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076 000900 0.00
SIGNATURE TIMOTHY P HAGAN
TITLE VICE PRESIDENT
The Board of Trustees,
Rydex Series Trust:
In planning and performing our audit of the financial statements of
Rydex Series Trust for the nine month
period ended March 31, 1997, (on which we have issued our report
dated May 15, 1997), we considered its
internal control structure, including procedures for safeguarding
securities, in order to determine our
auditing procedures for the purpose of expressing our opinion on
the financial statements and to comply
with the requirements of Form N-SAR, not to provide assurance
on the internal control structure.
The management of Rydex Series Trust is responsible for
establishing and maintaining an internal control
structure. In fulfilling this responsibility, estimates and judgments
by management are required to assess
the expected benefits and related costs of internal control structure
policies and procedures. Two of the
objectives of an internal control structure are to provide
management with reasonable, but not absolute,
assurance that assets are safeguarded against loss from
unauthorized use or disposition and transactions are
executed in accordance with management's authorization and
recorded properly to permit preparation of
financial statements in conformity with generally accepted
accounting principles.
Because of inherent limitations in internal control structure, errors
or irregularities may occur and not be
detected. Also, projection of any evaluation of the structure to
future periods is subject to the risk that it
may become inadequate because of changes in conditions or that
the effectiveness of the design and
operation may deteriorate.
Our consideration of the internal control structure would not
necessarily disclose all matters in the internal
control structure that might be material weaknesses under
standards established by the American Institute
of Certified Public Accountants. A material weakness is a
condition in which the design or operation of
the specific internal control structure elements does not reduce to a
relatively low level the risk that errors
or irregularities in amounts that would be material in relation to the
financial statements being audited may
occur and not be detected within a timely period by employees in
the normal course of performing their
assigned functions. However, we noted no matters involving the
internal control structure, including
procedures for safeguarding securities, that we consider to be
material weaknesses as defined above as of
March 31,1997.
This report is intended solely for the information and use of
management and the Securities and Exchange
Commission.
May 15, 1997
