prospectus, the PIONEER CAPITAL
GROWTH FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND, PIONEER GOLD SHARES and PIONEER
INTERNATIONAL GROWTH FUND also issue Class B and Class C shares which are,
however, only available in the USA. The shares of each class represent a share
of the corresponding Fund's assets and are entitled to the same voting rights,
distribution rights and rights in the event of redemption or liquidation. The
Class B and Class C shares are essentially distinguishable from Class A shares
in that Class B and Class C shares may be acquired without an initial sales
charge, instead incurring a higher distribution fee and possibly a contingent
deferred sales charge. The share classes vote separately on the question of the
approval of the distribution service fee.
(7)
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All references made to "shares" in this Prospectus apply to "Class A shares".
MINIMUM INVESTMENT
The minimum initial investment is US$ 50.- for PIONEER FUND and PIONEER II
shares.
The minimum initial investment is US$ 1,000.- for PIONEER CAPITAL
GROWTH FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND, PIONEER GOLD SHARES and PIONEER
INTERNATIONAL GROWTH FUND.
REPRESENTATIVE IN THE FEDERAL REPUBLIC OF GERMANY
Pioneer Fonds Marketing GmbH
Maximilianstra(beta)e 21
D-80539 Munich
is acting representative of the Pioneer Funds in the Federal Republic of Germany
pursuant to ss.6 of the Foreign Investment Law.
The representative represents the Pioneer Funds in and out of court. It is the
authorized recipient of communications intended for the Manager and the
Principal Underwriter.
Place of jurisdiction for actions to be brought against the Pioneer Funds, the
Manager or the Principal Underwriter relating to sales of shares in the Federal
Republic of Germany is Munich.
REPRESENTATIVE IN THE REPUBLIC OF AUSTRIA
Bank Austria Aktiengesellschaft
Am Hof 2
A-1010 Vienna and
Vordere Zollamtsstr. 14
D-1030 Vienna
acts as representative of the Pioneer Funds in the Republic of Austria.
The representative represents the Pioneer Funds in and out of court. It is the
authorized recipient of communications intended for the Manager and the
Principal Underwriter.
Place of jurisdiction for actions to be brought against the Pioneer Funds, the
Manager or the Principal Underwriter relating to sales of shares in the Republic
of Austria is Vienna.
(8)
<PAGE>
INDEPENDENT PUBLIC ACCOUNTANT
Arthur Andersen LLP act as independent public accountants for the Pioneer Funds;
the company performs annual statutory audits and prepares tax returns and
provides assistance in connection with checking documents to be submitted to the
US supervisory board, the Securities and Exchange Commission ("SEC").
PAYING AGENTS
Acting as paying agent in the Federal Republic of Germany is
Vereins- und Westbank AG
Alter Wall 22
D-20457 Hamburg
Acting as paying agent in the Republic of Austria is
Bank Austria Aktiengesellschaft
Am Hof 2
A-1011 Vienna and
Vordere Zollamtsstr. 13
A-1030 Vienna
The establishment of the paying agents serves to facilitate payment transactions
between the European investor and the transfer agent of the Pioneer Funds.
The paying agents maintain an account, convert incoming investments in DEM and
ATS into US$ for the usual banking charge and transmit these by return via SWIFT
to the account of the relevant Pioneer Fund with the Custodian. The payment of
sales proceeds can also be transacted via the paying agents on the same terms.
In Germany, investors may request cash payment of redemption proceeds, dividends
and other payments from the Pioneer Funds in Deutsche Mark through the paying
agent.
THE MANAGER
The Pioneer Funds are managed by the Pioneering Management Corporation ("PMC")
under the terms of existing contracts. PMC, a stock corporation, serves as
investment adviser to the Pioneer Funds and is also responsible for the overall
management of the business affairs of the Pioneer Funds, subject only to the
authority of the Board of Trustees.
In addition to the Pioneer Funds, PMC also manages other investment funds not
publicly distributed in the Federal Republic of Germany and the Republic of
Austria and serves as investment adviser for certain other institutional
accounts.
PMC's executive offices are located at 60 State Street, Boston, Massachusetts
02109. PMC's share capital as of 31.12.1995 amounted to US$40.7 million.
Under the terms of its contract with the Pioneer Funds, PMC assists in the
management of the Pioneer Funds and is authorized in its discretion to buy and
sell securities for the account of the individual Pioneer Funds, subject to the
right of the Trustees to hinder such a purchase or sale.
PMC pays all the usual business expenses of the Pioneer Funds, including
executive salaries and office rentals, with the exception of the following which
are to be paid by the Pioneer Funds: (a) taxes and fiscal
(9)
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charges to the government; (b) interest on borrowed money, if any; (c) charges
and expenses of legal counsel to the Pioneer Funds; (d) the charges and expenses
of auditors and also of fund accounting and appraisal services; (e) insurance
premiums; (f) dues and fees for membership in trade associations; (g) fees and
expenses for reports to supervisory agencies and those involved in registering -
and maintaining registration - of the shares of the Funds with the Securities
and Exchange Commission and in the various states, territories and foreign
states; (h) compensation of those Trustees who are not affiliated with or
interested persons of PMC; (i) the charges and expenses of any custodian,
shareholder services, dividend disbursing agents and transfer agent; (j) issue
and transfer taxes chargeable to the Pioneer Funds; (k) all expenses of
shareholders' and Trustees' meetings and of reports to the shareholders; (l) the
cost of share certificates; (m) accounting costs and (n) fees paid in accordance
with Rule 12b-1. In addition to the expenses described above, the Pioneer Funds
shall also pay all brokers' commissions chargeable to the Funds in connection
with securities transactions to which they are a party.
All Pioneer Funds investing in shares are overseen by a Share Committee, which
consists of PMC's most senior equity professionals, and an Investment Management
Committee, which consists of the managers of the US-American Share Portfolios.
Both Committees are chaired by Mr. David Tripple, PMC's President and Chief
Investment Officer. Mr. Tripple joined PMC in 1974 and has had general
responsibility for PMC's investment operations and specific portfolio
assignments for the last five years.
Mr. Tripple is also responsible for the day-to-day management of PIONEER GOLD
SHARES and the management of the international investments of Pioneer II, which
account for approximately 15-25% of the Fund's total assets.
Responsibility for the day-to-day management of the US American portion of
PIONEER II resides with Mr. Francis J. Boggan, Vice President of the Fund and
PMC. Mr. Boggan joined PMC in 1991 and was previously Director of Equity
Investments in the insurance industry.
Dr. Norman Kurland is responsible for the day-to-day management of the portfolio
of the PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND. Dr. Kurland joined PMC in 1990 after
working with a variety of investment and industrial concerns.
Mr. Warren J. Isabelle, Vice President of the Fund, is responsible for the
day-to-day management of the PIONEER CAPITAL GROWTH FUND. Mr. Isabelle joined
PMC in 1984 and has managed the Fund since its inception.
The day-to-day management of the PIONEER FUND and the PIONEER EQUITY-INCOME FUND
has been in the hands of Mr. John A. Carey, Vice President of these Funds and of
PMC since May 1992. Mr. Carey joined PMC in 1979.
(10)
<PAGE>
MANAGEMENT FEE
PIONEER FUND AND PIONEER II. As compensation for its management services and
certain expenses which PMC incurs on behalf of the Funds, the Funds pay PMC a
management fee that is comprised of two components. The first component is a
Basic Fee equal to 0.60% p.a. of the respective Fund's average daily net assets
(the "Basic Fee"). The second component is a performance fee adjustment.
COMPUTING THE PERFORMANCE FEE ADJUSTMENT. The Basic Fee is subject to an upward
or downward adjustment, depending upon whether the investment performance of the
respective Fund for the performance period exceeds, or is exceeded by, the
record of the index determined by the Fund to be appropriate over the same
period. For this purpose, the Trustees have designated the Lipper Growth and
Income Funds Index ("Index") for both Funds . The Index represents the
arithmetic mean performance (i.e. equally weighted) of the 30 largest funds with
a growth and income investment objective.
The performance period consists of the current month and the prior 35 months
("performance period"). Each percentage point of difference (up to a maximum of
+10) is multiplied by a performance adjustment rate of 0.01%. Thus, the maximum
performance adjustment rate is 0.10% p.a. This performance comparison is made at
the end of each month. An appropriate percentage of this rate (based upon the
number of days in the current month) is then multiplied by the respective Fund's
average net assets for the entire performance period, giving a dollar amount
that will be added to (or subtracted from) the Basic Fee.
The performance of the respective Fund is calculated based on its net asset
value per share. For the purposes of calculating the performance adjustment, any
dividends or capital gains distributions paid by the respective Fund are treated
as if re-invested in Fund shares at the net asset value per share as of the
record date for payment. The record for the Index is based on change in value
and is adjusted for any cash distributions from the companies whose securities
comprise the Index.
Because the adjustment to the Basic Fee is based on the comparative performance
of the respective Fund and the record of the Index, the controlling factor is
not whether Fund performance is up or down, but whether it is up or down more or
less than the record of the Index. Moreover, the comparable investment record of
the respective Fund is based solely on the relevant performance over a longer or
shorter period of time.
From time to time the Trustees may determine that another securities index is a
more appropriate benchmark than the Index for the purposes of evaluating the
performance of the respective Fund. In such event, a successor index may be
substituted for the Index. However, the calculation of the performance
adjustment for any portion of the performance period prior to the adoption of
the successor index would still be based upon the performance of the respective
Fund compared to the Index.
The Fund's current management contract with PMC became effective on May 1, 1996.
Under the terms of the contract, beginning on May 1, 1996, the Fund will pay
management fees at a rate equal to the Basic Fee plus or minus the amount of the
performance adjustment for the current month and the preceding 35 months. At the
end of each succeeding month, the performance period will roll forward one month
so that it is always a 36-month period consisting of the current month and the
prior 35 months as described above. If including the initial rolling performance
period (that is, the period prior to the effectiveness of the management
contract) has the effect of increasing the Basic Fee for any month, such
aggregate prior results will be treated as Index neutral for purposes of
calculating the performance adjustment for such month. Otherwise, the
performance adjustment will be made as described above.
The Basic Fee is computed daily, the performance fee adjustment is calculated
once per month and the entire management fee is normally paid monthly.
Until May 1, 1996, as compensation for its management services and certain
expenses which PMC incurred, PMC was entitled to a management fee equal to 0.50%
per annum of the Fund's average daily net assets, up to $250 million, 0.48% of
the next $50 million, and 0.45% of the excess over $300 million. The fee was
normally computed daily and paid monthly. During the fiscal year ended September
30, 1995, Pioneer II incurred expenses of approximately $43,240,000 including
management fees paid to PMC of approximately $21,051,000. During the fiscal year
ended December 31, 1995, the Pioneer Fund incurred expenses of approximately
ss.21,453,000 including management fees of approximately $10,330,000.
(11)
<PAGE>
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND, PIONEER GOLD SHARES:
The management fee equals 0.65% per annum of the average daily net assets of
each Fund up to US$300 million, 0.60% of the next US$200 million, 0.50% of the
next US$500 million and 0.45% of the excess over US$1 billion. The fee is
normally computed daily and paid monthly.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND: The management fee equals 1.00% per annum of
the average daily net assets of the Fund up to US$300 million, 0.85% of the next
US$200 million of its assets and 0.75% of the assets exceeding US$500 million.
The fee is normally computed daily and paid monthly.
The management fee paid by this Fund is higher than those paid by most
investment funds. Due to the greater complexity of managing a fund with an
international investment strategy, the management fees of funds investing
internationally are higher than those paid by most investment funds. The
management fees are normally computed daily and paid monthly.
MANAGEMENT OF THE FUNDS
The Trustees of the Pioneer Funds have overall responsibility for the management
and supervision of the Pioneer Funds. By virtue of the functions performed by
PMC as investment adviser, the Fund requires no employees other than its
executive officers, all of whom receive their compensation from PMC or other
sources.
The Trustees and executive officers of the Pioneer Funds are listed below,
together with their principal occupations during the past five years. An
asterisk indicates those Trustees who are "interested persons" of the Funds
within the meaning of the Investment Company Act of 1940:
JOHN F. COGAN, JR.*, CHAIRMAN OF THE BOARD, PRESIDENT AND TRUSTEE, DATE OF
BIRTH: JUNE 1926 President, Executive Director and a Director of The Pioneer
Group, Inc. ("PGI"); Chairman and Director of PMC and Pioneer Funds Distributor,
Inc.; Director of Pioneering Services Corporation ("PSC"),Pioneer Capital
Corporation ("PCC") and of Forest-Starms (a Russian commercial timber joint
venture); President and Director of Pioneer Plans Corporation, Pioneer
Investment Corp. ("PIC"), Pioneer Metals and Technology, Inc., Pioneer
International Corp., Pioneer First Russia, Inc. and Pioneer Omega, Inc.;
President and Director of Pioneer Goldfields Limited and Teberebie Goldfields
Limited; Chairman of the Supervisory Board of Pioneer Funds Marketing GmbH,
Member of the Supervisory Board of First Polish Trust Fund Joint Stock Company;
President and Trustee of all Pioneer Funds and Partner of Hale & Dorr (counsel
to the Funds). 60 State Street Boston, Massachusetts.
RICHARD H. EGDAHL, M.D., TRUSTEE, DATE OF BIRTH: JULY 1926
Professor of Management, Boston University School of Management, since 1988,
Professor of Public Health, Boston University School of Public Health; Professor
of Surgery, Boston University School of Medicine and Boston University Medical
Center. Executive Vice President and Vice Chairman of the Board, University
Hospital, Academic Vice President for Health Affairs, Boston University;
Director, Essex Investment Management Company, Inc. (investment adviser), Health
Payment Reviews (health care containment software firm), Mediplex Group, Inc.
(nursing care facilities firm), of Peer Review Analysis, Inc., Springer Verlag
New York, Inc., Honorary Director, Franciscan Children's Hospital. Boston
University Health Policy Institute 53 Bay State Road Boston, Massachusetts 02115
MARGARET G. W. GRAHAM, TRUSTEE, DATE OF BIRTH: MAY 1947
Founder member of the Winthrop Group, Inc. (a consulting company) since 1982,
Managing Director of the Development Department, Xerox Palo Alto Research Center
from 1991 to 1994; Professor of Operations Management and Management of
Technology, Boston University School of Management from 1989 to 1993 and Trustee
of all Pioneer Funds (with one exception). The Keep Post Office Box 110 Little
Deer Isle, Maine 04650
(12)
<PAGE>
JOHN W. KENDRICK, TRUSTEE, DATE OF BIRTH: 1917
Professor Emeritus of Economics, George Washington University; Economic Adviser
and Director of the American Productivity and Quality Center and the American
Enterprise Institute and Trustee of all Pioneer Funds (with one exception). 6363
Waterway Drive Falls Church, Virginia 22044
MARGUERITE A. PIRET, TRUSTEE, DATE OF BIRTH: MAY 1948
President, Newbury, Piret & Company, Inc. (merchant banking firm)and Trustee of
all Pioneer Funds. One Boston Place, Suite 2363 Boston, Massachusetts 02108
DAVID D. TRIPPLE*, TRUSTEE AND EXECUTIVE VICE PRESIDENT, DATE OF BIRTH: FEBRUARY
1944
Executive Vice President and Director of PGI; Chief Investment Officer and
Director of PMC, Director of PFD, PCC, PIC, PIntl, First Russia, Omega and
Pioneer SBIV Corporation, Executive Vice President and Trustee of all Pioneer
Funds. 60 State Street Boston, Massachusetts 02108
STEPHEN K. WEST, TRUSTEE, DATE OF BIRTH: SEPTEMBER 1928
Partner of Sullivan & Cromwell (law office), Trustee of The Winthrop Focus Funds
(mutual investment fund) and Trustee of all Pioneer Funds. 125 Broad Street New
York, New York 10014
JOHN WINTHROP, TRUSTEE, DATE OF BIRTH: JUNE 1936
President, John Winthrop & Co., Inc. (a private investment firm) and Director of
NUI Corp. and American Farmland Trust and Trustee of Alliance Capital Reserves,
Alliance Government Reserves and Alliance Tax Exempt Reserves, Trustee of all
Pioneer Funds. One North Adgers Wharf Charleston, South Carolina.
WARREN J. ISABELLE, VICE PRESIDENT (ONLY PIONEER CAPITAL GROWTH FUND), DATE OF
BIRTH: JANUARY 1952
Director of Research and Senior Vice President of PMC
DR. NORMAN KURLAND, VICE PRESIDENT - INTERNATIONAL (PIONEER INTERNATIONAL GROUP
FUND), DATE OF BIRTH: NOVEMBER 1949
Senior Vice President of PMC since 1993, Vice President of PMC from 1990 to
1993, Vice President also of other Pioneer Funds.
FRANCIS J. BOGGAN, VICE PRESIDENT (ONLY PIONEER II), DATE OF BIRTH: JULY 1957
Vice President of PMC
WILLIAM H. KEOUGH, TREASURER, DATE OF BIRTH: APRIL 1937
Senior Vice President, Chief Financial Officer and Treasurer of PGI and
Treasurer of PFD, PMC, PSC, PCC, PIC, PIntl, Pioneer Metals Technology, Inc.,
("PMT"), Pioneer Goldfields Limited, First Russia, Omega and Pioneer SBIC
Corporation and Treasurer and Director of PPC and Treasurer of all Pioneer
Funds.
(13)
<PAGE>
JOSEPH P. BARRI, SECRETARY, DATE OF BIRTH: AUGUST 1946
Secretary of PGI, PMC, PPC, PIC, PIntl, PMT, First Russia, Omega and PCC;
Officer of PFD and PSC; Partner, Hale & Dorr (counsel to the Pioneer Funds)and
Secretary of all Pioneer Funds.
ERIC W. RECKARD, ASSISTANT TREASURER, DATE OF BIRTH: JUNE 1956
Manager of the Fund Accounting Department of PMC (since May 1994), Manager of
Accounts and Operations' Analyses of PGI (until May 1994), Assistant Financial
Officer of all Pioneer Funds.
ROBERT P. NAULT, ASSISTANT SECRETARY, DATE OF BIRTH: MARCH 1964
Corporate Attorney and Assistant Secretary of PGI (since 1995); Assistant
Secretary of PMC, PIntl, PCL, First Russia, Omega and all Pioneer Funds, Officer
of PFD and PSC, formerly junior partner at Hale and Dorr (legal counsel of the
Funds).
JOHN A. CAREY, VICE PRESIDENT (NOT PIONEER II), DATE OF BIRTH: MAY 1949
Vice President of PMC and various Pioneer Funds.
The business address of all executive officers is: 60 State Street, Boston,
Massachusetts 02109.
The Declarations of Trust of the Pioneer Funds provide that two-thirds of their
outstanding shares may vote to remove a Trustee of the Pioneer Funds at any
special meeting of shareholders.
All of the outstanding capital stock of Pioneer Funds Distributor, Inc.,
Pioneering Management Corporation and Pioneering Services Corporation is owned
by the Pioneer Group, Inc., a Delaware corporation. PFD is the principal
underwriter for the shares of the Funds. Messrs. Cogan, Tripple, Keough and
Barri, officers and/or Trustees of the Pioneer Funds, are also officers and/or
directors of PFD, PMC, PSC (except Mr. Tripple) and PGI. At the date of this
prospectus, John F. Cogan, Jr. owned approximately 14% of PGI's issued shares.
As from November 1, 1995, each Fund pays the following trustees fees:
1. to Trustees who are not associated with PMC, PGI, PFD or PSC
a. a basic fee of US$500 plus the sum of US$120 per Trustee meeting
b. a variable fee which is determined according to the amount of the
average net assets of the Fund and is not in 1996 expected to exceed
US$2,069 for the Pioneer Fund, US$5,267 for Pioneer II, US$1,600 each
for Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund and Pioneer
Gold Shares or US$360 for Pioneer International Growth Fund.
2. to all Trustees
a. ordinary members of the Audit Committee receive a fee equal to 10%
of the average annual trustees fee whereas the Chairman of this
Committee receives a fee equal to 20%. It is expected that in 1996
these fees will amount to US$6,000 or US$12,000 for each individual
Fund. b. ordinary members of other Committees receive a fee equal to 5%
of the average annual trustees fee whereas the Chairman of such a
Committee receives a fee equal to 10%.
In order to avoid any conflict of interests, the Funds and the Manager have
adopted a Code of Honour which obliges all concerned to put the interests of the
Funds and their shareholders before their own personal investment transactions.
PRINCIPAL UNDERWRITER
Pioneer Funds Distributor, Inc. ("PFD")
60 State Street
Boston, Massachusetts 01209, USA
is a stock corporation and an indirect, wholly-owned subsidiary of PGI and
serves as the Principal Underwriter of the Funds. PFD concludes sales contracts
with various distribution and consultancy firms in Europe which empower these to
offer publicly shares in Pioneer Funds in those countries where this is legally
possible.
(14)
<PAGE>
The equity capital of PFD as of December 31, 1995, was US$71.7 million.
TRANSFER AGENT AND SHAREHOLDER SERVICES
Pioneering Services Corporation ("PSC")
60 State Street
Boston, Massachusetts, 02109, USA
is a corporation established according to the Law of the Commonwealth of
Massachusetts. As Transfer Agent of the Pioneer Funds, it processes the
redemptions and sales including the coordination of such transactions with the
Custodian. It also distributes dividends and capital gains to the shareholders
and maintains the account records of the Pioneer Funds. PSC held equity capital
of US$1 million as of December 31, 1995.
It receives an annual fee of US$22.00 (Pioneer Fund), US$22.00 (Pioneer II),
US$30.00 (Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund, Pioneer Gold
Shares) or $22.00 (Pioneer International Growth Fund) per customer account of
each Fund plus compensation for out-of-pocket expenses.
CUSTODIAN
Brown Brothers Harriman & Co.
40 Water Street
Boston, Massachusetts 02109, USA
Brown Brothers Harriman & Co. ("BBH") is a U.S. American partnership holding an
equity capital as of December 31, 1995, of US$166 million.
The Pioneer Funds have appointed BBH as Custodian for the safekeeping of their
securities and other assets.
The Pioneer Funds pay the Custodian a fee equal to between 0.02% of the first
US$100 million of the net asset value and 0.002% of the net asset value over
US$3 billion for assets in the USA.
For assets outside the USA, the Pioneer Funds pay from 0.06% to 0.025% of the
net asset value according to country categories.
For U.S. American securities transactions, Pioneer Funds have to pay between
US$6.- and US$20.-; for transactions in respect of other securities, fees become
payable of between US$30.- and US$50- according to country categories. In
addition, the Custodian is entitled to reimbursement of out-of-pocket expenses.
BBH's responsibilities include the safekeeping of securities, collecting
interest and dividends on these securities, maintaining bank accounts,
controlling the Funds' cash for the purchase and sale of securities and keeping
account records of currency transactions.
HOW TO PURCHASE SHARES
You may purchase shares of any Pioneer Fund at the public offering price from
any securities broker-dealer having a sales agreement with the Principal
Underwriter. The minimum initial investment is US$50 for Pioneer Fund and
Pioneer II, US$1,000 for Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income
Fund, Pioneer Gold Shares and Pioneer International Growth Fund. You are further
required to complete and sign a purchase order and pay the public offering
price. The purchase application is sent by your investment adviser via Pioneer
Management (Ireland) Limited, Niederlassung Deutschland,in Hamburg, to the
Transfer Agent of the Pioneer Funds.
(15)
<PAGE>
Upon receipt of the purchase order and public offering price by PSC, the Pioneer
Fund shares are purchased on your behalf. Once the Transfer Agent has received
the purchase order, an account is opened in your name and the shares are
credited to you valued as of the date of purchase.
The public offering price is the net asset value per share next computed after
receipt of a purchase order by the Principal Underwriter, plus a sales charge as
follows:
Amount of Purchase Sales Charge as a Percentage of
Offering Net Amount
Price Invested
----- --------
Less than US$50,000 5.75% 6.10%
from US$50,000 onwards but less
than US$100,000 4.50% 4.71%
from US$100,000 onwards but less
than US$250,000 3.50% 3.63%
from US$250,000 onwards but less
than US$500,000 2.50% 2.56%
from US$500,000 onwards but less
than US$1,000,000 2.00% 2.04%
US$1,000,000 or more 0.00% 0.00%
The schedule of sales charges above is applicable to purchases of shares of any
Pioneer Fund by (i) an individual (ii) an individual, his spouse and children
under the age of 21 and (iii) a trustee or other fiduciary of a trusteeship,
trust estate or fiduciary account and accounts of U.S. American employee benefit
trusts and similar plans.
The Pioneer Funds also offer so-called "Group Plans" under which shares of the
funds are sold at a reduced or eliminated sales charge. To this end, certain
organizations have to declare themselves willing to make recommendations to,
permit group solicitation of, or otherwise facilitate purchases by, it members.
Shares of the Funds may further be purchased at a different charge to those
given in the schedule through institutions such as insurance companies which
integrate the shares in their own financial products (e.g. unit-linked life
assurance). Further details may be obtained from Pioneer Fonds Marketing GmbH.
No sales charge is payable at the time of purchase on investments of
US$1,000,000 or more, but for such investments a contingent deferred sales
charge ("CDSC") of 1% is imposed in the event of certain redemption transactions
within one year of purchase. See "Redemption of Shares".
In order to promote sales efforts and to reward the broker-dealers for offering
their customers a regular service including keeping account records of purchase
and redemption transactions, opening shareholder accounts, providing certain
information and advice about a Pioneer Fund, PFD will pay a regular service fee
(see 'sales service fee'). The payment of the service fee is linked to the
condition that the broker-dealer declares himself willing to allocate an active
representative to each account and to meet other conditions so as to ensure a
regular service. The service fee may be suspended or altered at any time and
ceases automatically upon completion of the sales schedule which is described on
P. 26 of this Prospectus.
The service fee, which may not exceed 0.25% p.a. of the value of the customer
account, is computed monthly and paid quarterly.
The sales charge applicable to a current purchase of shares of any Pioneer Fund
by a person listed above is determined by adding the value of shares to be
purchased to the aggregate value (at current
(16)
<PAGE>
offering price) of shares of any of the Pioneer mutual funds previously
purchased and then owned, provided PFD is notified by such person or his or her
broker-dealer each time a purchase is made which would so qualify. For the
purposes of the above clause, the other Pioneer mutual funds include all mutual
funds for which PFD serves as principal underwriter. For example, a person
investing US$5,000 in one of the Pioneer Funds who currently owns shares of
another Pioneer mutual fund with a value of US$50,000 would pay a sales charge
of 4.50% of the offering price on the newly acquired shares.
Sales charges may also be reduced through an agreement to purchase a specified
quantity of shares over a designated thirteen-month period. More information is
contained in the "Letter of Intention" section.
Shares of the Pioneer Funds may also be sold at net asset value per share
without a sales charge to: (a) current or former Trustees and officers of the
Pioneer Funds and partners and employees of its legal counsel; (b) current or
former directors, officers, employees or sales representatives of PGI or its
subsidiary; (c) current or former directors, officers, employees or sales
representatives of any subadviser or predecessor investment adviser to any
investment company for which PMC serves as investment adviser, and the
affiliates or subsidiaries of such persons; (d) current or former officers,
partners, employees or registered representatives of broker-dealers which have
entered into sales agreements with PFD; (e) members of the immediate families of
any of the persons above; (f) any trust, custodian or other benefit plan of the
foregoing persons; (g) insurance companies; (h) certain "wrap accounts" for the
benefit of clients of financial planners adhering to standards established by
PFD (not Pioneer International Growth Fund); (i) other funds and accounts for
which PMC or any of its affiliates serves as investment adviser or manager; and
(j) certain unit investment trusts; shares so purchased are purchased for
investment purposes and may not be resold except through redemption or
repurchase by or on behalf of the Fund. The availability of this privilege
depends upon the receipt by PFD of written notification of eligibility.
Shares sold outside the USA to non-U.S. American investors may be subject to
other sales and service charges provided such charges conform to local laws and
business usage.
(17)
<PAGE>
EXAMPLE OF COMPUTATION OF THE PUBLIC OFFERING PRICE AS OF
AS OF SEPTEMBER 30,1995, USING PIONEER II
The net asset value of US$5,114,963 divided by the number of shares (47,541,206)
gives the net asset value per share of US$20.66 which corresponds to the
redemption price per share.
The net asset value per share plus a sales charge of 6.10% of the net asset
value per share (US$1.26) gives the public offering price per share of US$21.92.
NET ASSET VALUE AND PRICING OF ORDERS
Shares of the Pioneer Funds are sold at the public offering price, which is the
net asset value per share plus the applicable sales charge. The net asset value
per share of each Pioneer Fund is determined by dividing the value of its
assets, less liabilities, by the number of shares outstanding. The net asset
value is computed once daily, on each day the New York Stock Exchange (the
"Exchange") is open for business, as of the close of regular trading on the
Exchange.
Securities are valued at the closing price on the principal exchange or market
where they are traded. Securities which have not been traded on the date of
valuation or securities for which sales prices are not generally reported are
valued at the mean between the last bid and asked prices. Securities quoted in
foreign currencies are converted to U.S. dollars utilizing foreign exchange
rates delivered by the Funds' independent pricing services. Generally, trading
in foreign securities is substantially completed each day at various times prior
to the close of regular trading hours on the Exchange. The values of such
securities used in computing the net asset value of a Pioneer Fund are
determined as of such times. Foreign currency exchange rates are also generally
determined prior to the close of regular trading hours on the Exchange.
Occasionally, events which affect the values of such securities and such
exchange rates may occur between the times at which they are determined and the
close of regular trading hours on the Exchange and will therefore not be
reflected in the computation of a Pioneer Fund's net asset value. If events
materially affecting the value of such securities occur during such period, then
these securities are valued at their fair value as determined in good faith by
the Trustees. All assets of a Pioneer Fund for which there is no other readily
available valuation method are valued at their fair value as determined in good
faith by the Trustees.
An order for shares received by PFD prior to the close of regular trading on the
Exchange (currently 4:00p.m. Eastern U.S. American Time) is confirmed at the
public offering price determined at the close of regular trading on the Exchange
on the day the order is received. This requires that the order is received by
Pioneer Management (Ireland) Limited, Niederlassung Deutschland, in Hamburg by
7:00a.m. Central European time. An order received by PFD following the close of
regular trading on the Exchange will be confirmed at the public offering price
as of the close of regular trading on the Exchange on the next trading day.
The Pioneer Funds reserve the right in their sole discretion to withdraw all or
any part of the offering of shares when, in the judgment of the Funds'
management, such withdrawal is in the best interest of a Pioneer Fund. An order
to purchase shares is not binding on, and may be rejected by, PFD until it has
been confirmed in writing by PFD and payment has been received.
LETTER OF INTENTION
Purchases in a Fund of US$50,000 or over (excluding any reinvestments of
dividends and capital gains distributions) made within a 13-month period
pursuant to a Letter of Intention (contained in the purchase order) provided by
PFD will qualify for a reduced sales charge. Such reduced sales charge will be
the charge that would be applicable to the purchase of all shares purchased
during such 13-month period pursuant to a Letter of Intention had such shares
been purchased all at once. For example, a person who signs a Letter of
Intention providing for a total investment in Trust shares of US$50,000 over a
13-month period would be charged at the 4.50% sales charge rate with respect to
(18)
<PAGE>
all purchases during that period. Should the amount actually purchased during
the 13-month period be more or less than that indicated in the Letter, an
adjustment in the sales charge will be made. A purchase not made pursuant to a
Letter of Intention may be included thereafter if the Letter is filed within 90
days of such purchase. Any shareholder may also obtain the reduced sales charge
by including the value (at current offering price) of all his shares in Pioneer
Funds held of record as of the date of the Letter of Intention as a credit
toward determining the applicable scale of sales charge for the shares to be
purchased under the Letter of Intention.
The Letter of Intention authorizes PSC to escrow shares having a purchase price
of equal to 5% of the stated investment specified in the Letter of Intention. A
Letter of Intention is not a binding obligation upon the investor to purchase,
or the Trust to sell, the full amount indicated and the investor should read the
provisions of the Letter of Intention carefully before signing.
EXCHANGE PRIVILEGE
You may exchange your shares of a Pioneer Fund, which have been purchased
directly, in writing at net asset value without a sales charge, for shares of
another Pioneer Fund.
Exchanges must be at least US$1,000. A new Pioneer account opened through an
exchange must have a registration identical to that on the original account.
If an exchange request is received by PSC before 4:00p.m. Eastern U.S. American
Time, the exchange usually will occur on that day if the requirements above have
been met. This requires that the exchange request is received by Pioneer
Management (Ireland) Limited, Niederlassung Deutschland, by 5:00p.m. Central
European time on a day which is not a general public holiday in Germany. If the
exchange request is received after 4:00p.m. Eastern U.S. American Time, the
exchange will usually occur on the following business day.
You should consider the differences in objectives and policies of the Pioneer
Funds, as described in this Prospectus, before making any exchange. For income
tax purposes, an exchange represents a sale of the shares exchanged and a
purchase of shares in another Fund. Therefore, an exchange could result in a
gain or loss on the shares sold if a period of less than 6 months (ss.33 German
Income Tax Act) or 12 months (ss.30 Austrian Income Tax Act) lies between
purchase and sale of the shares (tax on speculative profits).
AUTOMATIC EXCHANGE:
You may automatically exchange shares from one Pioneer account to another
Pioneer account on a regular schedule, either monthly or quarterly. The accounts
must have identical registrations and the originating account must have a
minimum balance of US$5,000. The exchange will occur on the 18th day of each
month.
To prevent abuse of the exchange privilege to the detriment of other
shareholders, the Pioneer Funds and Pioneer Funds Distributor, Inc. reserve the
right to limit the number and/or frequency of exchanges without prior notice.
Such abuse shall be deemed to apply, inter alia, when shareholders respond to
short-term market fluctuations with frequent exchanges or when the pattern of
their exchange transactions might be construed as an attempt to bring about a
specific market timing. The Pioneer Funds will give advance notification to
shareholders of any alterations to or elimination of the exchange privilege
within the legally prescribed periods of notice.
(19)
<PAGE>
SYSTEMATIC WITHDRAWAL PLAN
The Systematic Withdrawal Plan is designed to provide a convenient method of
receiving fixed payments at regular intervals from shares of any of the Pioneer
Funds deposited by the applicant. The applicant must deposit or purchase for
deposit with Pioneering Services Corporation ("PSC") shares of a Fund having a
total value of not less than US$10,000. Periodic payments of US$50 or more will
be deposited monthly, quarterly or yearly directly into a bank account
designated by the applicant in DEM or ATS, if desired, or will be sent by US$
check to the applicant, or any person designated by the applicant. Designation
of another person to receive checks after the account is opened requires an
acceptable signature confirmation if such designation was not stipulated at the
time of application.
Any dividend or capital gains distributions on shares under the Systematic
Withdrawal Plan will be credited to the account on the payment date in full and
fractional shares at the net asset value per share in effect on the record date.
Systematic Withdrawal Plan payments are made on the 18th of each month from the
proceeds of the redemption of shares deposited under the Plan in an account. To
the extent that such redemptions for periodic withdrawals exceed dividend income
reinvested in the account, such redemptions will reduce and may ultimately
exhaust the number of shares deposited in the account. In addition, the amounts
received by a shareholder cannot be considered as yield or income on his or her
investment because part of such payments may be a return of his or her capital.
The Systematic Withdrawal Plan may be terminated at any time (1) by written
notice to PSC or from PSC to the shareholder; (2) upon receipt by PSC of
appropriate evidence of the shareholder's death; or (3) when all shares under
the Plan have been redeemed.
REDEMPTION OF SHARES
As a shareholder, you have the right to redeem your shares, generally at the net
asset value, at any time. As a rule, the Pioneer Funds do not impose a
redemption charge.
German and Austrian investors may either send their requests for redemption
direct to Pioneering Services Corporation ("PSC") or to the Representative to be
passed on to PSC. If you hold certificates, these must be submitted to PSC "in
good order" in the same way as the written request for redemption.
Shareholders who have their shares managed by a bank or another duly authorized
institution must handle the redemption through such bank/institution.
"In good order" means that the certificates and/or the request for redemption
must be endorsed and signed by the record owner(s) exactly as the shares are
registered and that the signature(s) must be confirmed by a bank which has a
correspondent bank in New York. In addition, in some cases (involving fiduciary
or corporate transactions), good order may require the furnishing of additional
documents. Signature confirmations may be waived for redemption requests of
US$50,000 or less, provided that the record holder executes the redemption
request, the payment is directed to the record holder at the address of record
and the address was not changed in the prior 30 days. Payment normally will be
made within seven days after receipt of the aforementioned documents. The
Pioneer Funds reserve the right to withhold payment until checks received in
payment of shares purchased have cleared, which may take up to 15 calendar days
from the purchase date.
The Pioneer Funds' practice will be to repurchase shares offered to them at the
net asset value per share determined as of the close of regular trading on the
Exchange on the day the request for repurchase is received by Pioneering
Services Corporation. If the request for repurchase is received by Pioneer
Management (Ireland) Limited, Niederlassung Deutschland by 5:00p.m. Central
European time on a day which is not a general public holiday in Germany, it will
be confirmed at the net asset value determined on this day (provided it is not a
public holiday in the USA).
(20)
<PAGE>
Payment of the proceeds is normally made by bank wire in DEM or ATS to the bank
account of the shareholder or by forwarding of a check made out in U.S. dollar
to the shareholder within seven days after *the certificate and/or the offer for
repurchase has been received in good order, as described above, by PSC. Except
for certain large accounts subject to a contingent deferred sales charge (as
described below), neither the Pioneer Funds nor PFD will charge any fee or
commission upon such repurchase which is then settled as an ordinary
transaction.
The net asset value per share received upon repurchase may be more or less than
the cost of shares to an investor, depending upon the market value at the time
of repurchase.
Redemptions may be suspended or payment postponed during any period in which any
of the following conditions exist: the Exchange is closed or trading on the
Exchange is restricted; an emergency exists as a result of which disposal by the
Fund of securities owned by it is not reasonably practicable or it is not
reasonably practicable for the Fund to fairly determine the value of the net
assets of its portfolio; or the Securities and Exchange Commission (the "SEC"),
by order, so permits.
Purchases of US$1,000,000 or more are not subject to a sales charge. However, if
the Pioneer Funds are so instructed by the SEC, such purchases may be subject to
a contingent deferred sales charge ("CDSC") in the event of share redemption
within 12 months following the share purchase. The charge is imposed at a rate
of 1% of the lesser of the value of the shares redeemed (exclusive of reinvested
dividend and capital gains distributions) or the total cost of such shares. In
determining whether a CDSC is payable, and, if so, the amount of the charge, it
is assumed that shares purchased with reinvested dividend and capital gains
distributions and then such other shares which are held the longest will be the
first redeemed. Shares subject to the CDSC which are exchanged into another
Pioneer fund will continue to be subject to CDSC until the original 12-month
period expires. Any CDSC will be payable to PFD. If the Pioneer Funds do not
receive such instruction, no CDSC will be imposed.
The CDSC on any shares subject to a CDSC may be waived or reduced for retirement
plan accounts if the redemption results from the death or a total and permanent
disability (as defined in Section 72 of the Internal Revenue Code) of a
shareholder or participant in an employer-sponsored retirement plan and also in
the event of withdrawals pursuant to various retirement plans (e.g. IRA, 403b,
401k) in the USA in which German shareholders, however, may not as a rule
participate. In case of doubt, additional information can be obtained from
Pioneer Management (Ireland) Limited, Niederlassung Deutschland. Finally, the
CDSC on any shares subject to a CDSC may be partially waived or reduced for
redemptions made by any state, county, or city, or any instrumentality,
department, authority, or agency thereof, which is prohibited by applicable laws
from paying a sales charge in connection with the purchase of shares of any
registered investment management company or if the redemption is made pursuant
to the liquidation of a Fund or the Fund is repurchasing shares against the
shareholder's wishes.
REINSTATEMENT PRIVILEGE
If you redeem all or part of your shares of a Pioneer fund you may reinvest all
or part of the redemption proceeds without a sales charge in shares of this Fund
if you send a written request to PSC not more than 90 days after your shares
were redeemed. Your redemption proceeds will be reinvested at the next
determined net asset value per share of the respective Pioneer fund in effect
immediately after receipt of the written request for reinstatement. Subject to
the provisions outlined under "Exchange Privilege" above, you may also reinvest
in shares of certain other Pioneer mutual funds. The 90-day reinstatement period
may be extended by PFD for periods of up to one year for shareholders living in
areas that have experienced a natural disaster, such as a flood, hurricane,
tornado or earthquake.
The options and services available to the shareholders may be revised, suspended
or terminated at any time by PFD or by the Funds.
(21)
<PAGE>
FAX REQUESTS
Requests for the redemption and exchange of shares may be transmitted by fax to:
Pioneer Management (Ireland) Limited, Niederlassung Deutschland at 040-538 91
724.
In the case of a request for redemption or exchange by fax, the redemption or
exchange price will be determined based on the date the fax request was received
by the Transfer Agent by 4:00p.m. Eastern U.S. American Time. This requires
receipt of the purchase order by Pioneer Management (Ireland) Limited,
Niederlassung Deutschland by 5:00p.m. Central European time on a day which is
not a general public holiday in Germany.
If shares have been issued in the form of certificates, the proceeds will not be
paid out until the Transfer Agent has also received the certificates for the
shares to be redeemed.
A maximum of US$50,000 may be redeemed by fax and the proceeds may be received
by check sent to the address or by bank wire to the account indicated in your
Account Application or duly changed at a later date, the last alteration not
having been made less than 30 days prior to the fax request.
The Pioneer Funds are not liable for forged faxes and may execute fax requests
for the risk of the shareholder unless they did not become aware of the
incorrect nature of the fax, intentionally or through gross negligence.
DISTRIBUTION OPTIONS
Dividend and capital gains distributions, if any, will automatically be
reinvested in additional shares of the appropriate Pioneer fund, at the
applicable net asset value per share, unless you indicate another option on your
account application.
Two other options available are (a) dividends in cash and capital gains
distributions in additional shares; and (b) all dividends and distributions in
cash. These two options are not available, however, for retirement plans or for
an account with a net asset value of less than US$500. Changes in the
distribution options may be made by written request to PSC.
INVESTMENT OF DIVIDENDS IN ANOTHER FUND
You may elect (in writing) to have the dividends paid by one Pioneer fund
account invested in a second Pioneer fund account. The value of this second
account must be at least US$1,000 (US$500 for Pioneer Fund or Pioneer II).
Invested dividends may be in any amount, and there are no fees or charges for
this service.
(22)
<PAGE>
DISTRIBUTION SERVICE FEE
The Pioneer Funds have adopted a Distribution Plan (the "Plan") in accordance
with Rule 12b-1 under the Investment Company Act of 1940 pursuant to which
certain distribution fees are paid to PFD. As required by Rule 12b-1, the Plan
was approved by a majority of the outstanding shares held by the shareholders of
each Pioneer fund and by the Trustees, including a majority of the Trustees who
are not "interested persons" of the Pioneer Funds.
Pursuant to this Plan, each Pioneer fund reimburses PFD for its actual
expenditures to finance any activity primarily intended to result in the sale of
Fund shares or to provide services to Fund shareholders, provided the categories
of expenses for which reimbursement is made are approved by the Funds' Board of
Trustees.
As of the date of this Prospectus, the Boards of Trustees of the various Pioneer
Funds have approved the following categories of expenses for each fund: (i) a
service fee to be paid to qualified broker-dealers (ii) reimbursement to PFD for
its expenditures for broker-dealer commissions and employee compensation on
certain sales of the Funds' shares with no initial sales charge (See "How to
Purchase Shares") and (iii) reimbursement to PFD for expenses incurred in
providing services to shareholders and supporting broker-dealers and other
organizations (such as banks and trust companies) in their efforts to provide
such services. Expenditures of a Pioneer fund are accrued daily and may not
exceed 0.25% of the average daily net assets. Distribution expenses of PFD are
expected to substantially exceed the distribution fees paid by a Fund in a given
year. The Plan may not be amended to increase materially the annual percentage
of average net assets which may be spent for the services described therein
without the approval of the shareholders of the Pioneer fund concerned. The
Trustees review the appropriateness of the fee on a quarterly basis.
REDEMPTION OF SMALL ACCOUNTS
If you hold shares in a fund account with a net asset value of less than US$500
due to redemptions or exchanges, the Pioneer fund concerned may redeem the
shares held in this account at net asset value if you have not increased the net
asset value of the account to at least US$500 within six months of notice by the
Fund to you of the Fund's intention to redeem the shares.
INVESTMENT OBJECTIVES AND POLICIES
Each Pioneer fund is managed in accordance with the "Basic Value" investment
philosophy of Pioneering Management Corporation ("PMC"), the Pioneer Funds'
investment adviser. This approach consists of developing a diversified portfolio
of securities consistent with the investment objectives of the various Pioneer
Funds and selected primarily on the basis of PMC's judgment that the securities
have an underlying, or potential, value which exceeds their current prices. The
analysis or quantification of the economic worth, or basic value, of individual
companies reflects PMC'S assessment of a company's assets and the company's
prospects for earnings growth over the next three to five years. PMC relies
primarily on the knowledge, experience and judgment of its own research staff,
but also receives information from a variety of outside sources including
brokerage firms, electronic data bases, specialized research firms and technical
journals.
The Management avoids speculation on great market fluctuations; for this reason,
all Pioneer Funds are substantially fully invested at all times. The Pioneer
Funds may, however, also hold their entire assets in the form of cash in banks.
THE LIQUID FUNDS HELD BY THE PIONEER FUNDS AT THEIR CUSTODIAN BANK IN THE FORM
OF BANK DEPOSITS ARE INSURED DEPENDING UPON THE NATURE OF THE ACCOUNT UP TO AN
AMOUNT OF US$100,000 PER ACCOUNT BY THE US AMERICAN FEDERAL INSURANCE DEPOSIT
CORPORATION. THE PIONEER FUNDS MAINTAIN BOTH SECURED AND UNSECURED BANK
DEPOSITS.
(23)
<PAGE>
It is the policy of the Pioneer Funds not to engage in trading for short-term
profits and the portfolio turnover rate is not expected to exceed 100% over the
coming year. Nevertheless, changes in the portfolio will be made promptly when
determined to be advisable by reason of developments not foreseen at the time of
the investment decision and usually without reference to the length of time a
security has been held. Accordingly, the portfolio turnover rate will not be
considered a limiting factor in the execution of investment decisions.
Short-term investments do not normally represent more than 100% of the net
assets of a Pioneer fund; a short-term investment is considered to be an
investment with a maturity of one year or less from the date of issuance.
The Pioneer Funds are not restricted to investing in securities traded on the
stock exchange.
As mutual investment funds under U.S. American law, the Pioneer Funds may not
invest more than 10% of their net assets in securities which are not readily
marketable. The acquisition of securities which are subject to contractual
restrictions on resale is only permitted to the extent of such restriction.
PIONEER FUND AND PIONEER II
The investment objectives of PIONEER FUND and PIONEER II are reasonable income
and consistent growth of the capital invested.
The Management of the Funds pursues these objectives by investing in a broad
list of carefully selected and reasonably priced securities. The major portion
of the Funds' assets will be invested in equity securities, including common or
preferred stock and securities convertible into common or preferred stock.
Additionally, investment policy also permits occasional investments by PIONEER
FUND in foreign securities. Conversely, PIONEER II follows a practice of
generally investing 10% to 25% of its assets in foreign securities; the Fund
management may, however, in its discretion reduce or eliminate such portion.
PIONEER II may purchase and write put and call options on foreign currencies or
purchase and write put and call options on securities indices for hedging
purposes. For additional information, see "Risks".
Due to the low investment in international securities, PIONEER FUND uses no
instruments to hedge against price and currency risks.
In view of the essentially identical investment policy of both Funds, the same
securities may be held at a given time, the amount of the investment of each
Fund in such identical securities and the period during which each Fund holds
such securities may however vary.
The success of the Funds' investments vary due to changing economic conditions,
market fluctuations, portfolio changes and costs. Results achieved in the past
or over certain periods may not therefore be representative for future results.
An assurance cannot be given that the Funds' investment objectives will be
achieved.
(24)
<PAGE>
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND
The investment objective of the Pioneer Capital Growth Fund (the "Growth Fund")
is to seek capital appreciation by investing in a diversified portfolio of
securities consisting primarily of common stock.
In addition to common stock, the Growth Fund also invests in securities with
common stock characteris-tics, such as convertible bonds and preferred stock.
While there is no requirement to do so, the Growth Fund generally invests at
least 80% of its assets in common stock and limits investments in foreign
securities to no more than 25% of its assets. Any current income produced by a
security is not a primary factor in the selection of investments.
PIONEER EQUITY-INCOME FUND
The investment objective of the Pioneer Equity-Income Fund (the "Income Fund")
is to seek current income and long-term growth of capital from a portfolio
primarily composed of income-producing equity securities of North American
corporations. The Income Fund seeks to produce a current dividend yield which
exceeds the published composite yield of the securities comprising the Standard
& Poor's Index of 500 common stock (the "S&P 500 Index").
Under normal circumstances, the Income Fund will invest at least 80% of its
assets in income-producing equity securities (i.e. common or preferred stock).
The remainder of the portfolio may be invested in debt obligations, most of
which are expected to be securities convertible into common stock. No more than
5% of the Income Fund's assets may be invested in debt securities, including
convertible bonds, rated below "BBB" by Standard & Poor's Corporation. Debt
securities rated less than "BBB" may have speculative characteristics which may
lead to changes in the economic situation or other circumstances contributing to
a weakened capacity to make principal and interest payments. Debt securities
rated less than "BBB" are speculative investments. If the rating of a debt
security is reduced below investment grade ("BBB" or higher), the Income Fund
will consider and undertake whatever action is appropriate and consistent with
its investment objective and policies. The Income Fund does not invest in
foreign securities.
PIONEER GOLD SHARES
The investment objective of Pioneer Gold Shares ("Gold Shares") is to seek
long-term capital appreciation and such protection against inflation as may be
provided by investments in securities of companies engaged in the mining,
processing or sale of gold or other precious metals.
Under normal circumstances, Gold Shares will invest at least 70% of their assets
in common stock or securities convertible into common stock of companies engaged
principally in the mining, processing or sale of gold or products made primarily
from gold. A Company will be deemed to be engaged principally in such business
if it derives at least 50% of its net income or gross revenues from such
activities or if 50% of its assets are devoted to such activities. Gold Share's
investment concentration policy (i.e., investing more than 25% of its assets in
the gold industry) is a fundamental policy which may not be changed without
shareholder approval. The balance of Gold Share's assets may be invested in: (i)
securities of companies or countries mining or producing other precious metals
such as platinum or silver; (ii) securities which are backed by, or otherwise
tied to the price of gold and securities of companies which provide goods or
services to the mining industry; and (iii) certain short-term, temporary
investments such as marketable obligations issued or guaranteed by the United
States government, obligations of U.S. banks and commercial paper.
Gold Shares may invest all or part of their assets in foreign securities,
including securities of foreign governments, their agencies or
instrumentalities. Because a significant portion of the worldwide production of
gold is outside the United States, a significant portion of Gold Share's assets
will typically
(25)
<PAGE>
consist of such foreign securities. It is also possible that Gold Shares will
invest more than 25% of their assets in securities of companies located in a
single foreign country.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
The investment objective of the Pioneer International Growth Fund is long-term
growth of capital. The Fund pursues this objective by investing in a diversified
portfolio consisting primarily of the equity and equity-related securities of
companies that are organized and have their head offices outside the United
State ("Non-U.S. American companies") and American Depositary Receipts for
securities of such companies.
Under normal circumstances, at least 80% of the Fund's total assets are invested
in equity securities consisting of common stock and securities with common stock
characteristics, such as preferred stock, warrants and debt securities
convertible into common stock and American Depositary Receipts for such
securities ("Equity Securities"). The Manager currently intends to focus on
securities of issuers located in such countries as Australia, Canada, Hong Kong,
Japan, Malaysia, Mexico, Singapore, the United Kingdom and other developed
countries of Western Europe as well as in the countries with emerging markets
listed below. The Fund may also invest up to 20% of its total assets in Other
Eligible Investments (as defined below), consisting of money market and
fixed-income securities, and may employ certain other active management
techniques. Certain of these techniques may be used in an attempt to hedge
foreign currency and other risks associated with the Fund's investments. These
techniques include purchasing options on securities indices, entering into
forward foreign currency exchange contracts, purchasing options on foreign
currencies, entering into futures contracts on securities indices and
currencies, purchasing and selling options on such futures contracts, and
lending portfolio securities. Options and futures contracts are considered
derivative financial instruments susceptible to some or all of the following
risks: market fluctuations, volatility and leverage risks, correlation risks,
credit risk, liquidity and valuation risks.
As to any specific investment in Equity Securities, the Manager's analysis will
focus on evaluating the basic value of an enterprise. The Fund will purchase
securities for its portfolio when their market price appears to be less than
their basic value in the judgment of the Managing Company. In selecting specific
investments, the Manager will attempt to identify securities with strong
potential for appreciation relative to their downside exposure. In this regard
the Manager will also use a macro-analysis of numerous economic and valuation
variables to determine the anticipated investment climate in specific countries.
In making these determinations, the Manager Corporation will take into account
the price-earnings ratio, the cash flow, the relationship of asset value to
market price of the securities and other factors which it may determine from
time to time to be relevant. Because current income is not the Fund's investment
objective, the Fund will not restrict its investments in Equity Securities to
those of issuers with a record of periodic dividend payments.
INVESTMENT RESTRICTIONS
PIONEER FUND
The restrictions set forth below are fundamental investment restrictions which
apply to the Pioneer Fund. These restrictions of the Fund may not be changed
without the affirmative vote of the holders of a majority of the Fund's
outstanding shares. Pursuant to these restrictions, the Fund may not:
(1) issue senior securities, except as permitted by the Fund's borrowing,
lending and commodity restrictions, and for purposes of this restriction, the
issuance of shares of beneficial interest in multiple classes and series, the
purchase or sale of options, futures contracts and options on futures contracts,
forward commitments, forward foreign exchange contracts, repurchase agreements,
reverse repurchase agreements, dollar rolls, swaps and any other financial
transaction entered into pursuant to the Fund's investment policies as described
in the Prospectus and in accordance with applicable SEC pronouncements, as well
as the pledge, mortgage or hypothecation of the Fund's assets within the
(26)
<PAGE>
meaning of the Fund's fundamental investment restriction regarding pledging, are
not deemed to be senior securities.
(2) borrow money, except that, as a temporary measure in order to be able to
finance share redemptions and for extraordinary or emergency purposes, the Fund
may borrow from banks up to 10% of the value of their net assets (including the
amount borrowed) provided that inverse repurchase agreements or so-called dollar
rolls do not qualify as loans. The Fund will not apply any leverage in order to
increase profits. The Fund will not acquire any securities if the sum of loans,
inverse repurchase agreements and dollar rolls exceed 10% of the Fund's assets.;
(3) pledge or otherwise encumber, or transfer ownership of or assign as security
for indebtedness its securities or receivables in an amount exceeding the amount
of the borrowing secured thereby, and guarantee the securities of another
company.
(4) purchase securities of a company if the purchase would result in the Fund
having more than 5% of the value of its total assets invested in securities of
such company;
(5) purchase securities of a company if the purchase would result in the Fund
owning more than 10% of the outstanding voting securities of such company;
(6) act as an underwriter or be a party to any issue of securities;
(7) make loans, provided that the purchase of debt securities in which the Fund
may invest pursuant to its policy, the conclusion of repurchase agreements or
loans of portfolio securities are permissible to the extent set forth in the
Prospectus.
(8) invest in commodities, commodity contracts, or real estate;
with the exception that the Fund may invest in forward foreign currency exchange
transactions and options and other financial instruments, the acquisition of
which is not prohibited to the Fund by the Commodity Exchange Act and its
implementing regulations.
(9) purchase securities "on margin" or effect "short sales" of securities;
(10) purchase securities for the purpose of controlling management of other
companies;
(11) acquire the securities of any other domestic or foreign investment company
or of an investment fund(except in connection with a merger with or acquisition
of substantially all the assets of such other investment company); provided,
however, that nothing herein contained will prevent the Fund from investing in
the securities issued by a real estate investment trust, provided that such
trust will not be permitted to invest in real estate or interests in real estate
other than mortgages or other security interests;
In order to be able to register its shares in various states and foreign
countries, the fund has agreed to abide by certain additional restrictions which
may not be changed without the approval of the regulatory agencies in such
states and foreign countries (but which may be changed without notice to or
approval of the Fund's shareholders). These restrictions are that the Fund will
not: (1) purchase the securities of any issuer if such purchase would result in
the Fund owning more than 10% of any class of securities of such issuer; (2)
invest in uncovered puts or calls, or straddles, spreads, or any combination
thereof, or in oil, gas or other mineral leases or exploration or development
programs; (3) borrow in excess of 10% of gross assets taken at cost; (4) pledge,
mortgage, hypothecate or otherwise encumber any assets of the Fund; (5) invest
in non-U.S. American securities (exclusive of non-U.S. American securities
listed on recognized U.S. American or foreign securities exchanges), together
with other investments which are not readily marketable, in excess of 5% of
average net assets; and (6) invest more than 5% of its total assets in warrants,
valued at the lower of cost or market, or more than 2% of its total assets in
warrants, so valued, which are not listed on either the New York or American
Stock Exchanges.
(27)
<PAGE>
PIONEER II
The restrictions set forth below are fundamental investment restrictions which
apply to Pioneer II. These restrictions of the Fund may not be changed without
the affirmative vote of the holders of a majority of the Fund's outstanding
shares. Pursuant to these restrictions, the Fund may not:
1) issue senior securities, except as permitted by the Fund's borrowing, lending
and commodity restrictions, and for purposes of this restriction, the issuance
of shares of beneficial interest in multiple classes and series, the purchase or
sale of options, futures contracts and options on futures contracts, forward
commitments, forward foreign exchange contracts, repurchase agreements, reverse
repurchase agreements, dollar rolls, swaps and any other financial transaction
entered into pursuant to the Fund's investment policies as described in the
Prospectus and in accordance with applicable SEC pronouncements, as well as the
pledge, mortgage or hypothecation of the Fund's assets within the meaning of the
Fund's fundamental investment restriction regarding pledging, are not deemed to
be senior securities.
(2) borrow money, except that, as a temporary measure in order to be able to
finance share redemptions and for extraordinary or emergency purposes, the Fund
may borrow from banks up to 10% of the value of their net assets (including the
amount borrowed) provided that inverse repurchase agreements or so-called dollar
rolls do not qualify as loans. The Fund will not apply any leverage in order to
increase profits. The Fund will not acquire any securities if the sum of loans,
inverse repurchase agreements and dollar rolls exceed 10% of the Fund's assets.;
3) pledge or otherwise encumber, or transfer ownership of or assign as security
for indebtedness its securities or receivables in an amount exceeding the amount
of the borrowing secured thereby, and guarantee the securities of another
company.
(4) purchase securities of a company if the purchase would result in the Fund
having more than 5% of the value of its total assets invested in securities of
such company;
(5) purchase securities of a company if the purchase would result in the Fund
owning more than 10% of the outstanding voting securities of such company;
(6) act as an underwriter or be a party to any issue of securities;
(7) make loans, provided that the purchase of debt securities in which the Fund
may invest pursuant to its policy, the conclusion of repurchase agreements or
loans of portfolio securities are permissible to the extent set forth in the
Prospectus.
(8) invest in commodities, commodity contracts, or real estate;
with the exception that the Fund may invest in forward foreign currency exchange
transactions and options and other financial instruments, the acquisition of
which is not prohibited to the Fund by the Commodity Exchange Act and its
implementing regulations.
(9) purchase securities "on margin" or effect "short sales" of securities;
(10) purchase securities for the purpose of controlling management of other
companies;
(11) acquire the securities of any other domestic or foreign investment company
or of an investment fund(except in connection with a merger with or acquisition
of substantially all the assets of such other investment company); provided,
however, that nothing herein contained will prevent the Fund from investing in
the securities issued by a real estate investment trust, provided that such
trust will not be permitted to invest in real estate or interests in real estate
other than mortgages or other security interests;
In order to register its shares in various states and foreign countries, the
Fund has agreed not to: (1) invest in puts, calls, straddles, spreads, or any
combination thereof other than the purchase and sale of put and call options on
currencies and the purchase of put and call options on securities indices; (2)
invest more than 5% of its total assets in equity securities of any issuer which
are not readily marketable,
(28)
<PAGE>
i.e., securities for which a bona fide market does not exist at the time of
purchase or subsequent valuation; (3) encumber its assets; (4) invest more than
5% of its total assets in warrants, valued at the lower of cost or market, or
more than 2% of its total assets in warrants, so valued, which are not listed on
either the New York or American Stock Exchanges; and (5) invest in real estate
limited partnerships. These restrictions may not be changed without the approval
of the regulatory agencies in such states or foreign countries.
PIONEER GROWTH TRUST
The restrictions set forth below are fundamental investment restrictions which
apply to Pioneer Growth Trust. These restrictions of the Fund may not be changed
without the affirmative vote of the holders of a majority of the Fund's
outstanding shares. Pursuant to these restrictions, the Fund may not:
(1) borrow money, except from banks to meet redemptions in amounts not exceeding
33 1/3% (taken at the lower of cost or current value) of its total assets
(including the amount borrowed);
(2) invest in real estate or interests therein, excluding readily marketable
securities of companies that invest in real estate or real estate investment
trusts;
(3) invest in commodities or commodity contracts including commodity futures,
except interest rate futures contracts, options on securities, securities
indices, currency and other financial instruments and options on such futures
contracts, forward foreign currency exchange contracts, forward commitments,
securities index put or call warrants, interest rate swaps, caps and floors and
repurchase agreements entered into in accordance with the Fund's investment
policies;
(4) purchase securities of an issuer (other than the U.S. Government, its
agencies or instrumentalities), if such purchase would at the time result in
more than 10% of the outstanding voting securities of such issuer being held by
the Fund;
(5) make loans, provided that (i) the purchase of debt securities pursuant to a
Fund's investment objectives will not be deemed loans for the purpose of this
restriction; (ii) loans of portfolio securities as described, from time to time,
under "Lending of Portfolio Securities" will be made only in accordance with the
terms and conditions therein set forth and (iii) in seeking a return on
temporarily available cash a Fund may engage in repurchase transactions as
described in the Prospectus;
(6) issue senior securities, except as permitted by restrictions nos. 1, 3 and 5
above, and, for purposes of this restriction, the issuance of shares of
beneficial interest in multiple classes or series, the purchase or sale of
options, futures contracts and options on futures contracts, forward
commitments, forward foreign exchange contracts and repurchase agreements
entered into in accordance with the Fund's investment policies, and the pledge,
mortgage or hypothecation of the Fund's assets within the meaning of fundamental
restriction no. 8 below are not deemed to be senior securities;
(7) act as an underwriter, except as it may be deemed to be an underwriter in a
sale of restricted securities;
(8) guarantee the securities of any other company, or mortgage, pledge,
hypothecate, assign or otherwise encumber as security for indebtedness its
securities or receivables in an amount exceeding the amount of the borrowing
secured thereby.
As long as the Funds are registered in Germany, Austria or Switzerland, no Fund
may without the prior approval of its shareholders:
(i) invest in the securities of any other U.S. American or non-U.S. American
investment company or investment fund, except in connection with a plan for
merger or consolidation with or acquisition of substantially all the assets of
such other investment company or investment fund;
(ii) purchase or sell real estate, or any interest therein, and real estate
mortgage loans, except that a Fund may invest in securities of corporate or
governmental entities secured by real estate or marketable
(29)
<PAGE>
interests therein or securities issued by companies (other than real estate
limited partnerships, real estate investment trusts and real estate funds) that
invest in real estate or interests therein;
(iii) borrow money in amounts exceeding 10% of a Fund's total assets (including
the amount borrowed) taken at market value;
(iv) pledge, mortgage or hypothecate its assets in amounts exceeding 10% of a
Fund's total assets taken at market value;
(v) purchase securities on margin or make short sales; or
(vi) redeem its securities in-kind.
Further, as long as the Funds are registered in Switzerland, no Fund may without
the prior approval of its shareholders:
(a) purchase gold or silver bullion, coins or other precious metals or purchase
or sell futures contracts or options on any such precious metals;
(b) invest more than 10% of its total assets in the securities of any one
issuer; provided, however, that this restriction does not apply to cash items
and U.S. Government securities; or
(c) write (sell) uncovered calls or puts or purchase, in an amount exceeding 5%
of its assets, calls, puts, straddles, spreads or any combination thereof.
Non-fundamental Investment Restrictions. The following investment restrictions
have been designated as non-fundamental and may be changed by a vote of the
Trust's Board of Trustees without approval of shareholders.
A Fund may not:
1) purchase securities for the purpose of controlling management of other
companies;
(2) purchase or retain the securities of any company if officers of the Trust or
Trustees of the Trust, or officers and directors of its Investment Adviser or
Principal Underwriter, individually own more than 0.5% of the shares of such
company; or
(3) invest in any security, including any repurchase agreement maturing in more
than seven days, which is illiquid, if more than 15% of the total assets of the
Fund, taken at market value, would be invested in such securities.
In addition to the foregoing restrictions, at least 75% of the value of each
Fund's total assets must be represented by cash and cash items, government
securities, securities of other investment companies, and other securities for
the purpose of this calculation restricted in respect of any one issuer to an
amount not greater in value than 5% of the value of the total assets of a Fund
and to not more than 10% of the outstanding voting securities of such issuer.
In order to register its shares in certain countries, the Trust has agreed to
adopt certain additional investment restrictions, which are non-fundamental and
which may be changed by a vote of the Trust's Board of Trustees. Pursuant to
these additional investment restrictions, a Fund may not (i) invest more than 2%
of its assets in warrants, valued at the lower of cost or market, provided that
it may invest up to 5% of its total assets, as so valued, in warrants listed on
the New York or American Stock Exchanges, (ii) invest in interests in oil, gas
or other mineral exploration or development leases or programs, (iii) purchase
the securities of any enterprise which has a business history of less than three
years, including the operation of any predecessor business to which it has
succeeded, or (iv) invest in real estate investment trusts or real estate
limited partnerships. None of the Funds intends to borrow money during the
coming year, and in any case would do so only as a temporary measure for
extraordinary purposes or to facilitate redemptions. No Fund will purchase any
securities as long as it has any outstanding borrowings.
(30)
<PAGE>
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
The Fund has adopted certain fundamental investment restrictions which may not
be changed without the affirmative vote of the holders of a majority of the
Fund's outstanding voting securities. The Fund may not:
(1) issue senior securities, except as permitted by paragraphs (2), (6) and (7)
below. For purposes of this restriction, the issuance of shares of beneficial
interest in multiple classes or series, the purchase or sale of options, futures
contracts and options on futures contracts, forward commitments, forward foreign
exchange contracts, repurchase agreements and reverse repurchase agreements
entered into in accordance with the Fund's investment policy, and the pledge,
the mortgage or hypothecation of the Fund's assets within the meaning of
paragraph (3) below are not deemed to be senior securities.
(2) borrow money, except from banks as a temporary measure for extraordinary
emergency purposes and except pursuant to reverse repurchase agreements and then
only in amounts not to exceed 33 1/3% of the Fund's total assets (including the
amount borrowed) taken at market value. The Fund will not use leverage to
attempt to increase income. The Fund will not purchase securities while
outstanding borrowings exceed 5% of the Fund's total assets.
(3) pledge, mortgage or hypothecate its assets, except to secure indebtedness
permitted by paragraph (2) above and then only if such pledging, mortgaging or
hypothecating does not exceed 33 1/3% of the Fund's total assets taken at market
value.
(4) act as an underwriter, except to the extent that, in connection with the
disposition of portfolio securities, the Fund may be deemed to be an underwriter
for purposes of the Securities Act of 1933;
(31)
<PAGE>
(5) purchase or sell real estate, or any interest therein, and real estate
mortgage loans, except that the Fund may invest in securities of corporate or
governmental entities secured by real estate or marketable interests therein or
securities issued by companies (other than real estate limited partnerships)
that invest in real estate or interests therein;
(6) make loans, except that the Fund may lend portfolio securities in accordance
with the Fund's investment policies. The Fund does not, for this purpose,
consider the purchase or investment in repurchase agreements, bank certificates
of deposit, a portion of an issue of publicly distributed bonds, bank loan
participation agreements, bankers' acceptances, debentures or other securities,
whether or not the purchase is made upon the original issuance of the
securities, to be the making of a loan;
(7) invest in commodities or commodity contracts or in puts, calls, or
combinations of both, except interest rate futures contracts, options on
securities, securities indices, currency and other financial instruments,
futures contracts on securities, securities indices, currency and other
financial instruments and options on such futures contracts, forward foreign
currency exchange contracts, forward commitments, securities index put or call
warrants and repurchase agreements entered into in accordance with the Fund's
investment policies;
(8) with respect to 75% of its total assets, purchase securities of an issuer
(other than the U.S. Government, its agencies or instrumentalities), if
(a) such purchase would cause more than 5% of the Fund's total assets
taken at market value to be invested in the securities of such issuer,
or
(b) such purchase would at the time result in more than 10% of the
outstanding voting securities of such issuer being held by the Fund.
As long as the Fund is registered in Germany or in Austria, the Fund may not
without the prior approval of its shareholders:
(i) invest in the securities of any other U.S. American or non-U.S.
American investment company or investment fund, except in connection with a plan
of merger or consolidation with or acquisition of substantially all the assets
of such other investment company or investment fund;
(ii) purchase or sell real estate, or any interest therein, and real
estate mortgage loans, except that a Fund may invest in securities of corporate
or governmental entities secured by real estate or marketable interests therein
or securities issued by companies (other than real estate limited partnerships,
real estate investment trusts and real estate funds) that invest in real estate
or interests therein;
(iii) borrow money in amounts exceeding 10% of a Fund's total assets
(including the amount borrowed) taken at market value;
(iv) pledge, mortgage or hypothecate its assets in amounts exceeding
10% of a Fund's total assets taken at market value;
(v) purchase securities on margin or make short sales; or
(vi) redeem its securities in-kind.
(32)
<PAGE>
RISK FACTORS
PIONEER FUND
REPURCHASE TRANSACTIONS: Pioneer Fund may enter into repurchase agreements with
banking institutes, which are members of the Federal Reserve System, not
exceeding seven days. Such repurchase agreements will be fully collateralized
with United States Treasury and/or Agency obligations with a market value of not
less than 100% of the obligation, valued daily. Collateral will be held in a
U.S. American segregated, safekeeping account for the benefit of Pioneer Fund.
In the event that a repurchase agreement is not fulfilled, Pioneer Fund could
suffer a loss to the extent that the value of the collateral falls below the
repurchase price.
LENDING OF PORTFOLIO SECURITIES: Pioneer Fund may lend its portfolio securities
to broker-dealers, under agreements which would require that the loans be
secured continuously by cash equivalents or United States Treasury bills equal
at all times to at least the market value of the securities loaned. Pioneer Fund
would continue to receive interest or dividends on the securities loaned and
would also earn interest on the investment of the loan collateral. The loan
collateral would be invested only in United States Treasury notes, certificates
of deposit or short-term, interest-bearing cash equivalents.
As with other extensions of credit, there are risks of delay in recovery or even
loss of rights in the collateral should the borrower of the securities fail
financially. Pioneer Fund will lend portfolio securities only to firms which
have been approved in advance by the Fund's Board of Trustees, which will
monitor the creditworthiness of any such firms. At no time will the value of the
securities loaned exceed 30% of the value of the Fund's total assets.
FOREIGN INVESTMENTS: Pioneer Fund may invest in securities issued by foreign,
i.e. non-U.S. American companies. Investment in securities of foreign companies
and countries involves certain considerations and risks that are not typically
associated with investment in U.S. Government securities and securities of U.S.
American companies. Foreign companies are not generally subject to uniform
accounting, auditing and financial standards and requirements comparable to
those applicable to U.S. companies. There may also be less government
supervision and regulation of foreign securities exchanges, brokers and listed
companies than exists in the United States. Dividends and interest paid by
foreign issuers may be subject to withholding and other foreign taxes which may
decrease the net return on such investments as compared to interest paid to the
Fund by the U.S. Government or by domestic companies.
In addition, there may be the possibility of expropriations, confiscatory
taxation, political, economic or social instability or diplomatic developments
which could affect assets of the Fund held in foreign countries. The value of
foreign securities may be adversely affected by fluctuations in the relative
rates of exchange control regulations. For example, the value of a foreign
security held by a Pioneer Fund may fall, measured in U.S. dollars, if the
foreign currency in which the security is listed slipped against the U.S.
dollar. This would lead to a general reduction in the net asset value, the
yields and price gains which might possibly be due for distribution in U.S.
dollar to the shareholders of a Pioneer Fund. There may also be less publicly
available information about foreign companies and governments compared to
reports and ratings published about U.S. companies. Foreign security markets
generally have less volume than the domestic markets and the securities of some
foreign companies are less liquid and more volatile than securities of
comparable U.S. companies. In order to protect itself against uncertainty in
future exchange rates, the Fund may engage in foreign currency exchange
transactions.
COVERED CALL OPTIONS: Pioneer Fund may write (sell) covered call options on
certain portfolio securities traded as standard contracts on a U.S. American
securities exchange or on the Nasdaq market, but options may not be written on
more than 25% of the aggregate market value of any single portfolio security
(determined each time a call is sold as of the date of such sale). Pioneer Fund
does not expect to write (sell) covered call options on portfolio securities
with an aggregate market value exceeding 5% of the Fund's total assets in the
foreseeable future. As writer of a call option, Pioneer Fund receives a premium
less commission, and, in exchange, forgoes the opportunity to profit from
increases in the market value of the security covering the call above the sum of
the premium and the exercise price of the option during the life of the option.
The purchaser of such a call written by Pioneer Fund has the option of
purchasing the security from the Fund's portfolio at the option price during the
life of the option. Portfolio
(33)
<PAGE>
securities on which options may be written are purchased solely on the basis of
investment considerations consistent with the Fund's investment objectives.
The security covering the call is maintained in a segregated account of Pioneer
Fund's custodian.
Pioneer Fund does not consider a security covered by a call option to be
"pledged" as that term is used in the description of Pioneer Fund's investment
policy which limits the pledging or mortgaging of its assets.
Pioneer Fund will purchase a call option only when entering into a "closing
purchase transaction", i.e., a purchase of a call option on the same security
with the same exercise price and expiration date as a "covered" call already
written by the Fund. There is no assurance that the Fund will be able to effect
such closing purchase transactions at a favorable price through a corresponding
purchase. If the Fund cannot enter into such a transaction it may be required to
hold a security that it might otherwise have sold. The portfolio turnover of
Pioneer Fund may increase through the exercise of options if the market price of
the underlying securities appreciates and the Fund has not entered into a
closing purchase transaction. The commission on purchase or sale of a call
option is higher in relation to the premium than the commission in relation to
the price on purchase or sale of the underlying security.
PIONEER II
REPURCHASE TRANSACTIONS: Pioneer II may enter into repurchase agreements with
banking institutes, which are members of the Federal Reserve System, not
exceeding seven days. Such repurchase agreements will be fully collateralized
with United States Treasury and/or Agency obligations with a market value of not
less than 100% of the obligation, valued daily. Collateral will be held in a
separate U.S. American safekeeping account for the benefit of the Pioneer II. In
the event that a repurchase agreement is not fulfilled, Pioneer II could suffer
a loss to the extent that the value of the collateral falls below the repurchase
price.
LENDING OF PORTFOLIO SECURITIES: Pioneer II may lend its portfolio securities to
members of the New York Stock Exchange, under agreements which would require
that the loans be secured continuously by cash equivalents or United States
Treasury bills equal at all times to at least the market value of the securities
loaned. Pioneer II would continue to receive interest or dividends on the
securities loaned and would also earn interest on the investment of the loan
collateral. Although voting rights, or rights to consent attendant to securities
loaned, pass to the borrower, such loans will be called so that the securities
may be voted if a material event affecting the investment is to occur. The loan
certificates of deposit or short-term obligations or interest-bearing cash
equivalents.
As with other extensions of credit, there are risks of delay in recovery or even
loss of rights in the collateral should the borrower of the securities fail
financially. Pioneer II will lend portfolio securities only to firms which have
been approved in advance by the Fund's Board of Trustees, which will monitor the
creditworthiness of any such firms. At no time will the value of the securities
loaned exceed 30% of the value of the Fund's total assets.
FOREIGN INVESTMENTS: Pioneer II may invest in securities issued by foreign, i.e.
non-U.S. American companies. Investment in securities of foreign companies and
countries involves certain considerations and risks that are not typically
associated with investment in U.S. Government securities and securities of U.S.
American companies. Foreign companies are not generally subject to uniform
accounting, auditing and financial standards and requirements comparable to
those applicable to U.S. companies. There may also be less government
supervision and regulation of foreign securities exchanges, brokers and listed
companies than exists in the United States. Dividends and interest paid by
foreign issuers may be subject to withholding and other foreign taxes which may
decrease the net return on such investments as compared to interest paid to the
Fund by the U.S. Government or by domestic companies.
In addition, there may be the possibility of expropriations, confiscatory
taxation, political, economic or social instability or diplomatic developments
which could affect assets of the Fund held in foreign countries. The value of
foreign securities may be adversely affected by fluctuations in the relative
rates of exchange control regulations. For example, the value of a foreign
security held by Pioneer II may fall, measured in U.S. dollars, if the foreign
currency in which the security is listed slipped against the U.S.
(34)
<PAGE>
dollar. This would lead to a general reduction in the net asset value, the
yields and price gains which might possibly be due for distribution in U.S.
dollar to the shareholders of Pioneer II. There may also be less publicly
available information about foreign companies and governments compared to
reports and ratings published about U.S. companies. Foreign securities generally
have less volume than the domestic markets and the securities of some foreign
companies are less liquid and more volatile than securities of comparable U.S.
companies. In order to protect itself against uncertainty in future exchange
rates, the Fund may engage in foreign currency exchange transactions.
SECURITIES INDEX OPTIONS: Pioneer II may purchase call and put options on
securities indices for the purpose of hedging against the risk of unfavorable
price movements adversely affecting the value of the Fund's securities or
securities the Fund intends to buy. Securities index options will not be used
for speculative purposes.
Currently, options on stock indices are traded only on national securities
exchanges. A securities index fluctuates with changes in the market values of
the securities included in the index. For example, some stock index options are
based on a broad market index such as the S&P 500 or the Value Line Composite
Index. Index options may also be based on a narrower market index such as the
S&P 100.
Pioneer II may purchase put options on securities indices in order to hedge
against an anticipated decline in securities prices that might adversely affect
the value of the Fund's portfolio securities. If the Fund purchases a put option
on a securities index, the amount of the payment it would receive upon
exercising the option would depend on the extent of any decline in the level of
the securities index below the exercise price. Such payments would tend to
offset a decline in the value of the Fund's portfolio securities. However, if
the level of the securities index increases and remains above the exercise price
while the put option is outstanding, the Fund will not be able to profitably
exercise the option and will lose the amount of the premium and any transaction
costs. Such loss may be partially offset by an increase in the value of the
Fund's portfolio securities.
Pioneer II may purchase call options on securities indices in order to remain
fully invested in a stock market or to lock in a favorable price on securities
that it intends to buy in the future. If Pioneer II purchases a call option on a
securities index, the amount of the payment it receives upon exercising the
option depends on the extent of any increase in the level of the securities
index above the exercise price. Such payments would in effect allow the Fund to
benefit from securities market appreciation even though it may not have had
sufficient cash to purchase the underlying securities. Such payments may also
offset increases in the price of securities that the Fund intends to purchase.
If, however, the level of the securities index declines and remains below the
exercise price while the call option is outstanding, the Fund will not be able
to exercise the option profitably and will lose the amount of the premium and
transaction costs. Such loss may be partially offset by a reduction in the price
the Fund pays to buy additional securities for its portfolio.
Pioneer II may sell the securities index options it has purchased or write a
similar offsetting securities index option order to close out a position in a
securities index option which it has purchased. These closing sale transactions
enable Pioneer II immediately to realize gains or minimize losses on its options
positions. All securities index options purchased by the Fund will be listed and
traded on an exchange. However, there is no assurance that a liquid secondary
market on an options exchange will exist for any particular option, or at any
particular time, and for some options no secondary market may exist. In
addition, securities index prices may be distorted by interruptions in the
trading of securities of certain companies or of issuers in certain industries,
or by restrictions that may be imposed by an exchange on opening or closing
transactions, or both, which could disrupt trading in options on such indices
and preclude the Fund from closing out its options positions. If the Fund is
unable to effect a closing sale transaction with respect to options that it has
purchased, it would have to exercise the options in order to realize any profit.
The hours of trading for options may not conform to the hours during which the
underlying securities are traded. To the extent that the options markets close
before the markets for the underlying securities, significant price and rate
movements can take place in the underlying markets that cannot be reflected in
the options markets. The purchase of options is a highly specialized activity
which involves investment techniques and risks different from those associated
with ordinary portfolio securities transactions. Personnel of Pioneer II's
Investment Adviser, Pioneering Management Corporation ("PMC"), have considerable
experience in options transactions.
(35)
<PAGE>
In addition to the risks of imperfect correlation between Pioneer II's portfolio
and the index underlying the option, the purchase of securities index options
involves the risk that the premium and transaction costs paid by the Fund in
purchasing an option will be lost. This could occur as a result of unanticipated
movements in prices of the securities comprising the securities index on which
the option is based.
FORWARD FOREIGN CURRENCY TRANSACTIONS: Pioneer II may enter into forward foreign
currency contracts. Pioneer II's foreign currency transactions may be conducted
on a spot (i.e. cash) basis at the spot rate for purchasing or selling currency
prevailing in the foreign exchange market. Pioneer II also has authority to deal
in forward foreign currency exchange contracts involving currencies of the
different countries in which it will invest as a hedge against possible
variations in the foreign exchange rates between these currencies and the U.S.
dollar. This is accomplished through contractual agreements to purchase or sell
a specified currency at a specified future date and price set at the time of the
contract. The Fund's dealings in forward foreign currency contracts will be
limited to hedging either specific transactions or portfolio positions.
Transaction hedging is the purchase or sale of forward foreign currency
contracts with respect to specific receivables or payables of the Fund accruing
in connection with the purchase and sale of its portfolio securities denominated
in foreign currencies. Portfolio hedging is the use of forward foreign currency
contracts to offset portfolio security positions denominated or quoted in such
foreign currencies. There is no guarantee that the Fund will be engaged in
hedging activities when adverse exchange rate movements occur. The Fund will not
attempt to hedge all of its foreign portfolio positions and will enter into such
transactions only to the extent, if any, deemed appropriate by the Fund's
investment adviser. Pioneer II will not enter into speculative forward foreign
currency contracts.
If Pioneer II enters into a forward contract to purchase foreign currency, its
custodian bank will segregate cash or high grade liquid debt securities in a
separate account of the Fund in an amount equal to the value of the Fund's total
assets committed to the consummation of such forward contract. Those assets will
be valued at market daily and if the value of the assets in the separate account
declines, additional cash or securities will be placed in the account so that
the value of the account will equal the amount of Pioneer II's commitment with
respect to such contracts.
Hedging against a decline in the value of a currency does not eliminate
fluctuations in the prices of portfolio securities or prevent losses if the
prices of such securities decline. Such transactions limit the opportunity for
gain if the value of the hedged currency should rise. Moreover, it may not be
possible for the Fund to hedge against a devaluation that is so generally
anticipated that Pioneer II is not able to contract to sell the currency at a
price above the devaluation level it anticipates.
The cost to the Fund of engaging in foreign currency transactions varies with
such factors as the currency involved, the size of the contract, the length of
the contract period and the market conditions then prevailing. Since
transactions in foreign currency and forward contracts are usually conducted on
a principal basis, no fees or commissions are involved. Pioneer II may close out
a forward position in a currency by selling the forward contract or entering
into an offsetting forward contract.
(36)
<PAGE>
OPTIONS ON FOREIGN CURRENCIES: Pioneer II may purchase and write options on
foreign currencies for hedging purposes in a manner similar to that of
transactions in forward currency. For example, a decline in the dollar value of
a foreign currency in which portfolio securities are denominated will reduce the
dollar value of such securities, even if their value in the foreign currency
remains constant. In order to protect against such decreases in the value of
portfolio securities, the Fund may purchase put options on the foreign currency.
If the value of the currency declines, the Fund will have the right to sell such
currency for a fixed amount of dollars which exceeds the market value of such
currency. This would result in a gain that may offset, in whole or in part, the
negative effect of currency depreciation on the value of Pioneer II's securities
denominated in that currency. Conversely, if a rise in the dollar value of a
currency is projected for those securities to be acquired, thereby increasing
the cost of such securities, Pioneer II may purchase call options on such
currency. If the value of such currency increases, the purchase of such call
options would enable Pioneer II to purchase currency for a fixed amount of
dollars which is less than the market value of such currency. Such a purchase
would result in a gain that may offset, at least partially, the effect of any
currency related increase in the price of securities Pioneer II intends to
acquire. As in the case of other types of options transactions, however, the
benefit Pioneer II derives from purchasing foreign currency options will be
reduced by the amount of the premium and related transaction costs. In addition,
if currency exchange rates do not move in the direction or to the extent
anticipated, Pioneer II could sustain losses on transactions in foreign currency
options which would deprive it of a portion or all of the benefits of
advantageous changes in such rates.
The Fund may close out its position in a currency option by either selling the
option it has purchased or entering into an offsetting option.
PIONEER GROWTH TRUST
LIQUIDITY: The Board of Trustees is responsible for deciding which securities
will be designated liquid or illiquid. For day-to-day operations the Board of
Trustees has assigned this task to PMC which must comply with the guidelines
reviewed by the Trustees. In deciding upon the liquidity of an investment, PMS
takes a number of factors into account. These include: (1) trading frequency in
this security, (2) the number of dealers quoting this security; (3) the number
of dealers who have committed themselves to acting as market makers for the
security; (4) the number of potential buyers; (5) the nature of the security and
the manner in which it is traded (e.g. within which period the security can be
sold, how offers are tended and the transfer mechanism). PMC will observe the
liquidity of the securities in each Fund and inform the Board of Trustees
periodically of its respective decisions.
REPURCHASE TRANSACTIONS: Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund
and Pioneer Gold Shares may enter into repurchase agreements with banking
institutes, which are members of the Federal Reserve System, not exceeding seven
days. Such repurchase agreements will be fully collateralized with United States
Treasury and/or Agency obligations with a market value of not less than 100% of
the obligation, valued daily. Collateral will be held in a separate safekeeping
account at the custodian bank of Pioneer Growth Trust for the benefit of the
Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund and Pioneer Gold Shares.
In the event that a repurchase agreement is not fulfilled, the Fund affected
could suffer a loss to the extent that the value of the collateral falls below
the repurchase price.
LENDING OF PORTFOLIO SECURITIES: Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer
Equity-Income Fund and Pioneer Gold Shares may lend their portfolio securities
to broker-dealers, under agreements which would require that the loans be
secured continuously by cash equivalents or United States Treasury bills equal
at all times to at least the market value of the securities loaned. Pioneer
Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund and Pioneer Gold Shares would
continue to receive interest or dividends on the securities loaned and would
also earn interest on the investment of the loan collateral. The loan collateral
would be invested only in United States Treasury notes, certificates of deposit
or short-term, interest-bearing cash equivalents.
As with other extensions of credit, there are risks of delay in recovery or even
loss of rights in the collateral should the borrower of the securities fail
financially. Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund and Pioneer
Gold Shares will lend portfolio securities only to firms which have been
(37)
<PAGE>
approved in advance by the Funds' Board of Trustees, which will monitor the
creditworthiness of any such firms. At no time will the value of the securities
loaned exceed 30% of the value of a single Fund's total assets.
FOREIGN INVESTMENTS: Pioneer Capital Growth Fund and Pioneer Gold Shares may
invest in securities issued by foreign, i.e. non-U.S. American companies.
Investment in securities of foreign companies and countries involves certain
considerations and risks that are not typically associated with investment in
U.S. Government securities and securities of U.S. American companies. Foreign
companies are not generally subject to uniform accounting, auditing and
financial standards and requirements comparable to those applicable to U.S.
companies. There may also be less government supervision and regulation of
foreign securities exchanges, brokers and listed companies than exists in the
United States. Dividends and interest paid by foreign issuers may be subject to
withholding and other foreign taxes which may decrease the net return on such
investments as compared to interest paid to a Fund by the U.S. Government or by
domestic companies.
In addition, there may be the possibility of expropriations, confiscatory
taxation, political, economic or social instability or diplomatic developments
which could affect assets of a Fund held in foreign countries. The value of
foreign securities may be adversely affected by fluctuations in the relative
rates of exchange control regulations. For example, the value of a foreign
security held by a Fund may fall, measured in U.S. dollars, if the foreign
currency in which the security is listed slipped against the U.S. dollar. This
would lead to a general reduction in the net asset value, the yields and price
gains which might possibly be due for distribution in U.S. dollar to the
shareholders of a Pioneer Fund. There may also be less publicly available
information about foreign companies and governments compared to reports and
ratings published about U.S. companies. Foreign security markets generally have
less volume than the domestic markets and the securities of some foreign
companies are less liquid and more volatile than securities of comparable U.S.
companies. In order to protect themselves against uncertainty in future exchange
rates, the Funds may engage in foreign currency exchange transactions.
OPTIONS ON SECURITIES: Each of the Sub-Funds of the Pioneer Growth Trust may
purchase and write (sell) covered call options on certain portfolio securities,
but options may not be written on more than 25% of the aggregate market value of
any single portfolio security (determined each time a call is sold as of the
date of such sale). None of the Funds intends to write covered call options on
portfolio securities with an aggregate market value exceeding 5% of the Fund's
total assets in the coming year. As the writer of a call option, a Fund receives
a premium less commission, and, in exchange, forgoes the opportunity to profit
from increases in the market value of the security covering the call above the
sum of the premium and the exercise price of the option during the life of the
option. The purchaser of such a call written by a Fund has the option of
purchasing the security from that Fund at the option price during the life of
the option. Portfolio securities on which options may be written are purchased
solely on the basis of investment considerations consistent with a Fund's
investment objectives. All call options written by a Fund are covered; a Fund
may cover a call option by owning the securities subject to the option so long
as the option is outstanding or by purchasing an offsetting option or any other
option which, by virtue of its exercise price or otherwise, covers a Fund's net
exposure on its written option position. A Fund does not consider a security
covered by a call option to be "pledged" as that term is used in each Fund's
policy which limits the pledging or mortgaging of its assets.
A Fund may purchase call options on securities for entering into a "closing
purchase transaction", i.e., a purchase of a call option on the security with
the same exercise price and expiration date as a "covered" call already written
by the Fund. These closing sale transactions enable the Funds to immediately
realize gains or minimize losses on their respective options positions. There is
no assurance that a Fund will be able to effect such closing purchase
transactions at a favorable price. If a Fund cannot enter into such a
transaction it may be required to hold a security that it might otherwise have
sold. A Fund's portfolio turnover may increase through the exercise of options
if the market price of the underlying securities goes up and the Fund has not
entered into a closing purchase transaction. The commission on purchase or sale
of a call option is higher in relation to the premium than the commission in
relation to the price on purchase or sale of the underlying security.
FORWARD FOREIGN CURRENCY TRANSACTIONS: Pioneer Capital Growth Fund and Pioneer
Gold Shares may engage in foreign currency transactions. These transactions may
be conducted on a spot (fulfillment two
(38)
<PAGE>
working days after conclusion of the transaction), i.e. cash basis, at the spot
rate for purchasing or selling currency prevailing in the foreign exchange
market. Growth Fund and Gold Shares also have authority to deal in forward
foreign currency exchange contracts involving currencies of the different
countries in which the Fund will invest as a hedge against possible variations
in the foreign exchange rate between these currencies and the U.S. dollar. This
is accomplished through contractual agreements to purchase or sell a specified
currency at a specified future date and price set at the time of the contract.
The Funds' dealings in forward foreign currency contracts will be limited to
hedging either specific transactions or portfolio positions. Transaction hedging
is the purchase or sale of forward foreign currency contracts with respect to
specific receivables or payable of the Funds, accrued in connection with the
purchase and sale of their portfolio securities denominated in foreign
currencies. Portfolio hedging is the use of forward foreign currency contracts
to offset portfolio security positions denominated or quoted in such foreign
currencies. There is no guarantee that Pioneer Capital growth Fund or Pioneer
Gold Shares will attempt to hedge all of their foreign portfolio positions, and
both Funds will enter into such transactions only to the extent, if any, deemed
appropriate by the Investment Adviser. Neither Fund will enter into speculative
forward foreign currency contracts.
If Pioneer Capital Growth Fund or Pioneer Gold Shares enters into a forward
contract to purchase foreign currency, the custodian bank will segregate cash or
high grade liquid debt securities in a separate account in an amount equal to
the value of the total assets committed to the consummation of such forward
contract. Those assets will be valued at market daily and if the value of the
assets in the separate account declines, additional cash or securities will be
placed in the accounts so that the value of the account will equal the amount of
the Fund's commitment with respect to such contracts. Hedging against a decline
in the value of a currency does not eliminate fluctuations in the prices of
portfolio securities or prevent losses if the prices of such securities decline.
Such transactions also limit the opportunity for gain if the value of the hedged
currency should rise. Moreover, it may not be possible for Pioneer Capital
Growth Fund or Pioneer Gold Shares to hedge against a devaluation that is so
generally anticipated that the Funds are not able to contract to sell the
currency at a price above the devaluation level they anticipate.
The cost to Pioneer Capital Growth Fund and Pioneer Gold Shares of engaging in
foreign currency transactions varies with such factors as the currency involved,
the size of the contract, the length of the contract period and the market
conditions then prevailing. Since transactions in foreign currency and forward
contracts are usually conducted on a principal basis, no fees or commissions are
involved. Pioneer Capital Growth Fund and Pioneer Gold Shares may lock in a
forward position in a currency by selling the forward contract or by entering
into an offsetting forward contract.
OPTIONS ON SECURITIES INDICES: Pioneer Capital Growth Fund and Pioneer Gold
Shares (in this section, the "Funds") may - instead of or in addition to
purchasing or selling securities - purchase and sell call and put options on
indices based on securities in which they may invest in order to control their
cash flow and limit their risks with foreign and domestic securities or
securities markets. The Funds may also purchase options for the purpose of
hedging against the risk of unfavorable price movements across the market.
The Funds may purchase put options in order to hedge against an anticipated
decline in securities prices that might adversely affect the value of the Funds'
respective portfolio securities. If a Fund purchases a put option on a
securities index, the amount of the payment it would receive upon exercising the
option would depend on the extent of any decline in the level of the securities
index below the exercise price. Such payments would tend to offset a decline in
the value of such Fund's portfolio securities. However, if the level of the
securities index increases and remains above the exercise price while the put
option is outstanding, such Fund will not be able to profitably exercise the
option and will lose the amount of the premium and any transaction costs. Such
loss may be partially offset by an increase in the value of such Fund's
portfolio securities.
(39)
<PAGE>
The Funds may purchase call options on securities indices in order to remain
fully invested in a particular foreign stock market or to lock in a favorable
price on securities that it intends to buy in the future. If the Funds purchase
a call option on a securities index, the amount of the payment they receive upon
exercising the option depends on the extent of an increase in the level of other
securities indices above the exercise price. Such payments would in effect allow
the Funds to benefit from securities market appreciation even though they may
not have had sufficient cash to purchase the underlying securities. Such
payments may also offset increases in the price of securities that such Fund
intends to purchase. If, however, the level of the securities index declines and
remains below the exercise price while the call option is outstanding, the Funds
will not be able to exercise the option profitably and will lose the amount of
the premium and transactions costs. Such loss may be partially offset by a
reduction in the price such Fund pays to buy additional securities for its
portfolio.
The Funds may sell the options they have purchased, or similar options, before
the option purchased expires in order to lock in a position in an option they
have purchased. The Funds may also allow options to lapse without exercising
them thus losing the premium paid with respect to such option.
FORWARD FOREIGN CURRENCY EXCHANGE CONTRACTS AND OPTIONS ON FOREIGN CURRENCIES:
Pioneer Capital Growth Fund and Pioneer Gold Shares have the ability to hold a
portion of their assets in foreign currencies and to enter into forward foreign
currency exchange contracts to facilitate settlement of foreign securities
transactions or to protect against changes in foreign currency exchange rates.
The Funds might sell a foreign currency on either a spot or forward basis to
seek to hedge against an anticipated decline in the dollar value of securities
in their portfolio or securities they intend or have contracted to sell or to
preserve the U.S. dollar value of dividends, interest and other amounts it
expects to receive. Although this strategy could minimize the risk of loss due
to a decline in the value of the hedged foreign currency, it could also limit
any potential gain which might result from an increase in the value of the
currency. Alternatively, the Funds might purchase a foreign currency or enter
into a forward purchase contract for the currency to preserve the U.S. dollar
price of securities they are authorized to purchase or have contracted to
purchase.
If the Funds enter into a forward contract to buy foreign currency, they will be
required to place cash or liquid, high grade securities in a segregrated account
of the Funds maintained by the Funds' custodian in an amount equal to the value
of their total assets committed to the consummation of the forward contract.
The Funds may purchase put and call options on foreign currencies for the
purpose of protecting against declines in the dollar value of the foreign
portfolio securities and against increases in the U.S. dollar cost of foreign
securities to be acquired. The purchase of an option on a foreign currency may
constitute an effective hedge against exchange rate fluctuations.
FUTURES CONTRACTS AND OPTIONS ON FUTURES CONTRACTS: To hedge against changes in
securities prices, currency exchange rates or interest rates, Pioneer Capital
Growth Fund and Pioneer Gold Shares may purchase and sell various kinds of
futures contracts, and purchase and write call and put options on any of such
futures contracts. The Funds may also enter into closing purchase and sale
transactions with respect to any of such contracts and options. The futures
contracts may be based on various securities, securities indices, foreign
currencies and other financial instruments and indices. The Funds will engage in
futures and related options transactions only for bona fide hedging purposes.
These transactions involve brokerage costs, require margin deposits and, in the
case of contracts and options obligating the Funds to purchase currencies,
require the Funds to segregate assets to cover such contracts and options.
RISKS AND LIMITATIONS ASSOCIATED WITH TRANSACTIONS IN OPTIONS, FUTURES CONTRACTS
AND FORWARD FOREIGN CURRENCY EXCHANGE CONTRACTS: Transactions in options on
securities and securities indices, futures contracts and options on futures and
forward foreign currency exchange contracts involve: (1) liquidity risk that
contractual positions cannot be easily closed out in the event of market changes
or generally in the absence of a liquid secondary market, (2) correlation risk
that changes in the value of hedging positions may not match the securities
market and foreign currency fluctuations intended to be hedged, and (3) market
risk that an incorrect prediction of securities prices or exchange rates by the
Investment Manager may cause the Fund to perform less well than if such
positions had not been entered. The Funds will only engage in options
transactions traded on a regulated market which is open to the public. The uses
of options, futures and forward foreign currency exchange contracts are highly
specialized activities which involve investment techniques and risks that are
different from those associated with ordinary portfolio securities transactions.
The Funds may not enter into futures contracts and options on futures contracts
for speculative purposes. A maximum of 100% of the Funds' assets may be invested
in futures contracts and related options on futures which have been entered into
for bona fide hedging purposes, or invested in forward foreign currency exchange
contracts. The loss that may be incurred by the Funds in entering into futures
contracts and written options thereon and forward
(40)
<PAGE>
foreign currency exchange contracts is potentially unlimited. The Funds may not
invest more than 5% of their total assets in financial instruments that are used
for non-hedging purposes and which have a leverage effect.
The Funds' transactions in options, forward foreign currency exchange contracts,
futures contracts and options on futures contracts may be limited by the
requirements for qualification of the Funds as a regulated investment company
for tax purposes.
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND: Although the Sub-Fund may invest in securities of
companies of any capitalization, it currently holds a substantial portion of its
investments in "small caps". Whereas the investments in small caps on the one
hand promise greater capital growth than investments in companies with medium or
large capital resources, they do entail greater risks on the other hand. Small
caps investments are more sensitive to changing profit expectations and the
trading volume is lower than that of companies with medium or large capital
resources so that they are liable to more abrupt and unexpected price
fluctuations. The composition of investments will however vary from time to
time.
PIONEER GOLD SHARES: The investment policies of Pioneer Gold Shares present
unique risks to the portfolio's value. In recent years, the price of gold and
other precious metals has been subject to dramatic fluctuations caused primarily
by international monetary and political developments including trade or currency
restrictions, currency devaluations and revaluations and social and political
conditions within a country. Dramatic fluctuations in the price of gold or other
metals will affect the market values of the securities of companies in which the
Fund intends to invest. At the present time, the largest producer of gold is the
Republic of South Africa ("South Africa"). Other major gold suppliers are to be
found in Australia, Brazil, Canada, the United States and member states of the
Commonwealth of Independent States ("CIS") which were formerly part of the
Soviet Union. The current economic, political and social conditions in South
Africa and the CIS may adversely affect the price of gold and, accordingly, the
market values of the securities of companies in the industry. The only legally
authorized sales agent for gold produced in South Africa, the world's largest
producer, is the Reserve Bank of South Africa. The Reserve Bank's policies
significantly influence the timing of any sales of South African bullion.
Additionally, the South African Ministry of Mines determines gold mining policy.
South Africa depends on the sale of gold for the foreign exchange necessary to
finance its imports, and its sales policy is necessarily subject to national
economic and political developments. Finally, investments in the securities of
South African companies may be affected by laws in the United States relating to
foreign investments in South Africa or foreign investments generally.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
FOREIGN INVESTMENTS: The Fund may invest in securities issued by foreign, i.e.
non-U.S. American companies. Investing in the securities of foreign companies
and foreign governments involves certain considerations and risks which are not
typically associated with investing in securities of domestic companies and the
United States government. Foreign companies are not subject to uniform
accounting, auditing and financial standards and requirements comparable to
those applicable to United States companies. There may also be less government
supervision and regulation of foreign securities exchanges, brokers and listed
companies than exists in the United States. Interest paid by foreign issuers may
be subject to withholding and other foreign taxes which will decrease the net
return on such investments as compared to interest paid to a Fund by domestic
companies or by the U.S.
government.
Additionally, there is the possibility of expropriation, confiscatory taxation,
political, economic or social instability, or diplomatic developments which
could adversely affect the Fund's investments in other countries. The value of
foreign securities may also be adversely affected by fluctuations in the
relative rates of exchange between the currencies of different nations and by
exchange control regulations. For example, the Fund's investment performance may
be significantly negatively affected by currency exchange rates because the U.S.
dollar value of securities denominated in a foreign currency will decrease in
response to changes in the value of foreign currencies in relation to the U.S.
dollar. This would also lead to a general decrease in the net asset value, the
yields and price gains which may possibly become payable to the shareholders of
the Fund in U.S. dollars. There may also be less publicly available information
about foreign companies compared to reports and ratings published about U.S.
companies. Some foreign securities markets generally have substantially less
trading volume than domestic markets and securities of some foreign companies
are
(41)
<PAGE>
less liquid and more volatile than securities of comparable U.S. companies. As a
hedge against currency developments, the Fund may enter into currency protection
transactions.
INVESTMENTS IN JAPAN AND ENGLAND: The Fund may invest more than 25% of its total
assets in the securities of corporate issuers located in each of Japan and the
United Kingdom and more than 25% of the Fund's total assets, adjusted to reflect
currency transactions and positions, may be denominated in the Japanese yen and
the British pound. Investment of a substantial portion of the Fund's assets in
such countries or currencies will expose the Fund to the risks of adverse
securities markets, exchange rates and social, political or economic events
which may occur in those countries.
INVESTMENTS IN EMERGING MARKETS: The Fund may invest without limitation in
securities of issuers located in countries with emerging economies or securities
markets, but will not invest more than 25% of its total assets in securities of
issuers located in any one such country. Countries with emerging economies or
securities markets include: Argentina, Bangladesh, Brazil, Chile, China,
Colombia, Czech Republic, Egypt, Greece, Hungary, India, Indonesia, Israel,
Jamaica, Jordan, Kenya, South Korea, Kuwait, Morocco, Nigeria, Pakistan, Peru,
the Philippines, Poland, South Africa, Sri Lanka, Taiwan, Thailand, Turkey,
Venezuela and Zimbabwe. Political and economic structures in many of such
countries may be undergoing significant evolution and rapid development, and
such countries may lack the social, political and economic stability
characteristic of more developed countries. As a result, the risks described
above under "Foreign Investments" may be heightened. In addition, unanticipated
political or social developments may affect the values of the Fund's investments
and the availability to the Fund of additional investments in such countries.
The small size and inexperience of the securities markets in certain of such
countries and the limited volume of trading in securities in those countries may
make the Fund's investments in such countries less liquid and more volatile than
investments in countries with more developed securities markets (such as Japan
or the Western European countries).
INVESTMENTS IN DEPOSITARY RECEIPTS: the Fund may hold securities of non-U.S.
American issuers in the form of American Depositary Receipts ("ADRs"), Global
Depositary Receipts ("GDRs") and other similar instruments or other securities
convertible into securities of eligible issuers. Generally, ADRs in registered
form are designed for use in U.S. securities markets, and GDRs and other similar
global instruments in bearer form are designed for use in non-U.S. securities
markets.
ADRs are denominated in U.S. dollars and represent an interest in the right to
receive securities of foreign issuers deposited in a U.S. bank or correspondent
bank. ADRs do not eliminate all the risk inherent in investing in the securities
of non-U.S. issuers. However, by investing in ADRs rather than directly, the
Fund will avoid currency risks during the settlement period for either purchases
or sales. GDRs are not necessarily denominated in the same currency as the
underlying securities which they represent. For purposes of the Fund's
investment policies, investments in ADRs, GDRs and similar instruments will be
deemed to be investments in the underlying equity securities of the foreign
issuers. The Fund may acquire depositary receipts from banks that do not have a
contractual relationship with the issuer of the security underlying the
depositary receipt to issue and secure such depositary receipt. To the extent
the Fund invests in such unsponsored depositary receipts there may be an
increased possibility that the Fund may not become aware of events affecting the
underlying security and thus the value of the related depositary receipt. In
addition, certain benefits which may associated with the security underlying the
depositary receipt may not inure to the benefit of the holder of such depositary
receipt.
OPTIONS ON SECURITIES INDICES: The Fund may purchase call and put options on
indices that are based on securities in which it may invest to manage cash flow
and to limit its exposures to foreign and domestic stocks or stock markets
instead of, or in addition to, buying and selling stock. The Fund may also
purchase options in order to hedge against the risks of market-wide price
fluctuations.
The Fund may purchase put options in an attempt to hedge against an anticipated
decline in securities prices that might adversely affect the value of the Fund's
portfolio securities. If the Fund purchases a put option on a securities index,
the amount of the payment it would receive upon exercising the option would
depend on the extent of any decline in the level of the securities index below
the exercise price. Such payments would tend to offset a decline in the value of
the Fund's portfolio securities. However, if the level of the securities index
increases and remains above the exercise price while the put option is
outstanding, the Fund will not be able to exercise the option profitably and
will lose the amount of the premium and any transaction costs. Such loss may be
partially offset by an increase in the value of the Fund's portfolio securities.
(42)
<PAGE>
The Fund may purchase call options on securities indices in order to remain
fully invested in a particular foreign stock market or to lock in a favorable
price on securities that it intends to buy in the future. If the Fund purchases
a call option on a securities index, the amount of the payment it receives upon
exercising the option depends on the extent of an increase in the level of other
securities indices above the exercise price. Such payments would in effect allow
the Funds to benefit from securities market appreciation even though they may
not have had sufficient cash to purchase the underlying securities. Such
payments may also offset increases in the price of securities that such Fund
intends to purchase. If, however, the level of the securities index declines and
remains below the exercise price while the call option is outstanding, the Fund
will not be able to exercise the option profitably and will lose the amount of
the premium and transactions costs. Such loss may be partially offset by a
reduction in the price the Fund pays to buy additional securities for its
portfolio.
The Fund may sell the options it has purchased, or similar options, prior to the
expiration of the purchased option in order to close out its position in an
option which it has purchased. The Fund may also allow options to expire
unexercised, which would result in the loss of the premium paid.
FORWARD FOREIGN CURRENCY EXCHANGE CONTRACTS AND OPTIONS ON FOREIGN CURRENCIES:
The Fund has the ability to hold a portion of its assets in foreign currencies
and to enter into forward foreign currency exchange contracts to facilitate
settlement of foreign securities transactions or to protect against changes in
foreign currency exchange rates. The Fund might sell a foreign currency on
either a spot or forward basis to seek to hedge against an anticipated decline
in the dollar value of securities in its portfolio or securities it intends or
has contracted to sell or to preserve the U.S. dollar value of dividends,
interest and other amounts it expects to receive. Although this strategy could
minimize the risk of loss due to a decline in the value of the hedged foreign
currency, it could also limit any potential gain which might result from an
increase in the value of the currency. Alternatively, the Fund might purchase a
foreign currency or enter into a forward purchase contract for the currency to
preserve the U.S. dollar price of securities it is authorized to purchase or has
contracted to purchase.
If the Fund enters into a forward contract to buy foreign currency, it will be
required to place cash or liquid, high grade securities in a segregrated account
of the Fund maintained by the Fund's custodian in an amount equal to the value
of its total assets committed to the consummation of the forward contract.
The Fund may purchase put and call options on foreign currencies for the purpose
of protecting against declines in the dollar value of the foreign portfolio
securities and against increases in the U.S. dollar cost of foreign securities
to be acquired. The purchase of an option on a foreign currency may constitute
an effective hedge against exchange rate fluctuations.
FUTURES CONTRACTS AND OPTIONS ON FUTURES CONTRACTS: To hedge against changes in
securities prices, currency exchange rates or interest rates, the Fund may
purchase and sell various kinds of futures contracts, and purchase and write
call and put options on any of such futures contracts. The Fund may also enter
into closing purchase and sale transactions with respect to any of such
contracts and options. The futures contracts may be based on various securities,
securities indices, foreign currencies and other financial instruments and
indices. The Fund will engage in futures and related options transactions only
for bona fide hedging purposes. Such transactions involve brokerage costs,
require margin deposits and, in the case of contracts and options obligating the
Fund to purchase currencies, require the Fund to segregate assets to cover such
contracts and options.
REPURCHASE AGREEMENTS: The Fund may enter into repurchase agreements with
banking institutes, which are members of the Federal Reserve System, not
exceeding seven days in duration. Such repurchase agreements will be fully
collateralized with U.S. Treasury and/or U.S. government agency obligations with
a market value of not less than 100% of the obligation, valued daily. Collateral
will be held in a domestic segregated, safekeeping account for the benefit of
the Fund. In the event that a repurchase agreement is not fulfilled, the Fund
could suffer a loss to the extent that the value of the collateral falls below
the repurchase price.
(43)
<PAGE>
RESTRICTED AND ILLIQUID SECURITIES: The Fund may invest in restricted securities
(i.e., securities that would be required to be registered prior to distribution
to the public), including restricted securities eligible for resale to certain
institutional investors pursuant to Rule 144A under the Securities Act of 1933.
In addition, the Fund may invest up to 15% of its net assets in restricted
securities sold and offered under Rule 144A that are illiquid either as a result
of legal or contractual restrictions or the absence of a trading market. The
Board of Trustees of the Fund has adopted guidelines and delegated to the
Manager the daily function of determining and monitoring the liquidity of
restricted securities. The Board, however, retains sufficient oversight and is
ultimately responsible for the determinations. Since it is not possible to
predict with assurance exactly how the market for restricted securities sold and
offered under Rule 144A will develop, the Board carefully monitors the Fund's
investments in these securities, focusing on such important factors, among
others, as valuation, liquidity and availability of information. This investment
practice could have the effect of increasing the level of illiquidity in the
Fund to the extent that qualified institutional buyers become for a time
uninterested in purchasing these restricted securities. Securities of non-U.S.
issuers that the Fund acquires in Rule 144A transactions, but which the Fund may
resell publicly in a non-U.S. securities market, are not considered restricted
securities.
RISKS AND LIMITATIONS ASSOCIATED WITH TRANSACTIONS IN OPTIONS, FUTURES CONTRACTS
AND FORWARD FOREIGN CURRENCY EXCHANGE CONTRACTS: Transactions in options on
securities and securities indices, futures contracts and options on futures and
forward foreign currency exchange contracts involve: (1) liquidity risk that
contractual positions cannot be easily closed out in the event of market changes
or generally in the absence of a liquid secondary market, (2) correlation risk
that changes in the value of hedging positions may not match the securities
market and foreign currency fluctuations intended to be hedged, and (3) market
risk that an incorrect prediction of securities prices or exchange rates by the
Investment Manager may cause the Fund to perform less well than if such
positions had not been entered. The Fund will only engage in options
transactions traded on a regulated market which is open to the public. The uses
of options, futures and forward foreign currency exchange contracts are highly
specialized activities which involve investment techniques and risks that are
different from those associated with ordinary portfolio securities transactions.
The Fund may not enter into futures contracts and options on futures contracts
for speculative purposes. A maximum of 100% of the Fund's assets may be invested
in futures contracts and related options on futures which have been entered into
for bona fide hedging purposes, or invested in forward foreign currency exchange
contracts. The loss that may be incurred by the Fund in entering into futures
contracts and written options thereon and forward foreign currency exchange
contracts is potentially unlimited. The Fund may not invest more than 5% of its
total assets in financial instruments that are used for non-hedging purposes and
which have a leverage effect.
The Fund's transactions in options, forward foreign currency exchange contracts,
futures contracts and options on futures contracts may be limited by the
requirements for qualification of the Fund as a regulated investment company for
tax purposes.
(44)
<PAGE>
SELECTED DATA PER SHARE
The following information has been audited by Arthur Andersen LLP, independent
public accountants, in connection with the auditing of the financial statements
of the Funds. Arthur Andersen LLP's reports on the Funds' financial statements
appear in the Funds' Annual Reports which are included with the Prospectus. The
information listed below should be read in conjunction with the financial
statements contained in the Funds' Annual Reports.
PIONEER FUND
Accounting year ending as of December 31
<TABLE>
<CAPTION>
1995 1994 1993 1992
---- ---- ---- ----
<S> <C> <C> <C> <C>
Net asset value, $21.32 $23.25 $21.51 $20.24
beginning of year
Income from investment
operations: $0.49 $ 0.49 $0.47 $0.50
net investment income (loss)
net realized and unrealized
gain (loss) on investments $5.13 $(0.63) $2.57 $2.22
Total income (loss) from $5.62 $(0.14) $3.04 $2.72
investment operations
Distributions to shareholders
from: $(0.49) $(0.49) $(0.47) $(0.50)
net investment income
net realized capital gains $(2.09) $(1.30) $(0.823) $(0.95)
Net increase (decrease) $3.04 $(1.93) $1.74 $1.27
in net asset value
Net asset value, ss.24.36 $21.32 $23.25 $21.51
end of year
Total return 26.64% (0.57%) 14.23% 13.60%
Ratio of operating expenses 0.95%+ 0.94% 0.95% 0.98%
to average net assets
Ratio of net investment 2.01%+ 2.13% 2.04% 2.33%
income (loss) to
average net assets
Portfolio turnover rate 31% 20.00% 12.00% 13.00%
Net assets, end of period $2.466.098 $2,011,051 $2,042,945 $1,786,031
(in thousands)
</TABLE>
Ratio assuming reduction for fees paid indirectly:
net operating expenses 0.94%
net investment income 2.02%
* Assumes initial investment at net asset value at the beginning of each year,
reinvestment of all dividends and distributions, and the complete redemption of
the investment at the net asset value at the end of each year and no sales
charges. Total return would be reduced if sales charges were taken into account.
+ Ratios do not include any reduction for fees paid indirectly.
(45)
<PAGE>
<TABLE>
<CAPTION>
1991 1990 1989 1988 1987 1986
---- ---- ---- ---- ---- ----
<S> <C> <C> <C> <C> <C>
$18.79 $23.28 $20.34 $18.48 $19.72 $23.13
$0.61 $0.67 $0.61 $0.63 $0.62 $0.56
$3.49 $(3.10) $4.09 $2.72 $0.41 $1.95
$4.10 $(2.43) $4.70 $3.35 $1.03 $2.51
$(0.61) $(0.67) $(0.68) $(0.62) $(0.61) $(0.67)
$(2.04) $(1.39) $(1.08) $(0.87) $(1.66) $(5.25)
$1.45 $(4.49) $2.94 $1.86 $(1.24) $(3.41)
$20.24 $18.79 $23.28 $20.34 $18.48 $19.72
22.76% (10.52%) 23.39% 18.33% 5.44% 11.49%
0.87% 0.87% 0.75% 0.76% 0.70% 0.70%
2.87% 3.15% 2.60% 3.03% 2.75% 2.44%
22% 17% 6% 11% 14% 31%
$1,614,567 $1,395,520 $1,618,320 $1,409,755 $1,272,118 $1,302,120
</TABLE>
(46)
<PAGE>
PIONEER II
Accounting year ending as of September 30
<TABLE>
<CAPTION>
1995 1994 1993 1992
---- ---- ---- ----
<S> <C> <C> <C> <C>
Net asset value, $19.38 $20.55 $18.86 $18.22
beginning of year
Income from investment
operations:
net investment income $0.35 $ 0.36 $0.38 $0.44
(losses)
net realized and unrealized $.04 $1.05 $2.85 $1.27
gain (loss) on investments
and forward foreign
currency exchange contracts
Total income (loss) from $3.39 $1.41 $3.23 $1.71
investment operations
Distributions to
shareholders from:
net investment income $(0.30) $(0.33) $(0.39) $(0.47)
net realized capital gains $(1.81) $(2.25) $(1.15) $(0.60)
Net (decrease) increase $1.28 $(1.17) $1.69 $0.64
in net asset value
Net asset value, $20.66 $19.38 $20.55 $18.86
end of year
Total return* 19.92% (7.37%) 18.15% 9.92%
Ratio of operating expenses 0.93%** 0.90%+ 0.96%+ 0.94%+
to average net assets
Ratio of net investment 1.85%** 1.59%+ 1.89%+ 2.31%+
income (loss) to
average net assets
Portfolio turnover rate 63% 68% 66% 64%
Net assets, end of period $5.114.963 $4,509,225 $4,437,672 $3,974,712
(in thousands)
Ratios net of expenses paid
through third party
brokerage/service and
certain expense offset
arrangements: 0.91%
net operating expenses
net investment income 1.87%
</TABLE>
* Assumes initial investment at net asset value at the beginning of each year,
reinvestment of all dividends and distributions, and the complete redemption of
the investment at the net asset value at the end of each year and no sales
charges. Total return would be reduced if sales charges were taken into account.
** Ratios include expenses paid through third party brokerage/service and
certain expense offset arrangements.
+ The ratios for 1994, 1993 and 1992 have been adjusted to meet the provisions
of SEC regulation no. 33-7197 to the extent that payments for administrative
services have been effected in the form of broker commission; otherwise, no
adjustments have been made.
(47)
<PAGE>
<TABLE>
<CAPTION>
1991 1990 1989 1988 1987 1986
---- ---- ---- ---- ---- ----
<S> <C> <C> <C> <C> <C>
$15.35 $21.12 $18.29 $24.09 $18.48 $16.65
$0.52 $0.59 $0.65 $0.54 $0.46 $0.43
$3.16 $(3.81) $3.84 $(3.86) $6.67 $3.07
$3.68 $(3.22) $4.49 $(3.32) $7.13 $3.50
$(0.55) $(0.64) $(0.62) $(0.48) $(0.49) $(0.52)
$(0.26) $(1.91) $(1.04) $(2.00) $(1.03) $(1.15)
$2.87 $(5.77) $2.63 $5.80 $5.61 $1.83
$18.22 $15.35 $21.12 $18.29 $24.09 $18.48
24.61% (17.16%) 26.55% 12.04% 41.37% 22.77%
0.83% 0.75% 0.77% 0.81% 0.75% 0.72%
3.02% 3.18% 3.31% 3.06% 2.18% 2.43%
46% 42% 33% 30% 26% 29%
$4,039,234 $3,588,735 $4,411,923 $3,724,615 $4,456,459 $2,841,545
</TABLE>
(48)
<PAGE>
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND
Accounting year ending as of October 31
<TABLE>
<CAPTION>
1995 1994 1993 1992 1991 JULY 25, 1990
---- ---- ---- ---- ---- -------------
TO
OCT. 31, 1990
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Net asset value, $17.26 $16.17 $12.42 $11.58 $7.50 $10.50
beginning of year
Income from investment
operations:
net investment income $0.08 $(0.05) $(0.02) $(0.01) $0.07 $(0.04)
(loss)
net realized and $3.03 $2.80 $4.43 $1.21 $4.01 $(2.96)
unrealized
gain (loss) on investments
Total income (loss) from $3.11 $2.75 $4.41 $1.20 $4.80 $(3.0)
investment operations
Distributions to
shareholders
from: -- -- -- $(0.04) -- --
net investment income
net realized capital gains $(0.95) $(1.66) $(0.66) $(0.32) -- --
Net (decrease) increase $2.16 $(1.09) $3.75 $0.84 $4.08 $(3.0)
in net asset value
Net asset value, $19.42 $17.26 $16.17 $12.42 $11.58 $7.50
end of year
Total return* 19.32% 19.03% 36.59% 10.88% 54.40% (28.57%)
Ratio of operating 1.16%+ 1.26% 1.27% 1.48% 1.69% 7.12%**
expenses
to average net assets
Ratio of net investment 0.53%+ (0.44%) (0.26%) (0.20%) 0.69% (2.18)**
income (loss) to
average net assets**
Portfolio turnover rate 59.43% 47.10% 68.09% 62.00% 37.76% 0.00%
Net assets, end of period $845,415 $405,904 $194,670 $75,796 $21.013 $2.483
(in thousands)
</TABLE>
* Assumes initial investment at net asset value at the beginning of each period,
reinvestment of all distributions, the complete redemption of the investment at
net asset value at the end of each period and no sales charges. Total return
would be reduced if sales charges were taken into account. ** Annualized
+ Ratio figures include fees paid indirectly.
(49)
<PAGE>
Ratios assuming no waiver of fees and expenses by Pioneering Management
Corporation:
<TABLE>
<CAPTION>
OCT. 31, 1995 OCT. 31, 1994 OCT. 31, 1993 OCT. 31, 1992 OCT. 31, 1991 JULY 25, 1990
TO OCT. 31, 1990
------------- ------------- ------------- ------------- ------------- ----------------
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Operating expenses, - - - - 2.78% -
net
Net investment - - - - (0.40%) -
losses
Ratios assuming waiver of fees and expenses by Pioneering Management
Corporation:
Operating expenses, 1.14% - - - - -
net
Net investment 0.55% - - - - -
income
</TABLE>
(50)
<PAGE>
PIONEER EQUITY-INCOME FUND
Accounting year ending as of October 31
<TABLE>
<CAPTION>
1995 1994 1993 1992 1991 JULY 25,1990 TO
---- ---- ---- ---- ---- OCT. 31, 1990
-------------
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Net asset value, $16.16 $16.92 $14.56 $13.25 $10.35 $12.50
beginning of year
Income from investment
operations:
net investment income $0.54 $0.55 $0.50 $0.52 $0.61 $0.22
(loss)
net realized and unrealized $2.45 $(0.54) $2.46 $1.57 $2.94 $(2.24)
gain (loss) on investments
Total income (loss) from $2.99 $0.01 $2.96 $2.09 $3.55 $(2.02)
investment operations
Distributions to
shareholders
from: $(0.53) $(0.54) $(0.50) $(0.56) $(0.65) $(0.13)
net investment income
net realized capital gains $(0.40) $(0.23) $(0.10) $(0.22) - -
Net (decrease) or increase $2.06 $(0.76) $2.36 $1.31 $2.90 $(2.15)
in net asset value
Net asset value, $18.22 $16.16 $16.92 $14.56 $13.25 $10.35
end of year
Total return* 19.51% 0.09% 20.71% 16.53% 35.10% (13.40%)
Ratio of operating expenses 1.29% 1.24% 1.33% 1.73% 1.75% 1.75%**
to average net assets
Ratio of net investment 3.26% 3.43% 3.20% 4.01% 5.54% (8.44%)**
income (loss) to
average net assets**
Portfolio turnover rate 13.10% 26.67% 13.57% 18.13% 54.37% 3.83%
Net assets, end of period $249.981 $175,943 $143,025 $39,269 $10.616 $3.212
(in thousands)
</TABLE>
* Assumes initial investment at net asset value at the beginning of each period,
reinvestment of all distributions, the complete redemption of the investment at
net asset value at the end of each period and no sales charges. Total return
would be reduced if sales charges were taken into account.
** Annualized
(51)
<PAGE>
Ratios assuming no waiver of fees and expenses by Pioneering Management
Corporation:
<TABLE>
<CAPTION>
OCT. 31, 1995 OCT. 31, 1994 OCT. 31, 1993 OCT. 31, 1992 OCT. 31, 1991 JULY 25, 1990
------------- ------------- ------------- ------------- ------------- TO OCT. 31, 1990
----------------
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Operating expenses, - - - 1.77% 2.92% 6.62%**
net
Net investment income - - - 3.97% 4.37% 3.57%**
Ratios assuming waiver of fees and expenses by Pioneering Management
Corporation:
Operating expenses, 1.27% - - - - -
net
Net investment 3.28% - - - - -
income
</TABLE>
(52)
<PAGE>
PIONEER GOLD SHARES
Accounting year ending as of October 31
<TABLE>
<CAPTION>
1995 1994 1993 1992 1991 JULY 25, 1990
---- ---- ---- ---- ---- TO OCT. 31, 1990
----------------
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Net asset value, $7.94 $7.44 $5.03 $5.35 $5.33 $6.50
beginning of year
Income from investment
operations:
net investment $(0.01) $(0.03) $(0.03) $(0.02) $0.03 $(0.14)
income (loss)
net realized and unrealized $(1.13) $0.53 $2.44 $(0.29) $(0.01) $(1.03)
gain (loss) on investments
Total income (loss) from $(1.14) $0.50 $2.41 $(0.30) $0.02 $(1.17)
investment operations
Distributions to
shareholders
from: -- -- -- $(0.02) -- --
net investment income
net (decrease) increase $(1.14) $(0.50) $2.41 $(0.32) $0.02 $(1.17)
in net asset value
Net asset value, $6.80 $ 7.94 $ 7.44 $ 5.03 $ 5.35 $ 5.33
end of year
Total return* (14.36%) 6.72% 47.91% (5.70%) 0.38% (18.00%)
Ratio of operating expenses 1.76%+ 1.75% 1.75% 1.75% 1.75% 9.21%**
to average net assets
Ratio of net investment (0.16%)+ (0.40%) (0.52%) (0.35%) 0.18% (6.31)**
income (loss) to
average net assets**
Portfolio turnover rate 5.79% 2.86% 6.00% 4.00% 10.00% 15.00%
Net assets, end of period $24.412 $26,168 $14,057 $3,461 $1,800 $1,399
(in thousands)
</TABLE>
* Assumes initial investment at net asset value at the beginning of each period,
reinvestment of all distributions, the complete redemption of the investment at
net asset value at the end of each period and no sales charges. Total return
would be reduced if sales charges were taken into account.
** Annualized Ratios assuming no waiver of fees and expenses by Pioneering
Management Corporation:
<TABLE>
<CAPTION>
OCT. 31, 1995 OCT. 31, 1994 OCT. 31, 1993 OCT. 31, 1992 OCT. 31, 1991 JULY 25, 1990
------------- ------------- ------------- ------------- ------------- TO OCT. 31, 1990
-----------------
<S> <C> <C> <C> <C> <C>
Operating expenses, 2.28% 2.14% 3.23% 6.62% 10.97% -
net
Net investment loss (0.68%) (0.79%) (2.00%) (5.22%) (9.04%) -
Ratio assuming waiver of fees and expenses by Pioneering Management Corporation:
Operating expenses, 1.75%
net
Net investment loss (0.15%) - - - - -
</TABLE>
(53)
<PAGE>
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
<TABLE>
<CAPTION>
ACCOUNTING YEAR ENDING ACCOUNTING YEAR ENDING APRIL 1, 1993 TO
AS OF NOVEMBER 30, 1995 AS OF NOVEMBER 30, 1994 NOVEMBER 30, 1993
----------------------- ----------------------- -----------------
<S> <C> <C> <C>
Net asset value, $21.55 $20.91 $15.00
beginning of year
Income from investment
operations:
net investment income $(0.04) $ 0.19 $(0.03)
(loss)
net realized and $0.80 $1.87 $5.94
unrealized
gain (loss) on
investments and foreign
currency transactions
Total income (loss) $0.76 $ 2.06 $ 5.91
Distributions to
shareholders
from:
net investment income - $(0.03) -
net realized capital $(1.10) $(1.39) -
gains
Net (decrease) increase $(0.34) $(0.64) $5.91
in net asset value
Net asset value, $21.21 $21.55 $20.91
end of year
Total return* 3.81% 10.03% 39.40%
Net assets, end of $308,488 $282,033 $86,923
period
(in thousands)
Ratio of operating 2.00%++ 1.95% 1.73%**
expenses
to average net assets
Ratio of net investment (0.23%)++ 0.84% (0.48%)**
income (loss) to
average net assets**
Portfolio turnover rate 219.26% 274.89% 184.69%**
Ratios assuming no waiver of fees and expenses by Pioneer Management
Corporation:
Operating expenses, net - - 2.88%**
Investment losses, net - - (1.63%)**
Ratio assuming waiver of fees and expenses by Pioneer Management Corporation:
Operating expenses, net 1.98% - -
Investment losses, net (0.21%) - -
</TABLE>
The per share data presented are based upon the average number of shares
outstanding for each period, respectively.
* Assumes initial investment at net asset value at the beginning of each period,
reinvestment of all distributions, the complete redemption of the investment at
net asset value at the end of each period and no sales charges. Total return
would be reduced if sales charges were taken into account.
** Annualized
++ Also includes fees paid indirectly.
(54)
<PAGE>
EXPENSE INFORMATION
The following table is designed to help you understand the charges and expenses
that you, as a shareholder, will bear directly or indirectly when you invest in
the Fund. The table reflects a percentage of the average net assets of the
respective Funds as of the end of the last fiscal year.
<TABLE>
<CAPTION>
Pioneer Fund Pioneer II Pioneer Pioneer Pioneer Pioneer
------------ ---------- Capital Equity-Income Gold Shares International
Growth Fund Fund ----------- Growth Fund
----------- ---- -----------
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Maximum Sales Charge 5.75% 5.75% 5.75% 5.75% 5.75% 5.75%
on Purchases (1)
Maximum Sales Charge None None None None None None
on Reinvestment of
Dividends
Contingent Deferred Sales None None None None None None
Charge (1)
Redemption Fee (2) None None None None None None
Exchange Fee None None None None None None
</TABLE>
ANNUAL OPERATING EXPENSES
(AS A PERCENTAGE OF THE AVERAGE NET ASSETS)
PIONEER II AS AT SEPTEMBER 30, 1995
In the following table the management fee has been recalculated so as to take
the basic, maximum and minimum fee into account which is payable to the
Pioneering Management Corporation ("PMC") as provided for under the terms of the
last authorized management agreement. The effective management fees and the
gross operating expenses amounted to 0.45%, and 0.93% respectively, in the
accounting year to September 30, 1995, as provided for under the formerly
effective management agreement.
<TABLE>
<CAPTION>
Basic Rate Maximum Rate Minimum Rate
---------- ------------ ------------
<S> <C> <C> <C>
Management Fees 0.60% 0.70% 0.50%
12b-1 Fees 0.19% 0.19% 0.19%
Other Expenses 0.29% 0.29% 0.29%
(including accounting
and transfer agent
fees, custodian fees
and printing expenses)
Total Operating Expenses 1.08% 1.18% 0.98%
</TABLE>
(55)
<PAGE>
ANNUAL OPERATING EXPENSES
(AS A PERCENTAGE OF THE AVERAGE NET ASSETS)
PIONEER FUND AS AT DECEMBER 1995
In the following table the management fee has been recalculated so as to take
the basic, maximum and minimum fee into account which is payable to the
Pioneering Management Corporation ("PMC") as provided for under the terms of the
last authorized management agreement. The effective management fees and the
gross operating expenses amounted to 0.46%, and 0.94% respectively, in the
accounting year to December 31, 1995, as provided for under the formerly
effective management agreement.
<TABLE>
<CAPTION>
Basic Rate Maximum Rate Minimum Rate
---------- ------------ ------------
<S> <C> <C> <C>
Management Fees 0.60% 0.70% 0.50%
12b-1 Fees 0.18% 0.18% 0.18%
Other Expenses 0.31% 0.31% 0.31%
(including accounting
and transfer agent
fees, custodian fees
and printing expenses)
Total Operating Expenses 1.09% 1.19% 0.99%
</TABLE>
ANNUAL OPERATING EXPENSES
(AS A PERCENTAGE OF THE AVERAGE NET ASSETS)
<TABLE>
<CAPTION>
Pioneer Capital Pioneer Equity-Income Pioneer Gold Shares Pioneer International
Growth Fund Fund Growth Fund
Accounting year to October 31, 1995 October 31, 1995 October 31, 1995 November 30, 1995
- ------------------ ---------------- ---------------- ---------------- -----------------
<S> <C> <C> <C> <C>
Management Fees 0.65% 0.65% 0.13% 0.99%
12b-1 Fees 0.24% 0.23% 0.22% 0.25%
Other Expenses 0.25% 0.39% 1.40% 0.74%
(including accounting
and transfer agent
fees, custodian fees
and printing expenses)
Total Operating 1.14% 1.27% 1.75% 1.98%
Expenses
</TABLE>
(1) Purchases of $1,000,000 or more are not subject to an initial sales
charge. A contingent deferred sales charge may, however, become payable
upon redemption of share accounts existing less than one year, as
specified in the section "Redemption of Shares" of this Prospectus.
(2) Separate fees apply to domestic and international wire transfers of
redemption proceeds.
(56)
<PAGE>
(3) Pioneering Management Corporation ("PMC"), the Fund's investment
adviser, has agreed not to impose a portion of its management fee
pertaining to Pioneer Gold Shares and to make other arrangements, if
necessary, to limit certain other expenses to the extent required to
limit the Fund's expenses to 1.75% of the average net assets. Without
waiving the management fee, the total operating expenses of the Fund
would have amounted to 2.28%.
EXAMPLE:
You would pay the following fees and expenses on a US$ 1,000 investment,
assuming a 5% annual return and regardless of whether it were redeemed at the
end of each time period, or not:
PIONEER FUND
<TABLE>
<CAPTION>
1 YEAR 3 YEARS 5 YEARS 10 YEARS
------ ------- ------- --------
Management Fees
- ---------------
<S> <C> <C> <C> <C>
Basic Fee $68 $90 $114 $183
Maximum Fee $69 $93 $119 $194
Minimum Fee $67 $87 $109 $172
PIONEER II
1 YEAR 3 YEARS 5 YEARS 10 YEARS
------ ------- ------- --------
Management Fees
- ---------------
<S> <C> <C> <C> <C>
Basic Fee $68 $89 $112 $178
Maximum Fee $69 $92 $117 $189
Minimum Fee $67 $86 $107 $167
Pioneer Capital Pioneer Equity-Income Pioneer Gold Shares Pioneer International
Growth Fund Fund ------------------- Growth Fund
----------- ---- -----------
<C> <C> <C> <C> <C>
1 Year $68 $70 $74 $76
3 Years $92 $95 $109 $116
5 Years $117 $123 $147 $158
10 Years $188 $202 $252 $275
</TABLE>
The example above assumes the reinvestment of all dividends and distributions
and that the percentage amounts listed under "Annual Operating Expenses" remain
the same each year.
The example is intended for information purposes only, and should not be
considered a representation of future expenses or return. Actual Fund expenses
and return will vary from year to year and may be higher or lower than those
shown.
For further information regarding management fees, 12b-1 fees and other expenses
of the Fund, see "Management of the Fund," "Distribution Service Fee" and "How
to Purchase Shares".
The maximum initial sales charge is reduced on purchases of specified larger
amounts, and the value of the shares owned in all Pioneer Funds is taken into
account in determining the applicable initial sales charge. See "How to Purchase
Shares". A differential maximum initial sales charge may be charged for the
exchange of Pioneer Fund shares for shares in certain other mutual investment
funds of the Pioneer Group. See "Exchange Privilege".
DIVIDENDS, DISTRIBUTIONS AND U.S. TAXATION
Each of the Pioneer Funds intends to qualify each year as a "regulated
investment company" under the prevailing version of Subchapter M of the Internal
Revenue Code so that it will not pay federal income taxes on income and capital
gains distributed to shareholders at least annually.
(57)
<PAGE>
PIONEER II generally distributes its dividends and short-term capital gains
twice yearly in June and December, the distribution of long-term capital gains
taking place in December.
PIONEER FUND distributes its dividends and short-term capital gains quarterly
during the months of March, June, September and December; distribution of
long-term capital gains is also effected in December.
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND, PIONEER GOLD SHARES and
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND distribute their dividend income and long-term
capital gains annually, generally in the month of December. Further
distributions only take place if they should become necessary in order to
fulfill the criteria of the law with respect to the "required distribution", so
as to avoid payment of the non-deductible general tax on consumption described
above. Short-term capital gains are also distributed on an annual basis except
that Pioneer Capital Growth Fund and Pioneer Equity-Income Fund make such
distribution on a quarterly basis during the months of March, June, September
and December.
Unless shareholders specify otherwise, all distributions will be automatically
reinvested in additional full and fractional shares of the Fund.
Pioneer Gold Shares and Pioneer Capital Growth Fund are subject to foreign
withholding taxes with respect to interest or dividends payable on their foreign
securities. In any year in which Pioneer Gold Shares qualifies, it may make an
election that would permit certain of its shareholders to take a credit (or, if
more advantageous, a deduction) for foreign income taxes paid by the Fund. Each
shareholder would then treat as an additional dividend his or her proportionate
share of the amount of foreign taxes paid by the Fund. Pioneer Gold Shares will
notify its shareholders annually as to their share of the amount of foreign
taxes and the foreign source income of the Fund. This course is not open to
Pioneer Capital Growth Fund.
U.S. Federal Backup Tax:
Capital gains distributions and the proceeds from redemptions or sales of Fund
shares paid to individuals and other non-exempt payees will be subject to a 31%
federal backup withholding of federal income tax if the Fund is not provided
with the shareholder's correct taxpayer identification number or the so-called
W-8 certification that the number is correct and the shareholder is not subject
to backup withholding. Please refer to the purchase order for additional
information.
Shareholders should consult their own tax advisers regarding state, local and
other applicable tax laws.
US Withholding Tax:
Pursuant to Article X of the version of August 21, 1991 of the agreement between
the Federal Republic of Germany and the United States of America for the purpose
of avoiding double taxation of income, the American state will impose a
withholding tax in the amount of 15% of distributions of dividends, interest and
short-term capital gains of the Fund to individuals resident in the Federal
Republic of Germany or in the Republic of Austria. Distributions of realized
long-term capital gains will not be subject to withholding tax.
SHAREHOLDER LIABILITY
According to the law of the Commonwealth of Massachusetts, shareholders may,
under certain circumstances, be held personally liable for the obligations of
the Pioneer Funds. However, the Declaration of Trust contains an express
disclaimer of shareholder liability for acts or obligations of the Pioneer Funds
and requires that notice of such disclaimer be given in each agreement,
obligation or instrument entered into or executed by the Pioneer Funds or their
Trustees. The Declaration of Trust provides for the indemnification out of the
Funds' property of any shareholders held personally liable for any obligations
of the Pioneer Funds. Thus, the risk of a shareholder incurring financial losses
because of shareholder liability would be limited to circumstances in which the
Pioneer Funds themselves would be unable to meet their obligations. The
likelihood of such circumstances arising is extremely remote.
(58)
<PAGE>
PUBLICATIONS
The Pioneer Funds publish the issue and redemption prices daily in, among
others, the following newspapers:
FEDERAL REPUBLIC OF GERMANY: BORSENZEITUNG, HANDELSBLATT
REPUBLIC OF AUSTRIA: KURSBLATT DER WIENER WERTPAPIERBORSE, DER STANDARD
VENUE
FEDERAL REPUBLIC OF GERMANY
Venue for actions brought against the Pioneer Funds, the Manager or the
Principal Underwriter in connection with the sale of investment shares in the
Federal Republic of Germany is Munich. The complaint and all other
correspondence may be delivered to the Representative.
REPUBLIC OF AUSTRIA
Venue for actions brought against the Pioneer Funds, the Manager or the
Principal Underwriter in connection with the sale of investment shares in
Austria is Vienna. The complaint and all other correspondence may be delivered
to the Representative.
TAXATION IN THE FEDERAL REPUBLIC OF GERMANY
The Pioneer Funds provide shareholders with the tax information required under
ss.17, Section 3, Clause 2 of the Foreign Investment Act relating to each
distribution or dividend equivalent income at the latest three months after
expiration of the fiscal year of the respective Fund and furnish proof of such
to the tax authorities. The Pioneer Funds also publish their interim profits on
each day of trading pursuant to ss.17, Section 3, Clause 3 of the Foreign
Investment Act.
Pursuant to ss.17 of the Foreign Investment Act, therefore, German shareholders
are only subject to income tax on distributed and reinvested interest and
dividend income from the Pioneer Funds, irrespective of whether the distributed
proceeds are paid out or automatically reinvested in new shares of the Funds.
The distributed or reinvested capital gains of the Pioneer Funds arising out of
the sale of securities and subscription rights to shares in joint stock
corporations are always exempt from tax, unless the capital gains are deemed to
be operating receipts of the tax payer.
That portion of the 15% U.S. American withholding tax which has been retained
from distributed or reinvested interest and dividends is offset against the
German income tax in accordance with ss.19 of the Foreign Investment Act and the
provisions of the Income Tax Act.
If shareholders entrust their shares in the Funds to a domestic credit institute
for safekeeping or management, such credit institute must retain an interest
discount tax in the amount of 32.25% (or 37.625% in the case of counter
transactions) on distributions of interest and dividend income, even if the
distribution is automatically reinvested in new Fund shares. Should the Pioneer
Funds, at a specific time, distribute only a portion of the interest and
dividend income generated up to that date, the domestic credit institute would
have to calculate and deduct the interest discount tax on the full receipts of
the respective Fund.
Conversely, the withholding tax does not apply if a shareholder elects to have
his Fund shares managed by the Pioneer Funds' Transfer Agent and the
distribution payments are received direct from the Pioneer Funds or through the
German Paying Agent.
In the event of redemption, exchange or other assignments of rights to shares in
the Funds (disposal transactions), private shareholders are required to tax only
the interim profit. The interim profit is defined in ss.17 Section 2a of the
Foreign Investment Act with reference to ss.20 Section 1 No. 7 and Section 2 of
the Income Tax Act and can be more simply described as that portion of the net
asset value of a Fund share resulting from interest and equivalent income of the
respective Fund and also accrued rights to such income, dividend income here not
being deemed interim profit.
(59)
<PAGE>
If the redemption of shares in the Funds is handled by a domestic credit
institute, such institute must withhold the interest discount tax on the interim
profit.
Moreover, profits resulting from disposal transactions are exempt from tax for
private shareholders to the extent that the shares of the Funds were held for a
period exceeding the six months' speculation term.
Shareholders' attention is drawn to the fact that the taxation information
provided in this Section is based upon the status as of June 1, 1995. Due to the
tax law changes which are imposed at ever shorter intervals and the uncertainty
of interpretation on the part of the tax authorities, the shareholders are
recommended to consult their tax adviser in connection with their own personal
tax situation.
TAXATION IN THE REPUBLIC OF AUSTRIA
At each distribution, the Pioneer Funds notify their shareholders of the
elements of capital appreciation (short- and long-term capital gains realized)
and income of such distribution.
Within 3 months of expiration of the fiscal year, the Pioneer Funds also notify
the amount of dividend equivalent income (reinvested interest, dividends and
other income which are not used to cover expenses).
Proof of the capital appreciation and (dividend equivalent) income is furnished
to the authorities by an Austrian representative appointed by the Pioneer Funds
pursuant to ss. 42, Section 2 of the Investment Fund Act 1993.
Private Austrian investors are therefore, in accordance with ss.23 Investment
Fund Act, liable to tax only on the distributed and reinvested income,
irrespective of whether the distributed proceeds are paid out or automatically
reinvested in new shares in the Funds. Capital gains realized by the Pioneer
Funds remain exempt from tax to the extent that Fund shares are not redeemed
within twelve months of their acquisition.
Taxation of distributions must be effected during the year in which they were
accrued. The dividend equivalent income must be taxed during the year in which
the fiscal year of the respective Fund ends.
Pursuant to ss.42 Section 2 Clause 5 of the Investment Fund Act, the difference
between the repurchase price determined at the time of the redemption and the
last repurchase price determined in the previous fiscal year is taken as a basis
for calculating the dividend equivalent income for the period from the end of
the previous fiscal year to the date of sale of a Fund share. However, a minimum
of 0.8% of the repurchase price determined at the time of sale must be
calculated for each month commenced of the fiscal year in progress at the time
of sale.
That portion of the U.S. American withholding tax which has been retained from
distributed or reinvested interest and dividends, is offset against the Austrian
income tax in accordance with the provisions of the Double Taxation Agreement
between the Republic of Austria and the United States of America.
SUPERVISION
FEDERAL REPUBLIC OF GERMANY
THE PIONEER FUNDS ARE SUBJECT NEITHER TO THE SUPERVISION OF THE FEDERAL BANKING
SUPERVISORY OFFICE NOR ANY OTHER STATE SUPERVISION BY A GERMAN AGENCY, HOWEVER
NOTIFICATION OF THE INTENTION OF SELLING SHARES OF THE PIONEER FUNDS IN THE
FEDERAL REPUBLIC OF GERMANY HAS BEEN GIVEN TO THE FEDERAL BANKING SUPERVISORY
OFFICE IN ACCORDANCE WITH SS.7 OF THE FOREIGN INVESTMENT ACT.
(60)
<PAGE>
THE PIONEER FUNDS WILL PAY THE FEE OF DM5,000.-- EACH WHICH IS ANNUALLY DUE TO
THE FEDERAL BANKING SUPERVISORY OFFICE.
REPUBLIC OF AUSTRIA
THE PIONEER FUNDS ARE NEITHER SUBJECT TO THE SUPERVISION OF THE FEDERAL MINISTRY
OF FINANCE NOR TO ANY OTHER STATE SUPERVISION BY AN AUSTRIAN AGENCY.
NOTIFICATION OF THE INTENTION OF SELLING PIONEER FUND SHARES IN THE REPUBLIC OF
AUSTRIA HAS BEEN GIVEN TO THE FEDERAL MINISTRY OF FINANCE, DEPT. V/13, IN
VIENNA, IN ACCORDANCE WITH THE INVESTMENT FUND ACT.
UNITED STATES OF AMERICA
NOTIFICATION OF THE PIONEER FUNDS HAS BEEN GIVEN TO THE SECURITIES AND EXCHANGE
COMMISSION (SEC) IN THE UNITED STATES OF AMERICA, HOWEVER THE SHARES HAVE NOT
BEEN APPROVED OR DISAPPROVED BY THE SEC OR ANY STATE SECURITIES COMMISSION NOR
HAS ANY SUCH COMMISSION PASSED UPON THE ACCURACY OR ADEQUACY OF THIS PROSPECTUS.
ANY REPRESENTATION TO THE CONTRARY IS A CRIMINAL OFFENSE.
CANCELLATION RIGHT
FEDERAL REPUBLIC OF GERMANY
If the purchase of investment shares was brought about as a result of verbal
negotiations outside the permanent place of business of whoever sold or mediated
the sale of these shares without the purchaser having asked the seller to enter
into such negotiations, the purchaser is entitled, pursuant to ss.11 of the
Foreign Investment Act, to cancel his purchase statement (cancellation right).
The cancellation has to be effected in writing toward the Pioneer Funds or their
Representative within a period of two weeks. The period commences to run only
after a copy of the application for the conclusion of a purchase contract was
handed to the purchaser. It is sufficient for observing the period if the
cancellation was dispatched before its expiry.
The cancellation right does not apply if a person engaged in business acquired
the units for his business assets.
If the purchaser effected payments prior to the cancellation, Pioneer Funds is
obliged to refund to him the value of the shares paid for on the date on which
the cancellation statement is received as well as the costs paid one day
following the return of the certificates acquired (ss.21, Sub-sections 2-4
Investment Companies Act).
(61)
<PAGE>
REPUBLIC OF AUSTRIA
For Austrian investors, ss.3 of the Consumer Protection Act shall apply.
CONTRACTUAL PROVISIONS
The legal relationship between the investor and the Pioneer Funds is governed by
the following contractual provisions compiled from U.S. laws, the Declarations
of Trust, Articles of Association and the Statements of Additional Information.
The full German versions of the aforementioned contract documents are obtainable
from the German Representative.
I. GENERAL INFORMATION
1.1 All shares in the Pioneer Funds represent equal proprietary rights
without there being shares with preferred rights. The number of shares
is unlimited.
1.2 The sales contract comes into effect once a proper purchase order
together with the purchase price has been received by the Transfer
Agent in the currency of the United States of North America and the
respective Pioneer Fund has not immediately rejected the purchase
order. An initial purchase must amount to at least US$ 50.00 (Pioneer
Fund, Pioneer II) or US$ 1,000 (Pioneer Growth Trust, Pioneer
International Growth Fund).
1.3 Immediately after the sales contract has come into effect, the Transfer
Agent opens a share account for the buyer in which, among others, the
number of shares he has purchased is placed. The buyer accordingly
receives confirmation of such and, on request, a certificate.
1.4 One copy each of the Declarations of Trust of the Pioneer Funds has
been submitted to the Ministry of the Interior of the Commonwealth of
Massachusetts; express indication is given hereby that the present
Sales Prospectus is issued solely in the name of the Pioneer Funds and
that any obligations which may arise in connection with or from this
Prospectus are not binding for the individual Trustees or shareholders
of the Pioneer Funds, but may only be asserted against the assets of
the Pioneer Funds.
II. PUBLIC OFFERING PRICE
2.1 The offering price of a share is computed from the net asset value of
the respective Pioneer Fund divided by the number of outstanding shares
of the respective Pioneer Fund plus an initial sales charge graduated
according to the amount of the investment.
2.2 Buyers purchasing shares to a value of at least US$ 50,000 within a
period of 13 months and holding such shares for at least one day during
this period and providing a corresponding letter of intention become
eligible for a reduced sales charge on the total investment.
2.3 The reduced sales charge also applies to further purchases of shares if
all shares owned by a buyer, plus the newly subscribed shares, have an
aggregate value of US$ 50,000 or more.
III. RIGHT OF FREE DISPOSAL IN THE EVENT OF DEATH OF INVESTOR
In the event of death, the Pioneer Funds may demand presentation of a
certificate of inheritance, grant of probate or other documents required for the
purpose of clarifying who has right of free disposal. The Pioneer Funds may
forgo presentation of a certificate of inheritance or grant of probate if a
duplicate or a certified copy of the testamentary disposition (last will and
testament, inheritance contract) is presented together with the appropriate
minutes of opening. The Funds are authorized to regard as
(62)
<PAGE>
beneficiary the heir designated therein or the executor of the will, to grant
him right of free disposal and, in particular, to make payment to him with
discharging effect.
This shall not apply if the Pioneer Funds have knowledge that the person
designated therein does not have right of free disposal, or if this has not come
to their knowledge as a result of negligence.
IV. TRUSTEES AND MANAGEMENT
4.1 The Trustees are elected either by the other Trustees or by the
shareholders. The number of Trustees is determined by the Trustees.
There must be at least three Trustees at any one time.
4.2 The management of the Pioneer Funds is entrusted to the Trustees who
have the right to appoint a management company for this purpose. They
are owners and bearers of all the assets of the Pioneer Funds. They
hold these assets in trust for the shareholders proportionate to the
number of shares they own in the Funds.
V. SHAREHOLDERS' MEETINGS
Shareholders' meetings may be convened from time to time by the Trustees or
shareholders holding at least 10% of the shares.
VI. REPURCHASE OF SHARES
The Pioneer Funds have an obligation to repurchase shares at their net asset
value. In order to do so, certain formalities defined by the Trustees must be
observed. The obligation to repurchase may be suspended if the New York Stock
Exchange is closed for business or if, under certain circumstances, the U.S.
Securities and Exchange Commission so permits.
VII. LIABILITY OF TRUSTEES
The Trustees shall only be held liable in the event of gross negligence and
intention. They are not liable for the actions of other Trustees. They shall not
be held personally liable for transactions executed in the name of the Funds.
VIII. INDEMNIFICATION OF SHAREHOLDERS FOR THIRD PARTY CLAIMS
8.1 Should a shareholder be held personally liable only because of his
investment and the claim has been filed not because of misconduct on his part,
he may demand indemnification from the Pioneer Fund involved for all expenses
and costs he may incur as a consequence thereof.
8.2 Should third party claims be filed against a Pioneer Fund, these shall apply
only to that Pioneer Fund itself and not to its shareholders, Trustees,
representatives, Officers or Directors.
(63)
<PAGE>
IX. SAVINGS PLANS
Should the Pioneer Funds offer savings plans, initial sales charges shall only
be payable on the actual investment.
A preliminary charge of costs as contemplated by ss.2 Clause 4c of the Foreign
Investment Act shall under no circumstances be imposed.
X. APPLICABLE LAW
The Declarations of Trust for Pioneer Growth Trust and Pioneer International
Growth Fund have been drawn up in accordance with the Laws of the Commonwealth
of Massachusetts (USA) and those for Pioneer Fund and Pioneer II in accordance
with the laws of Delaware (USA)- The laws of these states govern the legal
relationship between the shareholders and the Pioneer Funds.
XI. TERMINATION OF THE PIONEER FUNDS
The Pioneer Funds have been formed for an indefinite period. They may be
terminated at a given time either by the Trustees or by a majority of two thirds
of shareholder votes.
The liquidation proceeds must be distributed to the shareholders in the ratio of
the shares they hold to the total shares of the Funds once all liabilities have
been met.
AUDIT CERTIFICATE OF THE PROSPECTUS EXAMINATION PERFORMED BY THE REPRESENTATIVE,
BANK AUSTRIA AKTIENGESELLSCHAFT:
In accordance with the provisions of ss.26 of the Investment Fund Act, Bank
Austria Aktiengesellschaft, as Representative and examiner of the Prospectus,
hereby confirms that the present Prospectus has been examined and approved as
being correct and complete.
Bank Austria Aktiengesellschaft.
(64)
<PAGE>
PAYING AGENT IN GERMANY
Vereins- und Westbank AG
Alter Wall 20-32, 20457 Hamburg
PAYING AGENT IN AUSTRIA
Bank Austria AG (Bank Code 20151),
Am Hof 2, A-1011 Vienna
and
Vordere Zollamtstr. 13, A-1030 Vienna
REPRESENTATIVE, MARKETING AND SALES
Pioneer Fonds Marketing GmbH
Maximilianstra(beta)e 21, 80539 Munich,
Tel. (089) 29 07 41-0, Fax (089) 29 07 41-30
SHAREHOLDER SERVICE AND ORDER PROCESSING
Pioneer Management (Ireland) Ltd., Niederlassung Deutschland
Postfach 630 351, 22313 Hamburg
Tel. (040) 53 89 17 - 0, Fax (040) 53 89 17-24
PIONEER
Investment Funds since 1928
(65)
<PAGE>
PIONEER FUND
PIONEER II
PIONEER GROWTH TRUST
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND
PIONEER EQUITY-INCOME FUND
PIONEER GOLD SHARES
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
PROSPEKT
1. OKTOBER 1996
<PAGE>
PROSPEKT
PIONEER FUND
PIONEER II
PIONEER GROWTH TRUST
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND
PIONEER EQUITY-INCOME FUND
PIONEER GOLD SHARES
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
60 State Street
Boston, MA 02109, USA
TREUHANDER:
JOHN F. COGAN, JR.
MARGARET B.W. GRAHAM
RICHARD H. EGDAHL, M.D.
JOHN W. KENDRICK
MARGUERITE A. PIRET
DAVID D. TRIPPLE
STEPHEN K. WEST
JOHN WINTHROP
DEPOTBANK:
BROWN BROTHERS HARRIMAN & CO.
40 Water Street
Boston, MA 02109, USA
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT:
PIONEERING MANAGEMENT CORPORATION
60 State Street
Boston, MA 02109, USA
HAUPTVERTRIEBSGESELLSCHAFT:
PIONEER FUNDS DISTRIBUTOR, INC.
60 State Street
Boston, MA 02109, USA
<PAGE>
TRANSFERAGENT UND ANLEGERBETREUUNGSSTELLE:
PIONEERING SERVICES CORPORATION
60 State Street
Boston, MA 02109, USA
ZAHLSTELLE IN DEUTSCHLAND:
VEREINS- UND WESTBANK A.G.
(BLZ 200 300 00)
Alter Wall 22
D-20457 Hamburg
ZAHLSTELLE UND REPRaSENTANT IN OSTERREICH
BANK AUSTRIA AG
(BLZ 20151)
Am Hof 2
A-1011 Wien und
Vordere Zollamtsstr. 13
A-1030 Wien
REPRASENTANT IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND
PIONEER FONDS MARKETING GMBH
Maximilianstra(beta)e 21
D-80539 Munchen
WIRTSCHAFTSPRUFUNGSGESELLSCHAFT:
ARTHUR ANDERSEN LLP.
One International Place
Boston, Massachusetts 02110, USA
Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie fur die zukunftige Entwicklung;
diese kann besser oder schlechter ausfallen. Die Relation des US$ gegenuber der
DM und dem OSch unterlag in der Vergangenheit gro(beta)en Schwankungen und kann
daher das Anlageergebnis deutlich beeinflussen.
Die mit der Vermittlung beauftragten Personen sind nicht berechtigt, im Namen
der Pioneer Fonds Gelder in Empfang zu nehmen. Sie sind weder Vertreter noch
Erfullungsgehilfen der Pioneer Fonds oder des Transferagenten.
Pioneer Fund, Pioneer II, Pioneer Growth Trust und Pioneer International Growth
Fund werden in diesem Prospekt auch als die ,,Pioneer Fonds" bezeichnet.
<PAGE>
INHALTSVERZEICHNIS
Seite
-----
Allgemeines 5
Anlageziele in Kurze 5
Rechtsform der Fonds 6
Mindesterwerb 7
Reprasentant in der Bundesepublik Deutschland 8
Reprasentant in der Republik Osterreich 8
Unabhangige Wirtschaftsprufer 8
Zahlstellen 9
Die Verwaltungsgesellschaft 9
Vergutung der Ve11altungsgesellschaft 11
Die Verwaltung der Fonds 12
Die Hauptvertriebsgesellschaft 16
Transferagent und Anlegerbetreuungsstelle 16
Die Depotbank 16
Anteilserwerb 17
Beispiel fur die Berechnung des Ausgabepreises 19
Inventarwert und Festsetzung der Ausgabepreise 19
Absichtserklarung 20
Tauschprivileg 21
Systematischer Entnahmeplan 22
Ruckgabe von Anteilen 23
Wiedererwerb von Anteilen 24
Auftrage per Telefax 24
Ausschuttungsoptionen 25
Anlage von Dividenden in einem anderen Fonds 25
Vertriebsservice - Gebuhr 26
Auflosung kleiner Anlagekonten 26
Anlageziele und Anlagepolitik 26
Anlagebeschrankungen 30
Risiken 38
Ausgewahlte Daten je Anteil 56
Kosten 67
Dividenden, Ausschuttungen und US-Steuern 70
Anteilinhaberhaftung 71
Veroffentlichungen 71
Gerichtsstand 71
Besteuerung in der Bundesrepublik Deutschland 71
Besteuerung in der Republik Osterreich 72
Aufsicht 73
Widerrufsrecht 73
Vertragsbedingungen 75
Kaufauftrag, Rechenschaftsbericht und ggfls. Halbjahresbericht sind beigefugt.
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ALLGEMEINES
Dieser Prospekt enthalt Informationen uber die Pioneer Fonds, die der Anleger
kennen sollte, bevor er investiert. Bitte lesen Sie die folgenden Seiten daher
sorgfaltig und bewahren Sie den Prospekt mit den anderen Ihnen ubergebenen
Unterlagen auf. Fur Ihre Rechtsbeziehungen zu den Pioneer Fonds ist der deutsche
Wortlaut der Vertragsbedingungen, des Prospektes und aller anderen Unterlagen
und Veroffentlichungen der Pioneer Fonds ma(beta)geblich.
Eine Zusammenfassung der Vertragsbedingungen finden Sie in diesem Prospekt in
dem Kapitel "Vertragsbedingungen".
Dem Prospekt mu(beta) ein Jahresbericht der Pioneer Fonds beigefugt sein, der
nicht alter als 16 Monate (Bundesrepublik Deutschland) bzw. 12 Monate (Republik
Osterreich) sein darf. Es mu(beta) zusatzlich ein Halbjahresbericht beigefugt
werden, falls der Stichtag des Jahresberichts langer als neun Monate
zuruckliegt.
Niemand ist befugt, Auskunfte oder Erklarungen uber die Pioneer Fonds zu geben,
die nicht in diesem Prospekt und den ihm beigefugten Finanzberichten enthalten
sind, und jeder Kauf von Anteilen, den eine Person auf der Grundlage von
Erklarungen oder Angaben tatigt, die nicht in diesem Prospekt enthalten sind
oder von dessen Inhalt abweichen, geht allein auf das Risiko des Kaufers.
Die Ausschuttungen und die Anteilspreise unterliegen Schwankungen, und der Wert
Ihres Anteilkontos im Zeitpunkt einer Anteilsruckgabe kann uber oder unter dem
Anteilskaufpreis liegen. Fondsanteile stellen keine Spareinlagen oder
Schuldverschreibungen dar und sind weder durch eine Bank oder sonstiges
Finanzinstitut garantiert oder indossiert, noch besteht eine Versicherung durch
die Federal Deposit Insurance Corporation, den Federal Reserve Board oder eine
andere staatliche Einrichtung. Anlagen in nicht-US-amerikanischen Wertpapieren
und insbesondere in aufstrebenden Markten bergen zusatzliche Risiken zu denen,
die gewohnlich mit einer Anlage in US-amerikanische Wertpapiere verbunden sind.
Die Pioneer Fonds richten sich an Investoren, die diese Risiken tragen konnen
und mogen nicht fur jeden Anleger geeignet sein.
Weitere Erlauterungen befinden sich in dem Kapitel "Risiken".
ANLAGEZIELE IN KURZE
PIONEER FUND und PIONEER II verfolgen als Anlageziel angemessene Ertrage und
stetiges Wachstum des eingesetzten Kapitals. Die Fonds versuchen diese Ziele
durch die Anlage in einer breiten Palette von sorgfaltig ausgewahlten und
angemessen bewerteten Wertpapieren zu erreichen, wahrend Wertpapiere, deren Kurs
einen aus ihrer augenblicklichen Marktpopularitat herruhrenden Preisaufschlag
enthalten, gemieden werden.
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND strebt Wertsteigerung durch Anlagen in einem
diversifizierten Wertpapierportefeuille an, das hauptsachlich aus Stammaktien
(5)
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besteht. Laufende Ertrage aus diesen Wertpapieren sind fur die Investmentziele
des Fonds von nebensachlicher Bedeutung.
PIONEER EQUITY-INCOME FUND strebt laufende Ertrage und ein langfristiges
Kapitalwachstum aus einem Portefeuille an, das hauptsachlich aus Wertpapieren
nordamerikanischer Gesellschaften besteht, die Dividenden ausschutten. Der Fonds
bemuht sich, laufende Dividendenertrage zu erzielen, die gro(beta)er sind als
die durchschnittliche Rendite des "Standard & Poor's Index of 500 common
stocks".
PIONEER GOLD SHARES strebt eine langfristige Wertsteigerung des Kapitals durch
Anlagen in Wertpapieren von Gesellschaften an, die sich mit der Gewinnung,
Verarbeitung oder dem Verkauf von Gold oder anderen Edelmetallen befassen.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND sucht langfristiges Kapitalwachstum durch
Anlage in einem Portefeuille, das hauptsachlich aus nicht-US-amerikanischen
Dividendenwerten und American Depositary Receipts zusammengesetzt ist.
Die Pioneer Fonds konnen zur Erreichung ihrer Anlageziele in unterschiedlichem
Ma(beta)e Teile ihrer Vermogenswerte in nicht-US-amerikanischen Wertpapieren
anlegen. Siehe "Anlageziele und Anlagepolitik" in diesem Prospekt.
Es kann naturlich nicht zugesichert werden, da(beta) die Pioneer Fonds ihre
Anlageziele auch tatsachlich erreichen.
RECHTSFORM DER FONDS
PIONEER FUND und PIONEER II sind selbstandige, voneinander unabhangige
Investmentgesellschaften mit einer unbeschrankten Anzahl von auszugebenden
Anteilen (sog. "offene Investmentfonds"), die am 1. Mai 1996 in der Rechtsform
eines Delaware Business Trust reorganisiert wurden.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND ist ein offener Investmentfonds in der
Rechtsform eines Massachusetts Business Trust.
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND und PIONEER GOLD SHARES
sind diversifizierte Serien, also Teilfonds des PIONEER GROWTH TRUST, einer
Investmentgesellschaft mit unbeschrankter Anzahl der auszugebenden Anteile (sog.
"offener Investmentfonds"), der in der Rechtsform eines Massachusetts Business
Trust gegrundet wurde. Jeder Anteil reprasentiert mit jedem anderen Anteil ein
gleiches verhaltnismassiges Eigentumsrecht an einem Teilfonds. Bei einer
Anteilinhaberversammlung stimmen im allgemeinen die Anteile jedes Teilfonds als
einzelne Serien uber Angelegenheiten des Trust ab, es sei denn, der Investment
Company Act von 1940 schreibt eine gemeinsame Abstimmung der drei Teilfonds vor.
In Angelegenheiten, die nur einen einzelnen Teilfonds beruhren (zum Beispiel
Anderungen der Anlageziele eines Teilfonds), stimmen nur die Anteile des
betroffenen Teilfonds als gesonderte Serie ab. Die Anteile sind nicht mit
Vorkaufs-, Zeichnungs- oder Umtauschrechten verbunden und frei ubertragbar. Die
Anteilinhaber haben eine Stimme fur jeden gehaltenen Anteil und konnen ihre
Stimmen bei der Wahl von Treuhandern und in anderen Angelegenheiten, die den
Anteilinhabern unterbreitet werden, abgeben. Bei der Liquidation des Trust
erhalten die Anteilinhaber jedes Teilfonds anteilig, vorbehaltlich der Rechte
von Glaubigern: (a) den Erlos aus dem Verkauf der Vermogenswerte, die in den
betreffenden Serien, auf die sich die Anteile an dem Trust beziehen, gehalten
werden, abzuglich (b) der Verbindlichkeiten des Trust, die sich auf die
jeweiligen Serien beziehen. Die Anteile eines Teilfonds partizipieren zu
(6)
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gleichen Teilen an den Gewinnen, Dividenden und Vermogenswerte des betreffenden
Teilfonds allein. Der Trust behalt sich das Recht vor, weitere Anteilsserien
neben den drei derzeit zur Verfugung stehenden Teilfonds aufzulegen und
auszugeben.
Als offene Investmentfonds bieten PIONEER FUND, PIONEER II, PIONEER CAPITAL
GROWTH FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND, PIONEER GOLD SHARES und PIONEER
INTERNATIONAL GROWTH FUND (die "Pioneer Fonds") ihre Anteile laufend der
Offentlichkeit an und mussen ihre Anteile unter normalen Bedingungen auf
Verlangen eines Anteilinhabers zu dem in diesem Zeitpunkt geltenden Inventarwert
je Anteil auch wieder zurucknehmen. Siehe "Ruckgabe von Anteilen".
Jeder Anteil an den Pioneer Fonds verbrieft gleiche Rechte hinsichtlich
Stimmrechtsausubung, Ausschuttung, Liquidationserlos und Rucknahmeanspruch. Es
gibt weder Vorzugs- noch Mehrstimmrechtsanteile.
Obgleich die Pioneer Fonds nicht verpflichtet sind, jahrliche Hauptversammlungen
einzuberufen, haben die Anteilinhaber das Recht, Versammlungen einzuberufen, um
Treuhander zu wahlen, abzuwahlen oder andere Beschlusse zu fassen, wie sie in
den Treuhanderklarungen und den Statement of Additional Information vorgesehen
sind.
Die Anteile der Pioneer Fonds sind voll eingezahlt und unterliegen keiner
Nachschu(beta)pflicht. Die Anteile bleiben beim Transferagenten der Pioneer
Fonds hinterlegt und Zertifikate werden nur auf Antrag ausgestellt. Die Pioneer
Fonds behalten sich das Recht vor, fur die Ausstellung von Zertifikaten eine
Gebuhr zu erheben.
Das Eigenkapital der Pioneer Fonds entspricht jederzeit ihrem Nettovermogen.
Au(beta)er den Klasse A Anteilen, die in diesem Prospekt beschrieben werden
geben PIONEER CAPITAL GROWTH FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND, PIONEER GOLD
SHARES und PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND auch Klasse B und Klasse C Anteile
heraus, die allerdings nur in den USA angeboten werden. Die Anteile jeder Klasse
reprasentieren einen Anteil an dem jeweils selben Fondsvermogen und haben
dieselben Stimmrechte, Ausschuttungsanspruche und Anspruche bei Ruckgaben oder
einer Liquidation. Die Klasse B und Klasse C-Anteile unterscheiden sich von den
Klasse A Anteilen im wesentlichen dadurch, da(beta) Klasse B und Klasse
C-Anteile ohne Ankaufsgebuhr erworben werden konnen, dafur aber mit einer
hoheren Vertriebsservice-Gebuhr und unter Umstanden mit einer nachtraglichen
Ankaufsgebuhr belastet sind. Im Hinblick auf die Genehmigung der
Vertriebsservice-Gebuhr stimmen die Anteilsklassen getrennt ab.
Soweit in diesem Prospekt von "Anteilen" gesprochen wird, sind die "Klasse A
Anteile" gemeint.
MINDESTERWERB
Fur den Ersterwerb von Anteilen an PIONEER FUND und PIONEER II mussen mindestens
US$ 50,- investiert werden.
Fur den Ersterwerb von Anteilen an PIONEER CAPITAL GROWTH FUND, PIONEER
EQUITY-INCOME FUND, PIONEER GOLD SHARES und PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
mussen mindestens US$ 1.000,- investiert werden.
(7)
<PAGE>
REPRASENTANT IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND
Pioneer Fonds Marketing GmbH
Maximilianstra(beta)e 21
D-80539 Munchen
fungiert als Reprasentant der Pioneer Fonds in der Bundesrepublik Deutschland
gema(beta) ss. 6 Auslandinvestment-Gesetz.
Der Reprasentant vertritt die Pioneer Fonds gerichtlich und
au(beta)ergerichtlich. Er gilt als zum Empfang der fur die
Verwaltungsgesellschaft und die Hauptvertriebsgesellschaft bestimmten
Schriftstucke ermachtigt.
Fur Klagen gegen die Pioneer Fonds, die Verwaltungsgesellschaft oder die
Hauptvertriebsgesellschaft, die zu dem Vertrieb der Anteile in der
Bundesrepublik Deutschland Bezug haben, sind die Gerichte in Munchen zustandig.
REPRASENTANT IN DER REPUBLIK OSTERREICH
Bank Austria Aktiengesellschaft
Am Hof 2
A-1010 Wien und
Vordere Zollamtstr. 13
A-1030 Wien
fungiert als Reprasentant der Pioneer Fonds in der Republik Osterreich.
Der Reprasentant vertritt die Pioneer Fonds gerichtlich und
au(beta)ergerichtlich. Er gilt als zum Empfang der fur die
Verwaltungsgesellschaft und die Hauptvertriebsgesellschaft bestimmten
Schriftstucke ermachtigt.
Fur Klagen gegen die Pioneer Fonds, die Verwaltungsgesellschaft oder die
Hauptvertriebsgesellschaft, die zu dem Vertrieb der Anteile in der Republik
Osterreich Bezug haben, sind die Gerichte von Wien zustandig.
UNABHANGIGE WIRTSCHAFTSPRUFER
Arthur Andersen LLP. fungiert als unabhangiger Wirtschaftsprufer fur die Pioneer
Fonds; sie erbringt Dienstleistungen im Bereich Abschlu(beta)prufungen sowie bei
der Vorbereitung von Steuererklarungen und leistet Hilfestellung im Zusammenhang
mit der Uberprufung verschiedener bei der US-Aufsichtsbehorde einzureichender
Unterlagen.
(8)
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ZAHLSTELLEN
Als Zahlstelle in der Bundesrepublik Deutschland fungiert die
Vereins- und Westbank AG
Alter Wall 22
D-20457 Hamburg
Als Zahlstelle fur die Republik Osterreich fungiert die
Bank Austria Aktiengesellschaft
Am Hof 2
A-1011 Wien und
Vordere Zollamtsstr. 13
A-1030 Wien
Die Einrichtung der Zahlstellen dient der Erleichterung des Zahlungsverkehrs
zwischen dem europaischen Anleger und dem Transferagenten der Pioneer Fonds.
Die Zahlstellen fuhren ein Konto, konvertieren eingehende DM- und
OSch-Anlagebetrage in US$ zu bankublichen Gebuhren und senden sie umgehend
mittels SWIFT auf das Konto des jeweiligen Pioneer Fonds bei der Depotbank. Die
Auszahlung der Verkaufserlose kann ebenfalls uber die Zahlstellen zu den
gleichen Bedingungen erfolgen.
In Deutschland konnen Anleger bei Ruckgabeerlosen, Ausschuttungen und sonstigen
Geldleistungen der Pioneer Fonds die Zahlung in Deutscher Mark uber die
Zahlstelle verlangen.
DIE VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
Die Pioneer Fonds werden im Rahmen bestehender Vertrage von der Pioneering
Management Corporation ("PMC") verwaltet. Die PMC, eine Aktiengesellschaft,
dient den Pioneer Fonds als Anlageberater und ist fur die Gesamtverwaltung der
Geschafte der Pioneer Fonds verantwortlich, wobei sie nur dem Weisungsrecht der
Treuhandergremien unterliegt.
Neben den Pioneer Fonds verwaltet die PMC auch weitere, in der Bundesrepublik
Deutschland und der Republik Osterreich nicht offentlich vertriebene
Investmentfonds, und sie ist auch Anlageberater bestimmter anderer
institutioneller Kunden.
Die Hauptverwaltung der PMC befindet sich in 60 State Street, Boston,
Massachussetts 01209. Das Eigenkapital der PMC betrug am 31.12.1995 US$ 40,7
Mio..
Im Rahmen Ihrer Vertrage mit den Pioneer Fonds hilft die PMC bei der Verwaltung
der Pioneer Fonds und ist bevollmachtigt, nach eigenem Ermessen Wertpapiere fur
Rechnung der einzelnen Pioneer Fonds zu erwerben und zu verkaufen, vorbehaltlich
des Rechtes der Treuhander, einen solchen Erwerb oder Verkauf zu verhindern.
(9)
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PMC zahlt alle gewohnlichen betrieblichen Aufwendungen der Pioneer Fonds,
einschlie(beta)lich der Gehalter der leitenden Angestellten und der Buromieten,
mit Ausnahme der folgenden Kosten, die von den Pioneer Fonds zu zahlen sind: (a)
Steuern und die sonstigen Abgaben an die Regierung; (b) etwaige Zinsen fur
aufgenommene Kredite; (c) Anwaltsgebuhren und -kosten; (d) Gebuhren und Kosten
der Buchprufung sowie Kontenfuhrungs- und Bewertungsgebuhren; (e)
Versicherungsbeitrage; (f) Beitrage und Gebuhren fur die Mitgliedschaft in
Wirtschaftsvereinigungen; (g) Gebuhren und Auslagen fur Berichte an
Aufsichtsorgane und fur die Registrierung - und Aufrechterhaltung derselben -
der Anteile der Fonds bei der Securities and Exchange Commission
(Borsenaufsichtsbehorde) und in den Einzelstaaten, Territorien und auslandischen
Staaten; (h) Gehalter und Auslagen der Treuhander, die nicht der PMC verbunden
oder ihre Mitinteressenten sind; (i) Gebuhren und Kosten der
Hinterlegungsstelle, der Serviceleistungen fur Anteilinhaber, der
Dividendenauszahlungsstelle und des Transferagenten; (j) Steuern in Verbindung
mit Wertpapiertransaktionen fur Rechnung der Pioneer Fonds; (k) Kosten der
Berichte an die Anteilinhaber sowie der Versammlungen der Anteilinhaber und der
Sitzungen der Treuhander und Ausschusse; (l) die Kosten der Anteilsscheine; (m)
Buchfuhrungskosten und (n) die Gebuhren gema(beta) Rule 12b-1. Die Pioneer Fonds
zahlen auch alle Brokergebuhren im Zusammenhang mit ihren
Wertpapiertransaktionen.
Alle Pioneer Fonds, die in Aktien investieren, werden von einem Aktienkomitee
beaufsichtigt, dem die erfahrensten Investmentberater der PMC angehoren, und
einem Anlageverwaltungs-Komittee, das aus den Verwaltern der US-amerikanischen
Aktienportefeuilles besteht. Den Vorsitz beider Komitees halt Herr David
Tripple, der Prasident und Chief Investment Officer von PMC. Herr Tripple trat
1974 in die PMC ein und hatte wahrend der letzten funf Jahre die allgemeine
Verantwortung fur das Investmentgeschaft von PMC sowie besondere
Portefeuille-Verwaltungsaufgaben.
Herr Tripple ist zudem fur die tagliche Verwaltung des PIONEER GOLD SHARES und
die Verwaltung der internationalen Anlagen des Pioneer II, die ungefahr 15-25%
des Gesamtvermogens des Fonds ausmachen, zustandig.
Die tagliche Verwaltung der US-amerikanischen Anlagen des PIONEER FUND und des
PIONEER II liegt in der Verantwortung von Herrn Francis J. Boggan, Vice
President des Fonds und von PMC. Herr Boggan ist seit 1991 bei PMC beschaftigt
und war zuvor als Anlageverwalter in der Versicherungsindustrie tatig.
Herr Dr. Norman Kurland ist fur die tagliche Verwaltung des Portefeuilles des
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND zustandig. Er ist seit 1990 bei PMC
beschaftigt und war zuvor fur eine Reihe von Anlageberatungsgesellschaften und
Industriekonzerne tatig.
Herr Warren J. Isabelle, Vice President des Fonds, obliegt die tagliche
Verwaltung des PIONEER CAPITAL GROWTH FUND. Herr. Isabelle arbeitet seit 1984
fur PMC und hat den Fonds seit seiner Grundung betreut.
Die tagliche Verwaltung des PIONEER FUND und des PIONEER EQUITY-INCOME FUND
liegt in den Handen von Herrn John A. Carey, Vice President dieser Fonds und der
PMC seit Mai 1992. Herr Carey trat 1979 in die PMC ein.
(10)
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VERGUTUNG DER VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
PIONEER FUND UND PIONEER II: Fur ihre Verwaltungsdienstleistungen und zum
Ausgleich bestimmter Kosten, die PMC im Namen der Fonds entstehen, zahlen die
Fonds an PMC jeweils ein Verwaltungshonorar, das aus zwei Komponenten besteht.
Die erste Komponente ist ein Basishonorar in Hohe von 0,60% p.a. des
durchschnittlichen taglichen Nettovermogens des jeweiligen Fonds (das
,,Basishonorar"). Die zweite Komponente ist eine ergebnisgebundene
Honorarangleichung.
Berechnung der ergebnisgebundenen Honorarangleichung: Das Grundhonorar kann nach
oben oder unten angeglichen werden, je nachdem, ob der jeweilige Fonds gegenuber
einem zum Vergleich herangezogenen Index wahrend des Ergebniszeitraums ein
besseres oder schlechteres Anlageergebnis erzielt hat, und in welchem Umfang.
Die Treuhander haben zu diesem Zweck den Lipper Growth and Income Funds Index
(,,Index") fur beide Fonds ausgewahlt. Der Index reprasentiert das arithmetische
Durchschnittsergebnis (d.h. gleichma(beta)ig gewichtete Ergebnis) der 30
gro(beta)ten Fonds, welche die Anlageziele Kapitalzuwachs und Ertrage verfolgen.
Der Ergebniszeitraum besteht aus dem laufenden Monat und den vorausgegangenen 35
Monaten (,,Ergebniszeitraum"). Jeder Prozentpunkt der Abweichung (bis zu
hochstens +/-10) wird mit einem Ergebnisangleichungssatz von 0,01%
multipliziert. Somit betragt der hochste ergebnisgebundene Angleichungssatz
0,10% p.a. Dieser Ergebnisvergleich wird am Ende jedes Monats vorgenommen. Ein
entsprechender Prozentsatz dieses Satzes (auf Basis der Zahl der Tage des
laufenden Monats) wird dann mit dem durchschnittlichen Nettovermogen des
jeweiligen Fonds wahrend des gesamten Ergebniszeitraums multipliziert, so
da(beta) sich eine Dollarsumme ergibt, die mit dem Basishonorar addiert (oder
von diesem abgezogen) wird. Das Ergebnis des jeweiligen Fonds wird auf Grundlage
seines Nettoinventarwertes je Anteil berechnet. Fur die Zwecke der Berechnung
der ergebnisgebundenen Honorarangleichung werden Dividenden- oder
Kursgewinnausschuttungen des jeweiligen Fonds so behandelt, als wenn sie zu dem
Nettoinventarwert je Anteil, der am Stichtag fur die Ausschuttung gegolten hat,
wieder in Fondsanteilen angelegt worden waren. Der Stand des Indexes grundet
sich auf Wertveranderungen und berucksichtigt Barausschuttungen der Unternehmen,
deren Wertpapiere in dem Index enthalten sind. Da sich die Angleichung des
Basishonorars auf den Vergleich zwischen der Wertentwicklung des jeweiligen
Fonds und dem Stand des Indexes grundet, ist es nicht ausschlaggebend, ob sich
das Ergebnis des betreffenden Fonds nach oben oder unten entwickelt hat, sondern
ob es sich mehr oder weniger als der Stand des Indexes nach oben oder unten
entwickelt hat. Ferner bezieht sich das vergleichbare Anlageergebnis des
betreffenden Fonds ausschlie(beta)lich auf den relevanten Ergebniszeitraum, ohne
das Gesamtergebnis wahrend langerer oder kurzerer Zeitraume zu berucksichtigen.
Die Treuhander konnen von Zeit zu Zeit bestimmen, da(beta) ein anderer
Wertpapierindex als Benchmark fur die Einschatzung der Wertentwicklung des
jeweiligen Fonds besser als der bisherige Index geeignet sei. In diesem Falle
kann ein Nachfolgeindex an die Stelle des Indexes treten. Die Berechnung
desjenigen Teiles der ergebnisgebundenen Angleichung, der einem Teil des vor der
Annahme des Nachfolgeindexes liegenden Ergebniszeitraums zuzurechnen ist, wird
sich dann aber weiterhin auf das Ergebnis des betreffenden Fonds im Vergleich
zum Index grunden. Der jetzige Verwaltungsvertrag des Fonds mit der PMC ist am
1. Mai 1996 in Kraft getreten. Nach den Bestimmungen des Vertrages wird der
Fonds ab 1. Mai 1996 Verwaltungshonorare in einer Hohe zahlen, die dem
Basishonorar zuzuglich oder abzuglich der Summe der ergebnisgebundenen
Angleichung fur den laufenden Monat und die vorausgegangenen 35 Monate
entspricht. Am Ende jedes Folgemonats ruckt der
(11)
<PAGE>
Ergebniszeitraum um einen Monat vor, so da(beta) er stets ein 36-Monatszeitraum
ist, bestehend aus dem laufenden Monat und den vorausgegangenen 35 Monaten, wie
oben beschrieben. Wenn die Einbeziehung der Gesamtergebnisse (namlich der
Periode vor dem Inkrafttreten des Verwaltungsvertrages) in den ersten rollenden
Ergebniszeitraum zur Folge haben wurde, da(beta) sich das Basishonorar fur einen
Monat erhoht, werden solche fruheren Gesamtergebnisse fur die Zwecke der
Berechnung der ergebnisgebundenen Angleichung fur jenen Monat als indexneutral
behandelt. Das Basishonorar wird taglich und die ergebnisgebundene
Honorarangleichung einmal monatlich errechnet; das gesamte Verwaltungshonorar
wird normalerweise monatlich gezahlt. Bis zum 1. Mai 1996 hatte PMC von Pioneer
II und Pioneer fur ihre Verwaltungsdienstleistungen und zur Erstattung
bestimmter Kosten jeweils Anspruch auf ein Verwaltungshonorar, das per annum
0,50% des durchschnittlichen taglichen Nettovermogens des Fonds bis zu $ 250
Mio., 0,48% der nachsten $ 50.000 Mio. und 0,45% der uber $ 300 Mio.
hinausgehenden Summe entsprach. Das Honorar wurde normalerweise taglich
errechnet und monatlich gezahlt. Wahrend des Geschaftsjahres zum 30. September
1995 sind dem Pioneer II Kosten in Hohe von rund $ 43.240.000 entstanden,
einschlie(beta)lich Verwaltungshonoraren in Hohe von rund $ 21.051.000, die an
PMC gezahlt wurden. Dem Pioneer Fund sind wahrend des Geschaftsjahres zum 31.
Dezember 1995 Kosten in Hohe von rund $ 21.453.000 entstanden,
einschlie(beta)lich Verwaltugshonoraren von ungefahr $ 10.330.000.
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND, PIONEER GOLD SHARES:
Die Verwaltungsgebuhr betragt pro Jahr 0,65 % des durchschnittlichen taglichen
Nettovermogens jedes Fonds bis zu US$ 300 Millionen, 0,60 % der nachsten US$ 200
Millionen, 0,50 % der nachsten US$ 500 Millionen und 0,45 % des uber US$ 1
Milliarde hinausgehenden Betrages. Die Verwaltungsgebuhren werden normalerweise
taglich berechnet und monatlich gezahlt.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND: Die Verwaltungsgebuhr betragt pro Jahr 1,00 %
des durchschnittlichen taglichen Nettovermogens des Fonds bis zu US$ 300
Millionen, 0,85 % der nachsten US$ 200 Millionen dieses Vermogens und 0,75 % des
Vermogens uber US$ 500 Millionen. Die Gebuhr wird normalerweise taglich
berechnet und monatlich gezahlt.
Die von diesem Fonds gezahlte Verwaltungsgebuhr ist hoher als diejenige, die von
den meisten Investmentfonds gezahlt wird. Wegen der gro(beta)eren Komplexitat
der Verwaltung von einem Fonds mit einer internationalen Anlagestrategie liegen
jedoch die Verwaltungsgebuhren international anlegender Fonds hoher als
diejenigen, die von den meisten Investmentfonds gezahlt werden. Die
Verwaltungsgebuhren werden normalerweise taglich berechnet und monatlich
gezahlt.
DIE VERWALTUNG DER FONDS
Die Treuhander der Pioneer Fonds tragen die Gesamtverantwortung fur die
Verwaltung und Beaufsichtigung der Pioneer Fonds. Wegen der von der PMC als
Anlageberater ubernommenen Funktionen benotigen die Pioneer Fonds keine anderen
Angestellten als ihre leitenden Angestellten, die ihre Gehalter alle von der PMC
oder aus anderen Quellen beziehen.
Die Treuhander und leitenden Angestellten der Pioneer Fonds sind im folgenden
aufgefuhrt, ebenso wie ihre weiteren Beschaftigungen wahrend der letzten funf
Jahre. Ein
(12)
<PAGE>
"Sternchen" hinter ihrem Namen bezeichnet die Treuhander, die gema(beta) dem
Investment Company Act von 1940 als "Mitinteressenten" zu bezeichnen sind :
JOHN F. COGAN, JR.*, VORSITZENDER DES VERWALTUNGSRATES, PRASIDENT UND
TREUHANDER, GEBURTSDATUM: JUNI 1926 Prasident, leitender Geschaftsfuhrer und ein
Direktor der The Pioneer Group, Inc. ("PGI"); Vorsitzender und Direktor von PMC
und Pioneer Funds Distributor, Inc.; Direktor der Pioneering Services
Corporation ("PSC"), Pioneer Capital Corporation ("PCC") und von Forest-Starms
(ein russisches Nutzholz Joint-Venture); Prasident und Direktor der Pioneer
Plans Corporation, Pioneer Investment Corp. ("PIC"), Pioneer Metals and
Technoloy, Inc., Pioneer International Corp., Pioneer First Russia, Inc. and
Pioneer Omega, Inc.; Prasident und Direktor der Pioneer Goldfields Limited und
der Teberebie Goldfields Limited; Aufsichtsratsvorsitzender der Pioneer Fonds
Marketing GmbH, Mitglied des Aufsichtsrats der Pioneer First Polish Trust Fund
Joint Stock Company; Vorsitzender, Prasident und Treuhander aller Pioneer Fonds
und Partner von Hale & Dorr (Anwaltfirma der Fonds) 60 State Street Boston,
Massachusetts.
RICHARD H. EGDAHL, M.D., TREUHANDER, GEBURTSDATUM: JULI 1926
Professor fur Management an der Boston University School of Management seit
1988, Professor fur offentliche Gesundheit an der Boston University School of
Public Health; Professor fur Chirurgie an der Boston University School of
Medicine und dem Boston University Medical Center. Executive Vice President und
Vice Chairman of the Board des University Hospital, Academic Vice President fur
Gesundheitsangelegenheiten der Boston University; Direktor der Essex Investment
Management Company, Inc. (Investmentberater), der Health Payment Reviews
(Sofware-Firma fur Programme zur Kosteneindammung), der Mediplex Group, Inc.
(Firma fur Krankenpflegeeinrichtung), der Peer Review Analysis, Inc., Springer
Verlag New York, Inc., Ehrendirektor am Francisan Kinderkrankenhaus. Boston
University Health Policy Institute 53 Bay State Road Boston, Massachusetts 02115
MARGARET B. W. GRAHAM, TREUHANDERIN, GEBURTSDATUM: MAI 1947
Grundungsdirektorin der Winthrop Group, Inc. (einem Consulting-Unternehmen) seit
1982, Geschaftsfuhrerin der Entwicklungsabteilung, Xerox Palo Alto Research
Center von 1991 bis 1994; Professorin fur Betriebsmanagement und
Technologiemanagement an der Boston University School of Management von 1989 bis
1993 und Treuhanderin von allen Pioneer Fonds (mit einer Ausnahme). The Keep
Post Office Box Il0 Little Deer Isle, Maine 04650
JOHN W. KENDRICK, TREUHANDER, GEBURTSDATUM: 1917
Emeritierter Professor der Wirtschaftswissenschaften an der George Washington
University; Wirtschaftlicher Berater und Direktor des American Productivity and
Quality Center und des American Enterprise Institute und Treuhander aller
Pioneer Fonds (mit einer Ausnahme).
6363 Waterway Drive
Falls Church, Virgina 22044
(13)
<PAGE>
MARGUERITE A. PIRET, TREUHANDERIN, GEBURTSDATUM: MAI 1948
Prasidentin der Newbury, Piret & Company, Inc. (einer Merchant Bank) und
Treuhanderin aller Pioneer Fonds. One Boston Place, Sinte 2363 Boston,
Massachusetts 02108
DAVID D. TRIPPLE*, TREUHANDER UND EXECUTIVE VICE PRESIDENT,
GEBURTSDATUM: FEBRUAR 1944
Executive Vice President und Direktor der PGI; Chief Investment Officer und
Direktor der PMC, Direktor der PFD, PCC, PIC, PIntl, First Russia, Omega und
Pioneer SBIC Corporation,Executive Vice President und Treuhander aller Pioneer
Fonds. 60 State Street Boston, Massachusetts
STEPHEN K. WEST, TREUHANDER, GEBURTSDATUM: SEPTEMBER 1928
Partner bei Sullivan & Cromwell (einer Anwaltsfirma), Treuhander des The
Winthrop Focus Funds (offener Investmentfonds) und Treuhander alle Pioneer
Fonds. 125 Broad Street New York, New York 10014
JOHN WINTHROP, TREUHANDER, GEBURTSTAG: JUNI 1936
Prasident der John Winthrop & Co., Inc. (einer privaten Anlagefirma) und
Direktor der NUI Corp. und American Farmland Trust und Treuhander von Alliance
Capital Reserves, Alliance Government Reserves und Alliance Tax Exempt Reserves,
Treuhander aller Pioneer Fonds. One North Adgers Wharf Charleston, South
Carolina.
WARREN J. ISABELLE, VICE PRESIDENT (NUR PIONEER CAPITAL GROWTH FUND)
GEBURTSDATUM: JANUAR 1952
Direktor des Research und Senior Vice President der PMC
DR. NORMAN KURLAND, VICE PRESIDENT - INTERNATIONAL (PIONEER INTERNATIONAL GROWTH
FUND), GEBURTSDATUM: NOVEMBER 1949 Senior Vice President der PMC seit 1993, Vice
President der PMC von 1990 bis 1993, Vice President auch anderer Pioneer Fonds.
FRANCIS J. BOGGAN, VICE PRESIDENT (NUR PIONEER II), GEBURTSDATUM: JULI 1957
Vice President der PMC
WILLIAM H. KEOUGH, FINANZLEITER, GEBURTSDATUM: APRIL 1937
Senior Vice President, Finanzleiter und Schatzmeister der PGI sowie
Schatzmeister der PFD, PMC, PSC, PCC, PIC, PIntl, Pioneer Metals Technology,
Inc. (,,PMT"), Pioneer Goldfields Limited, First Russia, Omega und Pioneer SBIC
Corporation und Schatzmeister und Direktor der PPC und Schatzmeister aller
Pioneer Fonds.
(14)
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JOSEPH P. BARRI, SECRETARY, GEBURTSDATUM: AUGUST 1946
Secretary der PGI, PMC, PPC, PIC, PIntl, PMT, First Russia, Omega and PCC;
Angesteler von PFD und PSC; Partner von Hale & Dorr (der Anwaltsfirma der
Pioneer Fonds) und Secretary aller Pioneer Fonds.
ERIC W. RECKARD, ASSISTENT DES FINANZLEITERS, GEBURTSDATUM: JUNI 1956
Leiter der Fondsbuchhaltung von PMC (seit Mai 1994), Leiter der Buchprufung und
Geschaftsanalysen von PGI (bis Mai 1994), Assistent des Finanzleiters aller
Pioneer Fonds.
ROBERT P. NAULT, ASSISTENT DES SECRETARY, GEBURTSDATUM: MARZ 1964
Justitiar und Assistent des Secretary der PGI (seit 1995); Assistent des
Secretary von PMC, PIntl, PGL, First Russia, Omega und allen Pioneer Foinds,
Angestellter der PFD und PSC, davor Juniorpartner bei Hale and Dorr
(Rechtsberater der Fonds).
JOHN A. CAREY, VICE PRESIDENT (NICHT PIONEER II), GEBURTSDATUM: MAI 1949
Vice President der PMC und einzelner Pioneer Fonds
Die Geschaftsanschrift aller leitenden Angestellten lautet: 60 State Street,
Boston, Massachusetts 02109.
Die Treuhanderklarungen der Pioneer Fonds bestimmen, da(beta) zwei Drittel ihrer
ausstehenden Anteile uber die Abberufung eines Treuhanders der Pioneer Fonds auf
einer au(beta)erordentlichen Versammlung der Anteilinhaber abstimmen konnen.
Die Gesamtheit der ausstehenden Aktien der Pioneer Funds Distributor, Inc., der
Pioneering Management Corporation und der Pioneering Services Corporation ist
Eigentum der Pioneer Group, Inc., einer Gesellschaft mit Sitz in Delaware. Die
PFD ist Hauptvertriebsstelle fur die Anteile der Fonds. Die Herren Cogan,
Tripple, Keough und Barri, leitende Angestellte und/oder Treuhander der Pioneer
Fonds, sind auch leitende Angestellte und/oder Verwaltungsratsmitglieder der
PFD, PMC, PSC (mit Ausnahme von Herrn Tripple) und PGI. John F. Cogan, Jr. hielt
zum Datum dieses Prospektes ungefahr 14% der von PGI ausgegebenen Aktien.
Ab dem 1. November 1995 zahlt jeder der Fonds die folgenden Treuhanderhonorare:
1. an Treuhander, die nicht mit PMC, PGI, PFD oder PSC verbunden
sind a. ein Basishonorar von US$ 500 und einen Betrag von US$ 120
pro Treuhanderversammlung b. ein variables Honorar, das sich nach
der Hohe des durchschnittlichen Nettovermogens der Fonds richtet und
in 1996 US$ 2.069 beim Pioneer Fund, US$ 5.267 beim Pioneer II, je
US$ 1.600 beim Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income
Fund und Pioneer Gold Shares sowie US$ 360 beim Pioneer
International Growth Fund voraussichtlich nicht uberschreiten wird.
2. an alle Treuhander a. einfache Mitglieder des
Wirtschaftprufungsausschusses erhalten ein Honorar in Hohe von 10%
des durchschnittlichen jahrlichen Treuhanderhonorarvolumens, wahrend
der Vorsitzende dieses Komitees ein Honorar in Hohe von 20%
(15)
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erhalt. Es wird erwartet, da(beta) diese Honorare sich fur jeden
einzelnen Fonds in 1996 auf US$ 6.000 bzw US$ 12.000 belaufen
werden. b. einfache Mitglieder anderer Komitees erhalten ein Honorar
von 5% des durchschnittlichen jahrlichen Treuhanderhonorarvolumens,
wahrend der Vorsitzende dieses Komitees ein Honorar in Hohe von 10%
erhalt.
DIE HAUPTVERTRIEBSGESELLSCHAFT
Pioneer Funds Distributor, Inc. ("PFD")
60 State Street
Boston, Massachusetts 01209, USA
ist eine Aktiengesellschaft und indirekte hundertprozentige Tochtergesellschaft
der PGI und dient den Fonds als Hauptvertriebsgesellschaft. Die PFD
schlie(beta)t mit verschiedenen Vertriebs- und Beratungsfirmen in Europa
Vertriebsvertrage ab, welche diese berechtigen, Anteile an den Pioneer Fonds in
den Landern, in denen dies gesetzlich moglich ist, offentlich anzubieten.
Das Eigenkapital der PFD betrug zum 31.12.1995 US$ 71,7 Mio.
TRANSFERAGENT UND ANLEGERBETREUUNGSSTELLE
Pioneering Services Corporation ("PSC")
60 State Street
Boston, Massachusetts, 02109, USA
ist eine nach dem Recht des Commonwealth of Massachusetts gegrundete
Kapitalgesellschaft. Als Transferagent der Pioneer Fonds fuhrt sie die An- und
Verkaufe der Anteile einschlie(beta)lich der Koordination dieser Transaktionen
mit der Depotbank durch. Sie fuhrt auch die Verteilung der Dividenden und
Kursgewinne an die Anteilinhaber aus und fuhrt die Bucher der Pioneer Fonds. Die
PSC hatte zum 31.12.1995 ein Eigenkapital von US$ 1Mio. Sie erhalt eine
jahrliche Gebuhr von US$ 22,00 (Pioneer Fund) US$ 22,00 (Pioneer II), US$ 30,00
(Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund, Pioneer Gold Shares)
bzw. $ 22,00 (Pioneer International Growth Fund) pro Konto jedes Fonds neben dem
Ersatz ihrer Aufwendungen.
DIE DEPOTBANK
Brown Brothers Harriman & Co.
40 Water Street
Boston, Massachusetts 02109,
USA
Brown Brothers Harriman & Co. ("BBH") ist eine US-amerikanische
Personengesellschaft (partnership) und hatte zum 31.12.1995 ein Eigenkapital von
US$ 166 Mio.
(16)
<PAGE>
Die Pioneer Fonds haben fur die Verwahrung ihrer Wertpapiere und anderen
Vermogenswerte BBH als Depotbank beauftragt.
Die Pioneer Fonds zahlen an die Depotbank fur die in den USA befindlichen
Vermogenswerte der Pioneer Fonds Gebuhren zwischen 0,02 % der ersten US$ 100
Millionen des Nettoinventarwertes bis 0,002 % des Nettoinventarwertes uber US$ 3
Milliarden dieses Vermogensanteils.
Fur die au(beta)erhalb der USA befindlichen Vermogenswerte haben die Pioneer
Fonds nach Landergruppen geordnet von 0,06 % bis 0,025 % des Nettoinventarwertes
zu entrichten.
Fur Transaktionen US-amerikanischer Wertpapiere haben die Pioneer Fonds zwischen
US$ 6 ,- und US$ 20,-- zu entrichten; fur Transaktionen anderer Wertpapiere
fallen nach Landergruppen geordnet zwischen US$ 30,-- und US$ 50,--Gebuhren an.
Daneben hat die Depotbank Anspruch auf Ersatz ihrer Auslagen.
Zu den Dienstleistungen der BBH zahlen u.a. die Verwaltung von Wertpapieren, die
Einziehung von Ertragen auf diese Wertpapiere, die Fuhrung von Bankkonten, die
Verwaltung der liquiden Mittel fur den Kauf und Verkauf von Wertpapieren und die
Buchfuhrung von Devisentransaktionen.
ANTEILSERWERB
Sie konnen Anteile jedes Pioneer Fonds zum Ausgabepreis uber einen autorisierten
Anlagevermittler von der Hauptvertriebsgesellschaft erwerben. Als Mindestbetrag
fur eine Erstanlage sind in Pioneer Fund und Pioneer II US$ 50, in Pioneer
Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund, Pioneer Gold Shares und Pioneer
International Growth Fund US$ 1.000 erforderlich. Im weiteren ist es
erforderlich, da(beta) Sie einen Kaufauftrag ausfullen, unterschreiben und den
Ausgabepreis bezahlen. Der Kaufauftrag wird von Ihrem Anlageberater uber die
Pioneer Management (Ireland) Limited, Niederlassung Deutschland in Hamburg, an
den Transferagenten der Pioneer Fonds gesandt.
Nach Eingang des Kaufauftrages und Ausgabepreises bei der PSC werden die Anteile
am Pioneer Fonds fur Sie erworben. Sobald der Kaufauftrag bei dem
Transferagenten eingegangen ist, wird fur Sie ein Konto eroffnet und die Anteile
Ihnen mit Wertstellung Erwerbsdatum gutgeschrieben.
Der Ausgabepreis ist der Inventarwert je Anteil, der als nachster nach Eingang
des Kaufauftrages bei der Hauptvertriebsgesellschaft errechnet wird, zuzuglich
einer Ankaufsgebuhr in folgender Hohe:
Gro(beta)e des Kaufes Ankaufsgebuhr als Prozentsatz
- --------------------- -----------------------------
des angelegten des Ausgabepreises
Nettobetrages
Weniger als US$ 50.000 5,75 % 6,10 %
ab US$ 50.000, aber weniger als
US$ 100.000 4,50 % 4,71 %
(17)
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ab US$ 100.000, aber weniger als
US$ 250.000 3,50 % 3,63 %
ab US$ 250.000, aber weniger als
US$ 500.000 2,50 % 2,56 %
US$ 500.000, aber weniger als
US$ 1.000.000 2,00 % 2,04 %
US$ 1.000.000 oder mehr 0,00 0,00
Die obige Tabelle der Ankaufsgebuhren gilt fur Kaufe von Anteilen jedes Pioneer
Fonds durch (I) eine naturliche Person, (II) eine naturliche Person, deren
Ehemann oder Ehefrau und deren Kinder unter 21 Jahren und (III) einen Trustee
oder anderen Treuhander eines Treuhandverhaltnisses, Nachlasses oder
Treuhandkontos sowie fur Konten von US-amerikanischen Arbeitnehmerspar- und
ahnlichen Planen.
Die Pioneer Fonds bieten zudem sog. Gruppenplane an, nach denen Fondsanteile zu
einer geringeren oder ohne Ankaufsgebuhr ausgegeben werden. Hierzu ist
erforderlich, da(beta) sich bestimmte Organisationen bereit erklaren, die
Pioneer Fonds ihren Mitgliedern zu empfehlen, den Pioneer Fonds Werbung
innerhalb der Organisation zu ermoglichen oder in sonstiger Weise den Verkauf
von Fondsanteilen an ihre Mitglieder zu begunstigen. Im weiteren konnen
Fondsanteile zu von der Tabelle abweichenden Gebuhren uber Institutionen wie
Versicherungen erworben werden, die die Fondsanteile in ihre eigenen
Finanzprodukte einbinden (z. B. fondsgebundene Lebensversicherungen). Nahere
Informationen hierzu erhalten sie von der Pioneer Fonds Marketing GmbH.
Gegenwartig ist keine Ankaufsgebuhr fur Anlagen von US$ 1.000.000 oder mehr zu
zahlen, doch wird bei solchen Anlagen gegebenenfalls eine spatere Verkaufsgebuhr
von 1 % erhoben, wenn innerhalb eines Jahres nach dem Erwerb bestimmte Ruckgaben
getatigt werden. Siehe "Rucknahme von Anteilen".
Um die Verkaufsbemuhungen zu fordern und die Handler dafur zu honorieren,
da(beta) sie ihren Kunden einen laufenden Service bieten, einschlie(beta)lich
der Verbuchung von Kauf- und Ruckgabegeschaften, Einrichtung von
Anteilinhaberkonten, Erteilung bestimmter Auskunfte und Beratung uber einen
Pioneer Fonds, wird die PFD an qualifizierte Handler eine laufende Servicegebuhr
zahlen (Siehe ,,Vertriebsservice-Gebuhr"). Die Zahlung der Servicegebuhr ist mit
der Bedingung verknupft, da(beta) sich der Handler bereit erklart, jedem Konto
einen aktiven Vertreter zuzuweisen und andere Bedingungen zu erfullen, damit ein
laufender Service sichergestellt ist. Die Servicegebuhr kann jederzeit
ausgesetzt oder geandert werden, und sie wird automatisch bei Beendigung des
Vertriebsplans aufhoren, der auf Seite [26] dieses Prospektes beschrieben wird.
Die Servicegebuhr, die 0,25 % p.a. des Wertes des Kundenkontos nicht ubersteigen
darf, wird monatlich errechnet und vierteljahrlich gezahlt.
Die fur einen Kauf von Anteilen eines Pioneer Fonds durch eine der oben
angefuhrten Personen geltende Ankaufsgebuhr wird ermittelt, indem der Wert der
zu kaufenden Anteile dem Gesamtwert (zum derzeitigen Ausgabepreis) der Anteile
an einem der anderen offenen Pioneer Fonds, die fruher erworben wurden und noch
gehalten werden, hinzugerechnet wird, sofern der PFD von dieser Person oder
ihrem Handler jedesmal dann, wenn ein Ankauf erfolgte, der hierfur in Frage
kommt, Mitteilung gemacht wird. Fur
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die Zwecke des vorausgegangenen Satzes zahlen zu den anderen offenen
Pioneer-Fonds alle offenen Fonds, denen die PFD als Hauptvertriebsgesellschaft
dient. Zum Beispiel wurde eine Person, die US$ 5.000 in einem der Pioneer Fonds
angelegt und gegenwartig Anteile anderer offener Pioneer Fonds im Werte von US$
50.000 halt, eine Ankaufsgebuhr von 4,50% des Ausgabepreises der neu erworbenen
Anteile zahlen. Die Ankaufsgebuhren konnen auch durch die Vereinbarung reduziert
werden, einen bestimmten Betrag wahrend eines bestimmten Zeitraums von 13
Monaten zu investieren. Nahere Informationen finden Sie in dem Kapitel
"Absichtserklarung".
Anteile der Pioneer Fonds konnen auch zum Inventarwert je Anteil ohne
Ankaufsgebuhr verkauft werden an: (a) derzeitige oder fruhere Treuhander und
leitende Angestellte der Pioneer Fonds sowie die Partner und Angestellten ihrer
Rechtsanwaltskanzlei; (b) derzeitige oder fruhere Verwaltungsratsmitglieder,
leitende Angestellte, Angestellte oder Verkaufsvertreter der PGI oder ihrer
Tochtergesellschaft; (c) derzeitige oder fruhere Verwaltungsratsmitglieder,
leitende Angestellte, Angestellte oder Verkaufsvertreter von
Nebeninvestmentberatungsgesellschaften oder fruheren Investmentberatern von
jedem Fonds, dem PMC als Anlageverwalter dient, einschlie(beta)lich von
Zweigstellen und Tochtergesellschaften solcher Personen; (d) derzeitige oder
fruhere leitende Angestellte, Partner, Angestellte oder registrierte Vertreter
von Handlern, die Verkaufsvertrage mit der PFD geschlossen haben; (e)
unmittelbare Familienangehorige einer der obigen Personen; (f) jeder Trust,
Treuhander oder sonstige die vorgenannten Personen begunstigende Verhaltnisse;
(g) Versicherungsgesellschaften und (h) bestimmte "wrap accounts" zugunsten von
Mandanten von Anlageberatern, die bestimmte Bedingungen der PFD erfullen (nicht
Pioneer International Growth Fund) (i) andere Fonds und Konten, die von IMC oder
eines mit ihr verbundenen Unternehmen verwaltet oder beraten werden und (j)
bestimmte offene Investmentfonds. So gekaufte Anteile werden fur Anlagezwecke
erworben und konnen nur durch Einlosung und Ruckkauf durch den Fonds oder in
seinem Namen wieder verkauft werden. Dieses Privileg ist mit der Bedingungen
verknupft, da(beta) die PFD eine schriftliche Mitteilung uber die Berechtigung
erhalt.
Anteile, die au(beta)erhalb der USA an Investoren, die nicht US-amerikanische
Personen sind, verkauft sind, konnen anderen Ankaufs- und Servicegebuhren
unterliegen, solange diese Gebuhren den ortlichen Gesetzen und geschaftlichen
Usancen entsprechen.
BEISPIEL FUR DIE
BERECHNUNG DES AUSGABEPREISES ZUM 30.09.1995
ANHAND DES PIONEER II
Der Nettoinventarwert von US $ 5.114.963 geteilt durch die Anzahl der Anteile
(247.541.206) ergibt den Nettoinventarwert pro Anteil von US $ 20,66, der dem
Rucknahmepreis pro Anteil entspricht.
Der Nettoinventarwert pro Anteil zuzuglich einer Ankaufsgebuhr von 6,10 % des
Nettoinventarwertes pro Anteil (US $ 1,26) ergibt den Ausgabepreis pro Anteil
von US $ 21,92.
INVENTARWERT UND FESTSETZUNG DER AUSGABEPREISE
Anteile der Pioneer Fonds werden zum Ausgabepreis verkauft, der aus dem
Inventarwert je Anteil und der anzuwendenden Ankaufsgebuhr besteht. Der
Inventarwert je Anteil wird
(19)
<PAGE>
fur jeden Pioneer Fonds ermittelt, indem der Wert seines Vermogens abzuglich der
Verbindlichkeiten durch die Anzahl der ausstehenden Anteile dividiert wird. Der
Inventarwert wird an jedem Tage, an dem die New Yorker Wertpapierborse geoffnet
ist, einmal taglich zum Geschaftsschlu(beta) der Borse errechnet.
Wertpapiere werden mit dem letzten Verkaufskurs der Hauptborse oder des Marktes,
auf dem sie gehandelt werden, bewertet. Wertpapiere, die am Datum ihrer
Bewertung nicht gehandelt worden sind, oder Wertpapiere, deren Kurse nicht
allgemein notiert sind, werden mit dem Mittelwert von Brief und Geld bewertet.
In auslandischen Wahrungen notierte Wertpapiere werden auf der Grundlage von
Wechselkursen in U.S.-Dollar umgerechnet, die von unabhangigen
Bewertungsgesellschaften geliefert werden. Im allgemeinen schlie(beta)t der
Handel mit auslandischen Wertpapieren jeden Tag zu unterschiedlichen Zeiten vor
Geschaftsschlu(beta) der New Yorker Wertpapierborse. Der Wert dieser Effekten,
der zur Berechnung des Inventarwertes der Anteile eines Pioneer Fonds benutzt
wird, wird zu diesen Zeiten ermittelt. Die Wechselkurse fur Auslandswahrungen
werden im allgemeinen ebenfalls vor Geschaftsschlu(beta) der New Yorker
Wertpapierborse ermittelt. Gelegentlich konnen Ereignisse, die den Wert solcher
Effekten und die Wechselkurse beeinflussen, zwischen dem Zeitpunkt der
Wertermittlung und dem Geschaftsschlu(beta) der New Yorker Wertpapierborse
eintreten, weshalb sie bei der Ermittlung des Inventarwertes eines Pioneer Fonds
keine Berucksichtigung finden. Wenn wahrend dieses Zeitraums Ereignisse
eintreten, die den Wert solcher Effekten erheblich beeinflussen, werden diese
Effekten mit ihrem fairen Wert bewertet, der in gutem Glauben von den
Treuhandern ermittelt wird. Alle Vermogenswerte eines Pioneer Fonds, fur die es
keine andere leicht verfugbare Bewertungsmethode gibt, werden mit ihrem fairen
Wert bewertet, der in gutem Glauben von den Treuhandern bestimmt wird.
Ein Kaufauftrag fur Anteile, der bei der PFD vor Geschaftsschlu(beta) der Borse
(gegenwartig 16 Uhr ostlicher Zeit der USA) eingeht, wird zu dem Ausgabepreis
bestatigt, der zum Geschaftsschlu(beta) der Borse an dem Tage, an dem der
Auftrag eingegangen ist, ermittelt wird. Hierzu ist es in aller Regel
erforderlich, da(beta) der Kaufauftrag bis um 17:00 Uhr mitteleuropaischer Zeit
bei der Pioneer Management (Ireland) Limited, Niederlassung Deutschland, in
Hamburg eingeht. Ein Kaufauftrag, der bei der PFD nach Geschaftsschlu(beta) der
Borse eingegangen ist, wird zu dem Ausgabepreis bestatigt, der fur den
Geschaftsschlu(beta) der Borse am nachsten Geschaftstag gilt.
Die Pioneer Fonds behalten sich das Recht vor, nach eigenem Ermessen das gesamte
Angebot der Anteile, oder einen Teil desselben, auszusetzen, wenn eine solche
Aussetzung nach dem Urteil des Management im besten Interesse eines Pioneer
Fonds liegt. Ein Kaufauftrag fur Anteile ist fur die PFD nicht verbindlich und
kann von ihr zuruckgewiesen werden, bis er von der PFD schriftlich bestatigt
wurde und die Zahlung eingegangen ist.
ABSICHTSERKLARUNG
Kaufe von Fondsanteilen in Hohe von US$ 50.000 oder mehr (ausschlie(beta)lich
der Reinvestition von Dividenden- und Kursgewinnausschuttungen), die gema(beta)
einer der PFD vorgelegten Absichtserklarung (im Kaufauftrag enthalten) innerhalb
eines 13-Monatszeitraums getatigt werden, berechtigen zu einer herabgesetzten
Ankaufsgebuhr. Diese herabgesetzte Ankaufsgebuhr ist die Gebuhr, die fur den
Kauf aller Anteile gilt, die wahrend dieses 13-Monatszeitraums aufgrund einer
Absichtserklarung erworben werden, als wenn diese Anteile alle gleichzeitig
gekauft worden waren. Zum Beispiel wurde einer Person, die eine
Absichtserklarung unterschreibt, die wahrend eines 13-Monatszeitraums eine
(20)
<PAGE>
Gesamtanlage von US$ 50.000 in Fondsanteilen vorsieht, der Ankaufsgebuhrensatz
von 4,50 % fur alle wahrend dieses Zeitraums getatigten Kaufe berechnet. Wenn
der wahrend des 13-Monatszeitraums tatsachlich angelegte Betrag hoher oder
geringer als der in der Absichtserklarung genannte ist, erfolgt eine Angleichung
der Ankaufsgebuhr. Ein Kauf, der nicht auf der Grundlage einer Absichtserklarung
getatigt wurde, kann spater mit eingeschlossen werden, wenn die
Absichtserklarung innerhalb von 90 Tagen nach dem Kauf abgegeben wird.
Anteilinhaber konnen auch die herabgesetzte Ankaufsgebuhr fur sich in Anspruch
nehmen, indem sie den Wert (zum derzeitigen Ausgabepreis) aller ihrer Anteile an
Pioneer Fonds, deren eingetragene Inhaber sie am Datum der Absichtserklarung
sind, als Guthaben zur Bestimmung des Ankaufsgebuhrensatzes einschlie(beta)en
konnen, der fur die Anteile gelten soll, die auf der Grundlage der
Absichtserklarung erworben werden sollen.
Die Absichtserklarung gibt der Pioneering Services Corporation das Recht,
Anteile, deren Kaufpreis 5 % der in der Absichtserklarung angegebenen Anlage
entspricht, bei einem Dritten zu hinterlegen. Eine Absichtserklarung ist keine
bindende Verpflichtung fur den Anleger, den Kauf zu tatigen, oder fur die
Pioneer Fonds, Anteile in voller Hohe des angegebenen Betrages zu verkaufen. Der
Anleger sollte die Bestimmungen der Absichtserklarung sorgfaltig lesen, bevor er
sie unterschreibt.
TAUSCHPRIVILEG
Sie konnen jederzeit Anteile an einem Pioneer Fonds, die durch direkten Ankauf
erworben worden sind, zum Nettoinventarwert ohne Ankaufsgebuhr gegen Anteile
eines anderen Pioneer Fonds schriftlich tauschen.
Der Tausch mu(beta) mindestens US$ 1.000 betragen. Ein neues
Pioneer-Anlagekonto, das durch einen Tausch eroffnet wird, mu(beta) in
identischer Weise wie das ursprungliche Anlagekonto registriert sein.
Wenn die PSC einen Tauschantrag vor 16.00 Uhr ostlicher Zeit erhalt, wird der
Tausch fur gewohnlich noch an dem betreffenden Tage erfolgen, wenn die obigen
Voraussetzungen erfullt sind. Hierzu ist es erforderlich, da(beta) der
Tauschantrag bis 17.00 Uhr mitteleuropaischer Zeit an einem Bankarbeitstag in
Deutschland bei der Pioneer Management (Ireland) Limited, Niederlassung
Deutschland, in Hamburg eingeht. Wenn der Tauschantrag nach 16.00 Uhr ostlicher
Zeit eingeht, wird der Tausch fur gewohnlich am nachsten Werktag erfolgen.
Sie sollten die unterschiedlichen Anlageziele und Anlagepolitiken der Pioneer
Fonds, wie sie in diesem Prospekt beschrieben sind, berucksichtigen, bevor Sie
einen Tausch vornehmen. Steuerlich stellt ein Tausch einen Verkauf der
ausgetauschten Anteile und einen Kauf von Anteilen eines anderen Fonds dar.
Daher konnte ein Tausch zu einem Verau(beta)erungsgewinn oder -verlust bei den
verkauften Anteilen fuhren, falls zwischen An- und Verkauf der Anteile weniger
als 6 Monate (ss. 33 des dt. EStG) bzw. 12 Monate (ss. 30 osterr. EStG) liegen
(Spekulationssteuer).
AUTOMATISCHER TAUSCH:
Sie konnen Anteile eines Pioneer-Kontos gegen Anteile eines anderen
Pioneer-Kontos in regelma(beta)igen Abstanden, sei es monatlich oder
vierteljahrlich, automatisch tauschen. Die Konten mussen identische
Registrierungen haben, und das ursprungliche Konto mu(beta) ein Mindestguthaben
von US$ 5.000 aufweisen. Der Tausch erfolgt am 18. jedes Monats.
(21)
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Um einen Mi(beta)brauch des Tauschprivilegs zum Schaden anderer Anteilinhaber zu
verhindern, behalten sich die Pioneer Fonds und Pioneer Funds Distributor, Inc.
das Recht vor, die Anzahl und/oder Haufigkeit der Tausche ohne vorherige
Ankundigung zu beschranken. Ein solcher Mi(beta)brauch liegt u.a. dann vor, wenn
Anteilinhaber auf kurzfristige Marktfluktuationen mit haufigen Umtauschen
reagieren oder sich aus dem Muster ihrer Umtausch-Transaktionen der Versuch
ableiten lie(beta)e, ein Markttiming zu erreichen. Die Pioneer Fonds werden
etwaige Anderungen oder die Aufhebung des Tauschprivilegs den Anteilinhabern
innerhalb der gesetzlich vorgeschriebenen Fristen im voraus mitteilen.
SYSTEMATISCHER ENTNAHMEPLAN
Der systematische Entnahmeplan wurde entworfen, um eine bequeme Methode fur
feste Zahlungen in regelma(beta)igen Abstanden aus Anteilen eines Fonds, die der
Antragssteller in einem Pioneer Fonds halt, anzubieten. Der Antragsteller
mu(beta) bei der Pioneering Services Corporation ("PSC") ein Konto mit Anteilen
eines Pioneer Fonds unterhalten oder erwerben, deren Gesamtwert nicht geringer
als US$ 10.000 ist. Daraufhin werden periodische Zahlungen von US$ 50 oder mehr
monatlich, vierteljahrlich oder jahrlich direkt auf ein vom Antragsteller
genanntes Bankkonto in DM oder OSch uberwiesen, wenn gewunscht, oder dem
Antragsteller oder einer vom Antragsteller genannten Person per US$-Scheck
zugeschickt. Die Bestimmung einer anderen Person, die nach Eroffnung des Kontos
Zahlungen empfangen soll, bedarf einer Unterschriftsbestatigung, wenn die
Bestimmung nicht schon bei Antragstellung aufgegeben wurde.
Ausschuttungen von Dividenden oder realisierten Kursgewinnen aus Anteilen im
Rahmen des systematischen Entnahmeplans werden dem Konto am Zahlungsdatum in
ganzen oder Bruchteilsanteilen zum Inventarwert je Anteil, der am Stichdatum
gilt, gutgeschrieben.
Die Zahlungen im Rahmen des systematischen Entnahmeplans erfolgen jeweils am 18.
eines Monats aus der Ruckgabe von Anteilen, die im Rahmen des Plans auf einem
Konto unterhalten werden. Soweit die Verkaufe zum Zwecke periodischer Entnahmen
die auf dem Konto reinvestierten Dividendeneinnahmen ubersteigen, reduzieren
diese Verkaufe die Anzahl der Anteile und konnten die unterhaltenen Anteile
schlie(beta)lich aufbrauchen. Au(beta)erdem konnen die Summen, die ein
Anteilinhaber erhalt, nicht als tatsachlicher Ertrag oder als Rendite aus seiner
Anlage angesehen werden, weil ein Teil solcher Zahlungen ein Verkauf von seinem
Kapital sein kann.
Der systematische Entnahmeplan kann jederzeit aufgehoben werden (1) durch
schriftliche Mitteilung an die PSC oder von der PSC an den Anteilinhaber; (2)
wenn die PSC eine angemessene Bescheinigung uber den Tod des Anteilinhabers
erhalt, oder (3) wenn alle Anteile im Rahmen des Plans verkauft worden sind.
(22)
<PAGE>
RUCKGABE VON ANTEILEN
Als Anteilinhaber sind Sie jederzeit berechtigt, Ihre Anteile im Regelfall zum
Nettoinventarwert zuruckzugeben. Dabei berechnen die Pioneer Fonds im Regelfall
keine Rucknahmegebuhren Deutsche und osterreichische Anleger konnen ihre
Verkaufsauftrage entweder direkt an die Pioneering Services Corporation ("PSC")
oder den Reprasentanten zwecks Weiterleitung an die PSC senden. Falls Sie
Zertifikate besitzen, mussen Sie diese ebenso wie den schriftlichen
Verkaufsauftrag der PSC "in guter Ordnung" einreichen.
Anteilinhaber, die ihre Anteile von einer Bank oder einer anderen hierzu
berechtigten Institution verwalten lassen, mussen die Ruckgabe uber diese
Bank/Institution abwickeln.
"In guter Ordnung" bedeutet, da(beta) die Zertifikate und/oder der
Verkaufsauftrag von dem (den) eingetragenen Eigentumer(n) genau so indossiert
bzw. unterschrieben sein mussen, wie die Anteile registriert sind, und da(beta)
die Unterschrift(en) von einer Bank bestatigt sein mu(beta) (mussen), die eine
Korrespondenzbank in New York unterhalt. In einigen Fallen (bei Transaktionen
von Treuhandern oder Gesellschaften) kann "in guter Ordnung" auch bedeuten,
da(beta) weitere Dokumente beigebracht werden mussen. Auf die
Unterschriftsbestatigungen kann bei Verkaufsauftragen von US$ 50.000 oder
weniger verzichtet werden, sofern der eingetragene Inhaber den Verkaufsauftrag
ausfullt, die Zahlung an den eingetragenen Inhaber bei der eingetragenen
Anschrift erfolgt und die Anschrift sich in den vorausgegangenen 30 Tage nicht
geandert hat. Die Zahlung wird innerhalb von sieben Tagen nach Erhalt dieser
Dokumente geleistet. Die Pioneer Fonds behalten sich das Recht vor, die Zahlung
zuruckzuhalten, bis eingegangene Schecks zur Zahlung gekaufter Anteile eingelost
sind, was fur gewohnlich ungefahr 15 Tage, gerechnet vom Datum des Kaufes, in
Anspruch nimmt.
Die Pioneer Fonds werden in der Praxis die ihnen angebotenen Anteile zum
Nettoinventarwert je Anteil des betreffenden Pioneer Fonds zuruckkaufen, der als
nachster nach Eingang des ordnungsgema(beta)en Verkaufsauftrages bei der
Pioneering Services Corporation festgestellt wird. Wenn der Verkaufsauftrag bis
um 17.00 Uhr mitteleuropaischer Zeit an einem Bankarbeitstag in Deutschland bei
der Pioneer Management (Ireland) Limited, Niederlassung Deutschland, eingeht,
wird er zu dem an diesem Tag (sofern kein Feiertag in den USA) festgestellten
Nettoinventarwert abgerechnet.
Die Zahlung des Ruckkauferloses erfolgt ublicherweise durch Banktransfer in DM
oder OSch auf das Bankkonto des Anteilinhabers oder durch Ubersendung eines US
$-Schecks an den Anteilinhaber und zwar innerhalb von sieben Tagen, nachdem die
PSC das Zertifikat bzw. den Verkaufsauftrag in guter Ordnung, wie oben
beschrieben, erhalten hat. Mit Ausnahme bestimmter gro(beta)er Kunden, fur die
eventuell eine nachtragliche Ankaufsgebuhr (wie unten beschrieben) gilt,
berechnen weder die Pioneer Fonds noch die PFD eine Gebuhr oder Provision fur
solche Ruckkaufe, die als ordentliches Geschaft abgewickelt werden.
Der Nettoinventarwert je Anteil, der bei einem oder Ruckkauf gezahlt wird, kann
hoher oder niedriger als der Preis sein, den ein Anleger fur die Anteile gezahlt
hat, je nach dem Tageswert, den das Portefeuille zum Zeitpunkt des betreffenden
Fonds des Ruckkaufes hat.
Wahrend eines Zeitraums, in dem eine der folgenden Bedingungen vorliegen, kann
die Einlosung ausgesetzt oder die Zahlung zuruckgehalten werden: wenn die New
Yorker Wertpapierborse geschlossen oder der Handel an der Wertpapierborse
eingeschrankt ist;
(23)
<PAGE>
wenn ein Notstand vorliegt, der zur Folge hat, da(beta) die Pioneer Fonds von
ihnen gehaltene Wertpapiere nicht angemessen verau(beta)ern oder den
Nettovermogenswert ihres Portefeuilles nicht angemessen ermitteln konnen; oder
wenn es die Borsenaufsichtsbehorde mit einer Anordnung erlaubt.
Ankaufe von US$ 1 Millionen oder mehr unterliegen nicht der Ankaufsgebuhr. Wenn
die Pioneer Fonds jedoch eine entsprechende Weisung der Borsenaufsichtsbehorde
erhalten, ist fur solche Anlagen eventuell eine nachtragliche Ankaufsgebuhr zu
zahlen, wenn die Anteile innerhalb von 12 Monaten nach dem Kauf der Anteile
wieder eingelost werden. Die Gebuhr betragt 1 % des Wertes der eingelosten
Anteile (ohne reinvestierte Dividenden und
Verau(beta)erungsgewinnausschuttungen) oder des Gesamtpreises dieser Anteile, je
nachdem, welcher Betrag geringer ist. Bei der Ermittlung, ob eine etwaige
nachtragliche Ankaufsgebuhr zu zahlen ist und, wenn ja, welche Hohe sie hat,
wird davon ausgegangen, da(beta) die Anteile, die mit reinvestierten Dividenden
und Kursgewinnausschuttungen erworben wurden, und anschlie(beta)end diejenigen
anderen Anteile, die am langsten gehalten worden sind, als erste eingelost
werden. Der nachtraglichen Ankaufsgebuhr unterliegende Anteile, die mit einem
anderen Pioneer Fonds ausgetauscht werden, unterliegen weiterhin der
nachtraglichen Verkaufsgebuhr, bis der ursprungliche 12-Monats-Zeitraum
abgelaufen ist. Die etwaige nachtragliche Ankaufsgebuhr wird an die PFD gezahlt.
Wenn die Pioneer Fonds keine solche Weisung erhalten, wird auch keine
nachtragliche Ankaufsgebuhr erhoben.
Auf diese nachtragliche Ankaufsgebuhr kann ganz oder in Teilen verzichtet
werden, wenn die Ruckgabe wegen Todes oder Invaliditat (wie in Paragraph 72 des
Internal Revenue Codes definiert) eines Anteilinhabers oder Teilnehmers an einem
vom Arbeitgeber unterstutzten Rentenplan erfolgt sowie in Fallen von Entnahmen
im Rahmen von verschiedenen Rentenprogrammen (zB. IRA, 403b, 401k) in den USA an
denen deutsche Anteilinhaber aber in aller Regel nicht teilnehmen konnen. Im
Zweifelsfalle konnen Sie weitere Informationen von der Pioneer Fonds Marketing
erhalten. Schlie(beta)lich ist ein (Teil-)Verzicht moglich bei Ruckgaben durch
solche offentlich-rechtliche Korperschaften oder Behorden, die durch Gesetz
untersagt ist, beim Erwerb von Investmentanteilen eine Ankaufsgebuhr zu zahlen
und in Fallen, in denen der Fonds liquidiert wird oder Anteile gegen den Willen
des Anteilinhabers zurucknimmt.
WIEDERERWERB VON ANTEILEN
Wenn Sie alle oder einen Teil Ihrer Anteile eines Pioneer Fonds verkaufen,
konnen Sie den gesamten oder einen Teil des Verkauferloses ohne Ankaufsgebuhr in
Anteilen dieses Fonds reinvestieren, wenn Sie der PSC nicht mehr als 90 Tage
nach dem Verkauf Ihrer Anteile einen schriftlichen Antrag zusenden. Der
Gegenwert Ihrer verkauften Anteile wird dann zu dem als nachsten ermittelten
Inventarwert der Anteile des Pioneer Fonds reinvestiert, der unmittelbar nach
Eingang Ihres schriftlichen Wiederanlageantrages gilt. Vorbehaltlich der
Bestimmungen, die oben unter "Tauschprivileg" dargelegt wurden, konnen Sie die
Reinvestition auch in Anteilen der anderen Pioneer Fonds vornehmen. Die
Wiederanlagefrist von 90 Tagen kann von der PFD um Zeitraume von bis zu einem
Jahr verlangert werden, wenn es sich um Anteilinhaber handelt, die in Gebieten
leben, die von einer Naturkatastrophe wie Hochwasser, Orkane, Wirbelsturme oder
Erdbeben betroffen worden sind.
Die Optionen und Serviceleistungen, die Anteilinhabern zur Verfugung stehen,
konnen jederzeit von der PFD oder den Fonds geandert, ausgesetzt oder aufgehoben
werden.
(24)
<PAGE>
AUFTRAGE PER TELEFAX
Auftrage fur die Rucknahme und den Tausch von Anteilen konnen per Telefax
erteilt werden an die Nummer Pioneer Management (Ireland) Limited, Niederlassung
Deutschland, 040-538 91 724.
Im Falle eines per Telefax ubermittelten Auftrages wird der Rucknahme- bzw.
Tauschpreis auf der Grundlage des Datums ermittelt, an dem der per Telefax
ubermittelte Auftrag vor 16:00 Uhr ostlicher Zeit der USA beim Transferagenten
eingegangen ist. Hierzu ist es erforderlich, da(beta) der Kaufauftrag bis um
17.00 Uhr mitteleuropaischer Zeit an einem Bankarbeitstag in Deutschland bei der
Pioneer Management (Ireland) Limited, Niederlassung Deutschland, eingeht.
Wenn Anteile in der Form von Zertifikaten ausgegeben wurde, wird der
Ruckkauferlos erst ausgezahlt, wenn der Transferagent auch die Zertifikate fur
die zuruckzunehmenden Anteile erhalten hat.
Ruckgaben per Telefax durfen den Wert von DM 50.000 nicht ubersteigen und eine
Auszahlung des Ruckkauferloses erfolgt per Scheck an die Adresse bzw. per
Uberweisung auf das Bankkonto, die bzw. das im Kaufauftrag angegeben oder zu
einem spateren Zeitpunkt ordnungsgema(beta) geandert wurde, wobei die letzte
Anderung nicht kurzer als 30 Tage vor dem Telefaxauftrag erfolgt sein darf.
Die Pioneer Fonds sind nicht verantwortlich fur gefalschte Telefaxe und durfen
per Telefax erteilte Auftrage auf das Risiko des Anteilinhabers ausfuhren, es
sei denn, ihnen ist die Fehlerhaftigkeit des Telefaxes vorsatzlich oder grob
fahrlassig nicht bekannt geworden.
AUSSCHUTTUNGSOPTIONEN
Etwaige Dividenden- und Kursgewinnausschuttungen werden automatisch in weiteren
Anteilen des betreffenden Pioneer Fonds zum geltenden Nettoinventarwert je
Anteil angelegt, wenn Sie in dem Kaufauftrag keine andere Option wahlen.
Es stehen noch zwei weitere Optionen zur Verfugung: (a) Ausschuttung von
Dividenden in bar und von Kursgewinnen in zusatzlichen Anteilen; und (b) alle
Dividenden und Ausschuttungen in bar. Diese beiden Optionen stehen jedoch nicht
fur Entnahmeplane oder fur ein Anteilkonto zur Verfugung, dessen Gegenwert
weniger als US$ 500 betragt. Anderungen Ihrer Ausschuttungsoptionen konnen bei
der PSC schriftlich beantragt werden.
ANLAGE VON DIVIDENDEN IN EINEN ANDEREN FONDS
Sie konnen (in Schriftform) die Wahl treffen, die von einem Pioneer Fondskonto
gezahlten Dividenden in einem anderen Pioneer Fonds anzulegen. Der Wert dieses
zweiten Anteilkontos mu(beta) mindestens US$ 1.000 (US$ 500 bei Pioneer Fund
oder Pioneer II) betragen. Angelegte Dividenden konnen jede beliebige Hohe
haben, und fur diesen Service werden keine Gebuhren oder Abgaben erhoben.
(25)
<PAGE>
VERTRIEBSSERVICE-GEBUHR
Die Pioneer Fonds haben einen Vertriebsplan (den "Plan") in Ubereinstimmung mit
Rule 12b-1 zum Investment Company Act von 1940 beschlossen, nach welchem
bestimmte Vertriebskosten an PFD gezahlt werden. Wie von Rule 12b-1
vorgeschrieben, wurde der Plan von einer Mehrheit der ausstehenden Anteile
gebilligt, die von den Anteilinhabern jedes Pioneer Fonds und den Treuhandern,
einschlie(beta)lich einer Mehrheit der Treuhander, die keine "Mitinteressenten"
der Pioneer Fonds sind, gehalten werden.
Nach diesem Plan erstattet jeder Pioneer Fonds der PFD ihre tatsachlichen
Aufwendungen zur Finanzierung von Aktivitaten, die in erster Linie auf den
Verkauf von Fonds-Anteilen oder die Erbringung von Dienstleistungen fur
Anteilinhaber der Fonds ausgerichtet sind, sofern die Arten der Aufwendungen,
fur welche die Ruckerstattung erfolgt, vom Treuhandgremium der Fonds gebilligt
worden ist.
Zum Zeitpunkt dieses Prospektes haben die Treuhandergremien der einzelnen
Pioneer Fonds die folgenden Arten von Aufwendungen fur jeden Fonds gebilligt:
(I) eine Servicegebuhr, die an die Vertriebs- und Beratungsfirmen zu zahlen ist;
(II) Erstattung der Provisionsaufwendungen fur Freiverkehrshandler und Honorare
fur Angestellte bei bestimmten Verkaufen von Anteilen eines Pioneer Fonds, fur
die keine anfangliche Ankaufsgebuhr erhoben wird (siehe "Anteilserwerb") und
(III) Ruckerstattung der Kosten an PFD, die durch die Erbringung von
Serviceleistungen fur Anteilinhaber und die Hilfe von Freiverkehrshandlern und
anderen Organisationen (wie zum Beispiel Banken und Treuhandgesellschaften),
solche Dienstleistungen zu erbringen, entstehen. Aufwendungen eines Pioneer
Fonds gema(beta) dem Plan laufen taglich auf und durfen 0,25 % des
durchschnittlichen taglichen Nettovermogens nicht ubersteigen. Es wird damit
gerechnet, da(beta) die Vertriebskosten der PFD die von einem Fonds in einem
bestimmten Jahr gezahlten Vertriebsgebuhren bei weitem ubersteigen werden. Der
Plan darf ohne die Zustimmung der Anteilinhaber des betroffenen Pioneer Fonds
nicht dahingehend geandert werden, da(beta) der Prozentsatz des
durchschnittlichen Nettovermogens, der jahrlich fur die darin beschriebenen
Dienstleistungen ausgegeben wird, wesentlich angehoben wird. Die Treuhander
uberprufen die Angemessenheit der Gebuhr in vierteljahrlichem Abstand.
AUFLOSUNG KLEINER ANTEILKONTEN
Wenn Sie auf einem Anteilkonto Fondsanteile halten, deren Nettoinventarwert
durch Einlosungen oder Austausch geringer als US$ 500 ist, kann der Pioneer
Fonds die auf diesem Anteilkonto gehaltenen Anteile zum Inventarwert einlosen,
wenn Sie den Inventarwert des Anteilkontos nicht innerhalb von sechs Monaten,
nachdem Ihnen der Pioneer Fonds mitgeteilt hat, da(beta) er die Anteile
einzulosen beabsichtige, auf mindestens US$ 500 erhoht haben.
ANLAGEZIELE UND ANLAGEPOLITIK
Jeder Pioneer Fonds wird nach der "Basic Value"-Anlagephilosophie der Pioneering
Management Corporation ("PMC"), des Anlageberaters der Pioneer Fonds, verwaltet.
Gema(beta) dieser Philosophie wird ein diversifiziertes Wertpapierportefeuille
angestrebt, das den Anlagezielen der einzelnen Pioneer Fonds entspricht.
Wesentliches Kriterium ist dabei, da(beta) die Wertpapiere nach Einschatzung des
PMC einen zugrundeliegenden oder potentiellen Wert besitzen, der ihren Tageskurs
ubersteigt. Bei der Schatzung des wirtschaftlichen Wertes oder "Basic Value"
einzelner Gesellschaften wird die Ertragskraft der
(26)
<PAGE>
Unternehmen wahrend der folgenden drei bis funf Jahre berucksichtigt. PMC
verla(beta)t sich hauptsachlich auf die Kenntnisse und Erfahrungen ihres eigenen
Analysepersonals, erhalt aber auch Informationen zahlreicher anderer Quellen,
einschlie(beta)lich Maklerfirmen, elektronischer Datenverarbeiter,
spezialisierter Analysefirmen und Fachzeitschriften.
Das Management vermeidet Spekulationen auf starke Marktschwankungen; aus diesem
Grunde sind alle Pioneer Fonds jederzeit fast vollstandig angelegt. Die Pioneer
Fonds konnen aber auch ihr gesamtes Vermogen in Bankguthaben halten.
DIE ALS BANKEINLAGEN BEI IHRER DEPOTBANK GEHALTENEN LIQUIDEN MITTEL DER PIONEER
FONDS SIND JE NACH KONTOART BIS ZUR HOHE VON US$ 100.000 PRO KONTO DURCH DIE
US-AMERIKANISCHE FEDERAL INSURANCE DEPOSIT CORPORATION VERSICHERT. DIE PIONEER
FONDS UNTERHALTEN SOWOHL GESICHERTE ALS AUCH UNGESICHERTE BANKEINLAGEN.
Die Pioneer Fonds beabsichtigen, Geschafte um kurzfristiger Gewinne willen zu
vermeiden und rechnen nicht damit, da(beta) die Umschlagshaufigkeit des
Portefeuilles im kommenden Jahr 100 % ubersteigen wird. Anderungen am
Portefeuille werden jedoch sofort vorgenommen, wenn festgestellt wird, da(beta)
sie aufgrund von Entwicklungen, die zum Zeitpunkt der ersten Anlageentscheidung
nicht vorhersehbar waren, ratsam sind, ohne Berucksichtigung des Zeitraums,
wahrend dessen ein Wertpapier gehalten worden ist. Dementsprechend wird die
Portefeuille-Umschlagshaufigkeit nicht als limitierender Faktor fur
Anlageentscheidungen angesehen werden. Kurzfristige Anlagen werden normalerweise
nicht mehr als 100 % der Vermogenswerte eines Pioneer Fonds ausmachen; als
kurzfristige Anlage ist eine Anlage mit einer Laufzeit von einem Jahr oder
weniger anzusehen.
Die Pioneer Fonds sind nicht auf Anlagen in zum Borsenhandel zugelassene
Wertpapiere beschrankt.
Als offene Investmentfonds nach US-amerikanischem Recht durfen die Pioneer Fonds
hochstens 10% ihres Vermogens in Wertpapieren anlegen, die nicht jederzeit
verkauflich sind. Deshalb ist der Erwerb von Wertpapieren, deren
Verau(beta)erung aufgrund vertraglicher Vereinbarungen Beschrankungen
unterliegt, nur im Rahmen dieser Begrenzung erlaubt.
PIONEER FUND und PIONEER II
Die Anlageziele von PIONEER FUND und PIONEER II sind angemessene Ertrage und
stetiges Wachstum des eingesetzten Kapitals.
Das Management der Fonds versucht durch die Anlage in einer breiten Palette von
sorgfaltig ausgewahlten und angemessen bewerteten Wertpapieren diese Ziele zu
erreichen. Der gro(beta)te Teil der Fondsvermogen wird in Stamm- und
Vorzugsaktien angelegt und in Wertpapieren, die in Stamm- und Vorzugsaktien
umtauschbar sind.
Die weitere Geschaftspolitik erlaubt PIONEER FUND die gelegentliche Anlage in
internationalen Werten. PIONEER II dagegen halt regelma(beta)ig 10 % bis 25 %
seines Vermogens in auslandischen Anlagen; die Fondsverwaltung kann diesen
Anteil aber nach eigenem Ermessen verringern oder ganz auflosen.
(27)
<PAGE>
Pioneer II darf zu Absicherungszwecken auch Kaufe und Verkaufe von Kauf- und
Verkaufsoptionen auf Wahrungen und Kaufe von Kauf- und Verkaufsoptionen auf
Aktienindizes tatigen. Nahere Informationen finden Sie in dem Kapitel "Risiken".
Pioneer Fund nutzt wegen der nur geringen Anlage in internationalen Werten keine
Instrumente zur Deckung von Kurs- und Wahrungsrisiken.
Im Hinblick auf die im wesentlichen gleiche Anlagepolitik beider Fonds ist es
moglich, da(beta) zu bestimmten Zeiten die gleichen Wertpapiere gehalten werden,
jedoch kann die Hohe der Positionen jedes Fonds in diesen gleichen Wertpapieren
variieren und ebenso der Zeitraum, in dem jeder Fonds diese Wertpapiere halt.
Die Anlageerfolge der Fonds werden aufgrund von sich verandernden
wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, Marktfluktuationen, wechselnden
Zusammensetzungen des Portefeuilles und Kosten variieren. Die Ergebnisse der
Vergangenheit oder bestimmter Zeitabschnitte konnen daher nicht reprasentativ
fur zukunftige Ergebnisse sein. Eine Garantie fur die Realisierung der
Anlageziele kann nicht gegeben werden.
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND
Anlageziel des Pioneer Capital Growth Fund (des "Growth Fund") ist es,
Wertsteigerungen durch Anlagen in einem diversifizierten Wertpapierportefeuille
zu erzielen, das hauptsachlich aus Stammaktien besteht.
Daneben legt der Growth Fund auch in Wertpapieren mit den Merkmalen von
Stammaktien, wie Wandelschuldverschreibungen und Vorzugsaktien, an. Wahrend
hieruber keine Vorschriften bestehen, gedenkt der Growth Fund mindestens 80 %
seiner Vermogenswerte in Stammaktien anzulegen und die Anlagen in auslandischen
Wertpapieren auf nicht mehr als 25 % seiner Vermogenswerte zu beschranken. Die
laufenden Ertrage eines Wertpapieres werden kein ausschlaggebender Faktor fur
die Auswahl der Anlagen sein.
PIONEER EQUITY-INCOME FUND
Anlageziel des Pioneer Equity-Income Fund (des "Income Fund") ist es, laufende
Ertrage und ein langfristiges Kapitalwachstum aus einem Portefeuille zu
erzielen, das sich hauptsachlich aus Dividendenpapieren nordamerikanischer
Gesellschaften zusammensetzt. Der Income Fund bemuht sich, laufende
Dividendenertrage zu erzielen, welche die veroffentlichten Ertrage der
Wertpapiere ubersteigen, die im Standard & Poor's Index of 500 common stocks ("S
& P 500 Index") zusammengefa(beta)t sind.
Unter normalen Umstanden wird der Income Fund mindestens 80 % seiner
Vermogenswerte in Ertrage abwerfenden Dividendenpapieren (das hei(beta)t Stamm-
und Vorzugsaktien) anlegen. Der Rest des Portefeuilles kann in Obligationen
angelegt werden, von denen gro(beta)tenteils erwartet wird, da(beta) sie in
Stammaktien umgetauscht werden konnen. Nicht mehr als 5 % der Vermogenswerte des
Income Fund durfen in Schuldverschreibungen angelegt werden, einschlie(beta)lich
Wandelschuldverschreibungen, die von der Standard & Poor's Corporation unter
"BBB" eingestuft werden. Die unter "BBB" eingestuften Wertpapiere konnen
spekulative Merkmale aufweisen, was dazu fuhren kann, da(beta) Veranderungen der
Wirtschaftslage oder andere Umstande zu einer Schwachung der Fahigkeit
(28)
<PAGE>
beitragen, Kapital und Zinsen zu zahlen. Bei schuldrechtlichen Wertpapieren, die
geringer als "BBB" eingestuft sind, handelt es sich um spekulative Anlagen. Wenn
die Einstufung eines schuldrechtlichen Wertpapieres unter die Anlagequalitat
("BBB" oder hoher) sinkt, wird der Income Fund alle angemessenen Schritte in
Erwagung ziehen, die mit seinen Anlagezielen oder seiner Anlagepolitik
ubereinstimmen. Der Income Fund legt nicht in auslandischen Wertpapieren an.
PIONEER GOLD SHARES
Anlageziel des Pioneer Gold Shares ("Gold Shares") ist, eine langfristige
Wertsteigerung zu erzielen durch Anlage in Wertpapieren von Gesellschaften, die
sich mit der Gewinnung, Verarbeitung oder dem Verkauf von Gold oder anderen
Edelmetallen befassen.
Unter normalen Umstanden wird Gold Shares mindestens 70 % seiner Vermogenswerte
in Stammaktien oder Wertpapieren, die in Stammaktien umgewandelt werden konnen,
von Gesellschaften anlegen, die sich vornehmlich mit der Gewinnung, Verarbeitung
oder dem Verkauf von Gold oder Produkten, die hauptsachlich aus Gold hergestellt
sind, befassen. Eine Gesellschaft wird dann als eine solche angesehen, wenn sie
mindestens 50 % ihrer Nettogewinne oder Bruttoeinnahmen aus solchen Aktivitaten
bezieht oder 50 % ihrer Vermogenswerte solchen Aktivitaten gewidmet sind. Die
Anlagekonzentration von Gold Shares (d.h. die Anlage von mehr als 25 % ihrer
Vermogenswerte in einer einzigen Branche) ist eine grundlegende Politik, die
nicht ohne Zustimmung der Anteilinhaber geandert werden kann. Die restlichen
Vermogenswerte von Gold Shares konnen angelegt werden in: (I) Wertpapieren von
Gesellschaften oder Landern, die andere Edelmetalle, wie Platin oder Silber,
gewinnen oder produzieren; (II) Wertpapiere, die durch den Goldpreis gedeckt
oder in anderer Weise mit ihm verbunden sind, und Wertpapieren von
Gesellschaften, die dem Bergbau Waren oder Dienstleistungen liefern; und (III)
bestimmten kurzfristigen Anlagen, wie z.B. borsengangigen Schuldtiteln, die von
der U.S.-Regierung ausgegeben oder garantiert werden, Schuldtiteln von
U.S.-Banken und Commercial Papers.
Gold Shares kann die Gesamtheit oder Teile seiner Vermogenswerte in
auslandischen Wertpapieren anlegen, einschlie(beta)lich Wertpapieren
auslandischer Regierungen oder Wertpapieren von staatlichen Unternehmen oder
Behorden auslandischer Regierungen. Da ein wesentlicher Teil der weltweiten
Goldproduktion au(beta)erhalb der Vereinigten Staaten liegt, wird auch ein
wesentlicher Teil der Vermogenswerte von Gold Shares naturlicherweise aus
solchen auslandischen Wertpapieren bestehen. Es ist auch moglich, da(beta) Gold
Shares mehr als 25 % seiner Vermogenswerte in den Wertpapieren von
Gesellschaften anlegt, die in einem einzigen fremden Land gelegen sind.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
Anlageziel des Pioneer International Growth Fund ist langfristiges
Kapitalwachstum. Der Fonds verfolgt dieses Ziel, indem er in einem
diversifizierten Portefeuille anlegt, das hauptsachlich aus Aktien und
aktienahnlichen Wertpapieren von Gesellschaften, die au(beta)erhalb der
Vereinigten Staaten gegrundet wurden und ihre Hauptverwaltung haben
("Nicht-US-amerikanische Gesellschaften") und American Depositary Receipts fur
die Wertpapiere dieser Gesellschaften besteht. Unter normalen Umstanden sind
mindestens 80% des Gesamtvermogens des Fonds in Dividendenwerten wie Stammaktien
und Wertpapieren mit den Merkmalen von Stammaktien, wie z.B. Vorzugsaktien,
Bezugsrechten und schuldrechtlichen Wertpapieren, die
(29)
<PAGE>
in Stammaktien umgewandelt werden konnen, sowie American Depositary Receipts fur
solche Wertpapiere ("Dividendenwerten") angelegt. Die Verwaltungsgesellschaft
hat gegenwartig die Absicht, sich auf die Papiere von Emittenten in Australien,
Kanada, Hongkong, Japan, Malaysia, Mexiko, Singapur, im Vereinigten Konigreich
und anderen entwickelten Landern Westeuropas sowie in den Landern mit
aufstrebenden Markten, die weiter unten aufgezahlt sind, zu konzentrieren. Der
Fonds darf auch bis zu 20% seines Gesamtvermogens in sonstigen erstklassigen
Wertpapieren (wie unten definiert) anlegen, bestehend aus Geldmarkt- und
festverzinslichen Wertpapieren, und bestimmte andere aktuelle
Verwaltungstechniken anwenden. Einige dieser Techniken durfen angewendet werden,
um Fremdwahrungen und sonstige Risiken, die mit den Anlagen des Fonds verbunden
sind, abzusichern. Zu diesen Techniken zahlen der Kauf von Optionen auf
Wertpapierindizes, der Abschlu(beta) von Devisenterminkontrakten, der Kauf von
Optionen auf Fremdwahrungen, der Abschlu(beta) von Terminkontrakten auf
Wertpapierindizes und Devisen, der Kauf und Verkauf von Optionen auf solche
Terminkontrakte und die Ausleihung von Portefeuille-Wertpapieren. Optionen und
Terminkontrakte werden als derivate Finanzinstrumente betrachtet, die einigen
oder allen der folgenden Risiken ausgesetzt sind: Marktfluktuationen,
Volatilitats- und Leveragerisiken, Korrelationsrisiken, Kreditrisiko,
Liquiditats- und Bewertungsrisiken. Bei jeder speziellen Anlage in
Dividendenwerten wird sich die Analyse der Verwaltungsgesellschaft darauf
konzentrieren, den eigentlichen Wert eines Unternehmens einzuschatzen. Der Fonds
wird Wertpapiere fur sein Portefeuille erwerben, wenn deren Kurs nach dem Urteil
der Verwaltungsgesellschaft unter ihrem eigentlichen Wert liegt. Bei der Auswahl
bestimmter Papiere wird sich die Verwaltungsgesellschaft bemuhen, Wertpapiere zu
identifizieren, die eher ein starkes Potential fur eine Wertsteigerung als ein
Kursrisiko nach unten aufweisen. In diesem Zusammenhang wird die
Verwaltungsgesellschaft auch Makroanalysen zahlreicher Wirtschafts- und
Bewertungsvariablen vornehmen, um das voraussichtliche Anlageklima in bestimmten
Landern zu ermitteln. Bei diesen Ermittlungen wird die Verwaltungsgesellschaft
das Kurs-Gewinn-Verhaltnis, den Cashflow, das Verhaltnis des Vermogenswertes zum
Borsenkurs der Wertpapiere und andere Faktoren in Betracht ziehen, die sie von
Zeit zu Zeit fur relevant halt. Da laufende Ertrage kein Anlageziel des Fonds
sind, wird er seine Anlagen in Dividendenwerten nicht auf Emittenten
beschranken, die regelma(beta)ig Dividenden gezahlt haben.
ANLAGEBESCHRANKUNGEN
PIONEER FUND
Nachfolgend werden die grundlegenden Anlagebeschrankungen aufgefuhrt, die fur
den Pioneer Fund gelten. Diese Beschrankungen konnen fur den Fonds nur geandert
werden, wenn eine Mehrheit der ausgegebenen Anteile des Fonds die Anderung
billigt. Nach diesen Beschrankungen darf der Fonds nicht:
(1) Mit besonderen Vorrechten ausgestattete Wertpapiere ausgeben, au(beta)er im
Rahmen der Kreditaufnahme-, Leihe- und Wareninvestitionsbeschrankungen, wobei
zum Zwecke dieser Beschrankungen die Ausgabe von Investmentanteilen an
verschiedenen Serien und Klassen, der Kauf und Verkauf von Optionen,
Terminkontrakten und Optionen auf Terminkontrakte, Terminverpflichtungen,
Devisentermingechafte, Pensionsgeschafte, inverse Pensionsgeschafte, dollar
rolls, swaps und andere Finanztransaktionen, die der Fonds gema(beta) seiner im
Prospekt beschriebenen Anlagepolitik und in Ubereinstimmung mit SEC-Richtlinien
eingehen darf, sowie die Verpfandung und anderweitige Belastung
(30)
<PAGE>
des Fondsvermogens im Rahmen der die Verpfandung regelnden Anlagebeschrankungen
nicht als mit Vorrechten ausgestattete Wertpapiere anzusehen sind.
(2) Darlehen aufnehmen, au(beta)er bis zu 10 % des Fondsvermogens
(einschlie(beta)lich der Kreditsumme) von Banken als kurzfristige Ma(beta)nahme,
um Ruckgabeerlose zahlen zu konnen und in Not- und au(beta)ergewohnlichen
Fallen, wobei inverse Pensionsgeschafte oder sog. dollar rolls nicht als
Darlehensaufnahmen qualifiziert werden. Der Fonds wird keine Hebelwirkung
einsetzen, um seinen Ertrag zu steigern. Der Fonds wird keine Wertpapiere
erwerben, wenn die Summe aus Krediten, inversen Pensionsgeschaften und dollar
rolls 10% des Fondsvermogen ubersteigen.
(3) Wertpapiere oder Forderungen zur Sicherung eigener Verpflichtungen
verpfanden oder anderweitig belasten, noch zur Sicherung einer Schuld ubereignen
oder abtreten, wenn der Betrag der Sicherheit den Betrag der Verpflichtung
ubersteigt, und Burgschaften ubernehmen fur Wertpapiere einer anderen
Gesellschaft.
(4) mehr als 5 % seines Bruttovermogens in Wertpapieren einer Gesellschaft
anlegen;
(5) mehr als 10 % der im Umlauf befindlichen stimmberechtigten Aktien einer
Gesellschaft erwerben;
(6) Wertpapieremissionen ubernehmen oder sich an ihnen beteiligen;
(7) Darlehen geben, wobei der Kauf von Schuldverschreibungen, in die der Fonds
gema(beta) seiner Anlagepolitik investieren darf, der Abschlu(beta) von
Pensionsgeschaften oder die Ausleihe von Wertpapieren in dem im Prospekt
dargelegten Rahmen zulassig sind.
(8) in Waren anlegen, Warentermingeschafte tatigen oder Immobilien erwerben mit
der Ausnahme, da(beta) der Fonds in Finanztermingeschafte und - optionen und
andere Finanzinstrumente investieren darf, die als Waren oder
Warenterminkontrakte angesehen werden konnten, deren Erwerb dem Fonds aber durch
den Commodity Exchange Act und seinen Ausfuhrungsbestimmungen nicht untersagt
ist.
(9) Wertpapiere auf Kredit, auch Teilkredit, kaufen oder Leerverkaufe tatigen;
(10) Wertpapiere mit dem Ziel erwerben, die Geschaftsfuhrung anderer
Gesellschaften zu kontrollieren;
(11) Anteile einer anderen inlandischen oder auslandischen
Investmentgesellschaft oder eines Investmentfonds erwerben (au(beta)er im Falle
einer Fusion mit oder der Ubernahme der wesentlichen Vermogensgegenstande einer
anderen Investmentgesellschaft); diese Regelung untersagt dem Fonds nicht,
Anteile an einem real estate investment trust zu erwerben, wenn dieser trust nur
in Hypotheken oder anderen dinglich gesicherten Forderungen anlegen darf und
nicht in Grundstucken oder Grundstucksbeteiligungen;
Um seine Anteile in verschiedenen Staaten und fremden Landern registrieren zu
konnen, hat sich der Fonds bestimmte zusatzliche Beschrankungen auferlegt, die
nicht ohne die Zustimmung der Aufsichtsbehorden dieser Staaten und fremden
Lander geandert werden durfen, wobei Anderungen allerdings ohne Benachrichtigung
oder Zustimmung der Anteilinhaber erfolgen konnen. Diese Beschrankungen
bestimmen, da(beta) der Fonds nicht: (1) mehr als 10% der Aktien eines einzelnen
Emittenten erwerben darf; (2) in ungedeckten Kauf- oder Verkaufsoptionen,
Straddles, Spreads oder in eine Kombination
(31)
<PAGE>
dieser Finanzinstrumente, in Forderungsrechten fur Ol, Gas oder anderen
Mineralien oder Forderprogrammen investieren darf; (3) Kredit in einer 10% des
Bruttovermogens zu Erwerbskosten ubersteigenden Hohe aufnehmen darf; (4) sein
Vermogen in irgendeiner Weise verpfanden, mit Hypotheken oder sonstigen
Sicherungsrechten belasten darf; (5) mehr als 5 % seines durchschnittlichen
Nettovermogens in nicht US-amerikanische Wertpapiere (mit Ausnahme solcher nicht
US-amerikanischer Wertpapiere, die an einer anerkannten US-amerikanischen oder
auslandischen Borse gelistet sind) und andere nur eingeschrankt handelbare
Wertpapiere anlegen darf; und (6) mehr als 5 % seines Gesamtvermogens in
Warrants, deren Wert zu dem niedrigeren des Erwerbs- oder Marktwertes ermittelt
werden, anlegen darf, wobei gilt, da(beta) nicht mehr als 2 % des
Gesamtvermogens in Warrants, die wie vorbeschrieben bewertet werden, angelegt
werden darf, die nicht an der New Yorker oder der American Stock Exchange Act
gelistet sind.
PIONEER II
Nachfolgend werden die grundlegenden Anlagebeschrankungen aufgefuhrt, die fur
den Pioneer II gelten. Diese Beschrankungen konnen fur den Fonds nur geandert
werden, wenn eine Mehrheit der ausgegebenen Anteile des Fonds die Anderung
billigt. Nach diesen Beschrankungen darf der Fonds nicht:
(1) Mit besonderen Vorrechten ausgestattete Wertpapiere ausgeben, au(beta)er im
Rahmen der Kreditaufnahme-, Leihe- und Wareninvestitionsbeschrankungen, wobei
zum Zwecke dieser Beschrankungen die Ausgabe von Investmentanteilen an
verschiedenen Serien und Klassen, der Kauf und Verkauf von Optionen,
Terminkontrakten und Optionen auf Terminkontrakte, Terminverpflichtungen,
Devisentermingechafte, Pensionsgeschafte, vollstandig gedeckte inverse
Pensionsgeschafte, dollar rolls, swaps und andere Finanztransaktionen, die der
Fonds gema(beta) seiner im Prospekt beschriebenen Anlagepolitik und in
Ubereinstimmung mit SEC-Richtlinien eingehen darf, sowie die Verpfandung und
anderweitige Belastung des Fondsvermogens im Rahmen der die Verpfandung
regelnden Anlagebeschrankungen nicht als mit Vorrechten ausgestattete
Wertpapiere anzusehen sind.
(2) Darlehen aufnehmen, au(beta)er bis zu 10 % des Fondsvermogens
(einschlie(beta)lich der Kreditsumme) von Banken als kurzfristige Ma(beta)nahme,
um Ruckgabeerlose zahlen zu konnen und in Not- und au(beta)ergewohnlichen
Fallen, wobei inverse Pensionsgeschafte oder sog. dollar rolls nicht als
Darlehensaufnahmen qualifiziert werden. Der Fonds wird keine Hebelwirkung
einsetzen, um seinen Ertrag zu steigern. Der Fonds wird keine Wertpapiere
erwerben, wenn die Summe aus Krediten, inversen Pensionsgeschaften und dollar
rolls 10% des Fondsvermogen ubersteigen.
(3) Wertpapiere oder Forderungen zur Sicherung eigener Verpflichtungen
verpfanden oder anderweitig belasten, noch zur Sicherung einer Schuld ubereignen
oder abtreten, wenn der Betrag der Sicherheit den Betrag der Verpflichtung
ubersteigt, und Burgschaften ubernehmen fur Wertpapiere einer anderen
Gesellschaft.
(4) mehr als 5 % seines Bruttovermogens in Wertpapieren einer Gesellschaft
anlegen;
(5) mehr als 10 % der im Umlauf befindlichen stimmberechtigten Aktien einer
Gesellschaft erwerben;
(6) Wertpapieremissionen ubernehmen oder sich an ihnen beteiligen;
(32)
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(7) Darlehen geben, wobei der Kauf von Schuldverschreibungen, in die der Fonds
gema(beta) seiner Anlagepolitik investieren darf, der Abschlu(beta) von
Pensionsgeschaften oder die Ausleihe von Wertpapieren in dem im Prospekt
dargelegten Rahmen zulassig sind.
(8) in Waren anlegen, Warentermingeschafte tatigen oder Immobilien erwerben mit
der Ausnahme, da(beta) der Fonds in Finanztermingeschafte und - optionen und
andere Finanzinstrumente investieren darf, die als Waren oder
Warenterminkontrakte angesehen werden konnten, deren Erwerb dem Fonds aber durch
den Commodity Exchange Act und seinen Ausfuhrungsbestimmungen nicht untersagt
ist.
(9) Wertpapiere auf Kredit, auch Teilkredit, kaufen oder Leerverkaufe tatigen;
(10) Wertpapiere mit dem Ziel erwerben, die Geschaftsfuhrung anderer
Gesellschaften zu kontrollieren;
(11) Anteile einer anderen inlandischen oder auslandischen
Investmentgesellschaft oder eines Investmentfonds erwerben (au(beta)er im Falle
einer Fusion mit oder der Ubernahme der wesentlichen Vermogensgegenstande einer
anderen Investmentgesellschaft); diese Regelung untersagt dem Fonds nicht,
Anteile an einem real estate investment trust zu erwerben, wenn dieser trust nur
in Hypotheken oder anderen dinglich gesicherten Forderungen anlegen darf und
nicht in Grundstucken oder Grundstucksbeteiligungen;
Um seine Anteile in verschiedenen Staaten und fremden Landern zu registrieren,
hat sich der Fonds zudem bereit gefunden: (1) nicht in Kauf- oder
Verkaufsoptionen, Straddles, Spreads oder irgendeiner Kombination dieser
Finanzinstrumente zu investieren mit der Ausnahme des Kaufs oder Verkaufs von
Kauf- und Verkaufsoptionen auf Wahrungen und des Kaufs von Kauf- und
Verkaufsoptionen auf Wertpapierindizes; (2) nicht mehr als 5% seines
Gesamtvermogens in Aktien anzulegen, die nicht jederzeit verkauflich sind, weil
es fur sie im Zeitpunkt des Kaufes oder einer anschlie(beta)enden Bewertung
keinen ordentlichen Markt gibt; (3) sein Anlagevermogen nicht mit
Sicherungsrechten zu belasten; (4) nicht mehr als 5 % seines Gesamtvermogens in
Warrants, deren Wert zu dem niedrigeren des Erwerbs- oder Marktwertes ermittelt
werden, anzulegen, wobei gilt, da(beta) nicht mehr als 2 % des Gesamtvermogens
in Warrants, die wie vorbeschrieben bewertet werden, angelegt werden darf, die
nicht an der New Yorker oder der American Stock Exchange gelistet sind; und (5)
nicht in real estate limited partnerships zu investieren. Diese Beschrankungen
durfen nur mit der Zustimmung der Aufsichtsbehorden in den betreffenden Staaten
und fremden Landern geandert werden.
PIONEER GROWTH TRUST
Nachfolgend werden die grundlegenden Anlagebeschrankungen aufgefuhrt, die fur
die Fonds des Pioneer Growth Trust gelten. Diese Beschrankungen konnen fur einen
einzelnen Fonds nur geandert werden, wenn eine Mehrheit der ausgegebenen Anteile
des betreffenden Fonds die Anderung billigt. Nach diesen Beschrankungen darf ein
Fonds nicht:
(1) Kredit aufnehmen, mit Ausnahme der Aufnahme von Fremdmitteln bei Banken fur
Einlosungen in einer Hohe, die 33 1/3 % (berechnet nach dem Anschaffungs- oder
Tageswert, je nachdem, welcher Betrag geringer ist) seines Gesamtvermogens
(einschlie(beta)lich des aufgenommenen Betrages) nicht ubersteigen.
(33)
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(2) In Immobilien oder Rechten an denselben anzulegen, mit Ausnahme von schnell
flussig zu machenden Wertpapieren von Gesellschaften, die in Immobilien anlegen,
oder von Immobilienfonds.
(3) In Rohstoffen oder Rohstoffkontrakten einschlie(beta)lich
Warenterminkontrakten anlegen, mit der Ausnahme von Anlagen in
Zinsterminkontrakten, Optionen auf Wertpapiere, Wertpapierindizes, Wahrungen und
andere Finanzinstrumente, Terminkontrakte (Futures) auf Wertpapiere,
Wertpapierindices, Wahrungen und andere Finanzinstrumente und Optionen auf
welche Terminkontrakte, Devisentermingeschafte, Terminpositionen, Kauf- und
Verkaufs-Optionsscheine auf Wertpapierindices, Zins-Swaps, -Caps, Floors und
Pensionsgeschafte, soweit diese Geschafte im Einklang mit der Anlagepolitik der
Fonds stehen.
(4) Die Wertpapiere eines Emittenten (betrifft nicht die US-Regierung und ihre
Behorden) erwerben, wenn der Kauf dazu fuhren wurde, da(beta) ein Fonds mehr als
10 % der ausstehenden und stimmberechtigten Wertpapiere einer solchen
Gesellschaft halt.
(5) Darlehen geben, wozu gilt, da(beta) (I) der Kauf schuldrechtlicher
Wertpapiere gema(beta) den Anlagezielen eines Fonds nicht als Darlehen fur die
Zwecke dieser Beschrankung angesehen wird, (II) die Ausleihung von
Portefeuille-Wertpapieren, wie von Zeit zu Zeit unter "Ausleihung von
Portefeuille-Wertpapieren" beschrieben, nur nach Ma(beta)gabe der dort
beschriebenen Klauseln und Bedingungen erfolgen darf, und (III) ein Fonds, der
kurzfristig verfugbare liquide Mittel verwenden will, Ruckkaufgeschafte tatigen
kann, wie im Prospekt beschrieben.
(6) mit besonderen Vorrechten ausgestattete Wertpapiere auszugeben, unbeschadet
der durch die Beschrankungen 1, 3 und 5 gestatteten Ausnahmen und im Hinblick
auf die Ausgabe von Anteilen verschiedener Klassen und Serien, dem Kauf oder
Verkauf von Optionen, Terminkontrakten und Optionen auf Terminkontrakten,
Terminpositionen, Devisentermingeschafte und Pensionsgeschafte, die in
Ubereinstimmung mit den Anlagezielen der Fonds eingegangen werden und die
Beleihung, Verpfandung oder Belastung der Vermogen der Fonds mit Rechten Dritter
im Rahmen der Investmentbeschrankung Nr. 8 sollen nicht als die Ausgabe
bevorrechtigter Wertpapiere verstanden werden.
(7) als Vertriebsstelle handeln, es sei denn, er kann beim Verkauf von
Beschrankungen unterliegenden Wertpapieren als Vertriebsstelle angesehen werden.
(8) fur die Wertpapiere einer anderen Gesellschaft burgen, oder seine
Wertpapiere oder Forderungen in einer Hohe beleihen, verpfanden, mit Rechten
Dritter belasten, ubertragen oder in anderer Weise belasten, die uber den Betrag
des durch sie gesicherten Kredites hinausgeht.
Solange die Fonds in Deutschland, Osterreich oder der Schweiz registriert sind,
durfen sie ohne vorherige Zustimmung ihrer Anteilinhaber nicht:
(i) in den Wertpapieren anderer US- oder nicht-US-amerikanischer
Investmentgesellschaften oder Investmentfonds anlegen, ausgenommen in Verbindung
mit einem Verschmelzungs- oder Fusionsplan, in dessen Rahmen sie im wesentlichen
die Gesamtheit der Vermogensgegenstande der anderen Investmentgesellschaft oder
des anderen Investmentfonds erwerben;
(34)
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(ii) Immobilien - oder Beteiligungen an diesen - und Hypotheken auf Immobilien
kaufen oder verkaufen, doch darf der Fonds anlegen in den Wertpapieren von
Unternehmen oder staatlichen Korperschaften, die durch Immobilien oder
verkehrsfahige Beteiligungen an diesen besichert sind, oder den Wertpapieren von
Gesellschaften (bei denen es sich nicht um Immobiliengesellschaften,
Immobilientrusts oder Immobilienfonds handelt), die in Immobilien oder
Beteiligungen an diesen anlegen;
(iii) Kredite in einer Hohe aufnehmen, die 10 % des Gesamtvermogens des Fonds
(einschlie(beta)lich der geliehenen Summe), angesetzt zum Borsenwert,
ubersteigt;
(iv) ihre Vermogensgegenstande in einer Hohe verpfanden oder mit Rechten Dritter
belasten, die 10 % des Gesamtvermogens des jeweiligen Fonds, angesetzt zum
Borsenwert, ubersteigt;
(v) Wertpapiere gegen Kredit erwerben oder Leerverkaufe tatigen; oder
(vi) ihre Investmentanteile gegen Sachleistungen zurucknehmen.
Im weiteren, solange die Fonds in der Schweiz registriert sind, durfen sie ohne
vorherige Zustimmung ihrer Anteilinhaber nicht:
(a) Gold- oder Silberbarren, Munzen oder andere Edelmetalle kaufen oder
Terminkontrakte oder Optionen auf diese Art Edelmetalle kaufen oder verkaufen;
(b) mehr als 10 % ihrer Gesamtvermogenswerte in die Wertpapiere eines einzelnen
Emittenten anlegen, wobei diese Beschrankung nicht fur Kassenposten oder
Wertpapiere der US-Regierung gilt, oder
(c) ungedeckte Kauf- oder Verkaufsoptionen zeichnen (verkaufen) oder - in Hohe
von mehr als 5 % des Anlagevermogens- Kaufoptionen, Verkaufsoptionen, Straddles,
Spreads oder Kombinationen
dieser Finanzinstrumente zu kaufen.
Einfache Anlagebeschrankungen. Die folgenden Anlagebeschrankungen sind nicht
grundlegender Natur und konnen durch die Treuhander ohne Zustimmung der
Anteilinhaber geandert werden.
Ein Fonds darf nicht:
(1) Wertpapiere zu dem Zweck erwerben, das Management anderer Gesellschaften zu
kontrollieren,
(2) Wertpapiere einer Gesellschaft kaufen oder halten, wenn leitende Angestellte
des Trust oder Treuhander des Trust oder leitende Angestellte und
Verwaltungsratsmitglieder seines Anlageberaters oder seiner Hauptvertriebsstelle
individuell mehr als 0,5 % der Anteile einer solchen Gesellschaften besitzen,
oder
(3) in ein Wertpapier anlegen, einschlie(beta)lich eines Pensionsgeschaftes mit
mehr als sieben Tagen Laufzeit, das illiquide ist, wenn mehr als 15 % der
Gesamtvermogenswerte des Fonds, berechnet zum Marktwert, in solchen Wertpapieren
investiert sein wurde.
Neben den obigen Beschrankungen mussen mindestens 75 % des Wertes des
Gesamtvermogens jedes Fonds durch liquide Mittel und Kassenposten, Wertpapiere
der Regierung, Wertpapiere anderer Investmentgesellschaften und andere
Wertpapiere reprasentiert
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sein, die fur die Zwecke dieser Berechnung mit Bezug auf jeden einzelnen
Emittenten auf einen Betrag begrenzt sind, dessen Wert nicht hoher als 5 % des
Wertes des Gesamtvermogens eines Fonds und nicht hoher als 10 % der
ausstehenden, stimmberechtigten Wertpapiere eines solchen Emittenten liegt.
Um seine Anteile in bestimmten Landern registrieren zu lassen, hat der Trust
vereinbart, bestimmte zusatzliche Anlagebeschrankungen einzufuhren, die nicht
grundlegender Natur sind und mit den Stimmen des Treuhandergremiums des Trust
geandert werden konnen. Nach diesen zusatzlichen Anlagebeschrankungen darf ein
Fonds nicht : (I) mehr als 2 % seiner Vermogenswerte in Optionsscheinen anlegen,
bewertet zu den Anschaffungskosten oder dem Marktwert, wozu gilt, da(beta) er
bis zu 5 % seines Gesamtvermogens, bewertet in der genannten Weise, in
Optionsscheinen anlegen darf, die an der New Yorker oder Amerikanischen
Wertpapierborse notiert werden, (II) in Beteiligungen an Ol-, Gas- oder anderen
Mineralexplorations- oder Erschlie(beta)ungsprogrammen anlegen und (III) die
Wertpapiere eines Unternehmens kaufen, das seit weniger als drei Jahren -
einschlie(beta)lich des Geschaftsbetriebes eines Vorgangers, dessen Nachfolge es
angetreten hat - Geschafte getatigt hat, oder (IV) in Immobilienfonds oder
beschrankt haftenden Immobiliengesellschaften anlegen. Keiner der Fonds gedenkt,
wahrend des kommenden Jahres Kredite aufzunehmen, und die Fonds werden dies nur
als vorubergehende Ma(beta)nahme fur au(beta)erordentliche Zwecke oder zur
Erleichterung von Einlosungen tun. Ein Fonds wird keine Wertpapiere kaufen,
solange Kredite offenstehen.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
Der Fonds hat bestimmte grundsatzliche Anlagebeschrankungen aufgestellt, die
ohne die Stimmen der Inhaber einer Mehrheit der im Umlauf befindlichen und
stimmberechtigten Wertpapiere des Fonds nicht geandert werden durfen. Der Fonds
darf nicht:
(1) Vorrangige Wertpapiere ausgeben, mit Ausnahme solcher, die nach den unten
folgenden Ziffern (2), (6) und (7) zugelassen sind. Fur die Zwecke dieser
Beschrankung gelten die Ausgabe von Anteilen am wirtschaftlichen Eigentum in
mehreren Klassen oder Serien, der Kauf oder Verkauf von Optionen,
Terminkontrakten oder Optionen auf Terminkontrakte, Terminpositionen,
Devisenterminkontrakten, Pensionsgeschaften und "reserve repurchase agreements"
(vom Geldgeber initiierte Wertpapier-Pensionsgeschafte), die in Ubereinstimmung
mit der Anlagepolitik des Fonds erfolgen, und die Verpfandung, die Einraumung
beschrankter dinglicher Pfandrechte oder die Belastung der Vermogensgegenstande
des Fonds mit Rechten Dritter im Sinne der unten folgenden Ziffer (3) nicht als
vorrangige Wertpapiere.
(2) Fremdmittel aufnehmen, mit Ausnahme der Aufnahme von Fremdmitteln bei Banken
als vorubergehende Ma(beta)nahme fur au(beta)erordentlich dringliche Zwecke, es
sei denn im Rahmen von "reverse repurchase agreements", und auch dann nur in
einer Hohe, die 33 1/3% des Gesamtvermogens des Fonds (einschlie(beta)lich der
aufgenommenen Summe) zu seinem Borsenwert nicht ubersteigt. Der Fonds wird zum
Zwecke einer Steigerung seiner Einkunfte keine Hebelwirkungen anwenden. Der
Fonds wird keine Wertpapiere kaufen, wahrend die offenen Kredite 5% des
Gesamtvermogens des Fonds ubersteigen.
(3) Seine Vermogensgegenstande verpfanden, beschrankte dingliche Pfandrechte auf
sie einraumen oder sie mit Rechten Dritter belasten, ausgenommen zur Besicherung
von Verbindlichkeiten, wie sie nach der obigen Ziffer (2) erlaubt wird, und auch
dann nur, wenn eine solche Verpfandung, Einraumung beschrankter dinglicher
Pfandrechte oder
(36)
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Belastung mit Rechten Dritter 33 1/3% des Gesamtvermogens des Fonds zum
Borsenwert nicht ubersteigt.
(4) Als Emissionsbank handeln, ausgenommen in dem Umfang, in dem der Fonds in
Verbindung mit der Verau(beta)erung von Portefeuille-Wertpapieren als
Vertriebsstelle fur die Zwecke des Securities Act von 1933 angesehen werden
kann.
(5) Immobilien, Beteiligungen an Immobilien oder Hypothekendarlehen kaufen oder
verkaufen, doch darf der Fonds in den Wertpapieren von juristischen Personen
oder staatlichen Korperschaften anlegen, die besichert sind durch Immobilien
oder marktgangige Beteiligungen an diesen oder Wertpapiere, die von
Gesellschaften (bei denen es sich nicht um Immobiliengesellschaften handelt),
die in Immobilien oder Beteiligungen an ihnen anlegen, emittiert worden sind.
(6) Kredite geben, doch darf der Fonds Portefeuille-Wertpapiere in
Ubereinstimmung mit der Anlagepolitik des Fonds ausleihen und Pensionsgeschafte,
Depositenzertifikate von Banken, einen Teil einer Emission offentlich verkaufter
Schuldverschreibungen, Bankkreditbeteiligungsvertrage, Bankakzepte,
Schuldverschreibungen oder sonstige Wertpapiere kaufen oder in ihnen anlegen,
unabhangig davon, ob der Kauf bei der ursprunglichen Emission der Wertpapiere
erfolgt oder nicht.
(7) In Rohstoffen oder Warenterminkontrakten oder Puts, Calls oder Kombinationen
beider anlegen, mit Ausnahme von Zinssatzterminkontrakten, Optionen auf
Wertpapiere, Wertpapierindizes, Devisen und andere Finanzinstrumente,
Terminkontrakten auf Wertpapiere, Wertpapierindizes, Devisen und sonstige
Finanzinstrumente und Optionen auf solche Terminkontrakte,
Devisenterminkontrakten, Put und Call Warrants auf Wertpapierindizes und
Pensionsvertragen, die in Ubereinstimmung mit der Anlagepolitik des Fonds
beschlossen wurden.
(8) Mit Bezug auf 75% seines Gesamtvermogens Wertpapiere eines einzigen
Emittenten erwerben (mit Ausnahme solcher der US-Regierung, ihrer Behorden oder
Gebietskorperschaften), wenn
(a) solche Kaufe zur Folge hatten, da(beta) mehr als 5% des
Gesamtvermogens des Fonds zum Borsenwert in den Wertpapieren dieses
Emittenten angelegt waren, oder (b) solche Kaufe zur Folge hatten,
da(beta) mehr als 10% der im Umlauf befindli- chen und
stimmberechtigten Wertpapiere dieses Emittenten vom Fonds gehal- ten
wurden.
Solange der Fonds in Deutschland und Osterreich registriert ist, darf er ohne
vorherige Zustimmung seiner Anteilinhaber nicht:
(i) in den Wertpapieren anderer US- oder nicht-US-amerikanischer
Investmentgesellschaften oder Investmentfonds anlegen, ausgenommen in Verbindung
mit einem Verschmelzungs- oder Fusionsplan, in dessen Rahmen er im wesentlichen
die Gesamtheit der Vermogensgegenstande der anderen Investmentgesellschaft oder
des anderen Investmentfonds erwirbt;
(ii) Immobilien - oder Beteiligungen an diesen - und Hypotheken auf
Immobilien kaufen oder verkaufen, doch darf der Fonds anlegen in den
Wertpapieren von Unternehmen oder staatlichen Korperschaften, die durch
Immobilien oder verkehrsfahige Beteiligungen an diesen besichert sind, oder den
Wertpapieren von Gesellschaften (bei denen es sich nicht um
Immobiliengesellschaften, Immobilientrusts oder Immobilienfonds handelt), die in
Immobilien oder Beteiligungen an diesen anlegen;
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(iii) Kredite in einer Hohe aufnehmen, die 10% des Gesamtvermogens
des Fonds (einschlie(beta)lich der geliehenen Summe), angesetzt zum Borsenwert,
ubersteigt;
(iv) seine Vermogensgegenstande in einer Hohe verpfanden oder mit
Rechten Dritter belasten, die 10% des Gesamtvermogens des Fonds, angesetzt zum
Borsenwert, ubersteigt;
(v) Wertpapiere gegen Kredit erwerben oder Leerverkaufe tatigen; oder
(vi) seine Investmentanteile gegen Sachleistungen zurucknehmen.
RISIKEN
PIONEER FUND
PENSIONSGESCHAFTE: Der Pioneer Fund kann mit Bankinstituten, die Mitglieder des
Federal Reserve System sind, Pensionsgeschafte tatigen, die sieben Tage nicht
uberschreiten. Solche Pensionsgeschafte werden vollstandig mit Schuldtiteln des
Finanzministeriums der Vereinigten Staaten und/oder ihrer Behorden besichert,
und zwar zu einem taglich ermittelten Marktwert von nicht weniger als 100 % der
Schuldtitel. Die Sicherheiten werden bei der inlandischen Hinterlegungsstelle
des Pioneer Fund auf einem gesonderten Konto zugunsten des Pioneer Fund
verwahrt. Falls ein Pensionsgeschaft nicht eingelost wird, konnte dem Pioneer
Fund ein Verlust in einer Hohe entstehen, die der Differenz des Wertes der
Sicherheit zu dem Rucknahmekurs entspricht.
WERTPAPIERLEIHE: Der Pioneer Fund kann von ihm gehaltene Wertpapiere an
Broker/Dealer unter der Bedingung ausleihen, da(beta) die verliehenen
Wertpapiere standig durch bargeldgleiche Mittel oder Schatzanweisungen der
Vereinigten Staaten besichert sind und zwar mindestens zum Marktwert der
Wertpapiere. Der Pioneer Fund wurde in solchen Fallen weiterhin die Zinsen und
Dividenden auf die verliehenen Wertpapiere einnehmen und au(beta)erdem Zinsen
aus den Sicherungsmittel beziehen. Die Sicherungsmittel wurden
ausschlie(beta)lich aus US-Schatzanweisungen, verbriefte Festgeldanlagen oder
kurzlaufenden zinstragenden bargeldgleichen Anlagen bestehen.
Wie auch bei anderen Kreditgewahrungen besteht das Risiko einer verzogerten
Zahlung oder sogar des Verlustes der Anspruche an den Sicherheiten, wenn der
Ausleiher der Wertpapiere finanziell scheitern sollte. Der Pioneer Fund wird
Portefeuille-Wertpapiere nur an Firmen ausleihen, die vorher vom
Treuhandergremium gebilligt worden sind, das die Kreditwurdigkeit solcher Firmen
uberwacht. Zu keinem Zeitpunkt wird der Wert der ausgeliehenen Wertpapiere 30 %
des Wertes des Gesamtvermogens des Pioneer Fund ubersteigen.
AUSLANDISCHE ANLAGEN: Pioneer Fund kann in Wertpapieren anlegen, die von
auslandischen, dh. nicht-US-amerikanischen Gesellschaften ausgegeben werden. Die
Anlage in Wertpapieren auslandischer Gesellschaften und anderer Lander bringt
bestimmte Uberlegungen und Risiken mit sich, die normalerweise nicht mit der
Anlage in Wertpapieren der U.S.-Regierung und denjenigen inlandischer
Gesellschaften verbunden sind. Auslandische Gesellschaften unterliegen keinen
Bilanzierungsvorschriften, Wirtschaftsprufungen oder Finanznormen und
Anforderungen, die mit denen fur US-amerikanische Gesellschaften vergleichbar
waren. Auslandische Wertpapierborsen, Makler und eingetragene Gesellschaften
konnen auch einer geringeren Aufsicht und Regelung durch die Regierung
unterliegen, als dies in den Vereinigten Staaten der Fall ist. Von auslandischen
Emittenten gezahlte Zinsen konnen Quellensteuern und anderen auslandischen
Steuern unterliegen, welche die Nettorendite aus solchen Anlagen im Vergleich zu
(38)
<PAGE>
den Zinsen, die einem Pioneer Fonds von der Regierung der Vereinigten Staaten
oder von inlandischen Gesellschaften gezahlt werden, verringern.
Daruber hinaus gibt es die Moglichkeiten der Enteignung, der konfiskatorischen
Besteuerung, einer politischen, wirtschaftlichen oder sozialen Instabilitat oder
diplomatischer Entwicklungen, welche die in anderen Landern angelegten
Vermogenswerte eines Fonds negativ beeinflussen konnten. Der Wert auslandischer
Wertpapiere kann auch durch Schwankungen der relativen Wechselkurse der
Wahrungen verschiedener Lander und durch Borsenkontrollvorschriften negativ
beeinflu(beta)t werden. Zum Beispiel wird der Wert eines von einem Pioneer Fond
gehaltenen auslandischen Wertpapiers, gemessen in U.S.-Dollars, fallen, wenn die
auslandische Wahrung, in der das Wertpapier notiert ist, gegenuber dem
U.S.-Dollar nachgibt. Dies wurde zu einer allgemeinen Verringerung des
Inventarwertes, der Ertrage und Kursgewinne, die gegebenenfalls an die
Anteilinhaber eines Pioneer Fonds in U.S.-Dollar auszuschutten sind, fuhren. Es
konnte auch der Fall eintreten, da(beta) im Vergleich zu den Berichten und
Klassifizierungen, die uber Gesellschaften in den U.S.A. veroffentlicht werden,
weniger offentliche Informationen zur Verfugung stehen. Auslandische
Wertpapiermarkte haben meistens ein geringeres Volumen als die inlandischen
Markte, und die Wertpapiere einiger auslandischer Gesellschaften sind weniger
liquide und unterliegen heftigeren Kursschwankungen als die Wertpapiere
vergleichbarer Gesellschaften in den U.S.A. Um sich gegen Wahrungsentwicklungen
abzusichern, konnen die Fonds Wahrungssicherungsgeschafte abschlie(beta)en.
GEDECKTE KAUFOPTIONEN: Pioneer Fund darf gedeckte Kaufoptionen auf bestimmte
Portefeuille-Wertpapiere verkaufen, die in Form von Standardvertragen an einer
US-amerikanischen Borse oder im NASDAQ gehandelt werden, doch durfen Optionen
auf mehr als 25% des Gesamtborsenwertes eines einzelnen
Portefeuille-Wertpapieres (der jedes Mal dann, wenn eine Kaufoption verkauft
wird, zum Datum dieses Verkaufes ermittelt wird) nicht verkauft werden. Der
Pioneer Fund hat derzeit nicht die Absicht, gedeckte Kaufoptionen auf
Portefeuille-Wertpapiere mit einem Gesamtborsenwert, der 5% des Gesamtvermogens
des Pioneer Fund ubersteigt, zu verkaufen. Als Verkaufer einer Kaufoption erhalt
der Pioneer Fund eine Pramie abzuglich Provision und verzichtet dafur wahrend
der Laufzeit der Option auf die Moglichkeit, von Steigerungen des Borsenwertes
des die Kaufoption deckenden Wertpapieres zu profitieren, die uber den Betrag
der Pramie und den Basispreis der Option hinausgehen. Der Kaufer einer solchen,
von dem Pioneer Fund verkauften Kaufoption hat die Wahlfreiheit, wahrend der
Laufzeit der Option das Wertpapier von dem Pioneer Fund zum Optionspreis zu
kaufen. Portefeuille-Wertpapiere, auf die Optionen verkauft werden durfen,
werden nur auf der Basis von Anlagenerwagungen erworben, die mit den
Anlagezielen des Pioneer Fund im Einklang stehen.
Die die Verkaufsoption deckende Sicherheit wird in ein gesondertes Konto bei der
Depotbank des Pioneer Fund gebucht.
Pioneer Fund betrachtet ein durch eine Kaufoption belastetes Wertpapier nicht
als "verpfandet", wie dieser Ausdruck in der Beschreibung der Anlagepolitik des
Pioneer Fund, die die Verpfandung oder Belastung seiner Vermogensgegenstande mit
Rechten Dritter beschrankt, benutzt wird.
Pioneer Fund wird eine Kaufoption nur im Rahmen einer "closing purchase
transaction" kaufen, d. h., wenn er eine Kaufoption auf dasselbe Wertpapier mit
demselben Ausubungspreis und Ablaufdatum wie eine "gedeckte" Kaufoption, die von
ihm bereits verkauft wurde, kauft. Es kann nicht zugesichert werden, da(beta)
der Pioneer Fund in der Lage sein wird, solche Verkaufspositionen durch einen
korrespondierenden Kauf zu
(39)
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einem gunstigen Preis zu schlie(beta)en. Wenn der Pioneer Fund ein solches
Geschaft nicht schlie(beta)en kann, konnte er sich gezwungen sehen, ein
Wertpapier zu halten, das er anderenfalls vielleicht verkauft hatte. Der
Portefeuille-Umsatz des Pioneer Fund kann durch die Ausubung von Optionen erhoht
werden, wenn der Borsenwert der zugrundeliegenden Wertpapiere steigt und der
Pioneer Fund keine "closing purchase transaction" getatigt hat. Die Provision
fur den Kauf oder Verkauf einer Kaufoption ist im Verhaltnis zur Pramie hoher
als die Provision im Verhaltnis zum Kauf- oder Verkaufspreis des
zugrundeliegenden Wertpapieres.
PIONEER II
PENSIONSGESCHAFTE: Pioneer II kann mit Bankinstituten, die Mitglieder des
Federal Reserve System sind, Pensionsgeschafte tatigen, die sieben Tage nicht
uberschreiten. Solche Pensionsgeschafte werden vollstandig mit Schuldtiteln des
Finanzministeriums der Vereinigten Staaten und/oder ihrer Behorden besichert,
und zwar zu einem taglich ermittelten Marktwert von nicht weniger als 100 % der
Schuldtitel. Die Sicherheiten werden auf einem gesonderten Konto zugunsten des
Pioneer II verwahrt. Falls ein Pensionsgeschaft nicht eingelost wird, konnte dem
Pioneer II ein Verlust in einer Hohe entstehen, die der Differenz des Wertes der
Sicherheit zu dem Rucknahmekurs entspricht.
WERTPAPIERLEIHE: Pioneer II kann von ihm gehaltene Wertpapiere an
Mitgliedsfirmen der New Yorker Wertpapierborse unter der Bedingung ausleihen,
da(beta) die verliehenen Wertpapiere standig durch Bargeld, bargeldgleiche
Mittel oder Schatzanweisungen der Vereinigten Staaten besichert sind und zwar
mindestens zum Marktwert der Wertpapiere. Pioneer II wurde in solchen Fallen
weiterhin die Zinsen und Dividenden auf die verliehenen Wertpapiere einnehmen
und au(beta)erdem Zinsen aus den Sicherungsmittel beziehen. Pioner II wurde
allerdings wahrend der Dauer der Leihe nicht das Rechts haben, mit den
Wertpapieren verbundene Stimmrechte wahrzunehmen, doch wurde Pioneer II im
Hinblick auf eine wichtige Abstimmung die Leihe rechtzeitig kundigen.
Wie auch bei anderen Kreditgewahrungen besteht das Risiko einer verzogerten
Zahlung oder sogar des Verlustes der Anspruche an den Sicherheiten, wenn der
Ausleiher der Wertpapiere finanziell scheitern sollte. Pioneer II wird
Portefeuille-Wertpapiere nur an Firmen ausleihen, die vorher vom
Treuhandergremium gebilligt worden sind, das die Kreditwurdigkeit solcher Firmen
uberwacht wird. Zu keinem Zeitpunkt wird der Wert der ausgeliehenen Wertpapiere
30 % des Wertes des Gesamtvermogens des Pioneer II ubersteigen.
AUSLANDISCHE ANLAGEN: Pioneer II kann in Wertpapieren anlegen, die von
auslandischen, dh. nicht-US-amerikanischen Gesellschaften ausgegeben werden. Die
Anlage in Wertpapieren auslandischer Gesellschaften und anderer Lander bringt
bestimmte Uberlegungen und Risiken mit sich, die normalerweise nicht mit der
Anlage in Wertpapieren der U.S.-Regierung und denjenigen inlandischer
Gesellschaften verbunden sind. Auslandische Gesellschaften unterliegen keinen
Bilanzierungsvorschriften, Wirtschaftsprufungen oder Finanznormen und
Anforderungen, die mit denen fur US-amerikanische Gesellschaften vergleichbar
waren. Auslandische Wertpapierborsen, Makler und eingetragene Gesellschaften
konnen auch einer geringeren Aufsicht und Regelung durch die Regierung
unterliegen, als dies in den Vereinigten Staaten der Fall ist. Von auslandischen
Emittenten gezahlte Zinsen konnen Quellensteuern und anderen auslandischen
Steuern unterliegen, welche die Nettorendite aus solchen Anlagen im Vergleich zu
den Zinsen, die einem Pioneer Fonds von der Regierung der Vereinigten Staaten
oder von inlandischen Gesellschaften gezahlt werden, verringern.
(40)
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Daruber hinaus gibt es die Moglichkeiten der Enteignung, der konfiskatorischen
Besteuerung, einer politischen, wirtschaftlichen oder sozialen Instabilitat oder
diplomatischer Entwicklungen, welche die in anderen Landern angelegten
Vermogenswerte eines Fonds negativ beeinflussen konnten. Der Wert auslandischer
Wertpapiere kann auch durch Schwankungen der relativen Wechselkurse der
Wahrungen verschiedener Lander und durch Borsenkontrollvorschriften negativ
beeinflu(beta)t werden. Zum Beispiel wird der Wert eines von einem Pioneer Fond
gehaltenen auslandischen Wertpapiers, gemessen in U.S.-Dollars, fallen, wenn die
auslandische Wahrung, in der das Wertpapier notiert ist, gegenuber dem
U.S.-Dollar nachgibt. Dies wurde zu einer allgemeinen Verringerung des
Inventarwertes, der Ertrage und Kursgewinne, die gegebenenfalls an die
Anteilinhaber eines Pioneer Fonds in U.S.-Dollar auszuschutten sind, fuhren. Es
konnte auch der Fall eintreten, da(beta) im Vergleich zu den Berichten und
Klassifizierungen, die uber Gesellschaften in den U.S.A. veroffentlicht werden,
weniger offentliche Informationen zur Verfugung stehen. Auslandische
Wertpapiermarkte haben meistens ein geringeres Volumen als die inlandischen
Markte, und die Wertpapiere einiger auslandischer Gesellschaften sind weniger
liquide und unterliegen heftigeren Kursschwankungen als die Wertpapiere
vergleichbarer Gesellschaften in den U.S.A. Um sich gegen Wahrungsentwicklungen
abzusichern, konnen die Fonds Wahrungssicherungsgeschafte abschlie(beta)en.
OPTIONEN AUF WERTPAPIERINDIZES: Pioneer II darf Kauf- und Verkaufsoptionen auf
Wertpapierindizes kaufen, um sich gegen das Risiko ungunstiger Kursentwicklungen
abzusichern, die sich nachteilig auf den Wert der Wertpapiere des Pioneer II
oder der Wertpapiere, die der Pioneer II zu erwerben gedenken, auswirken.
Optionen auf Wertpapierindizes werden nicht zu spekulativen Zwecken benutzt.
Derzeit werden Optionen auf Aktienindizes nur an nationalen Wertpapierborsen
gehandelt. Ein Wertpapierindex schwankt mit den Veranderungen der Borsenwerte
der in den Index aufgenommenen Wertpapiere. Zum Beispiel grunden sich einige
Optionen auf Aktienindizes auf den Index fur einen aufnahmefahigen Markt wie den
S&P 500 oder den Value Line Composite Index. Indexoptionen konnen sich auch auf
einen engeren Marktindex wie den S&P 100 grunden.
Pioneer II darf Verkaufsoptionen auf Wertpapierindizes erwerben, um sich gegen
ein erwartetes Nachgeben der Wertpapierkurse abzusichern, das sich nachteilig
auf den Wert der Portefeuille-Wertpapiere des Pioneer II auswirken wurde. Wenn
der Pioneer II eine Verkaufsoption auf einen Wertpapierindex erwirbt, hangt der
Betrag, den er bei Ausubung der Option erhalt, davon ab, wie weit der
Wertpapierindex unter den Ausubungskurs gefallen ist. Solche Zahlungen haben die
Tendenz, ein Nachgeben des Wertes der Portefeuille-Wertpapiere des Pioneer II
aufzufangen. Wenn der Wertpapierindex jedoch steigt und oberhalb des
Ausubungskurses bleibt, wahrend die Verkaufsoption offen ist, wird der Pioneer
II nicht in der Lage sein, die Option gewinnbringend auszuuben und den Betrag
der Pramie und der etwaigen Transaktionskosten verlieren. Dieser Verlust kann
teilweise durch den Anstieg des Wertes der Portefeuille-Wertpapiere des Pioneer
II ausgeglichen werden.
Pioneer II darf Kaufoptionen auf Wertpapierindizes erwerben, um auf einem
Aktienmarkt voll angelegt zu bleiben oder einen gunstigen Kurs von Wertpapieren,
die er in der Zukunft zu kaufen gedenkt, festzuschreiben. Wenn der Pioneer II
eine Kaufoption auf einen Wertpapierindex erwirbt, hangt die Zahlung, die er bei
Ausubung der Option erhalt, davon ab, wie weit der Wertpapierindex uber den
Ausubungskurs gestiegen ist. Solche Zahlungen wurden es dem Pioneer II
ermoglichen, von Wertsteigerungen auf dem Wertpapiermarkt zu profitieren, auch
wenn er nicht uber ausreichende Mittel verfugt, die zugrundeliegenden
Wertpapiere zu kaufen. Solche Zahlungen konnen auch einen
(41)
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Kursanstieg der Wertpapiere auffangen, die der Pioneer II zu kaufen gedenkt.
Wenn der Wertpapierindex jedoch fallt und unter dem Ausubungskurs bleibt,
wahrend die Kaufoption offen ist, wird der Pioneer II nicht in der Lage sein,
die Option gewinnbringend auszuuben und den Betrag der Pramie und der
Transaktionskosten verlieren. Der Verlust kann teilweise durch den niedrigeren
Kurs ausgeglichen werden, den der Pioneer II beim Kauf weiterer Wertpapiere fur
sein Portefeuille zahlt.
Pioneer II darf von ihm erworbene Optionen auf Wertpapierindizes oder eine
gleichartige, gegenlaufige Wertpapierindexoption verkaufen, um eine Kaufposition
auf einen Wertpapierindex zu schlie(beta)en. Diese "Closing Sale Transactions"
ermoglichen es dem Pioneer II, mit seinen Optionspositionen unverzuglich Gewinne
zu realisieren oder Verluste geringzuhalten. Alle Optionen auf
Wertpapierindizes, die der Pioneer II kauft, werden an einer Borse gelistet und
gehandelt. Es besteht jedoch keine Sicherheit, da(beta) fur eine bestimmte
Option oder zu einem bestimmten Zeitpunkt ein liquider Sekundarmarkt an einer
Optionsborse besteht, und es kann der Fall eintreten, da(beta) fur einige
Optionen kein Sekundarmarkt existiert. Daruber hinaus konnen die
Wertpapierindexkurse durch Unterbrechungen des Handels der Wertpapiere
bestimmter Gesellschaften oder der Emittenten bestimmter Industrien oder durch
Beschrankungen, die eine Borse fur Eroffnungs- oder Glattstellungsgeschafte,
oder fur beide Arten von Geschaften verhangt, verzerrt werden, wodurch der
Handel mit Optionen auf solche Indizes unterbrochen und der Pioneer II daran
gehindert wurde, seine Optionspositionen glattzustellen. Wenn der Pioneer II
nicht in der Lage ist, eine "Closing Sale Transaction" in Verbindung mit von ihm
gekauften Optionen zu tatigen, mu(beta)te er die Optionen ausuben, um einen
Gewinn zu realisieren.
Die Handelszeiten fur Optionen brauchen nicht mit den Handelszeiten der ihnen
zugrundeliegenden Wertpapiere ubereinstimmen. Soweit die Optionsmarkte vor den
Markten fur die zugrundeliegenden Wertpapiere schlie(beta)en, konnen erhebliche
Kurs- und Zinssatzschwankungen auf den zugrundeliegenden Markten eintreten, die
von den Optionsmarkten nicht reflektiert werden konnen. Der Kauf von Optionen
ist eine hochspezialisierte Tatigkeit, die mit Anlagetechniken und Risiken
verbunden ist, die sich von denjenigen unterscheiden, die mit gewohnlichen
Portefeuille-Wertpapiertransaktionen verbunden sind. Die Mitarbeiter des
Anlageberaters des Pioneer II, der Pioneering Management Corporation ("PMC"),
besitzen betrachtliche Erfahrungen mit Optionsgeschaften. Neben den Risiken
einer unvollstandigen Korrelation zwischen dem Portefeuille des Pioneer II und
dem der Option zugrundeliegenden Index bringt der Kauf von
Wertpapierindexoptionen das Risiko mit sich, da(beta) die Pramie und die
Transaktionskosten, die der Pioneer II beim Kauf der Option bezahlt hat,
verlorengehen. Dies konnte bei unerwarteten Kursschwankungen der Wertpapiere des
Index, auf den sich die Option grundet, eintreten.
DEVISENTERMINGESCHAFTE: Pioneer II darf Devisentermingeschafte (Forward Foreign
Currencies Transactions) tatigen. Die Devisengeschafte des Pioneer II konnen auf
Spotbasis, dh. zum Kassakurs, der auf dem nicht US-amerikanischen Devisenmarkt
gilt, abgewickelt werden. Pioneer II ist auch befugt, Devisenterminkontrakte auf
die Wahrungen der verschiedenen Lander, in denen sie anlegen werden, zu
schlie(beta)en, um sich gegen mogliche Schwankungen der Wechselkurse zwischen
diesen Wahrungen und dem US-Dollar abzusichern. Dies geschieht durch
vertragliche Vereinbarungen, eine bestimmte Wahrung an einem bestimmten
kunftigen Datum und zu einem bestimmten Kurs, der bei Vertragsabschlu(beta)
festgelegt wird, zu kaufen oder zu verkaufen. Die Geschafte des Pioneer II mit
Devisenterminkontrakten werden darauf beschrankt bleiben, bestimmte
Transaktionen oder Portefeuille-Positionen abzusichern. Die Absicherung von
Transaktionen besteht im Kauf oder Verkauf von Devisenterminkontrakten auf
bestimmte
(42)
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Forderungen oder Verbindlichkeiten des Pioneer II, die in Verbindung mit dem
Kauf und Verkauf solcher Portefeuille-Wertpapiere anfallen, die auf
Fremdwahrungen lauten. Zur Portefeuille-Absicherung werden
Devisenterminkontrakte als Gegenposition zu Portefeuille-Wertpapierpositionen
verwendet, die auf solche Fremdwahrungen lauten oder in ihnen notiert sind. Es
gibt keine Garantie dafur, da(beta) Pioneer II Absicherungsgeschafte getatigt
hat, wenn ungunstige Wechselkursschwankungen eintreten. Pioneer II braucht nicht
notwendigerweise zu versuchen, alle seine nicht-US-amerikanischen
Portefeuille-Positionen abzusichern, und wird in solche Transaktionen nur in dem
Umfang eintreten, den sein Anlageberater fur angemessen halt. Pioneer II wird
keine spekulativen Wahrungsterminkontrakte schlie(beta)en.
Wenn Pioneer II einen Terminkontrakt auf den Kauf einer Fremdwahrung
schlie(beta)t, wird seine Depotbank liquide Mittel oder hochliquide Schuldtitel
auf ein gesondertes Konto legen, und zwar in einer Hohe, die dem Wert der
Gesamtheit der Vermogenswerte des Pioneer II entspricht, die durch den
Abschlu(beta) des Terminkontraktes gebunden sind. Diese Vermogensgegenstande
werden taglich zum Marktkurs bewertet, und wenn der Wert der
Vermogensgegenstande auf dem gesonderten Konto sinkt, werden weitere liquide
Mittel oder Wertpapiere in das Konto gelegt, so da(beta) der Wert auf dem Konto
dem Engagement des Pioneer II in solchen Kontrakten entspricht. Die Absicherung
gegen ein Nachgeben des Wertes einer Wahrung verhindert Kursschwankungen der
Portefeuille-Wertpapiere ebenso wenig wie Verluste, wenn die Kurse dieser
Wertpapiere fallen. Solche Transaktionen schranken auch die Gewinnmoglichkeiten
ein, wenn der Wert der abgesicherten Wahrung steigen sollte. Daruber hinaus
konnte es Pioneer II unmoglich sein, sich gegen eine Abwertung abzusichern, mit
der so allgemein gerechnet wird, da(beta) Pioneer II sich au(beta)erstande
sieht, den Verkauf der Wahrung zu einem Kurs, der uber dem erwarteten
Abwertungskurs liegt, vertraglich zu vereinbaren.
Die Kosten, die Pioneer II durch Devisentransaktionen entstehen, schwanken mit
Faktoren wie der betreffenden Wahrung, der Gro(beta)e des Kontraktes, der
Laufzeit des Kontraktes und den jeweiligen Marktbedingungen. Da Transaktionen
mit Fremdwahrungen und Terminkontrakten normalerweise in Eigenregie abgewickelt
werden, fallen keine Gebuhren oder Provisionen an. Pioneer II kann eine
Terminposition in einer Wahrung glattstellen, indem er den Terminkontrakt
verkauft oder einen gegenlaufigen Terminkontrakt schlie(beta)t.
OPTIONEN AUF FREMDWAHRUNGEN: Pioneer II darf in derselben Weise wie bei den
Devisentermingeschaften zu Absicherungszwecken Optionen auf Fremdwahrungen
kaufen. Zum Beispiel wird ein Nachgeben des Dollarwertes einer Fremdwahrung, auf
die Wertpapiere des Portefeuilles lauten, den Dollarwert dieser Wertpapiere
verringern, auch wenn ihr Wert in der Fremdwahrung konstant bleibt. Um sich
gegen ein solches Nachgeben des Wertes von Portefeuille-Wertpapieren
abzusichern, darf Pioneer II Verkaufsoptionen auf die Fremdwahrung kaufen. Wenn
der Wert der Wahrung nachgibt, wird Pioneer II dann das Recht haben, diese
Wahrung zu einer festen Dollarsumme zu verkaufen, die den Marktwert dieser
Wahrung ubersteigt. Dies wurde zu einem Gewinn fuhren, der ganz oder teilweise
die negativen Auswirkungen auffangen kann, welche die Wahrungsabwertung auf den
Wert der auf diese Wahrung lautenden Wertpapiere des Pioneer II hat. Wenn
hingegen mit einem Anstieg des Dollarwertes der Wahrung gerechnet wird, auf die
die Wertpapiere lauten, die gekauft werden sollen, so da(beta) der Preis der
Wertpapiere sich erhoht, kann Pioneer II Kaufoptionen auf die betreffende
Wahrung kaufen. Wenn der Wert der betreffenden Wahrung steigt, wurde der Kauf
von Kaufoptionen Pioneer II in die Lage versetzen, die Wahrung fur eine feste
Dollarsumme zu kaufen, die geringer als der Marktwert der Wahrung ist. Ein
solcher Kauf wurde zu
(43)
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einem Gewinn fuhren, der wenigstens teilweise die Auswirkungen einer mit der
Wahrung verbundenen Erhohung des Preises von Wertpapieren ausgleichen kann, die
Pioneer II zu kaufen gedenkt. Ebenso wie bei anderen Arten von Optionsgeschaften
wird sich jedoch der Gewinn, den Pioneer II mit dem Kauf von Devisenoptionen
erzielt, um den Betrag der Pramie und der entstandenen Transaktionskosten
verringern. Hinzu kommt, da(beta) dann, wenn die Wechselkurse sich nicht in der
Richtung oder in dem Umfang verandern, mit denen gerechnet worden ist, Pioneer
II Verluste aus Geschaften mit Devisenoptionen entstehen konnen, da er einen
Teil oder die Gesamtheit der Gewinne verliert, die vorteilhafte
Wechselkursanderungen mit sich gebracht hatten.
Pioneer II kann seine Position in einer Devisenoption glattstellen, indem er
entweder die von ihm gekaufte Option verkauft oder eine gegenlaufige Option
aufbaut.
PIONEER GROWTH TRUST
LIQUIDITAT: Das Treuhandergremium tragt die Verantwortung fur die
Entscheidungen, welche Wertpapiere als liquide oder illiquide einzustufen sind.
Das Treuhandergremium hat fur das Tagesgeschaft diese Aufgabe an PMC ubertragen,
die sich dabei an von den Treuhandern uberpruften Richtlinien zu halten hat. Bei
der Entscheidung uber die Liquiditat einer Anlage berucksichtigt PMC eine Reihe
von Faktoren. Zu diesen zahlen u.a.: (1) Die Haufigkeit des Handels in diesem
Wertpapier; (2) die Anzahl der Handler, die Preise des Wertpapiers notieren; (3)
die Anzahl der Handler, die sich verpflichtet haben, als Marktmacher des
Wertpapiers zu handeln; (4) die Zahl der potentiellen Kaufer, (5) die Natur des
Wertpapiers und in welcher Weise der Handel abgewickelt wird (z.B. innerhalb
welcher Zeit das Wertpapier verkauft werden kann, wie Angebote abgegeben werden
und der Mechanismus der Ubertragung). PMC wird die Liquiditat der Wertpapiere in
jedem Fonds beobachten und periodisch das Treuhandergremium uber die
entsprechenden Entscheidungen unterrichten.
PENSIONSGESCHAFTE: Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund und
Pioneer Gold Shares konnen mit Bankinstituten, die Mitglieder des Federal
Reserve System sind, Pensionsgeschafte tatigen, die sieben Tage nicht
uberschreiten. Solche Pensionsgeschafte werden vollstandig mit Schuldtiteln des
Finanzministeriums der Vereinigten Staaten und/oder ihrer Behorden besichert,
und zwar zu einem taglich ermittelten Marktwert von nicht weniger als 100 % der
Schuldtitel. Die Sicherheiten werden bei der Depotbank des Pioneer Growth Trust
auf einem gesonderten Konto zugunsten des Pioneer Capital Growth Fund, des
Pioneer Equity-Income Fund und des Pioneer Gold Shares verwahrt. Falls ein
Pensionsgeschaft nicht eingelost wird, konnte dem jeweiligen Fonds ein Verlust
in einer Hohe entstehen, die der Differenz des Wertes der Sicherheit zu dem
Rucknahmekurs entspricht.
WERTPAPIERLEIHE: Pioneer Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund und
Pioneer Gold Shares konnen von ihnen gehaltene Wertpapiere an Broker/Dealer
unter der Bedingung ausleihen, da(beta) die verliehenen Wertpapiere standig
durch bargeldgleiche Mittel oder Schatzanweisungen der Vereinigten Staaten
besichert sind und zwar mindestens zum Marktwert der Wertpapiere. Pioneer
Capital Growth Fund, Pioneer Equity-Income Fund und Pioneer Gold Shares wurden
in solchen Fallen weiterhin die Zinsen und Dividenden auf die verliehenen
Wertpapiere einnehmen und au(beta)erdem Zinsen aus den Sicherungsmitteln
beziehen. Die Sicherungsmittel wurden ausschlie(beta)lich aus
US-Schatzanweisungen, verbriefte Festgeldanlagen oder kurzlaufenden
zinstragenden bargeldgleichen Anlagen bestehen.
(44)
<PAGE>
Wie auch bei anderen Kreditgewahrungen besteht das Risiko einer verzogerten
Zahlung oder sogar des Verlustes der Anspruche an den Sicherheiten, wenn der
Ausleiher der Wertpapiere finanziell scheitern sollte. Pioneer Capital Growth
Fund, Pioneer Equity-Income Fund und Pioneer Gold Shares werden
Portefeuille-Wertpapiere nur an Firmen ausleihen, die vorher vom
Treuhandergremium gebilligt worden sind, das die Kreditwurdigkeit solcher Firmen
uberwacht. Zu keinem Zeitpunkt wird der Wert der ausgeliehenen Wertpapiere 30 %
des Wertes des Gesamtvermogens eines einzelnen Fonds ubersteigen.
AUSLANDISCHE ANLAGEN: Pioneer Capital Growth Fund und Pioneer Gold Shares konnen
in Wertpapieren anlegen, die von auslandischen, dh. nicht-US-amerikanischen
Gesellschaften ausgegeben werden. Die Anlage in Wertpapieren auslandischer
Gesellschaften und anderer Lander bringt bestimmte Uberlegungen und Risiken mit
sich, die normalerweise nicht mit der Anlage in Wertpapieren der U.S.-Regierung
und denjenigen inlandischer Gesellschaften verbunden sind. Auslandische
Gesellschaften unterliegen keinen Bilanzierungsvorschriften,
Wirtschaftsprufungen oder Finanznormen und Anforderungen, die mit denen fur
US-amerikanische Gesellschaften vergleichbar waren. Auslandische
Wertpapierborsen, Makler und eingetragene Gesellschaften konnen auch einer
geringeren Aufsicht und Regelung durch die Regierung unterliegen, als dies in
den Vereinigten Staaten der Fall ist. Von auslandischen Emittenten gezahlte
Zinsen konnen Quellensteuern und anderen auslandischen Steuern unterliegen,
welche die Nettorendite aus solchen Anlagen im Vergleich zu den Zinsen, die
einem der Fonds von der Regierung der Vereinigten Staaten oder von inlandischen
Gesellschaften gezahlt werden, verringern.
Daruber hinaus gibt es die Moglichkeiten der Enteignung, der konfiskatorischen
Besteuerung, einer politischen, wirtschaftlichen oder sozialen Instabilitat oder
diplomatischer Entwicklungen, welche die in anderen Landern angelegten
Vermogenswerte eines Fonds negativ beeinflussen konnten. Der Wert auslandischer
Wertpapiere kann auch durch Schwankungen der relativen Wechselkurse der
Wahrungen verschiedener Lander und durch Borsenkontrollvorschriften negativ
beeinflu(beta)t werden. Zum Beispiel wird der Wert eines von einem der Fonds
gehaltenen auslandischen Wertpapiers, gemessen in U.S.-Dollars, fallen, wenn die
auslandische Wahrung, in der das Wertpapier notiert ist, gegenuber dem
U.S.-Dollar nachgibt. Dies wurde zu einer allgemeinen Verringerung des
Inventarwertes, der Ertrage und Kursgewinne, die gegebenenfalls an die
Anteilinhaber eines Pioneer Fonds in U.S.-Dollar auszuschutten sind, fuhren. Es
konnte auch der Fall eintreten, da(beta) im Vergleich zu den Berichten und
Klassifizierungen, die uber Gesellschaften in den U.S.A. veroffentlicht werden,
weniger offentliche Informationen zur Verfugung stehen. Auslandische
Wertpapiermarkte haben meistens ein geringeres Volumen als die inlandischen
Markte, und die Wertpapiere einiger auslandischer Gesellschaften sind weniger
liquide und unterliegen heftigeren Kursschwankungen als die Wertpapiere
vergleichbarer Gesellschaften in den U.S.A. Um sich gegen Wahrungsentwicklungen
abzusichern, konnen die Fonds Wahrungssicherungsgeschafte abschlie(beta)en.
OPTIONEN AUF WERTPAPIERE: Jeder Teilfonds des Pioneer Growth Trust darf gedeckte
Kaufoptionen auf bestimmte Portefeuille-Wertpapiere kaufen und verkaufen, doch
durfen Optionen auf mehr als 25% des Gesamtborsenwertes eines einzelnen
Portefeuille-Wertpapieres (der jedes Mal dann, wenn eine Kaufoption verkauft
wird, zum Datum dieses Verkaufes ermittelt wird) nicht verkauft werden. Keiner
der Fonds hat derzeit die Absicht, gedeckte Kaufoptionen auf
Portefeuille-Wertpapiere mit einem Gesamtborsenwert, der 5% des Gesamtvermogens
des Fonds ubersteigt, zu verkaufen. Als Verkaufer einer Kaufoption erhalt ein
Fonds eine Pramie abzuglich Provision und verzichtet dafur wahrend der Laufzeit
der Option auf die Moglichkeit, von Steigerungen des Borsenwertes des die
Kaufoption deckenden Wertpapieres zu profitieren, die uber
(45)
<PAGE>
den Betrag der Pramie und den Basispreis der Option hinausgehen. Der Kaufer
einer solchen, von einem Fonds verkauften Kaufoption hat die Wahlfreiheit,
wahrend der Laufzeit der Option das Wertpapier von dem betreffenden Fonds zum
Optionspreis zu kaufen. Portefeuille-Wertpapiere, auf die Optionen verkauft
werden durfen, werden nur auf der Basis von Anlageerwagungen erworben, die mit
den Anlagezielen eines Fonds im Einklang stehen. Alle von einem Fonds verkauften
Kaufoptionen sind gedeckt; ein Fonds kann eine Kaufoption decken, indem er die
der Option unterliegenden Wertpapiere halt, solange die Option offen ist, oder
indem eine gegenlaufige Option oder andere Option gekauft wird, die aufgrund
ihres Ausubungspreises oder aus anderen Grunden das Nettowagnis eines Fonds aus
seiner verkauften Optionsposition deckt. Ein Fonds betrachtet ein durch eine
Kaufoption belastetes Wertpapier nicht als "verpfandet", wie dieser Ausdruck in
der Politik der einzelnen Fonds, die die Verpfandung oder Belastung ihrer
Vermogensgegenstande mit Rechten Dritter beschrankt, benutzt wird.
Ein Fonds darf eine Kaufoption im Rahmen einer "closing purchase transaction"
kaufen, d. h., wenn er eine Kaufoption auf dasselbe Wertpapier mit demselben
Ausubungspreis und Ablaufdatum wie eine "gedeckte" Kaufoption, die von dem Fonds
bereits verkauft wurde, kauft. Die Deckungskaufe ermoglichen es einem Fonds
sofort, Gewinne aus den betreffenden Optionspositionen zu realisieren und
Verluste zu minimieren. Es kann nicht zugesichert werden, da(beta) ein Fonds in
der Lage sein wird, solche Verkaufspositionen durch einen korrespondierenden
Kauf zu einem gunstigen Preis zu schlie(beta)en. Wenn ein Fonds ein solches
Geschaft nicht schlie(beta)en kann, konnte er sich gezwungen sehen, ein
Wertpapier zu halten, das er anderenfalls vielleicht verkauft hatte. Der
Portefeuille-Umsatz eines Fonds kann durch die Ausubung von Optionen erhoht
werden, wenn der Borsenwert der zugrundeliegenden Wertpapiere steigt und der
Fonds keine "closing purchase transaction" getatigt hat. Die Provision fur den
Kauf oder Verkauf einer Kaufoption ist im Verhaltnis zur Pramie hoher als die
Provision im Verhaltnis zum Kauf- oder Verkaufspreis des zugrundeliegenden
Wertpapieres.
FREMDWAHRUNGSGESCHAFTE (FORWARD FOREIGN CURRENCY TRANSACTIONS): Pioneer Capital
Growth Fund und Pioneer Gold Shares durfen Fremdwahrungsgeschafte tatigen. Diese
Geschafte durfen auf "spot basis" (Erfullung zwei Werktage nach
Geschaftsabschlu(beta)), d.h. auf Kassabasis, zu dem Kassakurs getatigt werden,
der auf dem Devisenmarkt fur den Kauf oder Verkauf von Devisen gilt. Growth Fund
und Gold Shares sind auch berechtigt, zur Absicherung gegen mogliche
Schwankungen des Wechselkurses zwischen diesen Wahrungen und dem US-Dollar mit
Wahrungsterminkontrakten uber die Wahrungen der verschiedenen Lander zu
arbeiten, in denen die Fonds anlegen werden. Dies geschieht in Form der
vertraglichen Vereinbarung, eine bestimmte Wahrung an einem bestimmten kunftigen
Datum und zu einem bestimmten kunftigen Kurs, die bei Vertragsabschlu(beta)
festgelegt werden, zu kaufen oder zu verkaufen. Die Geschafte der Fonds mit
Wahrungsterminkontrakten werden darauf beschrankt bleiben, entweder bestimmte
Geschafte oder bestimmte Portefeuille-Positionen abzusichern. Die Absicherung
von Geschaften erfolgt durch den Kauf oder Verkauf von
Wahrungsterminenkontrakten fur bestimmte Forderungen oder Verbindlichkeiten der
Fonds, die in Verbindung mit dem Kauf und Verkauf ihrer auf Fremdwahrungen
lautenden Portefeuille-Wertpapiere entstehen. Die Absicherung des Portefeuilles
erfolgt durch die Benutzung von Wahrungsterminkontrakten zur Glattstellung von
Portefeuille-Wertpapierpositionen, die auf solche Fremdwahrungen lauten oder in
ihnen notiert werden. Es gibt keine Garantie dafur, da(beta) Pioneer Capital
Growth Fund oder Pioneer Gold Shares nicht in Sicherungsgeschaften engagiert
sind, wenn ungunstige Wechselkursschwankungen eintreten. Weder Pioneer Capital
Growth Fund noch Pioneer Gold Shares werden versuchen, die Gesamtheit ihrer
auslandischen Portefeuille-Positionen abzusichern, und
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<PAGE>
beide Fonds werden solche Geschafte, wenn uberhaupt, nur in dem Umfang
abwickeln, der von ihren Anlageberatern als angemessen angesehen wird. Keiner
der Fonds wird mit spekulativen Fremdwahrungs-termin-kontrakten arbeiten.
Wenn Pioneer Capital Growth Fund oder Pioneer Gold Shares einen Terminkontrakt
uber den Kauf einer Fremdwahrung abschlie(beta)en, wird die Depotbank liquide
Mittel oder hochliquide Schuldverschreibungen auf einem gesonderten Konto und in
einer Hohe verbuchen, die dem Wert aller Vermogensgegenstande entspricht, die
fur den Abschlu(beta) des Terminkontrakts herangezogen wurden. Diese
Vermogensgegenstande werden taglich "at market" (zum Marktkurs) bewertet, und
wenn der Wert der Vermogensgegenstande auf dem gesonderten Konto sinkt, werden
auf dem Konto weitere liquide Mittel oder Wertpapiere verbucht, damit der Wert
des Kontos dem Engagement der Fonds in solchen Kontrakten entspricht.
Die Absicherung gegen den Wertverfall einer Wahrung schlie(beta)t
Kursschwankungen der Portefeuille-Wertpapiere nicht aus und verhindert auch
keine Verluste, wenn die Kurse dieser Wertpapiere fallen. Solche Geschafte
beschranken auch die Gewinnmoglichkeiten, wenn der Wert der abgesicherten
Wahrung steigt. Daruber hinaus konnte es Pioneer Capital Growth Fund oder
Pioneer Gold Shares auch unmoglich sein, sich gegen eine Abwertung abzusichern,
mit der allgemein so fest gerechnet wird, da(beta) die Fonds sich nicht in der
Lage sehen, einen Kontrakt uber den Verkauf der Wahrung zu einem Kurs
abzuschlie(beta)en, der uber dem Niveau der erwarteten Abwertung liegt.
Die Kosten, die Pioneer Capital Growth Fund und Pioneer Gold Shares durch
Fremdwahrungsgeschafte entstehen, richten sich nach solchen Faktoren wie der
betreffenden Wahrung, dem Kontraktumfang, der Laufzeit des Kontraktes und den
bestehenden Marktbedingungen. Da Fremdwahrungs- und Terminkontraktgeschafte fur
gewohnlich auf eigene Rechnung abgewickelt werden, fallen keine Gebuhren oder
Provisionen an. Pioneer Capital Growth Fund und Pioneer Gold Shares konnen eine
Wahrungsterminposition glattstellen, indem sie den Terminkontrakt verkaufen oder
einen gegenlaufigen Terminkontrakt schlie(beta)en.
OPTIONEN AUF WERTPAPIERINDIZES: Pioneer Capital Growth Fund und Pioneer Gold
Shares (in diesem Kapitel "die Fonds") durfen - anstelle des Kaufes und
Verkaufes von Wertpapieren oder neben diesem Kauf oder Verkauf - Verkaufs- und
Kaufoptionen auf Indizes erwerben, die sich auf Wertpapiere grunden, in denen
sie anlegen durfen, um ihren Cashflow zu steuern und ihre Wagnisse mit
auslandischen und inlandischen Aktien oder Aktienmarkten zu kontrollieren. Die
Fonds durfen auch Optionen kaufen, um sich gegen die Risiken marktweiter
Kursschwankungen abzusichern.
Die Fonds durfen Verkaufsoptionen erwerben, um sich gegen ein erwartetes
Nachgeben der Wertpapierkurse abzusichern, das sich ungunstig auf den Wert der
Portefeuille-Wertpapiere der Fonds auswirken konnte. Wenn die Fonds eine
Verkaufsoption auf einen Wertpapierindex erwerben, hangt der Betrag, den sie bei
Ausubung der Option erhalten, davon ab, wie weit der Wertpapierindex unter den
Ausubungskurs gefallen ist. Solche Zahlungen haben die Tendenz, ein Nachgeben
des Wertes der Portefeuille-Wertpapiere der Fonds aufzufangen. Wenn der
Wertpapierindex jedoch steigt und oberhalb des Ausubungskurses bleibt, wahrend
die Verkaufsoption offen ist, werden die Fonds nicht in der Lage sein, die
Option gewinnbringend auszuuben, und den Betrag der Pramie und der etwaigen
Transaktionskosten verlieren. Dieser Verlust kann teilweise durch den Anstieg
des Wertes der Portefeuille-Wertpapiere der Fonds ausgeglichen werden.
(47)
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Die Fonds durfen Kaufoptionen auf Wertpapierindizes erwerben, um auf einem
bestimmten auslandischen Aktienmarkt voll angelegt zu bleiben oder einen
gunstigen Kurs von Wertpapieren, die sie in der Zukunft zu kaufen gedenken,
festzuschreiben. Wenn die Fonds eine Kaufoption auf einem Wertpapierindex
erwerben, hangt die Zahlung, die sie bei Ausubung der Option erhalten, davon ab,
wie weit der Wertpapierindex uber den Ausubungskurs gestiegen ist. Solche
Zahlungen wurden es den Fonds ermoglichen, von Wertsteigerungen auf dem
Wertpapiermarkt zu profitieren, auch wenn sie nicht uber ausreichende Mittel
verfugt haben, die zugrundeliegenden Wertpapiere zu kaufen. Solche Zahlungen
konnen auch einen Kursanstieg der Wertpapiere auffangen, die die Fonds zu kaufen
gedenken. Wenn der Wertpapierindex jedoch fallt und unter dem Ausubungskurs
bleibt, wahrend die Kaufoption offen ist, werden die Fonds nicht in der Lage
sein, die Option gewinnbringend auszuuben und den Betrag der Pramie und der
Transaktionskosten verlieren. Der Verlust kann teilweise durch den niedrigeren
Kurs ausgeglichen werden, den die Fonds beim Kauf weiterer Wertpapiere fur ihr
Portefeuille zahlen.
Die Fonds durfen von ihnen erworbene Optionen oder gleichartige Optionen
verkaufen, bevor die gekaufte Option ablauft, um ihre Position in einer von
ihnen gekauften Option zu schlie(beta)en. Die Fonds durfen auch Optionen
verfallen lassen, ohne sie auszuuben, was den Verlust der gezahlten Pramie zur
Folge hatte.
DEVISENWECHSELKURSTERMINKONTRAKTE UND OPTIONEN AUF DEVISEN: Pioneer Capital
Growth Fund und Pioneer Gold Shares haben die Moglichkeit, einen Teil ihres
Vermogens in Devisen zu halten und Devisenterminkontrakte zu schlie(beta)en, um
die Abwicklung von Devisengeschaften zu erleichtern oder sich gegen Schwankungen
der Devisenwechselkurse abzusichern. Die Fonds durfen Devisen auf Spot Basis
oder Forward Basis verkaufen, um sich gegen ein erwartetes Nachgeben des
Dollarwertes der in ihrem Portefeuille enthaltenen Wertpapiere oder der
Wertpapiere, die sie zu verkaufen gedenken, oder deren Verkauf sie vertraglich
vereinbart haben, abzusichern oder den Wert von Dividenden, Zinsen oder
sonstigen Summen, deren Zahlung sie erwarten, in US-Dollar festzuschreiben.
Obwohl diese Technik das Risiko eines Verlustes durch einen Wertverlust der
abgesicherten Fremdwahrung minimieren kann, kann sie auch potentielle Gewinne
verringern, die sich aus einer Wertsteigerung der Fremdwahrung ergeben konnten.
Alternativ konnten die Fonds eine Fremdwahrung kaufen oder einen
Terminkaufkontrakt uber die Wahrung schlie(beta)en, um den Wert der Wertpapiere
in US-Dollar, die sie kaufen durfen, oder deren Kauf sie vertraglich vereinbart
haben, festzuschreiben.
Wenn die Fonds einen Terminkontrakt auf den Kauf einer Fremdwahrung
schlie(beta)en, werden sie gezwungen sein, liquide Mittel oder hochliquide
Wertpapiere auf ein bei der Depotbank der Fonds gefuhrtes, gesondertes Konto der
Fonds zu legen, und zwar in einer Hohe, die dem Wert der Gesamtheit der
Vermogenswerte der Fonds entspricht, die durch den Abschlu(beta) des
Terminkontraktes gebunden sind.
Die Fonds durfen Verkaufs- und Kaufoptionen auf Fremdwahrungen kaufen, um sich
gegen ein Nachgeben des Dollarwertes der auslandischen Portefeuille-Wertpapiere
und einen Anstieg der Kosten auslandischer Wertpapiere, die erworben werden
sollen, in US-Dollar abzusichern. Der Kauf einer Option auf eine Fremdwahrung
kann eine wirksame Absicherung gegen Wechselkursschwankungen sein.
TERMINKONTRAKTE UND OPTIONEN AUF TERMINKONTRAKTE: Um sich gegen Schwankungen der
Wertpapierkurse, Wechselkurse oder Zinssatze abzusichern, konnen Pioneer Capital
Growth Fund und Pioneer Gold Shares verschiedene Arten von Terminkontrakten
kaufen und verkaufen sowie Kauf- und Verkaufsoptionen auf solche Terminkontrakte
kaufen
(48)
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und verkaufen. Die Fonds durfen auch "closing purchase and sale transactions"
(Schlie(beta)ung von Verkaufspositionen durch einen korrespondierenden Kauf und
Schlie(beta)ung von Kaufpositionen durch einen korrespondierenden Verkauf) mit
Bezug auf solche Kontrakte und Optionen abwickeln. Die Terminkontrakte konnen
sich auf unterschiedliche Aktien- und andere Wertpapierindizes, Fremdwahrungen
und sonstige Finanzinstrumente und Indizes grunden. Die Fonds werden sich in
Termingeschaften und damit verbundenen Optionsgeschaften nur fur die Zwecke
einer Absicherung in gutem Glauben engagieren. Diese Geschafte bringen
Maklerkosten mit sich, erfordern Einschu(beta)zahlungen und zwingen die Fonds im
Falle der Kontrakte und Optionen, die die Fonds zum Kauf von Devisen
verpflichten, Vermogenswerte auf ein gesondertes Konto zu legen, um solche
Kontrakte und Optionen abzudecken.
BESCHRANKUNGEN UND RISIKEN, DIE MIT OPTIONS-, TERMINKONTRAKT-UND
DEVISEN-WECHSELKURSTERMINKONTRAKTEN VERBUNDEN SIND: Geschafte mit Optionen auf
Wertpapiere und Wertpapierindizes, Terminkontrakte und Optionen auf
Terminkontrakte und Devisenwechselkursterminkontrakte beinhalten: (1) das
Liquiditatsrisiko, da(beta) Kontraktpositionen nicht ohne weiteres geschlossen
werden konnen, wenn Marktschwankungen eintreten oder generell ein liquider
Sekundarmarkt fehlt, (2) das Korrelationsrisiko, da(beta) Wertschwankungen der
Absicherungspositionen nicht dem Wertpapiermarkt und den Schwankungen der
Fremdwahrung, die abgesichert werden soll, folgen und (3) das Marktrisiko,
da(beta) eine falsche Vorhersage der Wertpapier- und Devisenwechselkurse durch
den Anlageberater der Fonds zur Folge haben kann, da(beta) die Fonds weniger
gute Ergebnisse erzielen, als wenn sie diese Positionen nicht aufgebaut hatten.
Die Fonds werden nur Optionen abschlie(beta)en, die in einem geregelten Markt,
der dem Publikum offen steht, gehandelt werden. Der Umgang mit Optionen,
Terminkontrakten und Devisenwechselkursterminkontrakten ist eine
hochspezialisierte Tatigkeit, die mit Anlagetechniken und -risiken verbunden
ist, die anderer Art als die mit gewohnlichen Portefeuille-Geschafte verbunden
sind. Die Fonds durfen Terminkontrakte und Optionen auf Terminkontrakte nicht
fur spekulative Zwecke schlie(beta)en. Fur den Prozentsatz des Fonds-Vermogens,
der durch Terminkontrakte und Optionen auf Terminkontrakte, die gutglaubig fur
Absicherungszwecke geschlossen wurden, oder durch
Devisenwechselkursterminkontrakte gebunden ist, betragt die Obergrenze 100%. Der
Verlust, der den Fonds entstehen konnte, wenn sie Terminkontrakte und verkaufte
Optionen auf Terminkontrakte und Devisenwechselkursterminkontrakte
schlie(beta)en, ist potentiell unbegrenzt. Die Fonds durfen nicht mehr als 5 %
ihres Gesamtvermogens in Finanzinstrumenten anlegen, die nicht
Absicherungszwecken dienen und die die Erzielung eines Leverageeffekts
ermoglichen.
Die Geschafte der Fonds mit Optionen, Devisenwechselkursterminkontrakten,
Terminkontrakten und Optionen auf Terminkontrakte konnen dadurch eine
Beschrankungen erfahren, da(beta) die Fonds sich als steuerbegunstigte
Investmentgesellschaften qualifizieren mussen.
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND: Obwohl der Teilfonds in Wertpapieren von
Unternehmen jeglicher Kapitalisierung investieren kann, halt er derzeit einen
wesentlichen Anteil seiner Anlagen in Unternehmen mit geringer
Kapitalausstattung ("small caps"). Wahrend die Anlagen in small caps auf der
einen Seite gro(beta)eres Kapitalwachstum versprechen als Anlagen in Unternehmen
mit mittlerer oder gro(beta)er Kapitalausstattung, wohnen ihnen andererseits
auch gro(beta)ere Risiken inne. Small caps Anlagen reagieren empfindlicher auf
Anderungen in den Gewinnerwartungen, und das Handelsvolumen ist geringer als bei
Unternehmen mit mittlerer oder gro(beta)er Kapitalausstattung, so da(beta) sie
abrupteren und
(49)
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unberechenbareren Preisschwankungen ausgesetzt sind. Die Zusammenstellung der
Anlagen wird aber von Zeit zu Zeit verschieden sein.
PIONEER GOLD SHARES: Die Anlagepolitik von Pioneer Gold Shares bringt fur den
Wert des Portefeuilles besondere Risiken mit sich. In den letzten Jahren hat der
Preis des Goldes und anderer Edelmetalle dramatische Schwankungen erlebt, die in
erster Linie durch internationale Entwicklungen in Wahrung und Politik,
einschlie(beta)lich Handels- oder Devisenbeschrankungen, Devisenab- und
aufwertungen sowie sozialer und politischer Bedingungen innerhalb eines Landes,
verursacht worden sind. Dramatische Schwankungen des Goldpreises und anderer
Metalle werden den Marktwert der Wertpapiere von Gesellschaften beeinflussen, in
denen Pioneer Gold Shares anzulegen gedenkt. Der gro(beta)te Goldproduzent ist
derzeit die Republik Sudafrika ("Sudafrika"). Andere gro(beta)ere
Goldlieferanten sitzen in Australien, Brasilien, Kanada, den Vereinigten Staaten
und den Nachfolgestaaten der ehemaligen Sowjetunion, die fruher Teil der
Sowjetunion waren. Die heutigen wirtschaftlichen, politischen und sozialen
Bedingungen in Sudafrika und den Nachfolgestaaten der ehemaligen Sowjetunion
konnen den Goldpreis und folglich auch den Marktwert der Wertpapiere von
Gesellschaften dieser Branche ungunstig beeinflussen. Einziger gesetzlich
autorisierter Verkaufsbevollmachtigter fur das vom gro(beta)ten Produzenten der
Welt, Sudafrika, produzierte Gold ist die Reserve Bank of South Africa. Die
Politik der Reserve Bank beeinflu(beta)t den Zeitpunkt des Verkaufes
sudafrikanischer Goldbarren in erheblichem Ma(beta)e. Daruber hinaus bestimmt
das sudafrikanische Bergbauministerium die Goldgewinnungspolitik. Sudafrika ist
vom Goldverkauf abhangig, um die Auslandsdevisen zu erhalten, die es fur die
Finanzierung seiner Importe benotigt, und seine Verkaufspolitik hangt
notwendigerweise mit den wirtschaftlichen und politischen Entwicklungen des
Landes zusammen. Schlie(beta)lich konnen Anlagen in sudafrikanischen
Gesellschaften von Gesetzen der Vereinigten Staaten uber Auslandsanlagen in
Sudafrika oder Auslandsanlagen im allgemeinen beruhrt werden.
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND
AUSLANDISCHE ANLAGEN: Der Fonds kann in Wertpapieren anlegen, die von
auslandischen, dh. nicht-US-amerikanischen Gesellschaften ausgegeben werden. Die
Anlage in Wertpapieren auslandischer Gesellschaften und anderer Lander bringt
bestimmte Uberlegungen und Risiken mit sich, die normalerweise nicht mit der
Anlage in Wertpapieren der U.S.-Regierung und denjenigen inlandischer
Gesellschaften verbunden sind. Auslandische Gesellschaften unterliegen keinen
Bilanzierungsvorschriften, Wirtschaftsprufungen oder Finanznormen und
Anforderungen, die mit denen fur US-amerikanische Gesellschaften vergleichbar
waren. Auslandische Wertpapierborsen, Makler und eingetragene Gesellschaften
konnen auch einer geringeren Aufsicht und Regelung durch die Regierung
unterliegen, als dies in den Vereinigten Staaten der Fall ist. Von auslandischen
Emittenten gezahlte Zinsen konnen Quellensteuern und anderen auslandischen
Steuern unterliegen, welche die Nettorendite aus solchen Anlagen im Vergleich zu
den Zinsen, die einem der Fonds von der Regierung der Vereinigten Staaten oder
von inlandischen Gesellschaften gezahlt werden, verringern.
Daruber hinaus gibt es die Moglichkeiten der Enteignung, der konfiskatorischen
Besteuerung, einer politischen, wirtschaftlichen oder sozialen Instabilitat oder
diplomatischer Entwicklungen, welche die in anderen Landern angelegten
Vermogenswerte eines Fonds negativ beeinflussen konnten. Der Wert auslandischer
Wertpapiere kann auch durch Schwankungen der relativen Wechselkurse der
Wahrungen verschiedener Lander und durch Borsenkontrollvorschriften negativ
beeinflu(beta)t werden. Zum Beispiel wird der Wert
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der vom Fonds gehaltenen auslandischen Wertpapiers, gemessen in U.S.-Dollars,
fallen, wenn die auslandische Wahrung, in der das Wertpapier notiert ist,
gegenuber dem U.S.-Dollar nachgibt. Dies wurde zu einer allgemeinen Verringerung
des Inventarwertes, der Ertrage und Kursgewinne, die gegebenenfalls an die
Anteilinhaber des Fonds in U.S.-Dollar auszuschutten sind, fuhren. Es konnte
auch der Fall eintreten, da(beta) im Vergleich zu den Berichten und
Klassifizierungen, die uber Gesellschaften in den U.S.A. veroffentlicht werden,
weniger offentliche Informationen zur Verfugung stehen. Auslandische
Wertpapiermarkte haben meistens ein geringeres Volumen als die inlandischen
Markte, und die Wertpapiere einiger auslandischer Gesellschaften sind weniger
liquide und unterliegen heftigeren Kursschwankungen als die Wertpapiere
vergleichbarer Gesellschaften in den U.S.A. Um sich gegen Wahrungsentwicklungen
abzusichern, kann der Fonds Wahrungssicherungsgeschafte abschlie(beta)en.
ANLAGEN IN JAPAN UND ENGLAND: Der Fonds kann jeweils mehr als 25% seines
gesamten Vermogens in Wertpapieren von Gesellschaften in Japan und England
anlegen, und mehr als 25% des Gesamtvermogens des Fonds, unter Berucksichtigung
von Devisentermingeschaften und -positionen, konnen auf den japanischen Yen oder
das Britische Pfund lauten. Die Anlage eines so betrachtlichen Teils des
Vermogens des Fonds in diesen Landern und Wahrungen setzen den Fonds in
besonderem Ma(beta)e den Schwankungen der Wertpapiermarkte, der Wechselkurse und
den sozialen, politischen und okonomischen Ereignissen in diesen Landern aus.
ANLAGEN IN AUFSTREBENDEN MARKTEN: Der Fonds kann ohne Einschrankungen in
Wertpapieren von Emittenten aus Landern mit aufstrebenden Markten oder
Wertpapiermarkten investieren, doch werden nicht mehr als 25% des
Gesamtvermogens in Wertpapieren von Emittenten aus einem einzelnen dieser Lander
angelegt. Lander mit aufstrebenden Wirtschaften oder Wertpapiermarkten
schlie(beta)en ein: Argentinien, Bangladesh, Brasilien, Chile, China, Kolumbien,
Tschechische Republik, Agypten, Griechenland, Ungarn, Indien, Indonesien,
Israel, Jamaika, Jordanien, Kenia, Sudkorea, Kuwait, Marokko, Nigeria, Pakistan,
Peru, Philippinen, Polen, Sudafrika, Sri Lanka, Taiwan, Thailand, Turkei,
Venezuela und Zimbabwe. Die politischen und okonomischen Strukturen in diesen
Landern konnen erheblichen und schnellen Entwicklungen unterliegen, und diesen
Landern mag die soziale, politische und okonomische Stabilitat fehlen, die
weiter entwickelte Landern kennzeichnet. Als Folge davon erhohen sich die oben
unter ,,Auslandische Anlagen" beschriebenen Risiken. Au(beta)erdem konnen
unvorhergesehene politische und soziale Entwicklungen den Wert der Fondsanlagen
und die Moglichkeit des Fonds, weitere Anlagen in diesen Landern zu tatigen,
beeinflussen. Die geringe Gro(beta)e und die Unerfahrenheit in den
Wertpapiermarkten einiger dieser Lander und das beschrankte Handelsvolumen der
Wertpapiere in diesen Landern kann dazu fuhren, da(beta) die Fondsanlagen in
diesen Landern weniger liquide und gro(beta)eren Wertschwankungen unterworfen
sind als in Landern mit weiter entwickelten Wertpapiermarkten (wie zum Beispiel
Japan und den westeuropaischen Landern).
ANLAGEN IN DEPOSITARY RECEIPTS: Der Fonds kann Wertpapiere von
nicht-US-amerikanischen Emittenten in Form von American Depository Receipts
(,,ADRs"), Global Depository Receipts (,,GDRs") und in vergleichbaren
Instrumenten oder anderen umtauschbaren Wertpapiere von in Frage kommenden
Emittenten halten. Im allgemeinen sind ADRs in registrierter Form fur den
US-amerikanischen Wertpapiermarkt und GDRs und andere vergleichbare Instrumente
als Inhaberpapiere fur nicht-US-amerikanische Wertpapiermarkte gedacht.
ADRs sind in US-Dollar aufgelegt und verkorpern einen Anteil an dem Recht,
Wertpapiere eines auslandischen Emittenten zu erhalten, die bei einer
US-amerikanischen Bank oder
(51)
<PAGE>
Korrespondenzbank hinterlegt sind. ADRs schlie(beta)en das Risiko, das der
Anlage in auslandischen Wertpapieren innewohnt nicht aus. Allerdings kann der
Fonds durch die Anlage in ADRs gegenuber der Direktanlage Wechselkursrisiken
wahrend der Abwicklungsphase fur Kaufe und Verkaufe vermeiden. GDRs sind nicht
unbedingt in derselben Wahrung aufgelegt wie die zugrundeliegenden Wertpapiere,
die sie reprasentieren. Im Hinblick auf die Anlagepolitik des Fonds werden
Anlagen in ADRs und GDRs behandelt, als seien sie Anlagen in die
zugrundeliegenden Wertpapiere der auslandischen Emittenten. Der Fonds kann
Depositary Receipts von Banken erwerben, die mit dem Emittenten der
zugrundeliegenden Wertpapiere keine vertraglichen Beziehungen wegen der Ausgabe
und Besicherung dieser Depositary Receipts haben. Im Hinblick auf Anlagen des
Fonds in diese ,,unsponsored Depositary Receipts" kann eine erhohte Gefahr
bestehen, da(beta) der Fonds keine Kenntnis von Ereignissen erlangt, die den
Wert des zugrundeliegenden Wertpapiers und damit des betreffenden Depositary
Receipts beeinflussen. Au(beta)erdem konnen gewisse Vergunstigungen, die mit dem
zugrundeliegenden Wertpapier verbunden sind, dem Inhaber des betreffenden
Depositary Receipts nicht zur Verfugung stehen.
OPTIONEN AUF WERTPAPIERINDIZES: Der Fonds darf - anstelle des Kaufes und
Verkaufes von Wertpapieren oder neben diesem Kauf oder Verkauf - Verkaufs- und
Kaufoptionen auf Indizes erwerben, die sich auf Wertpapiere grunden, in denen er
anlegen darf, um seinen Cashflow zu steuern und seine Wagnisse mit auslandischen
und inlandischen Aktien oder Aktienmarkten zu kontrollieren. Der Fonds darf auch
Optionen kaufen, um sich gegen die Risiken marktweiter Kursschwankungen
abzusichern.
Der Fonds darf Verkaufsoptionen erwerben, um sich gegen ein erwartetes Nachgeben
der Wertpapierkurse abzusichern, das sich ungunstig auf den Wert der
Portefeuille-Wertpapiere des Fonds auswirken konnte. Wenn der Fonds eine
Verkaufsoption auf einen Wertpapierindex erwirbt, hangt der Betrag, den er bei
Ausubung der Option erhalt, davon ab, wie weit der Wertpapierindex unter den
Ausubungskurs gefallen ist. Solche Zahlungen haben die Tendenz, ein Nachgeben
des Wertes der Portefeuille-Wertpapiere des Fonds aufzufangen. Wenn der
Wertpapierindex jedoch steigt und oberhalb des Ausubungskurses bleibt, wahrend
die Verkaufsoption offen ist, wird der Fonds nicht in der Lage sein, die Option
gewinnbringend auszuuben, und den Betrag der Pramie und der etwaigen
Transaktionskosten verlieren. Dieser Verlust kann teilweise durch den Anstieg
des Wertes der Portefeuille-Wertpapiere des Fonds ausgeglichen werden.
Der Fonds darf Kaufoptionen auf Wertpapierindizes erwerben, um auf einem
bestimmten auslandischen Aktienmarkt voll angelegt zu bleiben oder einen
gunstigen Kurs von Wertpapieren, die er in der Zukunft zu kaufen gedenkt,
festzuschreiben. Wenn der Fonds eine Kaufoption auf einem Wertpapierindex
erwirbt, hangt die Zahlung, die er bei Ausubung der Option erhalt, davon ab, wie
weit der Wertpapierindex uber den Ausubungskurs gestiegen ist. Solche Zahlungen
wurden es dem Fonds ermoglichen, von Wertsteigerungen auf dem Wertpapiermarkt zu
profitieren, auch wenn er nicht uber ausreichende Mittel verfugt hat, die
zugrundeliegenden Wertpapiere zu kaufen. Solche Zahlungen konnen auch einen
Kursanstieg der Wertpapiere auffangen, die der Fonds zu kaufen gedenkt. Wenn der
Wertpapierindex jedoch fallt und unter dem Ausubungskurs bleibt, wahrend die
Kaufoption offen ist, wird der Fonds nicht in der Lage sein, die Option
gewinnbringend auszuuben und den Betrag der Pramie und der Transaktionskosten
verlieren. Der Verlust kann teilweise durch den niedrigeren Kurs ausgeglichen
werden, den der Fonds beim Kauf weiterer Wertpapiere fur ihr Portefeuille zahlt.
(52)
<PAGE>
Der Fonds darf von ihm erworbene Optionen oder gleichartige Optionen verkaufen,
bevor die gekaufte Option ablauft, um seine Position in einer von ihm gekauften
Option zu schlie(beta)en. Der Fonds darf auch Optionen verfallen lassen, ohne
sie auszuuben, was den Verlust der gezahlten Pramie zur Folge hatte.
DEVISENWECHSELKURSTERMINKONTRAKTE UND OPTIONEN AUF DEVISEN: Der Fonds hat die
Moglichkeit, einen Teil seines Vermogens in Devisen zu halten und
Devisenterminkontrakte zu schlie(beta)en, um die Abwicklung von
Devisengeschaften zu erleichtern oder sich gegen Schwankungen der
Devisenwechselkurse abzusichern. Der Fonds darf Devisen auf Spot Basis oder
Forward Basis verkaufen, um sich gegen ein erwartetes Nachgeben des Dollarwertes
der in seinem Portefeuille enthaltenen Wertpapiere oder der Wertpapiere, die er
zu verkaufen gedenkt, oder deren Verkauf er vertraglich vereinbart hat,
abzusichern oder den Wert von Dividenden, Zinsen oder sonstigen Summen, deren
Zahlung er erwartet, in US-Dollar festzuschreiben. Obwohl diese Technik das
Risiko eines Verlustes durch einen Wertverlust der abgesicherten Fremdwahrung
minimieren kann, kann sie auch potentielle Gewinne verringern, die sich aus
einer Wertsteigerung der Fremdwahrung ergeben konnten. Alternativ konnte der
Fonds eine Fremdwahrung kaufen oder einen Terminkaufkontrakt uber die Wahrung
schlie(beta)en, um den Wert der Wertpapiere in US-Dollar, die er kaufen darf,
oder deren Kauf er vertraglich vereinbart hat, festzuschreiben.
Wenn der Fonds einen Terminkontrakt auf den Kauf einer Fremdwahrung
schlie(beta)t, wird er gezwungen sein, liquide Mittel oder hochliquide
Wertpapiere auf ein bei der Depotbank der Fonds gefuhrtes, gesondertes Konto des
Fonds zu legen, und zwar in einer Hohe, die dem Wert der Gesamtheit der
Vermogenswerte des Fonds entspricht, die durch den Abschlu(beta) des
Terminkontraktes gebunden sind.
Der Fonds darf Verkaufs- und Kaufoptionen auf Fremdwahrungen kaufen, um sich
gegen ein Nachgeben des Dollarwertes der auslandischen Portefeuille-Wertpapiere
und einen Anstieg der Kosten auslandischer Wertpapiere, die erworben werden
sollen, in US-Dollar abzusichern. Der Kauf einer Option auf eine Fremdwahrung
kann eine wirksame Absicherung gegen Wechselkursschwankungen sein.
TERMINKONTRAKTE UND OPTIONEN AUF TERMINKONTRAKTE: Um sich gegen Schwankungen der
Wertpapierkurse, Wechselkurse oder Zinssatze abzusichern, kann der Fonds
verschiedene Arten von Terminkontrakten kaufen und verkaufen sowie Kauf- und
Verkaufsoptionen auf solche Terminkontrakte kaufen und verkaufen. Der Fonds darf
auch "closing purchase and sale transactions" (Schlie(beta)ung von
Verkaufspositionen durch einen korrespondierenden Kauf und Schlie(beta)ung von
Kaufpositionen durch einen korrespondierenden Verkauf) mit Bezug auf solche
Kontrakte und Optionen abwickeln. Die Terminkontrakte konnen sich auf
unterschiedliche Aktien- und andere Wertpapierindizes, Fremdwahrungen und
sonstige Finanzinstrumente und Indizes grunden. Der Fonds wird sich in
Termingeschaften und damit verbundenen Optionsgeschaften nur fur die Zwecke
einer Absicherung in gutem Glauben engagieren. Diese Geschafte bringen
Maklerkosten mit sich, erfordern Einschu(beta)zahlungen und zwingen den Fonds im
Falle der Kontrakte und Optionen, die den Fonds zum Kauf von Devisen
verpflichtet, Vermogenswerte auf ein gesondertes Konto zu legen, um solche
Kontrakte und Optionen abzudecken.
PENSIONSGESCHAFTE: Der Fonds kann mit Bankinstituten, die Mitglieder des Federal
Reserve System sind, Pensionsgeschafte tatigen, die sieben Tage nicht
uberschreiten. Solche Pensionsgeschafte werden vollstandig mit Schuldtiteln des
Finanzministeriums der
(53)
<PAGE>
Vereinigten Staaten und/oder ihrer Behorden besichert, und zwar zu einem taglich
ermittelten Marktwert von nicht weniger als 100 % der Schuldtitel. Die
Sicherheiten werden bei der inlandischen Hinterlegungsstelle des Fonds auf einem
gesonderten Konto zugunsten des Fonds verwahrt. Falls ein Pensionsgeschaft nicht
eingelost wird, konnte dem Fonds ein Verlust in einer Hohe entstehen, die der
Differenz des Wertes der Sicherheit zu dem Rucknahmekurs entspricht.
BESCHRANKT HANDELBARE UND ILLIQUIDE WERTPAPIERE: Der Fonds kann in beschrankt
handelbare Wertpapiere anlegen,(d.h. in Wertpapiere, die vor einen Angebot an
die US-amerikanische Offentlichkeit registriert werden mu(beta)ten),
einschlie(beta)lich solcher Wertpapiere, die gema(beta) Rule 144A zum Securities
Act von 1933 nur an bestimmte institutionelle Anleger verkauft werden durfen.
Au(beta)erdem kann der Fonds bis zu 15% seines Nettovermogens in beschrankt
handelbare Wertpapiere anlegen, die gema(beta) Rule 144A gekauft oder verkauft
werden, die entweder als Folge von rechtlichen oder vertraglichen Beschrankungen
oder mangels Bestehens eines Marktes illiquide sind. Das Treuhandergremium hat
Richtlinien entwickelt anhand deren die Verwaltungsgesellschaft taglich die
Liquiditat beschrankt handelbarer Wertpapiere beobachten und einschatzt. Das
Gremium behalt aber die Aufsicht und ist letztlich fur die Einschatzungen
verantwortlich. Weil es nicht moglich ist, die Entwicklung der Markte fur
gema(beta) Rule 144A beschrankt handelbare Wertpapiere vorherzusagen, wird das
Gremium die Anlage des Fonds in diese Wertpapiere sehr sorgfaltig beobachten und
dabei ein besonderes Augenmerk auf so wichtige Faktoren wie die Bewertung,
Liquiditat und Verfugbarkeit von Informationen richten. Sollten mogliche
institutionelle Anleger an Kaufen dieser Wertpapiere nicht interessiert sein, so
konnte sich der Teil der illiquiden Mittel des Fonds erhohen. Wertpapiere von
nicht-US-amerikanischen Emittenten, die der Fonds im Rahmen von Transaktionen
unter Rule 144A erwirbt, aber die der Fonds offentlich in einem
nicht-US-amerikanischen Wertpapiermarkt verkaufen kann, gelten nicht als
beschrankt handelbare Wertpapiere.
BESCHRANKUNGEN UND RISIKEN, DIE MIT OPTIONS-, TERMINKONTRAKT- UND
DEVISENWECHSELKURSTERMINKONTRAKTEN VERBUNDEN SIND: Geschafte mit Optionen auf
Wertpapiere und Wertpapierindizes, Terminkontrakte und Optionen auf
Terminkontrakte und Devisenwechselkursterminkontrakte beinhalten: (1) das
Liquiditatsrisiko, da(beta) Kontraktpositionen nicht ohne weiteres geschlossen
werden konnen, wenn Marktschwankungen eintreten oder generell ein liquider
Sekundarmarkt fehlt, (2) das Korrelationsrisiko, da(beta) Wertschwankungen der
Absicherungspositionen nicht dem Wertpapiermarkt und den Schwankungen der
Fremdwahrung, die abgesichert werden soll, folgen und (3) das Marktrisiko,
da(beta) eine falsche Vorhersage der Wertpapier- und Devisenwechselkurse durch
den Anlageberater der Fonds zur Folge haben kann, da(beta) die Fonds weniger
gute Ergebnisse erzielen, als wenn sie diese Positionen nicht aufgebaut hatten.
Die Fonds werden nur Optionen abschlie(beta)en, die in einem geregelten Markt,
der dem Publikum offen steht, gehandelt werden. Der Umgang mit Optionen,
Terminkontrakten und Devisenwechselkursterminkontrakten ist eine
hochspezialisierte Tatigkeit, die mit Anlagetechniken und -risiken verbunden
ist, die anderer Art als die mit gewohnlichen Portefeuille-Geschafte verbunden
sind. Die Fonds durfen Terminkontrakte und Optionen auf Terminkontrakte nicht
fur spekulative Zwecke schlie(beta)en. Fur den Prozentsatz des Fonds-Vermogens,
der durch Terminkontrakte und Optionen auf Terminkontrakte, die gutglaubig fur
Absicherungszwecke geschlossen wurden, oder durch
Devisenwechselkursterminkontrakte gebunden ist, betragt die Obergrenze 100%. Der
Verlust, der den Fonds entstehen konnte, wenn sie Terminkontrakte und verkaufte
Optionen auf Terminkontrakte und Devisenwechselkursterminkontrakte
schlie(beta)en, ist potentiell unbegrenzt. Die Fonds durfen nicht mehr als 5 %
ihres Gesamtvermogens in
(54)
<PAGE>
Finanzinstrumenten anlegen, die nicht Absicherungszwecken dienen und die die
Erzielung eines Leverageeffekts ermoglichen.
Die Geschafte der Fonds mit Optionen, Devisenwechselkursterminkontrakten,
Terminkontrakten und Optionen auf Terminkontrakte konnen dadurch eine
Beschrankungen erfahren, da(beta) die Fonds sich als steuerbegunstigte
Investmentgesellschaften qualifizieren mussen.
(55)
<PAGE>
AUSGEWAHLTE DATEN JE ANTEIL
Die folgenden Angaben sind von Arthur Andersen LLP, einer unabhangigen
Wirtschaftsprufungsgesellschaft, in Verbindung mit der Prufung der
Finanzausweise der Fonds gepruft worden. Die Anmerkungen von Andersen LLP. zu
den Finanzausweisen der Fonds finden sich in deren Jahresabschlussen, die dem
Prospekt beigefugt sind. Die unten gelieferten Daten sollten in Verbindung mit
den in den Jahresabschlussen enthaltenen Finanzausweisen gelesen werden.
<TABLE>
<CAPTION>
Pioneer Fund Geschaftsjahrejeweils zum 31. Dezember
1995 1994 1993 1992 1991 1990
---- ---- ---- ---- ---- ----
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Nettoinventarwert zu Beginn des $ 21,32 $ 23,25 21,51 20,24 18,79 23,28
Jahres
Ertrage (Verluste) $ 0,49 $ 0,49 0,47 0,50 0,61 0,67
Realisierte und nichtrealisierte
Gewinne (Verluste) aus Wert- 5,13 $ (0,63) 2,57 2,22 3,49 (3,10)
papieren ---- -------- ---- ---- ---- ------
Gesamteinkommen (-verlust)
aus Anlagetigkeit $ 5,62 $ (0,14) 3,04 2,72 4,10 (2,43)
Ausschuttungen an Anteilinhaber:
aus Nettoertragen $ (0,40) $ (0,49) (0,47) (0,50) (0,61) (0,67)
Ausschuttungen aus realisierten
Kursgewinnen $ (2,09) $ (1,30) (0,823) (0,95) (2,04) (1,39)
-------- -------- ------- ------ ------ ------
Netto(-abnahme) bzw.-zunahme
des Inventarwertes $ 3,04 $ (1,93) 1,74 1,27 1,45 (4,49)
------ -------- ---- ---- ---- ------
Nettoinventarwert
am Ende des Jahres $ 24,36 $ 21,32 23,25 $21,51 $20,24 $18,79
Gesamtertrag 26,64 (0,57%) 14,23% 13,60% 22,76% (10,52%)
Verhaltnis der betrieblichen Auf-
wendungen zum durchschnitt-
lichen Nettovermogen 0,95%+ 0,94% 0,95% 0,98% 0,87% 0,87%
Verhaltnis der Ertrage (Verluste)
aus Anlagen zum durch-
schnittlichen Nettovermogen 2,01%+ 2,13% 2,04% 2,33% 2,87% 3,15%
Portefeuille-Umschlag 31% 20,00% 12,00% 3,00% 22% 17%
Nettoinventarwert am Ende des
Zeitraums (in Tausend) $ 2.466.098 $ 2.011.051 2.042.945 1.786.031 1.614.567 1.395.520
(56)
<PAGE>
1989 1988 1987 1986
---- ---- ---- ----
<S> <C> <C> <C> <C>
Nettoinventarwert zu Beginn des 20,34 18,48 19,72 23,13
Jahres
Ertrage (Verluste) 0,61 0,63 0,62 0,56
Realisierte und nichtrealisierte
Gewinne (Verluste) aus Wert- 4,09 2,72 0,41 1,95
papieren ---- ---- ---- ----
Gesamteinkommen (-verlust)
aus Anlagetigkeit 4,70 3,35 1,03 2,51
Ausschuttungen an Anteilinhaber:
aus Nettoertragen (0,68) (0,62) (0,61) (0,67)
Ausschuttungen aus realisierten
Kursgewinnen (1,08) (0,87) (1,66) (5,25)
------ ------ ------ ------
Netto(-abnahme) bzw.-zunahme
des Inventarwertes 2,94 1,86 (1,24) (3,41)
---- ---- ------ ------
Nettoinventarwert
am Ende des Jahres $23,28 $20,34 $18,48 $19,72
Gesamtertrag 23,39% 18,33% 5,44% 11,49%
Verhaltnis der betrieblichen Auf-
wendungen zum durchschnitt-
lichen Nettovermogen 0,75% 0,76% 0,70% 0,70%
Verhaltnis der Ertrage (Verluste)
aus Anlagen zum durch-
schnittlichen Nettovermogen 2,60% 3,03% 2,75% 2,44%
Portefeuille-Umschlag 6% 11% 14% 31%
Nettoinventarwert am Ende des
Zeitraums (in Tausend) 1.618.320 1.409.755 1.272.118 1.302.120
Verhaltnis bei unterstelltem Ab-
zug der indirekt gezahlten
Gebuhren
Nettogesamtaufwendugen 0,94%
Nettoeinkommen 2,02%
</TABLE>
*unter der Voraussetzung, da(beta) die ursprungliche Einlage zum
Nettoinventarwert zu Beginn eines jeden Zeitraums erfolgte und der Wiederanlage
aller Dividenden und Ausschuttungen sowie der vollstandigen Ruckgabe der Anteile
zum Nettoinvenatrwert am Ende eines jeden Zeitraums, wobei Ankaufsgebuhren nicht
berucksichtigt sind. Eine Berucksichtigung der Ankaufsgebuhren wurde den
Gesamtertrag schmalern.
+ Verhaltnisse berucksichtigen keine Verringerung der indirekten Gebuhren.
(57)
<PAGE>
<TABLE>
<CAPTION>
Pioneer II Geschaftsjahrojeweils zum 30. September
1995 1994 1993 1992 1991 1990
---- ---- ---- ---- ---- ----
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Nettoinventarwert zu Beginn des
Zeitraums $ 19,38 $ 20,55 $ 18,86 $ 18,22 $ 15,35 $ 21,12
Einkommen aus Anlagetatigkeit
aus Netoertragen (-verlust) $ 0,36 $ 0,36 $ 0,38 $ 0,44 $ 0,52 $ 0,59
aus realierten und nichtreali-
sierten Gewinnen (Verlusten)
aus Wertpapieren und Devisen-
termingeschaften 3,04 1,05 2,85 1,27 3,16 (3,81)
Gesamteinkommen (-verlust)
aus Anlagetigkeit $ 3,39 $1,41 $ 3,23 $1,7l $3,68 $ (3,22)
Ausschuttungen an Anteilinhaber:
aus Nettoertragen (0,30) (0,33) (0,39) (0,47) (0,55) (0,64)
aus realisierten Kursgewinnen (1,81) (2,25) (1,15) $(0,60) (0,26) (1.91)
Netto(-abnahme) bzw.-zunahme
des Inventarwertes $ 1,28 ($1,17) $ 1,69 $0,64 $2,87 $(5,77)
Nettoinventarwert
am Ende des Zeitraums $ 20,66 $19,38 $20,55 $18,86 $18,22 $15,35
------- ------ ------ ------ ------ ------
Gesamtertrag* 19,92% 7,37% 18,15% 9,92% 24,61% (17,16%)
Verhaltnis der betrieblichen Auf-
wendungen zum durchschnitt-
lichen Nettovermogen 0,93%** 0,90%+ 0,95%+ l0,94%+ 0,83% 0,75%
Verhaltnis der Ertrage (Verluste)
aus Anlagen zum durch-
schnittlichen Nettovermogen 1,85%** 1,59%+ 1,90%+ l2,32%+ 3,02% 3,18%
Portefeuille-Umschlag 63% 68% 66% 64 46% 42%
Nettoinventarwert am Ende des
Zeitraums (in Tausend) 5.114.963 4.509.225 4.347.672 3.974.712 4.039.234 3.588.735
Verhaltnis bei unterstelltem Ab-
zug der indirekt gezahlten
Gebuhren
Nettogesamtaufwendugen 0,91% 0,90% 0,95% 0,93% -- --
Nettoeinkommen 1,87% 1,59% 1,90% 2,32% -- ---
(58)
<PAGE>
1989 1988 1987 1986
---- ---- ---- ----
<S> <C> <C> <C> <C>
Nettoinventarwert zu Beginn des
Zeitraums $ 18,29 24,09 $ 18,48 $ 16,65
Einkommen aus Anlagetatigkeit
aus Netoertragen (-verlust) 0,65 0,54 0,46 0,43
aus realierten und nichtreali-
sierten Gewinnen (Verlusten)
aus Wertpapieren und Devisen-
termingeschaften 3,84 (3,86) 6,67 3,07
Gesamteinkommen (-verlust)
aus Anlagetigkeit $ 4,49 $ (3,32) $ 7,13 $ 3,50
Ausschuttungen an Anteilinhaber:
aus Nettoertragen (0,62) (0,48) (0,49) (0,52)
aus realisierten Kursgewinnen (1,04) (2,00) (1,03) (1,15)
Netto(-abnahme) bzw.-zunahme
des Inventarwertes $2,63 $(5,80) $5,61 $1,83
Nettoinventarwert
am Ende des Zeitraums $21,12 $18,29 $24,09 $18,48
------ ------ ------ ------
Gesamtertrag* 26,55% (12,04%) 41,37% 22,77%
Verhaltnis der betrieblichen Auf-
wendungen zum durchschnitt-
lichen Nettovermogen 0,77% 0,81% 0,75% 0,72%
Verhaltnis der Ertrage (Verluste)
aus Anlagen zum durch-
schnittlichen Nettovermogen 3,31% 3,06% 2,18% 2,43%
Portefeuille-Umschlag 33% 30% 26% 29%
Nettoinventarwert am Ende des
Zeitraums (in Tausend) 4.411.923 3.724.615 4.456.459 2.841.545
Verhaltnis bei unterstelltem Ab-
zug der indirekt gezahlten
Gebuhren
Nettogesamtaufwendugen -- -- -- --
Nettoeinkommen -- -- -- --
</TABLE>
(59)
<PAGE>
*unter der Voraussetzung, da(beta) die ursprungliche Einlage zum
Nettoinventarwert zu Beginn eines jeden Zeitraums erfolgte und der Wiederanlage
aller Dividenden und Ausschuttungen sowie der vollstandigen Ruckgabe der Anteile
zum Nettoinvenatrwert am Ende eines jeden Zeitraums, wobei Ankaufsgebuhren nicht
berucksichtigt sind. Eine Berucksichtigung der Ankaufsgebuhren wurde den
Gesamtertrag schmalern.
** Die Verhaltnisse berucksichtigen die Kosten, die
durch dritte Parteien (Brokern) getragen wurden und bestimmten
Verrechungsabreden.
+ Die Verhaltnisse fur 1994, 1993 und 1992 wurde den
Bestimmungen der SEC-Anordnung No. 33-7197 angeglichen soweit Zahlungen fur
Verwaltungsdiemstleistungen durch Brokerkommissionen erfolgten; im ubrigen fand
keine Angleichung statt.
(60)
<PAGE>
<TABLE>
<CAPTION>
Pioneer Capital Growth Fund Geschaftsjahr zum 31. Oktober
25.7.1990 bis
1995 1994 1993 1992 1991 31.10.1990
---- ---- ---- ---- ---- ----------
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Nettoinventarwert zu Beginn des
Zeitraums $ 17,26 $ 16,17 $ 12,42 $11,58 7,50 10,50
Einkommen aus Anlagetatigkeit
aus Netoertragen (-verlust) $ 0,08 $ (0,05) (0,02) (0,01) 0,07 (0,04)
aus realierten und nichtreali-
sierten Gewinnen (Verlusten)
aus Wertpapieren und Devisen- $ 3,03 $ 2,80 4,43 $1,21 4,01 (2,96)
termingeschaften ------ ------ ---- ----- ---- ------
Gesamteinkommen (-verlust) $ 3,11 $ 2,75 $ 4,41 1,20 4,80 (3,00)
aus Anlagetigkeit -- -- -- $(0,04) -- --
Ausschuttungen an Anteilinhaber: (0,95) (1,66) (0,66) $(0,32) - -
aus Nettoertragen
aus realisierten Kursgewinnen $ 2,16 $ 1,09 $ 3,75 0,84 4,08 (3,0)
Netto(-abnahme) bzw.-zunahme
des Inventarwertes
Nettoinventarwert
am Ende des Zeitraums $ 19,42 $ 17,26 $ 16,17 $12,42 $11,58 $7,50
Gesamtertrag* 19,32% 19,03% 36,59% 10,88% 54,40% (28,57%)
Verhaltnis der betrieblichen Auf-
wendungen zum durchschnitt-
lichen Nettovermogen 1,16%+ 1,26% 1,27% 1,48% 1,69% 7,12%**
aus Anlagen zum durch-
schnittlichen Nettovermogen 0,53%+ (0,44%) (0,26%) (0,20)% 0,69% (2,18)**
Portefeuille-Umschlag 59,43% 47,10% 68,09% 62,00% 37,76% 0,00%**
Nettoinventarwert am Ende des
Zeitraums (in Tausend) $ 845.415 $ 405.904 $ 194.670 $75.796 $21.013 $2.483
* Die Berechnung unterstellt die Anlage zum Nettoinventarwert zum Beginn des Zeitraums ohne Ankaufsgebuhr und die
Reinvestition samtlicher Dividenden und Ausschuttungen, sowie die Ruckgabe der Anteile zum Ende des Zeitraums;
Bei Berucksichtigung der Ankaufsgebuhr wurde sich der Gesamtertrag verringern.
** auf Jahresbasis umgerechnet
+ Verhaltniszahlen schlie(beta)en indirekt gezahlte Gebuhren ein
(60)
<PAGE>
Verhaltnisse bei Unterstellung, da(beta) Honorar- und Kostenverzichte durch Management Coporation nicht erfolgen:
Beginn
Geschaftstatigkeit
bis
31.10. 95 31.10. 94 31.10. 93 31.10.92 31.10.91 .10.90
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
betriebliche Aufwendungen, netto ---- ---- ---- ----- 2,78% -----
Anlageverluste, netto ---- ---- ---- ------ (0,40%) -----
Verhaltnisse bei Unterstellung, da(beta) Honorar- und Kostenverzichte durch
Pioneering Management Corporation erfolgten:
betriebliche Aufwendungen, netto 1,14% ---- ---- ----- -----
Anlageertrage, netto 0,55% ---- ---- ------ -----
</TABLE>
(61)
<PAGE>
<TABLE>
<CAPTION>
Pioneer Equity-Income Fund Geschaftsjahr zum 31. Oktober
25.7.1990
1995 1994 1993 1992 1991 bis
---- ---- ---- ---- ---- 31.10.1990
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Nettoinventarwert zu Beginn des $ 16,16 $ 16,92 14,56 13,25 10,35 12,5000
Zeitraums
Einkommen aus Anlagetatigkeit:
Netoertrage (-verlust) $ 0,54 $ 0,55 0,50 0,52 0,61 0,2239
Realierte und nichtrealisierte
Gewinnen (Verluste)
aus Wertpapieren 2,45 (0,54) 2,46 1,57 2,94 (2,24)
---- ------ ---- ---- ---- ------
Gesamteinkommen (-verlust) $ 2,99 $ 0,01 2,96 2,09 3,55 (2,02)
Ausschuttungen an Anteilinhaber:
aus Nettoertragen (0,53) (0,54) (0,50) (0,56) (0,65) (0,13)
aus realisierten Kursgewinnen (0,40) (0,23) (0,10) (0,22) - -
Netto(-abnahme) bzw.-zunahme
des Inventarwertes $ 2,06 $ (0,76) 2,36 1.31 2,90 (2,15)
Nettoinventarwert
am Ende des Zeitraums $ 18,22 $ 16,16 $ 16,92 $14,56 $13,25 $10,35
Gesamtertrag* 19,51% 0,09% 20,71% 16,53% 35,10% (13,40%)
Verhaltnis der betrieblichen Auf-
wendungen zum durchschnitt-
lichen Nettovermogen 1,29% 1,24% 1,33% 1,73% 1,75% 1,75%**
Verhaltnis der Ertrage (Verluste)
aus Anlagen zum durch-
schnittlichen Nettovermogen 3,26% 3,43% 3,20% 4,01% 5,54 8,44**
Portefeuille-Umschlag 13,10% 26,67% 13,57% 18,13% 54,37% 3,83%**
Nettoinventarwert am Ende des
Zeitraums (in Tausend) $ 249.981 $ 175.943 $ 143.025 $ 39.269 $ 10.616 $ 3.212
* Die Berechnung unterstellt die Anlage zum Nettoinventarwert zum Beginn des
Zeitraums ohne Ankaufsgebuhr und die Reinvestition samtlicher Dividenden und
Ausschuttungen, sowie die Ruckgabe der Anteile zum Ende des Zeitraums; Bei
Berucksichtigung der Ankaufsgebuhr wurde sich der Gesamtertrag verringern.
** auf Jahresbasis umgerechnet
Verhaltnisse bei Unterstellung, da(beta) Honorar- und Kostenverzichte durch
Pioneering Management Coporation nicht erfolgen:
(62)
<PAGE>
Beginn
Geschaftstatigkeit
bis
31.10. 95 31.10. 94 31.10. 93 31.10.92 31.10.91 31.10.90
--------- --------- --------- -------- -------- --------
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
betriebliche Aufwendungen, netto ---- ---- ---- 1,77% 2,92%% 6,62%
Anlageertrage, netto ---- ---- ---- 3,97% 4,37% 3,57%
Verhaltnisse bei Unterstellung, da(beta) Honorar- und Kostenverzichte durch
Pioneering Management Corporation erfolgten:
betriebliche Aufwendungen, netto 1,27% ---- ---- ----- ----- -----
Anlageertrage, netto 3,28% ---- ---- ------ ------ -----
</TABLE>
(63)
<PAGE>
Pioneer Gold Shares
<TABLE>
<CAPTION>
Geschaftsjahr zum 31. Oktober
25.7.1990
1995 1994 1993 1992 1991 bis
---- ---- ---- ---- ---- 31.10.1990
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Nettoinventarwert zu Beginn des
Zeitraums $ 7,94 $ 7,44 5,03 5,35 5,33 6,50
Einkommen aus Anlagetatigkeit:
Netoertrage (-verlust) $(0,01) $(0,03) (0,03) (0,02) 0,03 (0,11)
Realierte und nichtrealisierte
Gewinnen (Verluste)
aus Wertpapieren (1,13) 0,53 2,44 (0,29) (0,01) (1,06)
------ ---- ---- ------ ------ ------
Gesamteinkommen (-verlust) $ (1,14) $ 0.50 $ 2,41 (0,30) 0,02 (1,17)
Ausschuttungen an Anteilinhaber:
aus Nettoertragen - - - (0,01) - -
aus realisierten Kursgewinnen
Netto(-abnahme) bzw.-zunahme
des Inventarwertes $ (1,14) $ 0,50 2,41 (0,32) 0,02 (1,17)
Nettoinventarwert
am Ende des Zeitraums $ 6,80 $ 7,94 $ 7,44 5,03 $5,35 $5,33
Gesamtertrag* (14,36%) 6,72% 47,91% (5,70%) 0,38% (18,00%)
Verhaltnis der betrieblichen Auf-
wendungen zum durchschnitt-
lichen Nettovermogen 1,76%+ 1,75% 1,75% 1,75% 1,75% 9,21%**
Verhaltnis der Ertrage (Verluste)
aus Anlagen zum durch-
schnittlichen Nettovermogen (0,16%)+ (0,40)% (0,52%) (0,35%) 0,18% (6,31%)**
Portefeuille-Umschlag 5,79% 2,86% 6% 4,26% 9,89% 15,02%**
Nettoinventarwert am Ende des
Zeitraums (in Tausend) $24.412 $26.168 $ 14.057 $ 3.461 $ 1.800 $ 1.399
* Die Berechnung unterstellt die Anlage zum Nettoinventarwert zum Beginn des
Zeitraums ohne Ankaufsgebuhr und die Reinvestition samtlicher Dividenden und
Ausschuttungen, sowie die Ruckgabe der Anteile zum Ende des Zeitraums; Bei
Berucksichtigung der Ankaufsgebuhr wurde sich der Gesamtertrag verringern.
** auf Jahresbasis umgerechnet
(64)
<PAGE>
Verhaltnisse bei Unterstellung, da(beta) Honorar- und Kostenverzichte durch
Pioneering Management Coporation nicht erfolgen:
Beginn
Geschaftstatigkeit
bis
31.10. 95 31.10. 94 31.10. 93 31.10.92 31.10.91 31.10.90
--------- --------- --------- -------- -------- --------
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
betriebliche Aufwendungen, 2,28% 2,14% 3,23% 6,62% 10,97% -----
netto Anlageverluste, netto (0,68%) (0,79%) (2,00%) (5,22%) (9,04%) -----
Verhaltnisse bei Unterstellung, da(beta) Honorar- und Kostenverzichte durch
Pioneering Management Corporation erfolgten:
betriebliche Aufwendungen, 1,75% ---- ---- ----- -----
netto Anlageverluste, netto (0,15%) ---- ---- ----- -----
</TABLE>
(65)
<PAGE>
Pioneer International Growth Fund
<TABLE>
<CAPTION>
Geschaftsjahr zum 04.01.1993
bis
30. 11. 1995 30. 11. 1994 30.11.1993
------------ ------------ ----------
<S> <C> <C> <C>
Nettoinventarwert zu Beginn des
Zeitraums $ 21,55 $ 20,91 $ 15,00
Einkommen aus Anlagetatigkeit:
Netoertrage (-verlust) $(0,04) $0,19 $(0,03)
Realierte und nichtrealisierte
Gewinnen (Verluste)
aus Wertpapieren und
Fremdwahrungstransaktiionen 0,08 1,87 5,94
Gesamteinkommen (-verlust) $0,76 $2,06 $5,91
Ausschuttungen an Anteilinhaber:
aus Nettoertragen ---- (0,03) ----
aus realisierten Kursgewinnen $(1,10) (1,39) ----
Netto(-abnahme) bzw.-zunahme
des Inventarwertes $(0,34) $(0,64) $5,91
Nettoinventarwert
am Ende des Zeitraums $ 21,21 $ 21,55 $ 20,91
Gesamtertrag* 3,81% 10,03% 39,40%
Nettoinventarwert am Ende des
Zeitraums (in Tausend) 308.488 $ 282.033 $ 86.923
Verhaltnis der betrieblichen Auf-
wendungen zum durchschnitt-
lichen Nettovermogen 2,00%++ 1,95% 1,73%**
Verhaltnis der Ertrage (Verluste)
aus Anlagen zum durch-
schnittlichen Nettovermogen (0,23%)++ 0,84% (1,25%)**
Portefeuille-Umschlag 219,26% 274,89% 84,69%**
Verhaltnisse bei Unterstellung, da(beta) Honorar- und Kostenverzichte durch
Pioneering Management Coporation nicht erfolgen:
<S> <C> <C> <C>
bitriebliche Aufwendungen, netto ---- ---- 2,88%**
Anlageverluste, netto ---- ---- (1,63%)**
Verhaltnisse bei Unterstellung, da(beta) Honorar- und Kostenverzichte durch
Pioneering Management Corporation erfolgten:
<S> <C> <C> <C>
bitriebliche Aufwendungen, netto 1,98% ---- ----
Anlageverluste, netto (0,21%) ---- ----
</TABLE>
Die Angaben pro Anteil beruhen auf der in dieser Periode durchschnittlch
ausgegebenen Anzahl von Anteilen
* Die Berechnung unterstellt die Anlage zum Nettoinventarwert zum Beginn des
Zeitraums ohne Ankaufsgebuhr und die Reinvestition samtlicher Dividenden und
Ausschuttungen, sowie die Ruckgabe der Anteile zum Ende des Zeitraums; Bei
Berucksichtigung der ANkaufsgebuhr wurde sich der Gesamtertrag verringern.
** auf Jahresbasis umgerechnet
++ enthalt auch indirekt bezahlte Gebuhren
(66)
<PAGE>
KOSTEN
Die folgende Tabelle soll Ihnen die Gebuhren und Kosten aufzeigen, die Sie als
Anteilinhaber direkt oder indirekt zu tragen haben, wenn Sie in den betreffenden
Fonds anlegen. Die Kosten sind in der Tabelle als Prozentsatz des
durchschnittlichen Nettovermogens der einzelnen Fonds zum Ende ihres letzten
Geschaftsjahres ausgedruckt.
<TABLE>
<CAPTION>
Pioneer Fund Pioneer II Pioneer Pioneer Pioneer Pioneer
Capital Equity-Income Gold International
Growth Fund Shares Growth
Fund Fund
<S> <C> <C> <C> <C> <C> <C>
Maximale Ankaufs- 5,75% 5,75% 5,75% 5,75% 5,75% 5,75%
gebuhren bei Kaufen
(1) (1)
Maximale Ankaufs- Keine Keine Keine Keine Keine Keine
gebuhren bei Wieder-
anlage von Ausschuttungen
Spater anfallende Keine Keine Keine Keine Keine Keine
Ankaufsgebuhr (1)
Rucknahmegebuhr (2) Keine Keine Keine Keine keine Keiner (2)
Umtauschgebuhr Keine Keine Keine Keine keine Keine
</TABLE>
<TABLE>
<CAPTION>
JAHRLICHE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN (ALS PROZENTSATZ DES DURCHSCHNITTLICHEN NETTOVERMOGENS)
PIONEER II ZUM 30. SEPTEMBER 1995
In der folgenden Tabelle wurde das Verwaltungshonorar neu berechnet, um das
Basis-, Hochst- und Mindesthonorar zu berucksichtigen, das nach den Bestimmungen
des zuletzt genehmigten Verwaltungsvertrages an die Pioneering Management
Corporation (,,PMC") zu zahlen ist. Die effektiven Verwaltungshonorare und die
betrieblichen Gesamtaufwendungen haben im Geschaftsjahr zum 30. September 1995
nach den Bestimmungen des fruher wirksamen Verwaltungsvertrages 0,45% bzw. 0,93%
betragen.
Basissatz Hochstsatz Mindestsatz
--------- ---------- -----------
<S> <C> <C> <C>
Verwaltungsgebuhr 0,60% 0,70% 0,50%
12b-1 Gebuhr 0,19% 0,19% 0,19%
Sonstige Kosten (einschlie(beta)-lich
Buchfuhrung, Transfer-agenten
und Verwahrge-buhren sowie
Druckkosten) 0,29% 0,29% 0,29%
---- ---- ----
Gesamte betriebliche 1,08% 1,18% 0,98%
==== ==== ====
</TABLE>
(67)
<PAGE>
<TABLE>
<CAPTION>
JAHRLICHE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN (ALS PROZENTSATZ DES DURCHSCHNITTLICHEN NETTOVERMOGENS)
PIONEER FUND ZUM 31. DEZEMBER 1995
In der folgenden Tabelle wurde das Verwaltungshonorar neu berechnet, um das
Basis-, Hochst- und Mindesthonorar zu berucksichtigen, das nach den Bestimmungen
des zuletzt genehmigten Verwaltungsvertrages an die Pioneering Management
Corporation (,,PMC") zu zahlen ist. Die effektiven Verwaltungshonorare und die
betrieblichen Gesamtaufwendungen haben im Geschaftsjahr zum 31. Dezember 1995
nach den Bestimmungen des fruher wirksamen Verwaltungsvertrages 0,46% bzw. 0,94%
betragen.
Basissatz Hochstsatz Mindestsatz
--------- ---------- -----------
<S> <C> <C> <C>
Verwaltungsgebuhr 0,60% 0,70% 0,50%
12b-1 Gebuhr 0,18% 0,18% 0,18%
Sonstige Kosten (einschlie(beta)-lich
Buchfuhrung, Transfer-agenten
und Verwahrge-buhren sowie
Druckkosten 0,31% 0,31% 0,31%
---- ---- ----
Gesamte betriebliche
Aufwendungen 1,09% 1,19% 0,99%
==== ==== ====
JAHRLICHE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN (ALS PROZENTSATZ DES DURCHSCHNITTLICHEN NETTOVERMOGENS)
PIONEER CAPITAL PIONEER PIONEER GOLD PIONEER
GROWTH EQUITY-INCOME SHARES INTERNATIONAL
FUND FUND GROWTH
FUND
<S> <C> <C> <C> <C>
Geschaftsjahr 31.10.1995 31.10.1995 30.10.1995 30.11.1995
Verwaltungsgebuhr 0,65% 0,65% 0,13% 0,99%
12b-1 Gebuhr 0,24% 0,23% 0,22% 0,25%
Sonstige Kosten (ein-
schlie(beta)-lich Buchfuhrung,
Transfer-agenten und Ver-
wahrge-buhren sowie 0,25% 0,39% 1,40% 0,74%
Druckkosten)
Gesamte betriebliche 1,14% 1,27% 1,75% 1,98%
---- ---- ---- ----
</TABLE>
(1) Kaufe von US$ 1.000.000 oder mehr unterliegen keiner anfanglichen
Ankaufsgebuhr. Eine eventuell spater anfallende Ankaufsgebuhr von 1 % kann
jedoch bei Einlosungen von Anteilskonten, die weniger als ein Jahr bestanden
haben, berechnet werden, wie im Propsektkapitel ,,Ruckgabe von Anteilen" naher
beschrieben wird.
(2) Gesondere Gebuhren gelten fur telegrafische Uberweisungen von
Verkaufserlosen durch inlandische oder internationale Banken.
(68)
<PAGE>
(3) Die Pioneering Management Corporation (,,PMC"), Verwaltungsgesellschaft des
Fonds hat sich freiwillig bereiterklart, wegen des Pioneer Gold Shares auf ihre
Verwaltungsgebuhren zu verzichten und sonstige betriebliche Aufwendungen des
Fonds in dem Umfang zu ubernehmen, der notwendig ist, um die Aufwendungen des
Fonds auf 1,75 % seines durchschnittlichen Nettovermogens zu begrenzen. Ohne
Verzicht auf die Verwaltungsgebuhr hatten die gesamten betrieblichen
Aufwendungen des Fonds 2,28% betragen.
BEISPIEL:
Fur eine Anlage von US$ 1.000 bei einer angenommenen Jahresrendite von 5 %
wurden Sie, mit oder ohne Verkauf am Ende jedes Zeitraums, die folgenden
Gebuhren und Kosten zahlen:
<TABLE>
<CAPTION>
PIONEER FUND
1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre
<S> <C> <C> <C> <C>
Verwaltungsgebuhr
Basisgebuhr $ 68 $ 90 $ 114 $ 183
Hochstgebuhr $ 69 $ 93 $ 119 $ 194
Mindestgebuhr $ 67 $ 87 $ 109 $ 172
PIONEER II
1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre
<S> <C> <C> <C> <C>
Verwaltungsgebuhr
Basisgebuhr $ 68 $ 89 $ 112 $ 178
Hochstgebuhr $ 69 $ 92 $ 117 $ 189
Mindestgebuhr $ 67 $ 86 $ 107 $ 167
PIONEER CAPITAL PIONEER PIONEER GOLD SHARES PIONEER
GROWTH FUND EQUITY-INCOME FUND INTERNATIONAL
GROWTH FUND
<S> <C> <C> <C> <C>
1 Jahre $68 $70 $74 $76
3 Jahre $92 $95 $109 $116
5 Jahre $117 $123 $147 $158
10 Jahre $188 $202 $252 $275
</TABLE>
Das obige Beispiel geht von einer Wiederanlage aller Dividenden und
Ausschuttungen sowie davon aus, da(beta) die unter "Jahrliche betriebliche
Aufwendungen" aufgefuhrten Prozentsatze jedes Jahr gleich bleiben.
Das Beispiel wird nur fur Informationszwecke gegeben und sollte nicht als
verbindliche Erklarung uber vergangene oder kunftige Kosten oder Ertrage
verstanden werden. Die tatsachlichen Kosten und Ertrage der Fonds schwanken von
Jahr zu Jahr und konnen hoher oder niedriger als die hier angefuhrten sein.
Weitere Informationen uber die Verwaltungsgebuhren, 12b-1 Gebuhren und sonstige
Kosten der Pioneer Fonds werden in den Kapiteln "Die Verwaltung der Fonds",
"Vertriebsservice-Gebuhr" und "Anteilserwerb" gegeben.
Die Ankaufsgebuhren verringern sich bei Kaufen fur bestimmte gro(beta)ere
Betrage, und der Wert der gehaltenen Anteile in allen Pioneer Fonds wird bei der
Bestimmung der anzuwendenden Ankaufsgebuhr berucksichtigt. Siehe den Abschnitt
"Anteilserwerb". Eine differenzierte Ankaufsgebuhr kann fur den Tausch von
Anteilen der Pioneer Fonds gegen
(69)
<PAGE>
Anteile bestimmter anderer offener Investmentfonds der Pioneer-Gruppe berechnet
werden. Siehe das Kapitel "Tauschprivileg".
DIVIDENDEN, AUSSCHUTTUNGEN UND US-STEUERN
Jeder Pioneer Fonds hat die Absicht, sich jedes Jahr als "steuerbegunstigte
Investmentgesellschaft" gema(beta) Subchapter M des Internal Revenue Code of
1986 in seiner jeweils geltenden Fassung (des "Gesetzes") zu qualifizieren, so
da(beta) er fur die an Anteilinhaber ausgeschutteten Ertrage und Kursgewinne
keine Bundeskorperschaftsteuern zahlen wird.
PIONEER II schuttet seine Dividenden- und kurzfristigen Kursgewinne gewohnlich
zweimal jahrlich aus und zwar im Juni und Dezember; die Ausschuttung der
langfristigen Kursgewinne erfolgt im Dezember.
PIONEER FUND schuttet seine Dividenden- und kurzfristigen Kursgewinne
vierteljahrlich wahrend der Monate Marz, Juni, September und Dezember aus; die
Ausschuttung der langfristigen Kursgewinne erfolgt ebenfalls im Dezember.
PIONEER CAPITAL GROWTH FUND, PIONEER EQUITY-INCOME FUND, PIONEER GOLD SHARES und
PIONEER INTERNATIONAL GROWTH FUND schutten ihre Dividendenertrage und
langfristigen Kursgewinne jahrlich aus, fur gewohnlich im Monat Dezember.
Weitere Ausschuttungen erfolgen nur, soweit sie erforderlich sind, um die
Kriterien des Gesetzes fur die "erforderliche Ausschuttung" zu erfullen, um die
oben beschriebene, nicht absetzbare Verbrauchsteuer zu vermeiden. Realisierte
kurzfristige Kursgewinne werden ebenfalls jahrlich ausgeschuttet, mit der
Ausnahme, da(beta) Pioneer Capital Growth Fund und Pioneer Equity-Income Fund
diese Ausschuttungen vierteljahrlich wahrend der Monate Marz, Juni, September
und Dezember vornimmt.
Wenn die Anteilinhaber keine andere Weisung geben, werden alle Ausschuttungen
automatisch in weiteren ganzen und Bruchteilsanteilen des betreffenden Fonds
ohne Ankaufskosten reinvestiert.
Pioneer Gold Shares und Pioneer Capital Growth Fund unterliegen im Hinblick auf
ihre auslandischen Zins- und Dividendenertrage auslandischen Quellensteuern.
Jedes Jahr, in dem sich Pioneer Gold Shares qualifiziert, wird Pioneer Gold
Shares eine Wahl treffen, die es bestimmten Anteilinhabern ermoglicht, eine
steuerliche Gutschrift (oder, wenn es vorteilhafter ist, eine steuerliche
Absetzung) der von Pioneer Gold Shares gezahlten auslandischen Ertragsteuern in
Anspruch zu nehmen. Der Anteilinhaber wurde dann den Betrag der von Pioneer Gold
Shares gezahlten auslandischen Steuern als zusatzliche Dividende seinen
Bruttoeinkunften zuschlagen. Pioneer Gold Shares wird seinen Anteilinhabern
jedes Jahr mitteilen, welcher Teil der gezahlten auslandischen Steuern auf sie
entfallt, und welche Ertrage Pioneer Gold Shares aus auslandischen Quellen
erzielt hat. Dem Pioneer Capital Growth Fund ist dieses Verfahren nicht moglich.
US Strafsteuer:
Kursgewinn-Ausschuttungen und die Erlose aus Einlosungen oder Verkaufen von
Fondsanteilen, die an naturliche Personen und andere steuerpflichtige Empfanger
gezahlt werden, unterliegen einer Strafsteuer des US-Bundes von 31 %, wenn den
Fonds nicht die US-amerikanische Steuernummer des Anteilinhabers oder die
sogenannte W-8 Erklarung daruber zugeleitet wurde, da(beta) der Anteilinhaber
dieser Steuer nicht unterliegt. Weitere Informationen uber die W-8 Erklarung
finden Sie im Kaufauftrag.
Die Anteilinhaber sollten sich bei ihren eigenen Steuerberatern uber die
einzelstaatlichen, ortlichen und sonstigen Steuergesetze beraten lassen, die
hier Anwendung finden.
(70)
<PAGE>
US Quellensteuer:
Gema(beta) Artikel X des Abkommen zwischen der Bundesrepublik Deutschland und
den Vereinigten Staaten von Amerika zur Vermeidung der Doppelbesteuerung auf dem
Gebiet der Steuern von Einkommen in der Fassung vom 21.08.1991, erhebt der
amerikanische Staat auf Ausschuttungen von Dividenden, Zinsen und kurzfristigen
Kursgewinnen des Fonds an Personen mit Wohnsitz in der Bundesrepublik
Deutschland oder in der Republik Osterreich eine Quellensteuer in Hohe von 15 %.
Ausschuttungen der langfristigen realisierten Kursgewinne werden nicht der
Quellensteuer unterworfen.
ANTEILINHABERHAFTUNG
Nach dem Recht des Staates Massachusetts konnen Anteilinhaber unter bestimmten
Umstanden personlich haftbar gemacht werden fur die Verpflichtung der Pioneer
Fonds. Allerdings schlie(beta)t die Treuhanderklarung die Anteilinhaberhaftung
fur Handlungen und Verpflichtungen der Pioneer Fonds aus und bestimmt, da(beta)
dieser Ausschlu(beta) in jeder Vereinbarung oder Erklarung der Pioneer Fonds
oder der Treuhander aufgenommen werden mu(beta). Die Treuhanderklarung sieht
vor, da(beta) die Anteilinhaber von Verlusten und/oder Kosten, die sie durch
ihre Anteilinhaberschaft zu tragen haben, aus den Fondsvermogen freigestellt
werden.
Dadurch ist das Risiko der Anteilinhaber, finanzielle Verluste aus der
Inhaberhaftung zu erleiden, auf Umstande beschrankt, bei denen die Pioneer Fonds
unfahig sind, ihren Verpflichtungen nachzukommen. Die Wahrscheinlichkeit des
Eintritts solcher Umstande ist au(beta)erst gering.
VEROFFENTLICHUNGEN
Die Pioneer Fonds veroffentlichen in der Bundesrepublik Deutschland taglich die
Ausgabe- und Rucknahmepreise u.a. in den folgenden Zeitungen:
Borsenzeitung
Handelsblatt
und in der Republik Osterreich im
Kursblatt der Wiener Wertpapierborse
Der Standard
GERICHTSSTAND
BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND
Gerichtsstand fur Klagen gegen die Pioneer Fonds, die Verwaltungsgesellschaft
oder die Hauptvertriebsgesellschaft, die zu dem Vertrieb der Investmentanteile
in der Bundesrepublik Deutschland Bezug haben, ist Munchen. Die Klageschrift
sowie alle sonstigen Schriftstucke konnen dem Reprasentanten zugestellt werden.
REPUBLIK OSTERREICH
Gerichtsstand fur Klagen gegen die Pioneer Fonds, die Verwaltungsgesellschaft
oder die Vertriebsgesellschaft, die auf den Vertrieb der Investmentanteile in
Osterreich Bezug haben, ist Wien. Die Klageschrift sowie alle sonstigen
Schriftstucke konnen dem Reprasentanten zugestellt werden.
(71)
<PAGE>
BESTEUERUNG IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND
Die Pioneer Fonds geben den Anteilinhabern bei jeder Ausschuttung und bei
ausschuttungsgleichen Ertragen spatestens drei Monate nach Ablauf des
Geschaftsjahres des betreffenden Fonds die in ss. 17 Abs. 3 Ziff. 2 AuslInvestmG
geforderten steuerlichen Angaben bekannt und weisen sie den Steuerbehorden nach.
Die Pioneer Fonds veroffentlichen auch borsentaglich gema(beta) ss. 17 Abs. 3
Ziff. 3 AuslInvestmG ihre Zwischengewinne.
Daher sind deutsche Anteilinhaber gema(beta) ss. 17 AuslInvestmG lediglich fur
ausgeschuttete und thesaurierte Zins- und Dividendenertrage der Pioneer Fonds
einkommensteuerpflichtig, wobei unerheblich ist, ob die ausgeschutteten Ertrage
ausgezahlt oder automatisch in neue Fondsanteile reinvestiert werden.
Die von den Pioneer Fonds erzielten ausgeschutteten oder thesaurierten
Kursgewinne aus der Verau(beta)erung von Wertpapieren und Bezugsrechten auf
Anteile von Kapitalgesellschaften sind immer steuerfrei, es sei denn, die
Kursgewinne gelten als Betriebseinnahmen des Steuerpflichtigen.
Die Anrechnung desjenigen Teils der 15 %-igen US-amerikanischen Quellensteuer,
der wegen Zinsen und Dividenden einbehalten wurde, auf die zu entrichtende
deutsche Einkommensteuer erfolgt nach ss. 19 AuslInvestmG und den Regelungen des
Einkommensteuergesetzes.
Wenn Anteilinhaber ihre Fondsanteile von einem inlandischen Kreditinstitut
verwahren oder verwalten lassen, ist dieses Kreditinstitut bei Ausschuttungen
von Zins- und Dividendenertragen zum Einbehalt einer Zinsabschlagsteuer in Hohe
von 32,25 % (bzw. 37,625 % bei Tafelgeschaften) verpflichtet und zwar auch dann,
wenn die Ausschuttung automatisch in neue Fondsanteile reinvestiert wird.
Sollten die Pioneer Fonds zu einem bestimmten Zeitpunkt nur einen Teil der bis
dahin erzielten Zins- und Dividendenertrage ausschutten, so mu(beta)te das
inlandische Kreditinstitut die Zinsabschlagsteuer auf den Gesamtertrag des
betreffenden Fonds errechnen und abfuhren.
Die Zinsabschlagsteuer fallt dagegen nicht an, wenn ein Anteilinhaber seine
Fondsanteile vom Transferagenten der Pioneer Fonds verwalten la(beta)t und die
Ausschuttungszahlungen direkt von den Pioneer Fonds oder uber die deutsche
Zahlstelle erhalt.
Im Falle der Ruckgabe, des Umtausches oder anderweitigen Ubertragungen von
Rechten an Fondsanteilen (Verau(beta)erungsgeschafte) haben private
Anteilinhaber nur den erzielten Zwischengewinn zu versteuern. Der Zwischengewinn
wird in ss. 17 Abs. 2 a AuslInvestmG unter Verweisung auf ss. 20 Abs. 1 Nr. 7
und Abs. 2 EStG definiert und la(beta)t sich vereinfacht als derjenige Teil des
Nettoinventarwertes eines Fondsanteils bezeichnen, der aus den von dem
betroffenen Fonds realisierten Zinsen und gleichgestellten Einnahmen sowie
angewachsenen Anspruchen auf diese Einnahmen resultiert, wobei Dividendenertrage
nicht zum Zwischengewinn zahlen.
Wird die Ruckgabe von Fondsanteilen uber ein inlandisches Kreditinstitut
abgewickelt, so ist dieses zum Einbehalt der Zinsabschlagsteuer auf den
Zwischengewinn verpflichtet.
Im ubrigen sind fur private Anteilinhaber die bei Verau(beta)erungsgeschaften
erzielten Gewinne steuerfrei, soweit die Fondsanteile uber die Spekulatonsfrist
von sechs Monaten hinaus gehalten wurden.
Anteilinhaber werden darauf hingewiesen, da(beta) die Darstellung der
Besteuerung in diesem Kapitel auf den Erkenntnissen zum 01.06.1995 beruht. Wegen
der in immer kurzeren Zeitabstanden erfolgenden Anderungen des Steuerrechts und
der Ungewi(beta)heit einer abweichenden Interpretation durch die Finanzbehorden
wird den Anteilinhabern empfohlen, sich wegen ihrer personlichen Steuersituation
an ihren Steuerberater zu wenden.
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BESTEUERUNG IN DER REPUBLIK OSTERREICH
Die Pioneer Fonds geben den Anteilinhabern bei jeder Ausschuttung deren
Zusammensetzung aus Substanzgewinnen (realisierte kurz- und langfristige
Kursgewinne) und Ertragen bekannt.
Innerhalb von 3 Monaten nach Ablauf des Geschaftsjahres teilen die Pioneer Fonds
auch den Betrag der ausschuttungsgleichen Ertrage (thesaurierte Zinsen,
Dividenden und sonstige Ertrage, die nicht zur Kostendeckung verwendet werden)
mit.
Die Substanzgewinne und (ausschuttungsgleichen) Ertrage werden durch einen von
den Pioneer Fonds bestellten inlandischen Vertreter gegenuber den
Abgabenbehorden gem. ss. 42 Abs. 2 InvFG 1993 nachgewiesen.
Daher sind osterreichische private Anleger gema(beta) ss. 23 InvFG lediglich fur
die ausgeschutteten und thesaurierten Ertrage steuerpflichtig, wobei es
unerheblich ist, ob die ausgeschutteten Ertrage ausgezahlt oder automatisch in
neue Investmentanteile reinvestiert werden. Substanzgewinne der Pioneer Fonds
bleiben steuerfrei, sofern die Fondsanteile nicht innerhalb von zwolf Monaten
nach ihrem Erwerb wieder zuruckgegeben werden.
Die Versteuerung der Ausschuttungen hat in dem Jahr, in dem sie zugeflossen
sind, zu erfolgen. Die ausschuttungsgleichen Ertrage sind in dem Jahr, in dem
das Geschaftsjahr des betreffenden Pioneer Fonds ablauft, zu versteuern.
Gema(beta) ss. 42 Abs. 2 Nr. 5 InvFG 1993 sind bei der Verau(beta)erung eines
Fondsanteils fur den Zeitraum seit Ende des letzten Geschaftsjahres als
ausschuttungsgleicher Ertrag der Unterschiedsbetrag zwischen dem bei
Verau(beta)erung festgesetzten Rucknahmepreis und dem letzten im abgeschlossenen
Geschaftsjahr festgesetzten Rucknahmepreis anzusetzen. Als ausschuttungsgleicher
Ertrag sind aber mindestens 0,8% des bei der Verau(beta)erung festgesetzten
Rucknahmepreises fur jeden angefangenen Monat des im Zeitpunkt der
Verau(beta)erung laufenden Geschaftsjahres anzusetzen.
Die Anrechnung der amerikanischen Quellensteuer hinsichtlich Ausschuttungen auf
Dividenden und Zinsen auf die osterreichischen Einkommensteuer erfolgt nach den
Regelungen des Doppelbesteuerungsabkommens zwischen der Republik Osterreich und
den Vereinigten Staaten von Amerika.
AUFSICHT
BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND
DIE PIONEER FONDS UNTERLIEGEN WEDER DER AUFSICHT DES BUNDESAUFSICHTSAMTES FUR
DAS KREDITWESEN NOCH EINER ANDEREN STAATLICHEN AUFSICHT DURCH EINE DEUTSCHEN
BEHORDE, JEDOCH IST DIE ABSICHT DES VERTRIEBS DER ANTEILE DER FONDS IN DER
BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND DEM BUNDESAUFSICHTSAMT FUR DAS KREDITWESEN GEMA(BETA)
SS. 7 AUSLANDINVESTMENT-GESETZ ANGEZEIGT WORDEN. DIE PIONEER FONDS TRAGEN DIE
JAHRLICH AN DAS BUNDESAUFSICHTSAMT FUR DAS KREDITWESEN ZU ZAHLENDE GEBUHR IN
HOHE VON JEWEILS DM 5.000,-.
REPUBLIK OSTERREICH
DIE PIONEER FONDS UNTERLIEGEN WEDER DER AUFSICHT DES BUNDESMINISTERIUMS FUR
FINANZEN NOCH EINER ANDEREN STAATLICHEN AUFSICHT DURCH EINE OSTERREICHISCHE
BEHORDE.
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DER VERTRIEB DER FONDSANTEILE IN DER REPUBLIK OSTERREICH IST DEM
BUNDESMINISTERIUM DER FINANZEN, ABT. V/13, WIEN, NACH DEM INVESTMENT-FONDSGESETZ
ANGEZEIGT WORDEN.
VEREINIGTE STAATEN VON AMERIKA
DIE PIONEER FONDS SIND DER SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) IN DEN
VEREINIGTEN STAATEN ANGEZEIGT WORDEN, JEDOCH SIND DIE ANTEILE NICHT VON DER SEC
ODER IRGENDEINER ANDEREN AMERIKANISCHEN BEHORDE GEBILLIGT ODER MI(BETA)BILLIGT
WORDEN, NOCH SIND DIE ANGABEN DIESES PROSPEKTES VON EINER SOLCHEN BEHORDE AUF
IHRE RICHTIGKEIT ODER ANGEMESSENHEIT UBERPRUFT WORDEN. GEGENTEILIGE ERKLARUNGEN
STELLEN EINEN STRAFRECHTLICHEN TATBESTAND DAR.
WIDERRUFSRECHT
BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND
Wenn der Kauf von Investmentanteilen aufgrund mundlicher Verhandlungen
au(beta)erhalb der standigen Geschaftsraume desjenigen, der die Anteile verkauft
oder den Verkauf DER Anteile vermittelt hat, zustande kommt, ohne da(beta) der
Verkaufer zu den Verhandlungen vom Kaufer aufgefordert worden ist, so ist der
Kaufer nach ss. 11 Des Auslandinvestment-Gesetz (Widerrufsrecht) berechtigt,
seine Kauferklarung zu widerrufen.
Der Widerruf hat innerhalb einer Frist von zwei Wochen schriftlich gegenuber den
Pioneer Fonds oder deren Reprasentaten zu erfolgen. Der Lauf der Frist beginnt
mit der Abgabe der Kauferklarung, fruhestens jedoch mit der Aushandigung des
Verkaufsprospektes. Zur Wahrung der Frist genugt die rechtzeitige Absendung des
Widerrufs.
Das Widerrufsrecht besteht nicht, wenn ein Gewerbetreibender die Anteile fur
sein Betriebsvermogen erworben hat.
Hat der Kaufer vor dem Widerruf bereits Zahlungen geleistet, so sind ihm von der
Investmentgesellschaft gegen Ruckhabe der erworbenen Anteile der Wert der
bezahlten Anteile am Tage nach dem Eingang der Widerrufserklarung und die
bezahlten Kosten zu erstatten (ss. 21 Abs. 2-4 KAGG). Die "bezahlten Kosten"
entsprechen den Emissionskosten.
REPUBLIK OSTERREICH
Fur osterreichische Anleger findet ss.3 Konsumentenschutz-Gesetz Anwendung.
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VERTRAGSBEDINGUNGEN
Das Rechtsverhaltnis zwischen dem Anleger und den Pioneer Fonds wird von den
folgenden Vertragsbestimmungen beherrscht, die sich aus US-Gesetzen, den
Treuhanderklarungen, den Satzungen und den Statement of Additional Information
ergeben. Eine vollstandige Fassung der vorgenannten Vertragsdokumente in
deutscher Sprache ist beim Deutschen Reprasentanten erhaltlich.
I. ALLGEMEINES
1.1 Alle Anteile an den Pioneer Fonds reprasentieren gleiche Vermogensrechte,
ohne da(beta) es Anteile mit besseren Rechten gibt. Die Anzahl der Anteile IST
unbeschrankt.
1.2 Der Kaufvertrag wird wirksam, sobald ein ordnungsgema(beta)er Kaufauftrag
und der Kaufpreis in der Wahrung der Vereinigten Staaten von Nordamerika bei DEM
Transferagenten eingegangen ist und der betreffende Pioneer Fonds den
Kaufauftrag nicht unverzuglich zuruckweist.
Ein Ersterwerb mu(beta)mindestens in Hohe von US$ 50,00 (Pioneer Fund,
Pioneer II) oder in Hohe von US$ 1.000 (Pioneer Growth Trust, Pioneer
International GroWTH Fund) erfolgen.
1.3 Unmittelbar nach Wirksamwerden des Kaufvertrages legt der Transferagent fur
den Kaufer ein Anteilkonto an, in dem u.a. die Anzahl der von ihm erworbenen
Anteile aufgenommen wird. Dem Kaufer wird eine entsprechende Bestatigung und auf
Antrag ein Zertifikat ubersandt.
1.4 Jeweils ein Exemplar der Treuhanderklarungen der Pioneer Fonds wurde beim
Innenministerium des Staates Massachusetts hinterlegt; hiermit wird ausdrucklich
darauf hingewiesen, da(beta) die Ausgabe des vorliegenden Verkaufsprospektes nur
namens der Pioneer Fonds erfolgt, und da(beta) etwaige, mit dem Prospekt
verknupfte bzw. SICh aus ihm ergebende Verpflichtungen nicht fur die einzelnen
Treuhander oder Anteilinhaber der Pioneer Fonds verbindlich sind, sondern nur
gegen das Vermogen der Pioneer Fonds geltend gemacht werden konnen.
II. AUSGABEPREIS
2.1 Der Kaufpreis eines Anteils errechnet sich aus dem Nettoinventarwert des
betreffenden Pioneer Fonds, geteilt durch die Zahl der ausstehenden Anteile des
betreffenden Pioneer Fonds zuzuglich nach der Hohe der Anlage gestaffelter
Ankaufskosten.
2.2 Kaufer, die innerhalb von 13 Monaten Anteile im Wert von mindestens US$
50.000 erwerben und mindestens einen Tag wahrend dieser Zeit halten und eine
entsprechende Absichtserklarung abgeben, kommen in den Genu(beta) des
Mengenrabatts auf die Gesamtanlage.
2.3 Die reduzierten Ankaufsgebuhren gelten auch fur weitere Kaufe von Anteilen,
wenn alle Anteile, die ein Kaufer besitzt, zuzuglich der neu gezeichneten
Anteile, einen Wert von US$ 50.000 oder mehr ergeben.
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III. VERFuGUNGSBERECHTIGUNG IM TODESFALL
Im Todesfall konnen die Pioneer Fonds zur Klarung der Verfugungsberechtigung die
Vorlegung eines Erbscheines, eines Testamentsvollstreckerzeugnisses oder
weiterer hierfur notwendigen Unterlagen verlangen. Der Pioneer Fonds konnen auf
die Vorlage eines Erbscheines oder eines Testamentsvollstreckerzeugnisses
verzichten, wenn ihnen eine Ausfertigung oder eine beglaubigte Abschrift der
letztwilligen Verfugung (Testament, Erbvertrag) nebst zugehoriger
Eroffnungsniederschrift vorgelegt wird. Die Fonds durfen denjenigen, der darin
als Erbe oder Testamentsvollstrecker bezeichnet ist, als Berechtigten ansehen,
ihn verfugen lassen und insbesondere mit befreiender Wirkung an ihn leisten. Das
gilt nicht, wenn den Pioneer Fonds bekannt ist, da(beta) der dort Genannte nicht
verfugungsberechtigt ist, oder wenn ihnen dies infolge Fahrlassigkeit nICHT
bekanntgeworden ist.
IV. TREUHANDER UND VERWALTUNG
4.1 Die Treuhander werden entweder von den anderen Treuhandern oder von den
Anteilinhabern gewahlt. Die Anzahl der Treuhander wird durch die Treuhander
bestimmt. Mindestens drei Treuhander mussen vorhanden sein.
4.2 Die Verwaltung der Pioneer Fonds obliegt den Treuhandern, welche berechtigt
sind, eine Verwaltungsgesellschaft zu diesem Zwecke zu verpflichten. Sie sind
Eigentumer und Inhaber aller Vermogenswerte der Pioneer Fonds. Sie halten diese
Vermogenswerte treuhanderisch fur die Anteilinhaber im Verhaltnis ihrer
Beteiligungen.
V. VERSAMMLUNGEN DER ANTEILINHABER
Die Versammlungen der Anteilinhaber konnen von Zeit zu Zeit von den Treuhandern
oder von Anteilinhabern, die mindestens 10% der Anteile halten, einberufen
werden.
VI. RUCKKAUF VON ANTEILEN
Die Pioneer Fonds sind verpflichtet, Anteile zum Netto-Inventarwert
zuruckzukaufen. Dabei sind bestimmte, von den Treuhandern festgelegte
Formalitaten einzuhalten. Die Ruckkaufverpflichtung kann ausgesetzt werden, wenn
die Borse in New York geschlossen ist oder wenn die US-Borsenaufsichtsbehorde
dies unter bestimmten Umstanden erlaubt.
VII. HAFTUNG DER TREUHANDER
Die Treuhander haften nur im Fall von grober Fahrlassigkeit und Vorsatz. Sie
haften nicht fur die Handlungen der anderen Treuhander. Fur im Namen der Fonds
ausgefuhrte Rechtshandlungen werden sie personlich nicht verpflichtet.
VIII. FREISTELLUNG DER ANTEILINHABER GEGENUBER ANSPRUCHEN DRITTER
8.1 Falls ein Anteilinhaber personlich in Anspruch genommen werden sollte, nur
weil er Anteilinhaber ist und die Inanspruchnahme nicht wegen eines eigenen
Fehlverhaltens erfolgt, kann er von dem betroffenen Pioneer Fonds Freistellung
fur alle ihm dadurch entstehenden Ausgaben und Kosten verlangen.
8.2 Soweit dritte Personen Anspruche gegen einen Pioneer Fonds haben, richten
sich diese nur gegen den Pioneer Fonds selbst und nicht gegen die Anteilinhaber,
die Treuhander, seine Vertreter, Angestellten oder Direktoren.
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IX. SPARPLANE
Soweit die Pioneer Fonds Sparplane anbieten, sind Ankaufsgebuhren nur auf die
tatsachlichen einbezahlten Anlagebetrage zu entrichten. Eine
Kostenvorwegbelastung im Sinne des ss. 2 Nr. 4c AuslInvestmG findet unter keinen
Umstanden statt.
X. ANWENDBARES RECHT
Die Treuhanderklarungen wurde nach den Gesetzen des Comonwealth of Massachusetts
(USA) errichtet. Die Gesetze dieses Staates bestimmen das Rechtsverhaltnis
zwischen den Anteilinhabern und den Pioneer Fonds.
XI. BEENDIGUNG DER PIONEER FONDS
Die Pioneer Fonds sind auf unbestimmte Zeit gegrundet. Sie konnen jederzeit von
den Treuhandern oder mit einer Mehrheit von zwei Dritteln der Stimmen der
Anteilinhaber beendet werden.
Der Liquidationserlos ist nach Abdeckung der Verbindlichkeiten an die
Anteilinhaber nach dem Verhaltnis ihrer Anteile auszuschutten.
BESTATIGUNGSVERMERK FUR DIE DURCHFUHRUNG DER PROSPEKTKONTROLLE DURCH DEN
REPRASENTANTEN, DIE BANK AUSTRIA AKTIENGESELLSCHAFT:
Gema(beta) den Bestimmungen des ss. 26 InvFG bestatigt die Bank Austria
Aktiengesellschaft als Reprasentant und Prospektkontrolleur, da(beta) der
vorliegende Prospekt kONTRolliert und fur richtig und vollstandig befunden
wurde.
Bank Austria Aktiengesellschaft
- - RECHENSCHAFTSBERICHT
- - ggfls HALBJAHRESBERICHT
- - KAUFAUFTRAG
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