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070 P010400 N
070 P020400 N
070 Q010400 N
070 Q020400 N
070 R010400 N
070 R020400 N
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048 C020500 0.000
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062 H000500 0.0
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062 M000500 0.0
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062 R000500 0.0
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070 C020500 N
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070 K020500 N
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070 M020500 N
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070 N020500 N
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070 O020500 N
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070 P020500 N
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070 Q020500 N
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070 R020500 N
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071 C000500 66
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072DD020500 0
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074 B000500 1217
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074 D000500 0
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074 M000500 0
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074 O000500 0
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074 Q000500 0
074 R010500 0
074 R020500 0
074 R030500 0
074 R040500 20
074 S000500 0
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074 U010500 4905
074 U020500 0
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074 V020500 0.00
074 W000500 1.0000
074 X000500 16
074 Y000500 0
075 A000500 3697
075 B000500 0
076 000500 0.00
SIGNATURE RUTH PROCHASKA
TITLE CONTROLLER
INDEPENDENT AUDITORS' REPORT ON INTERNAL ACCOUNTING-CONTROL
The Board of Directors
Capital Value Fund, Inc.:
In planning and performing our audit of the financial statements of the Equity
Portfolio, Total Return Portfolio, Fixed Income Portfolio, Short-Term Government
Portfolio, and the Prime Money Market Portfolio (portfolios within Capital Value
Fund, Inc. [the Fund]) for the year ended March 31, 1997, we considered its
internal control, including procedures for safeguarding securities, in order to
determine our auditing procedures for the purpose of expressing our opinion on
the financial statements and to comply with the requirements of Form N-SAR, not
to provide assurance on internal control.
The management of the Fund is responsible for establishing and maintaining
internal control. In fulfilling this responsibility, estimates and judgments by
management are required to assess the expected benefits and related costs of
internal control policies and procedures. Two of the objectives of internal
control are to provide management with reasonable, but not absolute, assurance
that assets are safeguarded against loss from unauthorized use or disposition
and that transactions are executed in accordance with management's authorization
and recorded properly to permit preparation of financial statements in
conformity with generally accepted accounting principles.
Because of inherent limitations in internal control, errors or irregularities
may occur and not be detected. Also, projection of any evaluation to future
periods is subject to the risk that internal control may become inadequate
because of changes in conditions or that the effectiveness of the design and
operation may deteriorate.
Our consideration of internal control would not necessarily disclose all matters
in internal control that might be material weaknesses under standards
established by the American Institute of Certified Public Accountants. A
material weakness is a condition in which the design or operation of the
specific internal control element does not reduce to a relatively low level the
risk that errors or irregularities in amounts that would be material in relation
to the financial statements being audited may occur and not be detected within a
timely period by employees in the normal course of performing their assigned
functions. However, we noted no matters involving internal control, including
procedures for safeguarding securities, that we considered to be a material
weakness as defined above.
This report is intended solely for the information and use of management and the
Securities and Exchange Commission.
KPMG Peat Marwick LLP
April 25, 1997
