PANORAMA TRUST
NSAR-B, 1999-03-16
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008 B00AA01 A
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008 D05AA01 UNITED KINGDOM
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010 C01AA01 BOSTON
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011 B00AA01 8-45467
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012 A00AA01 FIRST DATA INVESTOR SERVICES GROUP, INC.
012 B00AA01 84-1761
012 C01AA01 WESTBORO
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012 C03AA01 01581
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022 A000003 MORGAN STANLEY
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022 A000004 FLEMING, ROBERT
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022 A000006 FIRST BOSTON
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SIGNATURE   GAIL HANSON                                  
TITLE       SECRETARY           
 


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<SERIES>
              <NUMBER> 03
              <NAME> Eastern European Fund
       
<S>                                      <C>
<PERIOD-TYPE>                            12-MOS
<FISCAL-YEAR-END>                        DEC-31-1998
<PERIOD-END>                             DEC-31-1998
<INVESTMENTS-AT-COST>                                        1,846,273
<INVESTMENTS-AT-VALUE>                                       1,468,830
<RECEIVABLES>                                                  164,867
<ASSETS-OTHER>                                                       0
<OTHER-ITEMS-ASSETS>                                            45,723
<TOTAL-ASSETS>                                               1,679,420
<PAYABLE-FOR-SECURITIES>                                         7,568
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT>                                              0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES>                                       35,834
<TOTAL-LIABILITIES>                                             43,402
<SENIOR-EQUITY>                                                      0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON>                                     2,551,172
<SHARES-COMMON-STOCK>                                          250,135
<SHARES-COMMON-PRIOR>                                                0
<ACCUMULATED-NII-CURRENT>                                            0
<OVERDISTRIBUTION-NII>                                          (2,225)
<ACCUMULATED-NET-GAINS>                                              0
<OVERDISTRIBUTION-GAINS>                                      (534,282)
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC>                                      (378,647)
<NET-ASSETS>                                                 1,636,018
<DIVIDEND-INCOME>                                               17,464
<INTEREST-INCOME>                                                9,325
<OTHER-INCOME>                                                       0
<EXPENSES-NET>                                                  27,615
<NET-INVESTMENT-INCOME>                                           (826)
<REALIZED-GAINS-CURRENT>                                      (537,188)
<APPREC-INCREASE-CURRENT>                                     (378,647)
<NET-CHANGE-FROM-OPS>                                         (916,661)
<EQUALIZATION>                                                       0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME>                                      (16,740)
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS>                                             0
<DISTRIBUTIONS-OTHER>                                                0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD>                                        291,402
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED>                                    (43,401)
<SHARES-REINVESTED>                                              2,134
<NET-CHANGE-IN-ASSETS>                                       1,636,018
<ACCUMULATED-NII-PRIOR>                                              0
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR>                                            0
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR>                                              0
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR>                                           0
<GROSS-ADVISORY-FEES>                                           20,711
<INTEREST-EXPENSE>                                                   0
<GROSS-EXPENSE>                                                137,614
<AVERAGE-NET-ASSETS>                                         1,880,497
<PER-SHARE-NAV-BEGIN>                                            10.00
<PER-SHARE-NII>                                                  (0.00)
<PER-SHARE-GAIN-APPREC>                                          (3.39)
<PER-SHARE-DIVIDEND>                                             (0.07)
<PER-SHARE-DISTRIBUTIONS>                                         0.00
<RETURNS-OF-CAPITAL>                                              0.00
<PER-SHARE-NAV-END>                                               6.54
<EXPENSE-RATIO>                                                   2.00
<AVG-DEBT-OUTSTANDING>                                               0
<AVG-DEBT-PER-SHARE>                                                 0


</TABLE>

<TABLE> <S> <C>

<ARTICLE>  6
<SERIES>
              <NUMBER> 01
              <NAME> Global Emerging Markets Fund
       
<S>                                      <C>
<PERIOD-TYPE>                            12-MOS
<FISCAL-YEAR-END>                        DEC-31-1998
<PERIOD-END>                             DEC-31-1998
<INVESTMENTS-AT-COST>                                       94,350,634
<INVESTMENTS-AT-VALUE>                                      90,155,262
<RECEIVABLES>                                                1,516,179
<ASSETS-OTHER>                                                       0
<OTHER-ITEMS-ASSETS>                                         4,151,338
<TOTAL-ASSETS>                                              95,822,779
<PAYABLE-FOR-SECURITIES>                                     1,163,459
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT>                                              0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES>                                      297,444
<TOTAL-LIABILITIES>                                          1,460,903
<SENIOR-EQUITY>                                                      0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON>                                   162,636,550
<SHARES-COMMON-STOCK>                                       13,857,133
<SHARES-COMMON-PRIOR>                                       21,531,570
<ACCUMULATED-NII-CURRENT>                                            0
<OVERDISTRIBUTION-NII>                                        (183,470)
<ACCUMULATED-NET-GAINS>                                              0
<OVERDISTRIBUTION-GAINS>                                   (63,813,302)
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC>                                    (4,277,902)
<NET-ASSETS>                                                94,361,876
<DIVIDEND-INCOME>                                            2,473,832
<INTEREST-INCOME>                                              168,077
<OTHER-INCOME>                                                       0
<EXPENSES-NET>                                               1,995,958
<NET-INVESTMENT-INCOME>                                        645,951
<REALIZED-GAINS-CURRENT>                                   (61,170,138)
<APPREC-INCREASE-CURRENT>                                   31,037,957
<NET-CHANGE-FROM-OPS>                                      (29,486,230)
<EQUALIZATION>                                                       0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME>                                            0
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS>                                             0
<DISTRIBUTIONS-OTHER>                                                0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD>                                      4,881,501
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED>                                (12,555,938)
<SHARES-REINVESTED>                                                  0
<NET-CHANGE-IN-ASSETS>                                     (96,559,833)
<ACCUMULATED-NII-PRIOR>                                              0
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR>                                            0
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR>                                        (95,221)
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR>                                  (3,448,033)
<GROSS-ADVISORY-FEES>                                        1,464,171
<INTEREST-EXPENSE>                                                   0
<GROSS-EXPENSE>                                              2,347,115
<AVERAGE-NET-ASSETS>                                       117,134,662
<PER-SHARE-NAV-BEGIN>                                             8.87
<PER-SHARE-NII>                                                   0.04
<PER-SHARE-GAIN-APPREC>                                          (2.10)
<PER-SHARE-DIVIDEND>                                              0.00
<PER-SHARE-DISTRIBUTIONS>                                         0.00
<RETURNS-OF-CAPITAL>                                              0.00
<PER-SHARE-NAV-END>                                               6.81
<EXPENSE-RATIO>                                                   1.70
<AVG-DEBT-OUTSTANDING>                                               0
<AVG-DEBT-PER-SHARE>                                                 0


</TABLE>

<TABLE> <S> <C>

<ARTICLE>  6
<SERIES>
              <NUMBER> 02
              <NAME> International Small Companies Fund
       
<S>                                      <C>
<PERIOD-TYPE>                            12-MOS
<FISCAL-YEAR-END>                        DEC-31-1998
<PERIOD-END>                             DEC-31-1998
<INVESTMENTS-AT-COST>                                        5,169,044
<INVESTMENTS-AT-VALUE>                                       5,463,301
<RECEIVABLES>                                                  238,613
<ASSETS-OTHER>                                                       0
<OTHER-ITEMS-ASSETS>                                            36,080
<TOTAL-ASSETS>                                               5,737,994
<PAYABLE-FOR-SECURITIES>                                             0
<SENIOR-LONG-TERM-DEBT>                                              0
<OTHER-ITEMS-LIABILITIES>                                       38,583
<TOTAL-LIABILITIES>                                             38,583
<SENIOR-EQUITY>                                                      0
<PAID-IN-CAPITAL-COMMON>                                     5,811,560
<SHARES-COMMON-STOCK>                                          870,757
<SHARES-COMMON-PRIOR>                                        2,572,151
<ACCUMULATED-NII-CURRENT>                                            0
<OVERDISTRIBUTION-NII>                                         (15,538)
<ACCUMULATED-NET-GAINS>                                              0
<OVERDISTRIBUTION-GAINS>                                      (389,194)
<ACCUM-APPREC-OR-DEPREC>                                       292,583
<NET-ASSETS>                                                 5,699,411
<DIVIDEND-INCOME>                                              274,837
<INTEREST-INCOME>                                               21,076
<OTHER-INCOME>                                                       0
<EXPENSES-NET>                                                 191,419
<NET-INVESTMENT-INCOME>                                        104,494
<REALIZED-GAINS-CURRENT>                                     2,368,064
<APPREC-INCREASE-CURRENT>                                    1,313,688
<NET-CHANGE-FROM-OPS>                                        3,786,246
<EQUALIZATION>                                                       0
<DISTRIBUTIONS-OF-INCOME>                                            0
<DISTRIBUTIONS-OF-GAINS>                                    (1,857,131)
<DISTRIBUTIONS-OTHER>                                                0
<NUMBER-OF-SHARES-SOLD>                                        922,708
<NUMBER-OF-SHARES-REDEEMED>                                 (2,908,938)
<SHARES-REINVESTED>                                            284,836
<NET-CHANGE-IN-ASSETS>                                     (18,073,624)
<ACCUMULATED-NII-PRIOR>                                              0
<ACCUMULATED-GAINS-PRIOR>                                            0
<OVERDISTRIB-NII-PRIOR>                                       (132,257)
<OVERDIST-NET-GAINS-PRIOR>                                    (889,630)
<GROSS-ADVISORY-FEES>                                          160,128
<INTEREST-EXPENSE>                                                   0
<GROSS-EXPENSE>                                                378,466
<AVERAGE-NET-ASSETS>                                        16,012,815
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