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028 C011000 0
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028 H001000 0
SIGNATURE TOM REED
TITLE CONTROLLER
To the Trustees of Rydex Series Trust:
In planning and performing our audit of the financial statements of Rydex
Series Trust (the "Trust") (including the Nova, Ursa, U.S. Government ,
Over-the Counter, Precious Metals, U.S. Government Bond, Juno, High Yield
and Institutional Money Market Funds) for the year ended March 31, 1998 (on
which we have issued our report dated May 22, 1998), we considered its
internal control, including control for safeguarding securities, in order to
determine our auditing procedures for the purpose of expressing our opinion
on the financial statements and to comply with the requirements of Form N-SAR,
not to provide assurance on the Trust's internal control.
The management of the Trust is responsible for establishing and maintaining
internal control. In fulfilling this responsibility, estimates and judgements
by management are required to assess the expected benefits and related costs
of controls. Generally, controls that are relevant to an audit pertain to the
entity's objective of preparing financial statements for external purposes that
are fairly presented in conformity with generally accepted accouting principles.
Those controls include safeguarding of assets against unauthorized
acquisition, use, or disposition.
Because of inherent limitations in any internal control, errors or fraud may
occur and not be detected. Also, projection of any evaluation of internal
control to future periods is subject to the risk that it may become
inadequate because of changes in conditions or that the effectiveness of the
design and operation may deteriorate.
Our consideration of the Trust's internal control would not necessarily
disclose all matters in internal control that might be material weaknesses
under standards established by the American Institute of Certified Public
Accountants. A material weakness is a condition in which the design or
operation of one or more of the internal control components does not reduce
to a relatively low level the risk that errors or fraud in amounts that would
be material in relation to the financial statements being audited may occur
and not be detected within a timely period by employees in the normal course
of performing their assigned functions. However, we noted no matters
involving the Trust's internal control and its operation, including controls
for safeguarding securities, that we consider to be material weaknesses
as defined above as of March 31,1998.
This report is intended solely for the information and use of management,
the Board of Trustees of Rydex Series Trust, and the Securities and Exchange
Commission.
May 22,1998
